[2023.01.21] BTC 상승 되돌림 자리와 다음 FOMC까지의 매크로 분석

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예상대로 비트는 이전 아이디어에 기록된 것처럼 폭발적인 상승을 이루어냈고, 현재 구간들을 되돌림을 기반으로 분석해보려고 합니다.

일반적으로 임펄스 2파에서 618 되돌림이 발생할 경우 4파에서는 382 되돌림이 발생합니다.

위 차트와 같이 임펄스로 분석해보면 2파 자리에서 618 되돌림을 주면서 3파 상승을 이루어냈습니다.

현재 4시간 rsi를 기준으로 50에서 지지를 받은 것을 알 수 있고, 일봉에서는 여전히 과매수를 해결해주지 못했기 때문에 일봉 과매수를 해결하기 위해 추가 조정이 필요하다고 생각해 볼 수 있습니다.

되돌림 구간에서 크게 되돌릴 것이라고 보지는 않습니다.

4파 되돌림 자리는 1파부터 3파까지 전체 상승분에서 긋게 되는데 4파 자리에서 382 되돌림 발생 가능성이 존재한다고 생각하기 때문에 해당 임펄스 시나리오도 생각해 볼 필요가 있을 것이라고 생각합니다.

추가적으로 현재는 고점을 기준으로 과한 상승의 조정으로 ABC로 빠지는 그림이 제일 깔끔하게 분석이 가능하다고 보고 있습니다.

처음 그려진 쐐기는 삼수 이후 거래량이 터지는 모습이 보여지지 않아 추세가 연장되어 상승 쐐기를 그려주면서 하락했다고 보고 있고,

마찬가지로 현재 구간도 거래량이 줄어드는 것을 보아 쐐기일 가능성이 존재한다고 생각합니다.

처음에 형성되었던 쐐기의 최대 TP값은 도달했고, 현재 형성되고 있는 구간도 쐐기로 분석할 경우 19.3k 근처에서 몸통 마감을 해주지 못하고 하방 이탈을 해준다면 최대 TP값 20.2~20.3k까지 열려 있습니다.

기본적으로 지지, 저항은 가까운 과거에 형성된 매물대를 기반으로 작용하는 경우가 많기 때문에 매물대는 구간별로 세세하게 움직임을 추적할 필요가 있습니다.

단기 지지 라인 20.8K 20.6K 20.2K / 단기 저항 라인 21.4K 21.8K

그리고 ABC로 하락하게 될 경우 최대 TP > 빨간색으로 표시된 매물대 자리 혹은 위에서 말씀드린 피보나치 382 구간까지 하락할 수 있다고 보여집니다.

과한 상승에는 조정이 크고 길게 나옵니다.

이번 폭발적인 상승은 동반된 거래량이 너무나도 컸던 것을 고려해보면 강력한 지지 부근이었던 16.3 부근에서부터 고점인 21.6 부근까지 되돌림을 살펴보았을 때

0.382, 0.5, 0.618 각 구간 내로 조정을 주는 것이 일반적이라고 생각할 수 있습니다.

장기 하락 추세 돌파 이후 리테스트 과정이 없었기 때문에 리테스트를 하러 갈 경우 최대 618까지 되돌림 발생 가능성을 생각해볼 수 있지만 위에서 말씀드린 임펄스 흐름을 생각해본다면 618 조정 시 4파의 저점이 1파의 고점과 겹치기 때문에 추가적으로 살펴보아야하는 문제로 보입니다.

매크로 분석

19일의 하락의 원인이 지표 때문에 하락했다는 얘기가 있는데 실제 원인은 비츠라토 라는 러시아 잡 거래소가 미 법무부로부터 자산 압수 조치라는 긴급 발표에 의해 공포심에 하락했다고 볼 수 있었습니다.

생산자 물가 지수(mom) 하회
생산자 물가 지수(yoy) 예상치, 이전치보다 하회

근원 생산자 물가 지수(mom)는 이전치보다 0.1% 하락 예상치와 동일
근원 생산자 물가 지수(yoy)는 이전치, 예상치보다 하회

*PPI(생산자물가지수)는 CPI(소비자물가지수)를 선행하는 지표입니다.

근원 소매 판매의 경우 이전치, 예상치 하회
근원 소매판매는 이전치가 예상치보다 크게 하회했습니다.

해석으로는 PPI의 경우 지표상 크게 하회한 결과로 생산자들 입장에서 물가가 하락했음을 보여주는 발표로 긍정적이라고 생각해볼 수 있지만
판매 또한 감소하였기 때문에 침체적인 문제로 본다고 가정했을 때 영향을 줄 가능성도 있다고 보여집니다.

작성일 기준으로 FOMC는 12일 가량 남았고, 현재 CME 투표상 0.25bp 인상 가능성이 97%로 압도적으로 높습니다.

0.25bp 무게가 실리는 것이 지표 발표의 영향도 있지만 추가적인 원인으로는 20일에 보스턴 연은 총재가 연설을 하였습니다.

보스턴 연은 총재의 긍정적인 발언에 의해 0.25bp 인상 가능성에 무게가 더욱 실리는 것으로 보입니다.

다음 주부터 블랙 아웃 기간으로 연준 위원을 비롯해 총재 등 발언이 불가능하기 때문에 이번 주에 있는 총재들 연설에서 총재들의 발언에 따라 금리 발표까지 발언이 그대로 반영될 가능성이 높기 때문에 남은 연설 일정에서 연설을 체크하면서 대응하시는 것이 옳은 방향일 것이라고 보고 있습니다.

여기서 블랙 아웃 기간은 FED/연방준비제도에 속한 고위 위원들이 언론에 의도적으로 어떠한 메시지도 전달하지 않는 기간을 의미하고 금리 결정을 수행하는 만큼 조심스럽게 움직이려는 연준의 의도가 담겨진 용어입니다.

보수적으로 접근하고 싶다면 이번 주는 관망하시는 것이 좋고, 이번 주부터 다음 주까지 비둘기파적인 발언과 매파적인 발언대로 시장이 움직일 것으로 보이고, 보다 확실한 방향성은 22~23일 이후에 생각해볼 수 있을 것 같습니다.

22일부터 설날이 시작되는데 독자 분들 새해 복 많이 받으시고, 부스트 클릭 해주시면 감사드리겠습니다.

*팔로우를 해두시면 아이디어를 보다 빠르게 체크하실 수 있습니다.

註釋

FOMC 구성원들의 최근 발언 정리

제롬 파월(의장, 1/10) : 인플레이션이 높을 때 물가가 안정을 회복하려면 금리를 인상하여 경제를 둔화 시켜야 한다. 물가를 위해 인기 없는 조치가 필요할 수 있다.

라엘브레이너드(부의장, 1/19) : 인플레이션 둔화 조짐이 보이고 있지만 여전히 높고 정책은 인플레가 2%로 돌아갈 수 있도록 한동안 제한적인 정책을 지속적으로 유지할 예정.

로리 K. 로건 (댈러스, 1/19) : 차기 FOMC에서 금리 인상 속도를 늦추는 것이 적절. 서비스 인플레이션 상승은 경제 과열, 특히 타이트한 노동시장 영향 때문.

수잔 콜린스 (보스턴, 1/19) : 더 느린 긴축 속도로 전환하는 것이 적절. 그러나 5%를 약간 상회하는 금리 수준 필요하고 한동안 그 수준에서 금리를 유지해야 할 것이다. 연착륙 가능성 낙관적.

로레타 메스터 (클리블랜드, 1/18) : 연준 의도대로 인플레가 둔화되고 있기는 하나 추가 인상이 필요하다. 최종 금리는 작년 전망 (5.1%)보다 조금 더 높일 필요가 있다. 과소 긴축에 다른 위험이 더 크다고 생각한다.

제임스 불러드 (세인트루이스, 1/18) : 근원물가가 여전히 높기 때문에 차기 회의에소 50bp 인상이 적절하다. 인플레 둔화 속도가 시장 기대에 미치지 못할 것이다. 현금리 제한적 수준에 도달하지 못했다.

註釋

금일 연설 요약

하커 총재: 통화 정책이 충분히 제한적이게 되면 금리를 유지하는 방안을 선호한다. 개인적으로 올해 몇 차례(a few) 더 연준이 금리를 인상할 것으로 본다.

조지 총재: 경제가 연준 정책에 반응하고 있다. 인플레이션이 감소하는 것을 보는 일은 고무적. 서비스 섹터에서 지속적으로 인플레이션 압력이 남아있는 것이 중요하다. 인플레이션은 목표를 한참 상회하고 있다. 연준은 인플레이션이 지속적인 하향 추세에 있는지 판단함에 있어 더 신중해야만 한다.

조지 총재: 인플레이션 압력은 지속될 것으로 예상된다. 더 확신을 갖기 위해선 진전을 볼 필요가 있다. 고용시장은 드물게 타이트한 상태를 보이고 있다. 공급사이드의 경제적 제약이 관찰되고 있다.

조지 총재: 더 적은 구인 자리를 보고 싶다. 가계 재정에는 여전히 상당한 양의 돈이 남아있다. 잠재적인 연착륙 시나리오를 보고 있다.

월러 이사: 최근 CPI 레포트는 희소식이었나 이에 속고 싶지는(duped) 않다. 다가오는 회의에서 25bp 인상 후 추가 긴축 정책을 하는 것을 선호한다. 12월 초, 연준의 정책 스텐스는 제한적인 수준을 약간 넘어섰다. 이제는 천천히 갈 때, 그러나 멈출 때는 아니다.

월러 이사: 우리는 진전을 만들어냈으나, 2% 인플레이션 목표까지는 먼 길이 남아있다. 올해 소비자 지출은 완화될 것이라 예상하고, 이는 인플레이션 통제 과정 중에 도움이 되는 한가지일 것. 목표는 경제 활동을 멈추지 않는 것. 그러나 우리는 이러한 화가 지속되는지 지켜볼 것이다.

월러 이사: 연준의 금리 인상이 비지니스 수요를 위축시키고 있다는 충분한 증거가 있다. 인플레이션 전망에 대해 여전히 우려하고 있으며 긴축 통화 정책을 계속하는 것을 지지한다. 인플레이션을 낮추기 위한 싸움에서, 이번 분기에 미국 경제가 계속 둔화하는 것이 바람직하다.

월러 이사: 근원 인플레이션은 5%를 상회하고 있으며 이는 우리 목표치의 두배를 넘는 수치이다. 임금이 완화되고 있다는 고무적인 신호를 보고 있으나, 더 많은 증거가 필요하다. 더 높은 금리에 직면한 상황에서, 고용 시장은 강하고 타이트해서 연준이 인플레이션을 낮추는 데 집중할 수 있다.

월러 이사: 시장의 최종금리에 대한 인식은 현재 금리와 큰 차이를 보이지 않는다. 올해말에 금리 인하가 있을 것이라는 시장의 기대는 인플레이션이 녹아없어질 것이라는 낙관론에 기인한다. 연준은 인플레이션이 녹아없어질 것이라 예상하지 않는다.

월러 이사: 연말에 금리를 인하하는 것이 아니라 금리를 높게, 더 길게 유지해야할 필요가 있다. 시장이 전망을 바꾸도록 설득하는 일이 어렵다. 만약 금융 환경이 완화되고 인플레이션이 다시 상승한다면, 우리는 일을 더 해야 할 것.

월러 이사: 올해 우리가 틀린다면, 금리를 인하하는 것이 훨씬 쉬워질 것이다. 인플레이션이 다시 오른다면 금리 인상을 추가로 해야할 것이다. 서비스는 매우 고용 의존적이다. 임금이 계속해서 하락한다면, 우리 일이 더 쉬워질 것이다.

월러 이사: 기술 인력이 기술 외 경제 전반으로 크게 재분배되는 현상이 있을 것이다. 생산성을 초과하는 임금의 상승은 기업들이 고임금 노동자를 해고할 것이기에 문제가 된다.

월러 이사: 몇 달 간의 인플레이션 데이터만 보고 결정할 수는 없다. 세계 중앙은행들의 긴축이 단계적으로 이루어져 파급효과를 제한했다. 금리는 제한적이나, 충분히 제한적이지는 않다. 시장이 옳고, 인플레이션이 감소하고 있다면, 정책을 바꾸는 일에 있어 주저하지 않겠다.

월러 이사: 경제전망요약(SEP)에 따르면, 75bp 인상이 남았고, 그 후 중단이 기다리고 있다. 중단하기 위해선 3개월의 데이터가 아닌, 6개월의 데이터가 필요하다. 느린 성장을 유지하며 우리의 인플레이션 목표를 달성할 수 있을 것이라 믿는다.

월러 이사: 리세션이 발생하더라도, 얕고 짧을 것. 밸런스시트 축소도 이루어지고 있다. 이번 발표에 대해서는 이미 시장이 반영하고 있던 밸런스시트 축소에 대한 부분의 영향이 가장 컸다. 준비금이 GDP의 10% 혹은 11%에 이를 때 밸런스시트 축소가 둔화되기 시작할 가능성이 높다.

월러 이사: 연준은 그 후에 밸런스시트 축소를 언제 중단할지 고민하기 시작할 것. 금리 인상이 멈춘 후에도 밸런스시트 축소를 계속하는 것에 아무런 문제가 없다. 준비금 에 내 첫번째 원칙은 8%나 9%에서는 아무런 문제가 없다는 것이다. 연준 금리의 유연성은 밸런스시트 축소로 제한되지 않을 것

월러 이사: 최근 몇달간 해운 운임료가 하락하며 물가에 하방압력을 가했다. 수요와 공급 모두 인플레이션에 기여했다. 연준의 일은 수요를 감소시키는 것이다. 나는 CBDC를 싫어한다.

월러 이사: 정책의 효과 지연은 예전에 그랬던 것처럼 12~18개월 씩이나 걸릴 것으로 보지 않는다. 평균적인 지연은 9~12개월 정도 걸린다. 정책의 효과 중 대부분이 다음 분기 정도에 나타날 것으로 예상한다.

註釋

시장이 악재에는 작게 반응하고, 호재에는 크게 반응하고 있습니다. 월러 이사가 시장의 최종금리 전망과 올해 금리 인하 기대에 대해 비판하면서도, 인플레이션이 연준 예상보다 빠르게 하락하면 주저 않고 정책을 전환하겠다고 발언하며, 위험자산의 상승을 만들어냈습니다.

註釋

늘 미국 증시의 움직임의 정도는 시장이 연준에 대한 신뢰도와 반비례합니다.

註釋

인플레에 대한 연준의 생각이 틀리면 금리 인하를 해주겠다더니 월러 이사가 시장을 활짝 열어버렸네요.

註釋

발언을 미루어보아 포인트도 다시 경기에서 물가로 넘어갈 가능성이 높아보입니다.

註釋

금일 연설에서 악재에는 작게 반응하고 호재에는 크게 반응하는 것을 보아 시장의 기대치가 만만해 보이지 않네요.

전고까지의 값이 얼마되지는 않았지만 전고를 뚫어버리는 무빙이 연출되었기 때문에 되돌림 값은 꺾임의 신호에 따라 재설정해서 보아야할 듯 합니다.

앞서 말씀 드린 것과 같이 22~23일 이후에 확실한 방향이 보일 것 같습니다.

註釋