E' FINITA L'ERA DI WARREN BUFFETT?
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Piccole scelte di borsa, cattive scommesse del settore, vasta sottoperformance: è la fine dell'era di Warren Buffett
Per quanto riguarda gli investimenti, Warren Buffett, presidente del Berkshire Hathaway BRK.B, -0,98%, è senza dubbio il più grande che sia mai esistito, registrando un record straordinario in oltre cinquant'anni. Dal 1965 al 2018, il Berkshire ha registrato un rendimento annuo composto del 20,5%, più del doppio di quello dell'S & P 500 SPX, + 0,39%, compresi i dividendi.
Buffett è anche un amato multi miliardario in un'epoca in cui i superricci sono diffamati. La sua saggezza casalinga e l'umiltà del Midwest lo hanno reso la più sacra di tutte le mucche per un business media affamato di spirito e personalità. I suoi sostenitori del capitalismo del libero mercato, insieme alla sua politica democratica, non gli hanno fatto del male neanche con quel gruppo.
Ma ora, dopo aver notevolmente sottoperformato l'S & P 500 in tutto il mercato toro degli 11 anni, è giusto chiedersi se Buffett è ancora, beh, Buffett. Anche durante l'incontro virtuale annuale della società, tenutosi a Omaha il 2 maggio, alcune domande degli azionisti, curate da Becky Quick della CNBC, hanno reso questo ascoltatore insolitamente acuto.
A volte, Buffett sembrava a disagio tra le diapositive di PowerPoint e l'assenza del suo amico di lunga data e socio in affari, Charlie Munger, che non ha fatto il viaggio. I suoi commenti rialzisti sull'America sembravano stranamente discordanti mentre una pandemia devastava la nostra economia.
Nel frattempo, le accuse di mortalità incombevano sul procedimento. Munger ha 96 anni e Buffett compie 90 anni ad agosto. I due, disse Buffett, "non andranno volontariamente in nessun posto, ma probabilmente andremo in un posto involontariamente prima di così tanto tempo." Quindi ha rapidamente aggiunto: "Charlie è in buona salute, per inciso. Sono in buona salute ".
Domande poste a Buffett
Non c'è da stupirsi che gli azionisti si siano chiesti come andrà il Berkshire senza Buffett e Munger al timone.
La domanda giusta, tuttavia, è come Berkshire sta facendo con loro. Prendere in considerazione:
• Dal 9 marzo 2009, l'ultimo ribasso del mercato al ribasso, fino al 19 febbraio 2020, il recente picco del mercato toro, le azioni di Classe B del Berkshire sono aumentate del 396%. Sembra impressionante, ma Berkshire ha seguito l'ETF SPDR S&P 500 Trust SPY, + 0,46% e Vanguard Total Stock Market ETF VTI, + 0,60% di oltre 100 punti percentuali, dopo il reinvestimento dei dividendi. (Finora, nel 2020, il titolo Berkshire ha perso quasi il 25%, ritardando gli ETF sugli indici di oltre 10 punti percentuali.)
• Al 31 marzo, il Berkshire aveva più di $ 130 miliardi in contanti, guadagnando quasi nulla. Eppure, nonostante l'incidente del coronavirus, Buffett e Munger non hanno speso nulla per i grandi affari che li hanno resi famosi. Buffett lo ha attribuito all'intervento multitrilionario della Federal Reserve, che ha sminuito tutto ciò che il Berkshire poteva fare.
• Il Berkshire non spenderà denaro per pagare un dividendo, mentre è felice di incassare i dividendi dalle società che possiede. Anche un modesto rendimento da dividendi avrebbe aiutato gli azionisti del Berkshire a ridurre il divario con l'S & P 500 negli ultimi 11 anni.
• Le attività operative del Berkshire stanno andando bene e buttano via tonnellate di denaro. Ma questo miscuglio di assicurazioni, prodotti di consumo, energia, servizi pubblici e ferrovie non ha la crescita che ora richiedono gli investitori lungimiranti. Poiché è probabile che i prezzi del petrolio rimangano depressi per un po 'di tempo, le prospettive del settore energetico sono particolarmente cupe.
• Diversi investimenti recenti, come Kraft Heinz KHC, + 1,38%, Occidental Petroleum OXY, + 0,43% e titoli delle compagnie aeree (che il Berkshire ha venduto ad aprile) sono stati faticosi, ed è difficile immaginare cosa spingerebbe tali titoli in rialzo. Apple AAPL, -0,59%, il più grande degli investimenti azionari del Berkshire, è tra i pochi titoli tecnologici in un portafoglio di investimenti così pieno di nomi bancari blue-chip che potrebbe quasi essere un ETF del settore finanziario.
Ho inviato quelle domande al Berkshire ma non ho ricevuto risposta entro la scadenza.
Fondo indicizzato rispetto al titolo Berkshire
Lo stesso Buffett ha riconosciuto quanto sarà difficile per il Berkshire battere l'S & P 500 da qui in poi. "Il Berkshire è il più solido possibile per ogni singolo investimento", ha detto all'incontro annuale, "ma non vorrei scommettere la mia vita sul fatto che abbiamo battuto l'S & P 500 nei prossimi 10 anni".
"A mio avviso, per la maggior parte delle persone, la cosa migliore da fare è possedere il fondo indice S&P 500", ha detto, facendo eco alle dichiarazioni passate.
"Non prometterei a nessuno che faremo meglio dell'S & P 500. Ma quello che prometto loro è che ho il 99% dei miei soldi nel Berkshire".
Ma non a quanto pare i soldi dei suoi eredi. "Non ho cambiato la mia volontà e indica che la mia vedova avrebbe il 90% dei fondi in fondi indicizzati", ha detto.
Segui i soldi - i soldi futuri. Warren Buffett sta dicendo, quasi in così tante parole, che un fondo indicizzato S&P 500 è un investimento migliore ora rispetto al titolo del Berkshire Hathaway. Semplicemente non ci sono molti nuovi trucchi che questo novantenne può imparare, soprattutto quando investimenti nella crescita, indicizzazione e trilioni di dollari di potere d'acquisto della Fed hanno rubato gran parte del tuono del Berkshire.
Più di chiunque altro, deve sapere che ha avuto una corsa meravigliosa ma che il sipario sta calando sull'era di Buffett. In questi giorni, anche a Broadway, lo spettacolo non andrà avanti.
Per quanto riguarda gli investimenti, Warren Buffett, presidente del Berkshire Hathaway BRK.B, -0,98%, è senza dubbio il più grande che sia mai esistito, registrando un record straordinario in oltre cinquant'anni. Dal 1965 al 2018, il Berkshire ha registrato un rendimento annuo composto del 20,5%, più del doppio di quello dell'S & P 500 SPX, + 0,39%, compresi i dividendi.
Buffett è anche un amato multi miliardario in un'epoca in cui i superricci sono diffamati. La sua saggezza casalinga e l'umiltà del Midwest lo hanno reso la più sacra di tutte le mucche per un business media affamato di spirito e personalità. I suoi sostenitori del capitalismo del libero mercato, insieme alla sua politica democratica, non gli hanno fatto del male neanche con quel gruppo.
Ma ora, dopo aver notevolmente sottoperformato l'S & P 500 in tutto il mercato toro degli 11 anni, è giusto chiedersi se Buffett è ancora, beh, Buffett. Anche durante l'incontro virtuale annuale della società, tenutosi a Omaha il 2 maggio, alcune domande degli azionisti, curate da Becky Quick della CNBC, hanno reso questo ascoltatore insolitamente acuto.
A volte, Buffett sembrava a disagio tra le diapositive di PowerPoint e l'assenza del suo amico di lunga data e socio in affari, Charlie Munger, che non ha fatto il viaggio. I suoi commenti rialzisti sull'America sembravano stranamente discordanti mentre una pandemia devastava la nostra economia.
Nel frattempo, le accuse di mortalità incombevano sul procedimento. Munger ha 96 anni e Buffett compie 90 anni ad agosto. I due, disse Buffett, "non andranno volontariamente in nessun posto, ma probabilmente andremo in un posto involontariamente prima di così tanto tempo." Quindi ha rapidamente aggiunto: "Charlie è in buona salute, per inciso. Sono in buona salute ".
Domande poste a Buffett
Non c'è da stupirsi che gli azionisti si siano chiesti come andrà il Berkshire senza Buffett e Munger al timone.
La domanda giusta, tuttavia, è come Berkshire sta facendo con loro. Prendere in considerazione:
• Dal 9 marzo 2009, l'ultimo ribasso del mercato al ribasso, fino al 19 febbraio 2020, il recente picco del mercato toro, le azioni di Classe B del Berkshire sono aumentate del 396%. Sembra impressionante, ma Berkshire ha seguito l'ETF SPDR S&P 500 Trust SPY, + 0,46% e Vanguard Total Stock Market ETF VTI, + 0,60% di oltre 100 punti percentuali, dopo il reinvestimento dei dividendi. (Finora, nel 2020, il titolo Berkshire ha perso quasi il 25%, ritardando gli ETF sugli indici di oltre 10 punti percentuali.)
• Al 31 marzo, il Berkshire aveva più di $ 130 miliardi in contanti, guadagnando quasi nulla. Eppure, nonostante l'incidente del coronavirus, Buffett e Munger non hanno speso nulla per i grandi affari che li hanno resi famosi. Buffett lo ha attribuito all'intervento multitrilionario della Federal Reserve, che ha sminuito tutto ciò che il Berkshire poteva fare.
• Il Berkshire non spenderà denaro per pagare un dividendo, mentre è felice di incassare i dividendi dalle società che possiede. Anche un modesto rendimento da dividendi avrebbe aiutato gli azionisti del Berkshire a ridurre il divario con l'S & P 500 negli ultimi 11 anni.
• Le attività operative del Berkshire stanno andando bene e buttano via tonnellate di denaro. Ma questo miscuglio di assicurazioni, prodotti di consumo, energia, servizi pubblici e ferrovie non ha la crescita che ora richiedono gli investitori lungimiranti. Poiché è probabile che i prezzi del petrolio rimangano depressi per un po 'di tempo, le prospettive del settore energetico sono particolarmente cupe.
• Diversi investimenti recenti, come Kraft Heinz KHC, + 1,38%, Occidental Petroleum OXY, + 0,43% e titoli delle compagnie aeree (che il Berkshire ha venduto ad aprile) sono stati faticosi, ed è difficile immaginare cosa spingerebbe tali titoli in rialzo. Apple AAPL, -0,59%, il più grande degli investimenti azionari del Berkshire, è tra i pochi titoli tecnologici in un portafoglio di investimenti così pieno di nomi bancari blue-chip che potrebbe quasi essere un ETF del settore finanziario.
Ho inviato quelle domande al Berkshire ma non ho ricevuto risposta entro la scadenza.
Fondo indicizzato rispetto al titolo Berkshire
Lo stesso Buffett ha riconosciuto quanto sarà difficile per il Berkshire battere l'S & P 500 da qui in poi. "Il Berkshire è il più solido possibile per ogni singolo investimento", ha detto all'incontro annuale, "ma non vorrei scommettere la mia vita sul fatto che abbiamo battuto l'S & P 500 nei prossimi 10 anni".
"A mio avviso, per la maggior parte delle persone, la cosa migliore da fare è possedere il fondo indice S&P 500", ha detto, facendo eco alle dichiarazioni passate.
"Non prometterei a nessuno che faremo meglio dell'S & P 500. Ma quello che prometto loro è che ho il 99% dei miei soldi nel Berkshire".
Ma non a quanto pare i soldi dei suoi eredi. "Non ho cambiato la mia volontà e indica che la mia vedova avrebbe il 90% dei fondi in fondi indicizzati", ha detto.
Segui i soldi - i soldi futuri. Warren Buffett sta dicendo, quasi in così tante parole, che un fondo indicizzato S&P 500 è un investimento migliore ora rispetto al titolo del Berkshire Hathaway. Semplicemente non ci sono molti nuovi trucchi che questo novantenne può imparare, soprattutto quando investimenti nella crescita, indicizzazione e trilioni di dollari di potere d'acquisto della Fed hanno rubato gran parte del tuono del Berkshire.
Più di chiunque altro, deve sapere che ha avuto una corsa meravigliosa ma che il sipario sta calando sull'era di Buffett. In questi giorni, anche a Broadway, lo spettacolo non andrà avanti.
註釋
L’analisi ed i commenti che pubblico durante la giornata non costituiscono indicazioni di operatività daily. Si tratta di rumors provenienti dai miei contatti nelle trading room italiane e internazionali. E’ il pensiero degli operatori professionali, ed a volte può essere completamente diverso dall’operatività indicata nelle mie idee che sono invece frutto dell’analisi tecnica del mio metodo per quello specifico giorno. Questa analisi di preapertura e i commenti vanno invece intesi e interpretati come “sentiment” dell’operatore professionista in una ottica temporale più ampia.
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