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不應再追入Shopify (NYSE:SHOP)...?

看空
NYSE:SHOP   Shopify Inc
過去兩個月,市場一直籠罩著熊市氣氛,但危機亦同時帶來機會,讓投資者可以遠低於數週前的股價買入優質股。部分投資者未能克服恐懼,急於退市,另一部分股東則視股市大跌為機會,可以低價買入出色企業。電子商務平台Shopify (NYSE:SHOP)顯然是前景最吸引的股票之一,公司在過去一個月狂飈。讓我們看看推動收益大增的因素、投資者為甚麼會看好這隻股票,以及此股票是否仍然值得買入。

安渡熊市風暴

Shopify提供了平台,讓商戶快速輕鬆地建立和經營網上商店,同時集合多項必要工具,如付款、庫存管理及送貨。月初,Shopify管理層發表了COVID-19大流行對公司業務影響的最新資料。考慮到疫情防控措施造成的不確定性,加上居家令的持續時間和規模,Shopify取消了全年財務預測。Shopify亦宣佈將採取一系列措施支持平台商戶,包括延長90日免費試用期、為全體商戶的所有計劃設立禮品卡,以及支持銷售點商戶作本地商店和路邊取貨及配送。 然而,市場並非只有負面消息,Shopify指有初步跡象顯示,由於居家政策令人流減少,實體店業務正逐步轉移至網上銷售,正好發揮了Shopify的最大優勢 。近期最大的動力來自上週,公司資訊科技總監Jean-Michel Lemieux在Twitter宣佈,Shopify「每日處理的貨量數目有如黑色星期五」!這反映Shopify為商戶提供了實體零售以外的可行選擇。在目前環境下,於網上銷售商品的機會,標誌著達到收支平衡,還是財務崩潰之間的一線之差 ─ 即使傳統商戶亦是如此。

股價一度大跌

投資者需知道,2月至3月間股市整體向下(Shopify的跌幅尤其嚴重),是造成公司近期強勢的重要因素。回顧熊市開始前,Shopify年初至今已升近37%,公司的第四季業績報告出色,推動股價上揚。
總收益由第三季的45%,按年升47%,輕鬆跑贏預期。訂閱收益增長37%,反映未來業績大致造好。由於Shopify平台銷售的商品數目激增,商戶方案業務本季大幅增長53%。 多項出色表現並駕齊驅,在公司公佈業績後翌日,股份便上升了20%。然而,隨著市場在2月19日展開熊市暴跌,投資者紛紛尋求避險,Shopify股價在其後26日大跌41%,悉數回吐多年來全數升幅。甚麼因素導致股票大跌? 當時,Shopify的市銷率為銷售40倍,而遠期估值剛剛超出合理水平的27倍。相對之下,標普500指數的市銷率一般介乎一至兩倍,使Shopify極易受大市波動影響。另一點值得注意的是,Shopify的市銷率已重回先前高位,為銷售49倍,遠期估值為34倍。

結語

股價突然抽升後(尤其是在如此短時間內),投資者會問「現在應該買入Shopify股票嗎?」答案取決於投資者的個人選擇。我認為這間軟件即服務( SaaS )公司成功把握不斷增長的電子商務趨勢,具有增長前景及長遠機會,但部分投資者傾向避免選擇高估值股票,不能承受過高風險 ─ 即使這代表了收益潛力。如您願意承受高估值、相關風險以及股價大幅起落,希望從中賺取豐厚收益(假設您具有適當的長期投資目標),Shopify 也許應在您的投資組合佔有一席之地。

- Fool.com