《匯市短評》明年匯市有兩大影響因素--一個解決方案

明年有兩大因素可能會影響匯市，即通脹，或因壓制通脹而導致的經濟放緩。解決這兩種風險的辦法是投資於被認為是安全的貨幣，其中之一是美元。而交易員在過去幾個月里一直在積極地拋售美元。

這使得美元更加安全--作為一種較少人持有的資產，其風險比許多人持有的資產要小，這在今年年底美元的快速下跌中很明顯。由於許多交易員現在押注歐元上漲，這在明年年初對於歐元來說是一個越來越大的風險。

明年幾乎肯定會出現厭惡風險的行為，因為利率要麼必須持續上升，以抑制通脹，這將給股票和投資者最近買入的其他風險資產帶來沉重壓力--要麼經濟因為已經採取的緊縮政策而必須放緩。

如果經濟放緩，那麼風險偏好將減弱，目前進入股票和大宗商品的一些現金將轉向更安全的資產。

雖然美元最初可能受益最大，但如果能源價格在經濟放緩期間大幅下降，則情況可能會改變。那將支持歐元區、瑞士和日本等能源進口國的貨幣。經濟衰退可能導致尋求安全資產的行為蔓延，從而隨著明年的展開而令美元承壓。