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巴菲特在巴郡年會透露的重大啟示...

NYSE:BRK.B   BERKSHIRE HATHAWAY INC
" 巴郡 ( Berkshire Hathaway )股東大會是投資界一年一度的大型盛事,小股東們到公司大本營奧馬哈(Omaha)朝聖之餘,最重要的是可以親睹CEO巴菲特的風采,並有機會分享股神的投資智慧和精知灼見。

今年在新冠病毒陰霾籠罩下,股東大會亦從Omaha移師到線上舉行,會上巴菲特親自解答股東們的問題。大眾的焦點,都落在巴菲特的接班人人選,與及驚爆巴郡已賣光手上航空股的消息;然而,更重要的啟示其實藏在巴菲特講話的字裏行間,投資者不可不知。

要向巴菲特偷師,不如直接看巴郡

巴菲特是史上最有影響力的投資界KOL,他的投資哲學及見解,成為眾多價值投資者信奉的金句。其實,想更直接了解巴菲特的投資策略,不如乾脆看巴郡在做什麼。

首先,巴郡2020年第1季錄得497.5億美元的虧損,這當然是由於這期間美股大跌,巴郡的各項投資市值隨之下挫所致。這跟香港無數打工仔的MPF戶口結餘插水,基本上沒有分別。

第二,巴郡現時坐擁1,370億美元現金,完全沒有在3月市場狂跌時撈底掃貨。股神直言他看不到什麼吸引的東西,並打算繼續保有金庫 (”stay a Fort Knox“)。

第三,也就是股東大會最矚目的頭條新聞:巴菲特透露巴郡已賣出手上所有航空股。股神相當有風度,表示自己看錯了這門生意,而這跟4位傑出的航空公司CEO完全沒關係,還盛讚這些公司管理良好,做了很多對的事。話說得大方得體,重點是,股票都賣光了,一切盡在不言中。

股神的終極啟示就是這四個字:前景不明

對於一直有觀察巴菲特的朋友,一定強烈感受到在今次股東會,股神少了一分樂觀,多了三分疑慮,曾多次說 “I don‘t know”。這也許是謙虛之言,但更大可能是股神真的看不透 (重溫股東會片段,可看大會直播夥伴Yahoo Finance的 Youtube視頻)。

對於新冠病毒帶來的衝擊,股神比美國總統特朗普以至股市投資者來得謹慎、保守得多,而上述之三點已清楚說明巴郡對市場前景並不樂觀,否則早已在3月低位掃貨;不只不掃貨,還出清手上航空股,這價值投資者的「非典型」舉動,顯示股神對航空股已作蓋棺定論,最低限度,以巴郡幾年前的入貨價,繼續揸的話一定沒有好收場。

不只是航空業,對於能源、地產及零售業,股神亦不表樂觀,並認為板塊之間會產生惡性循環,最終殃及銀行系統及整體經濟。

連股神都步步為營,此刻散戶怎可以輕言撈底?

今次由新冠病毒引發的全球危機,影響之深遠實在史無前例;而由防疫措施引起、可謂是「人手撻着」的經濟衰退,現在只是個開始。美股4月份若無其事的回彈,與3,000萬人申請失業救濟金,反差實在太巨大。雖然聯儲局狂放水,但回復需時,而且疫情迫使世人作出了不少改變,長遠影響不明,這些都是投資者需要考慮的風險。

不過謹慎不代表悲觀,股神對未來仍有希望,並寄語「美國的奇蹟和魔術永在也仍在」“The Amercian miracle, the American magic has always prevailed and it will do so again.”對於追求長期回報的價值投資者,這步步為營但審慎樂觀的取態,實在十分值得學習。

巴菲特將報業比作瀕臨滅絕的物種,但其實更應以「未可回歸到美麗從前,亦有新經典上演 ...」來形容,因為他視為最值錢的價值並沒消失,只是模式出現演變!我們的團隊認為一家高增長兼仍鮮爲人知的公司,正處身這個龐大機遇的尖端位置,而且作為顛覆者,仍處於發展初期,潛力無限。立即按這裡下載免費特別報告《哪間公司會成為巴菲特預測這個一萬億行業走向的贏家》!"

- Fool.com 萬里富

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