《DOLAN專欄》英國大選走自己的路，政黨輪替或令金融市場休養生息
部分拜前英國首相特拉斯(Liz Truss)兩年前對金融穩定的獨特貢獻所賜，英國在即將在今年大選的主要經濟體中是個例外--幾乎沒有財政或金融爭議。
或許特拉斯事件也讓其他七國集團(G7)國家不敢妄動，因為它巧妙地說明了如果你想獲得或保有權力，而不想嚇壞一票人，就不應該做什麼。隨著周末選舉臨近，就連法國極右翼也在軟化他們的語氣--以防萬一。
在特拉斯短暫的任期內，2022年末的預算鬧劇之後，英國兩個主要政黨現在都不敢暗示其偏離了財政正軌。
受到教訓的英國，被視為今年多個即將舉行大選的國家中的異類，儘管英國可能14年來首次出現政府更替，而且民調顯示，反對黨工黨將在7月4日獲得200個席位的壓倒性多數。
在即將到來的政府更迭中，引人注目的是工黨幾乎沒有提出什麼財政刺激措施，而很大程度上依賴于現任保守黨日益增長的不受歡迎程度。
對於全球投資者來說，政府的更迭似乎受到了熱烈的歡迎。
特朗普11月可能選上美國總統的不確定性，以及極右翼和極左翼在未來兩周爭奪法國議會多數席位，在這樣的世界，英國突然看起來像是一個難以相信的穩定避風港。
工黨有望以二戰以來的最大優勢重返議會，這一結果是人們早已預料到的，似乎沒有引起什麼不滿，甚至可能受到海外基金的廣泛歡迎，認為這是擺脫連續的經濟崩潰、金融危機、領導層更迭和政府內部倒戈相向的一種轉變。
距離大選僅剩10天，英國央行貿易加權英鎊指數 (GBPTWI=BOEL)接近2016年英國脫歐公投以來的最高水平，較特拉斯預算後創下的最低點上漲近25%。
該指數的歷史30天波動率還不到兩年前和疫情期間峰值的五分之一。
富時100指數 CURRENCYCOM:UK100的情況也類似，略低於上個月創下的歷史新高，且單月波動率還不到10年平均水平的一半。
10年期英債 (GB10YT=RR)則另當別論了。
不過，儘管受到疫情後通脹和英國央行加息的衝擊，今年英國的收益率和波動性也有所下降，而且相對於德債的風險溢價 (DE10GB10=RR)已從 特拉斯事件的峰值下跌約100個基點。
**“幸好很短”**
許多海外投資者對於政府更迭的看法充其量算是樂觀的。
富蘭克林坦伯頓研究所投資策略師Kim Catechis將這種感覺描述為“謹慎樂觀”，因此前10年經歷了英國脫歐、新冠疫情、利率上升、五任首相和七任財務大臣。
Catechis表示，為期六周的競選活動“幸好很短”，“平淡無奇”。
他認為，此舉迴避了真正的問題，或許還推遲了讓英國經濟擺脫增長乏力、生產率低下和嚴重不平等困境所必須做出的艱難決定。
“兩大主要政黨都忽略了一個顯而易見的問題，所有補救措施都需要通過債務或增加稅收來融資，或者兩者兼而有之。”
但富蘭克林坦伯頓策略師表示，這在主要經濟體中並非獨一無二，並表示投資者對於可能的權力更迭持一定正面態度。
“固定收益市場體認到工黨一定熱衷於連任兩屆，因為該黨的計劃無法在四年內實現，因此財政正統性幾乎是可以保證的。”
再加上英國與歐盟關係改善，英鎊將獲得支撐。“政府更迭、與歐盟貿易摩擦減少以及……對穩定和正統政策方向的預期，將為今年英鎊提供進一步支撐，”他總結道。
長期不受青睞的英國市場可能將迎來一段罕見的政治平靜期，儘管這可能使它們再次與大多數躁動不安的其他國家步調不一，不過這一次是出於正面的原因。
(完)