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技術面： 上週一預告當週為高位震盪走勢 4h賣點信號在6月24日0點出現後 COINBASE:BTCUSD 行情高位回落後一如既往在30k~31k遊走 當前按16k開始的趨勢 週線級別已在背馳段內 短期如果再有向上突破需構建日線級別中樞 本周有望結束4h級別中樞走勢 看好發展為日線級別向上一筆 宏觀面： 本週重要事件： 1.6月ISM製造業、非製造業PMI 2.耶倫訪華 3.就業數據 4.FOMC會議紀要 5.威廉姆斯、洛根講話

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2007年2月： 新世紀金融 匯豐控股 發出盈利警告 2007年3月： 美聯儲會議表示 經濟前景很樂觀 失業率維持低位 零售數據持續增長 2007年4月： 新世紀金融申請破產 2007年7-8月： 標普降低 次級抵押貸款證券評級； 貝爾斯登、巴黎銀行旗下基金倒閉 全國金融服務公司瀕臨破產； 美日歐等央行頻繁向銀行注資 美聯儲降低貼現利率50bp 2007年9月： 美聯儲降息50bp 2007年11月： 美聯儲降息25bp； 就業市場惡化、貸款違約不斷上升； 大摩、美林公司三季度大幅虧損 房價、油價、銅價持續跳水 2007年12月： 美聯儲降息25bp 各國救市措施持續加碼 2008年1月：...

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技術面： 18日提出短線存在回調需求 已實現1000+刀 但並未有效跌破23.3k 原有多頭倉位可繼續持有 且依然以23.3k做保護性止盈即可 晚間美股收假會提高波動性 如不能放量站穩25k 短期回調風險依舊不能排除 故做好保護性止盈計劃是應該。 如放量突破並日線級別站穩25k+（上升鍥形） 則高看一眼至30k附近。 宏觀面：...

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技術面： 日線級別依然處於上升鍥形中 同時面對量價背離/日線級別賣點信號 除放量突破上升鍥形構建更高級別中樞外(站穩25k+) 短期存在回調風險 已盈利者可繼續持有但需做適當保護 提高止盈止損至昨日低點23.3k 空倉者不建議原地追多 放量跌被上升鍥形(目前處於21.7k附近)要堅決清倉。 宏觀面： 近期的通脹數據、就業數據、經濟數據 都已不支持牛回速歸 多位美聯儲理事發表鷹派言論 目前高盛、美銀等機構已押注3、5、6月分別加息25bp 終端利率在5.5%附近但市場預期目前依然在點陣圖範圍 且美股已在回調中 雖貨幣政策面，面臨加息放緩期 但近日的經濟環境對幣市顯然不是那麼友好。

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對多頭來說，未大幅超預期的CPI數據並不意味著趨勢，而業主等價租金、醫療服務和航空公司的貢獻不足，表明通脹仍在朝著正確的方向大步前進。對於空頭來說，1月通脹數據抬頭，且仍然比美聯儲的通脹目標高出3倍，下降空間不小。 標普500指數當天收盤基本持平，加密貨幣收漲。總而言之，CPI數據為支持美國經濟軟著陸的投資者提供了理由，後續留意零售銷售數據。 預計零售銷售將錄得強勁表現，主要因：1、1月高頻信用卡數據看起來很強勁；2、季節性提振，這是更大的助力。 美國1月CPI環比回升、就業數據火爆，如果再加上一份炙熱的零售銷售報告，即便是美聯儲，也將被迫明確表示將為給過熱的經濟降溫，而這無疑將會給市場帶來更多痛苦。

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本周美聯儲將放緩加息幅度至25個BP至475BP已成共識，雖然近期通脹數據下行趨勢明顯，但此次聲明將繼續強調通脹高企。鮑威爾也將表示，放緩加息是為了更謹慎的調整貨幣政策，美聯儲打擊通脹的使命沒有改變。 美聯儲正在實現預期的利率峰值，但預計FOMC這次不會表明緊縮週期結束。措辭方面，政策聲明可能會將“持續加息”修改為“進一步加息”，暗示FOMC認為峰值將近，為了與未來加息的態度軟化形成對沖，FOMC可能會增加一個說法，“在一段時間內維持限制性利率是合適的”。 由於此次FOMC不發佈點陣圖，鮑威爾在記者會期間發表的言論較為重要，可能會強調未來數據對決議的重要性，因為3月決議前將公佈2次非農數據和2次CPI數據。

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2年期美債收益率在本輪加息週期中 已首次向下跌破聯邦基金利率 程倒掛形式。 從歷史上來看 這一倒掛在導致更寬鬆政策方面 表現良好 美股短期可能從這一跡像中得到喘息 因為它預示著美聯儲即將轉向。 但絕大多數倒掛後經濟都將面臨衰退 標普500將在未來出現大跌行情。

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自市場預期通脹數據大幅下降以來 美股/加密紛紛走出反彈趨勢 目前中短期的關鍵問題在於： 1).利率端，市場預期和美聯儲指引大相徑庭，這對於美聯儲而言，過早的寬鬆的金融環境不利於控制通脹繼續下行，誰會先低頭？ 2.)通脹數據出爐後，市場邏輯會走"預期兌現"還是"數據印證"？ 本輪熊市中 儘管大多數時市場都被印證是錯的 但總有一次會是對的(熊市反轉點 這就是多頭的邏輯。 邏輯上較為混亂的預期管理 對我來說就不太會下場博弈 這也是最近沒有積極做空的原因。 技術面目前看再漲漲就差不多了 個人傾向於"預期兌現"、"聯儲繼續打壓市場"、"市場先上後下"，當然最終也要結合通脹數據，追多是不可能追多的，會繼續等機會做空。

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目前市場對時薪降低的敏感度 優於緊張的就業環境 這份數據暫時緩解了經濟衰退的同時 又不至於令美聯儲更加激進。 其中12月平均時薪環比增長0.3%，低於市場預期的0.4%， 這對於美聯儲來說是一個積極的信號， 主要可以從以下三方面看出： 1). 整體趨勢看，工資連續增長的勢頭正在緩解； 2). 數據修正前的11月時薪月率0.6%只是一個意外波動； 3). 12月時薪年率正降溫至4.6%，這相較3月份的峰值下降了1個百分點。 美聯儲主席鮑威爾曾在12月FOMC會議後的新聞發布會上表示： “我們只是希望強勁的工資增速回落到與2%的通脹目標相一致的水平， 現在如果你考慮到預期生產率和標準生產率， 工資增速正遠高於與2%通脹一致的水平。...

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單純從技術分析角度思考 今年的美股熊市，規律性極強 1.多次階段性反彈見頂伴隨著 量價背離 2.多次階段性反彈見頂位置是 上一下跌段斐波那契 當前1、2同時滿足。 當然，單純以技術分析論據有較大的局限性 判斷趨勢必須以政策面、基本面為核心 輔以技術分析，方可立於不敗之地。 本id堅定認為在美股沒有完全price in 經濟衰退 之前 任何反彈都是紙老虎，不堪一擊。

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美國3M、10Y國債收益率曲線 自2019年8月以來出現最大程度倒掛 歷史上此對美債利率倒掛無一不產生經濟衰退 距離最近的一次倒掛產生的後果就是經典312 關於此對 美債收益率倒掛 的歷史考究 月初寫過詳細文章，往前翻。

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美聯儲FOMC 11月利率決議、政策聲明解讀 北京時間11月3日美東時間2022年11月2日，美聯儲公佈加息75bp的利率決議疊加會後鮑威爾新聞發布會，股債雙殺，加息預期上升。 11月再度加息75bp符合市場預期，就會議紀要而言市場作鴿派解讀； 鮑威爾新聞發布會接連潑冷水，市場作鷹派解讀。 對此本id認為： <1>."在確定未來加息幅度時，美聯儲將考慮此前貨幣政策緊縮的累積影響，以及貨幣政策對於經濟活動、通脹、金融發展等方面影響的滯後性" 以此暗示美聯儲既要抗通脹，也要防止過度緊縮，放緩加息態度較為堅決。 ...

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利率倒掛是指利率期限結構中，出現長期利率水平低於中短期利率水平的現象。流動性偏好理論認為在正常的市場中，由於人們偏好中短期流動性的資金，因此中短期利率水平會低於長期利率水平。如利率倒掛持續一段時間後，便會給經濟施加下行壓力，甚至進入衰退狀態。 下面我們回顧下歷史上的幾次3M-10Y美債利率倒掛情形 第一次:1978 年-1982 年 第二次石油危機爆發引發通脹再度走高，保羅·沃爾克領導的美聯儲收緊貨幣政策，加息抑制高通脹，快速推升短期利率，使得經濟陷入衰退。 第二次:1988 年-1989 年 為抑制通脹，美聯儲於1988 年 3 月啟動加息。由於加息速度過快，美國經濟重新陷入衰退，出現利率倒掛。 第三次:2000 年 為抑制互聯網泡沫和控制通脹，美聯儲快速加息，經濟承壓，加上2000...

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本月美聯儲FOMC將於北京時間22日凌晨02:00召開 料將引起市場大幅波動 前瞻性的幾個觀點簡單陳述下： <1>.9月加息75bp及以上已成定局 8月超預期的6.3%核心CPI年率一度令市場認為 本次FOMC有加息100bp的可能 引發風險資產大幅殺跌 目前加息75BP的概率在82%，加息100BP的概率在18%。 <2>.鮑威爾或將延續Jackson Hole會議鷹派基調 <3>.繼續強化加息預期、弱化降息預期 <4>.上調失業率預期、下調GDP預期 <5>.重點關注美聯儲最新點陣圖 當市場已經完全price in 9月加息75BP後 本次定會上調6月點陣圖預期 而2022年底利率目標則顯得尤為重要 "當潛在經濟衰退已無法避免下美聯儲會將目標利率提高到多少"...

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穩定就業和平衡通脹是美聯儲的兩大政策目標 隨著8月就業市場增長放緩、失業率增加 以及7月CPI數據的回落 美聯儲再次陷入兩難抉擇 通脹是否會持續回落？ or就業市場是否會持續強勁？ 前幾期的觀點中本id多次提到： 未來"就業目標"會打敗"通脹目標"...

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好久不见 甚是想念~ 7月29日的观点中明确提到： “中期看震荡向上，长期依旧空头趋势” 全部实现且社区的24870空单继续持有 截至目前收益颇丰~ 今天主要表达一下对于 Jackson Hole经济政策论坛 的看法： 一.鲍威尔暗示通胀失控风险之下，“长痛不如短痛”： 本id在以往的观点中提到过： "治理通胀任重而道远 以经济增长放缓和失业率提升作为代价是必要的。" 二.以史为鉴，过早“放松警惕”或带来更严重的后果： 单月的CPI改善不足以证明通胀见顶与政策转鸽 回首70年代，治理高通胀需要一个漫长的高限制性的货币政策 而如今市场的过度乐观必然付出深重代价。 三.9月再进行一次不同寻常的大幅上调可能是合适的： 四.9月加息75BP的预期大幅反超：...

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中期看法： 1.通脹放緩（昨日二季度核心PCE數據回落） 2.加息放緩（目前期貨隱藏9月加息50bp概率77%） 今日還要公佈兩個數據6月核心PCE和消費信心 如果這兩個數據不出問題且盤面上也支持 促使多頭行情成立的邏輯目前看大概率是有效的 技術性衰退這個問題拜登政府為了中期選舉 也做了大量"轉移"工作 市場也比較給面子 距離8月10日CPI前，如果不出現黑天鵝事件 比如中美關於灣灣的衝突、猴痘啥的 後續大概率喘口氣的空窗期是震盪上行的走勢 關於做空，沒有大級別賣點信號（最好等二次確認） 或經濟數據異常就不要隨意做空了。 長期看法：...

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美聯儲FOMC於北京時間28日凌晨02:00召開完畢 上調聯邦基金目標利率75bp至2.25%-2.50%區間 2022年底目標中性利率維持在3.25%-3.50%區間 縮表節奏不變：9月（600億國債+350億MBS） 縮表可能需要持續2-2.5年 符合市場預期。 會後鮑威爾新聞發布會釋放的信號： 1.不再做出政策性指引； 2.為加息強度降溫； 3.承認經濟放緩，否認經濟衰退； 4.就業上升速度放緩，但依然強勁。 7月FOMC聲明符合市場預期 但鮑威爾會後講話市場反應強烈，投資者解讀為美聯儲偏向鴿派 納斯達克單日漲幅超4% 美元指數持續下挫跌破107關口 ...