微軟股價下滑，原因是雲計算預測和人工智能支出令人失望

微軟 MSFT周三預測其雲計算業務的增長令人失望，導致其股價在盤後交易中下跌4.5%，原因是投資者擔心大筆支出、難以實現的人工智能收入以及來自中國的廉價人工智能模型的競爭。

Azure 第二財季的業績也低於華爾街預期。儘管季度總體銷售額超出預期，但投資者希望華爾街重量級公司斥資數千億美元建立人工智能數據中心並為其產品注入新興技術，從而取得更好的業績。

中國的競爭對手最近聲稱能以低於美國競爭對手的成本生產與之競爭的人工智能技術，這引發了人們對價格戰的擔憂。一年多來，微軟及其大科技公司為追求人工智能帶來的利潤，投入了大量現金，但尚未令投資者滿意，這考驗了華爾街的耐心。

"扎克斯投資管理公司（Zacks Investment Management）的投資組合經理布萊恩-穆爾伯里（Brian Mulberry）說："如果是幾年後，也就是未來的三到五年，那也沒什麼。"但我們真的希望開始看到一個清晰的路線圖，讓所有已投入的資金都知道貨幣化模式是什麼樣的。"

在與投資者的電話會議上，微軟首席執行官薩蒂亞-納德拉（Satya Nadella）表示，成本正在下降，隨著微軟算法的完善，模型的性價比將提高10倍。

"納德拉說："隨著人工智能變得更加高效和易用，我們將看到成倍增長的需求。

根據 Visible Alpha 的數據，微軟首席財務官艾米-胡德（Amy Hood）表示，Azure 在當前的第三財季將增長 31% 至 32%，低於華爾街預期的 33%。

微軟Azure部門本季度營收增長31%，低於Visible Alpha預計的31.8%。Visible Alpha 的數據顯示，微軟的資本支出達到 226 億美元，高於分析師一致預期的 209.5 億美元。

DeepSeek 在過去三周內的飛速崛起引發了市場對激烈競爭的擔憂，這可能迫使美國領先的人工智能供應商降價。

微軟周三早些時候表示，它已將中國人工智能突圍模式DeepSeek添加到其Azure產品中。微軟表示，人工智能在第二財季為Azure的增長貢獻了13個百分點，高於上一季度的12個百分點。

納德拉在回答分析師的提問時說，微軟正在斥資建設數據中心，以開發人工智能模型並提供給客戶。他補充說，微軟正在努力使這些服務更具成本效益。

"納德拉說："我們正在超級努力地進行所有的軟件優化--不只是因為DeepSeek所做的優化，還有我們多年來與OpenAI合作為降低GPT模型價格所做的所有工作。

"事實上，我們在推理優化方面做了很多工作，這是推動其發展的關鍵。"

總體而言，投資者似乎仍將微軟視為人工智能領域的領頭羊。在過去的一年里，微軟的股價上漲了約 8%，落後于 Alphabet 29% 的漲幅和亞馬遜 50% 的漲幅。根據 LSEG 的數據，微軟的預期收益約為 32 倍，略高於 30 倍的五年平均水平。

微軟的商業預訂量也增長了 67%，這是與大客戶簽訂的新合同的衡量標準。

微軟負責投資者關係的副總裁布雷特-伊弗森（Brett Iversen）說，這一數字主要是受與OpenAI簽訂的Azure大額新合同的推動。

雖然OpenAI上周宣布與甲骨文公司達成了一項新的數據中心協議，但微軟仍保留了OpenAI用於商業目的的大部分托管 (link)。

包括Azure平台在內的公司智能雲部門營收增至255.4億美元，低於預期的257.6億美元。

根據倫敦證券交易集團（LSEG）匯編的數據，在截至 12 月的第二財季，公司總營收增長 12%，達到 696 億美元，而分析師平均預期為 687.8 億美元。

總部位於華盛頓州雷德蒙德的微軟公司公布的財報顯示，每股利潤為 3.23 美元，高於預期的每股 3.11 美元。