《圖表新聞》內外交迫，歐元兌美元一步步跌向平價關卡

隨著全球經濟衰退風險節節升高，資金蜂擁轉入美元，導致其他貨幣元氣大傷，而歐洲天然氣飆漲，加深歐洲經濟增長疑慮，更使得歐元受創程度高於其他多數貨幣。

歐元兌美元周二跌至2002年以來最低位，分析師預測很快就將跌至與美元平價。

鑒於德國、意大利等歐洲國家嚴重依賴俄羅斯天然氣，以及歐洲央行大幅加息可能重新引發另一場歐元區債務危機的擔憂，外界認為歐元處境尤其危險。

“這一切都意味著歐元將進一步下跌，市場也開始認識到這一點。”野村證券外匯策略師Jordan Rochester指出，野村預期歐元將跌至與美元平價，而且可能跌至更低。

以下一系列圖表反映出歐元所面臨的挑戰。

**跌到多低？**

今年以來歐元兌美元 EURUSD下跌10%，低點1.0238美元已接近平價的心理關口，上次歐元與美元平價是在2002年中期，當時歐元問世只有三年。

歐元兌瑞郎也創下七年新低，兌英鎊和日圓同樣下跌，但幾乎沒有觀察人士準備預測歐元底部所在。

野村分析師將歐元/美元目標價降至0.95美元，認為歐元最快可能8月跌破平價。花旗稱歐元/美元跌至平價是“勢所難免”。

但野村指出，0.95美元在歷史上不算是重要水位，歐元/美元面世時為1.17美元，到2002年10月曾跌至0.82美元。

圖表：受經濟衰退及歐債危機疑慮影響，2022年歐元兌美元已下跌9%

**能源危機**

天然氣價格飆升及俄羅斯供氣可能大幅削減的警告，引發外界擔心今年冬天將出現歐洲能源危機。

天然氣價格 (TRNLTTFMc1)已從6月的低點翻了一番，過去一年飆升了465%。俄羅斯和德國之間爆發管道維護糾紛。在烏克蘭戰爭爆發前，歐元區約40%能源需求是靠進口俄羅斯油氣滿足。

此外，挪威石油工人近日發動罷工，可能市場減少29.2萬桶石油當量的天然氣供給。

圖表：歐洲天然氣價格過去12個月暴漲465%

橘線為歐洲天然氣價格 藍線為歐元匯率

**經濟衰退**

經濟學家預計歐元區將比其他經濟體更快陷入衰退。野村預計歐元區經濟第三季結束前陷入衰退，國內生產總值(GDP)將下降1.7%。

債券收益率飆升進一步加劇衰退風險。過去兩周，歐洲公債收益率上升速度高於美債，表明金融條件收緊得更快。

摩根大通私人銀行歐洲、中東和非洲地區投資策略主管Grace Peters指出，經濟衰退風險及各方紛紛下修歐洲增長預測，都在推動歐元下跌。

圖表：歐洲經濟活動降溫速度高於美國，推動歐元下跌

**輸入性通脹**

歐洲央行正在努力應對通脹頻創新高紀錄的問題，而歐元下跌推升進口物價，讓歐洲央行更加頭疼。

歐洲央行管委維勒魯瓦德加洛5月時表示，歐元疲軟使通脹率更難回落到歐洲央行的2%目標。

外界普遍預期歐洲央行7月將開始升息，這將是歐洲央行自2011年以來首次加息。

但能源價格飆升提高了經濟衰退的風險，因此貨幣市場已經縮減了對激進加息的押注 (ECBWATCH) 。

圖表：貨幣市場降低對歐洲央行升息幅度的預測

正常情況下，歐元大幅貶值應會讓歐洲央行感到擔憂，但以決策官員更關注的貿易加權匯率看來，則歐元表現要好的多。

圖表：歐元貿易加權匯率vs歐元/美元

黃線為歐元貿易加權匯率走勢

藍線為美元兌歐元走勢

(完)

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