Tüpraş Birinci Çeyrek Analizi

2020年5月21日

Tüpraş'ın Taşıdığı Riskler:

• •Covid-19’un Petrol Fiyatları Üzerindeki Etkisi
  
• •Rafinerlerdeki Durdurma Kararları
  
• •Artan Borç
  
• •Azalan Kâr
  
• •5.38% ile ikinci en büyük pay sahibi Lazard LTD. (-6,870,739) pay satımı yaptı. (Ortalama 82.60₺’den hisseyi tutuyorlar)
  
  

Mayıs Ayı Analist Görüşleri:

• 20/05/2020 --- Wood & Company (Jonathan Lamb) -> Hedef Fiyat : 77.00
  
• 19/05/2020 --- Morgan Stanley (Igor Kuzmin) -> Hedef Fiyat : 76.00
  
• 19/05/2020 --- Erste Group (Tamas Pletser) -> Hedef Fiyat : 91.20
  
• 07/05/2020 --- HSBC (Ildar Khaziev) -> Hedef Fiyat : 90.00
  
• 04/05/2020 --- Renaissance Capital (Alexander Burgansky) -> Hedef Fiyat : 95.00
  
  

Tüpraş Birinci Çeyrek Bilanço Beklentisi :
Q1 2020 :

• EPS, Adj+ = -10.080
  
• EPS, GAAP = -13.345
  
• Revenue = 17.888B
  
• Operating Profit = -1.730B
  
• EBIT = -1.730B
  
• EBITDA = -1.136B
  
• Pre-Tax Profit = -1.769B
  
• Net Income Adj+ = -2.218B
  
• Net Income, GAAP = -2.412B
  

Not=Yukarıdaki tahminler Bloomberg tarafından paylaşılmıştır. Resmi Birinci Çeyrek bilançosuna ait veriler açıklandığı zaman bu tablonun hemen aşağısında paylaşım yapacağım.


Önemli Not : Sermaye Piyasası Kurulu kuralları gereğince, yatırım tavsiyesine girecek hiçbir tavsiye veya fikir görüşünde bulunamam. Herkes Grafiği kendi bilgileri doğrultusunda yorumlamalı :)

2020年5月21日

註釋

Herkese Merhaba, 21 Mayıs 2020 itibariyle Tüpraş Birinci Çeyrek bilançosunu açıklamış bulunmaktadır. Finansal okur-yazarlığı kolaylaştırmak adına bilanço raporunda göze çarpan önemli gelişmeleri sizlerle paylaşmak istedim. Bilanço raporlarına KAP sitesinden ulaşabilirsiniz.



📰 Açıklanan Tüpraş Birinci Çeyrek Bilançosu İncelemesi : 📰

- Tüpraş’ın Rafinaj yatırımları beklentisi ~200 Milyon Amerikan Dolarından ~125 Milyon Amerikan Dolarına düşmüştür. 🔻

- Tüpraş 2020 yılının ilk çeyreğinde düşük sezonda gerçekleştirilen ham petrol üniteleri bakımları ve düşük ürün marjlarından dolayı %84,6’lık optimum kapasite kullanımıyla 6,0 milyon ton üretim gerçekleştirilmiştir.🏭🔻

- Üretimde 1000 Ton üzerinden LPG’de -13%, Jet Yakıtı’nda -11%, Motorin’de +15%, Fuel Oiller’de -94%, ve diğer yakıt ürünlerinde değişim yaşanmıştır. 2019 ve 2020 yılı 3 ay üzerinden karşılaştırıldığında 6.740 tondan 6.040 ton’a (-10%) düşüş yaşanmıştır. 🔻

- Satış alanında yine 1000 ton üzerinden inceleme yaptığımızda Yurtiçi satışlarda (-10,4%), İhracat’ta (-27,5%), Toplamda (-14,5%) satışlar düşmüştür. 🔻

- İlk çeyrekte yaşanan düşük rafineri karlılığı ve petrol fiyatlarındaki gerileme sonucu gözlemlenen stok zararının etkisiyle, 1.716 milyon Türk Lirası faaliyet zararı elde edilmiştir. 🔻

- Türk Lirası’nın döviz karşısında yaşadığı kur zararından dolayı 2.265 Milyon Türk Lirası Net zarar kaydedilmiştir. 🔻

- Birinci önceki yıla oranla Toplam Varlıklar -4,94% azalmıştır. (Mart 2019 - 53,606,037 -> Mart 2020 - 50,956,189)🔻

- Yine bir önceki yıl’a oranla net satışlar -18,2% azalmıştır. (Mart 2019 - 20,707,888 —> Mart 2020 - 16,939,537)🔻

- Dönemsel Kâr : -279.78 Milyon Türk Lirası (Ana Ortaklık Payları)🔻

- Dönemsel Kâr : 15.925 Bin Türk Lirası (Azınlık Payları)🔻

- Temettü : Bulunmuyor ❌

- Hisse Başına Kâr : -9,04 🔻

- Özsermaye Getirisi : -76,85% (Ana Ortaklık) 🔻

- Covid-19 Sonrası Atılan Adımlar : Koronavirüs kaynaklı olarak gerek sektörde gerekse genel ekonomik aktivitede yaşanan gelişmeler/yavaşlama paralelinde akaryakıt ürünlerinin talebinde düşüşler gözlemlenmektedir. Bu kapsamda Tüpraş’ın İzmir Rafinerisi’ndeki tesislerinde, üretim faaliyetlerine geçici olarak ara verilmiştir 🟡

- Tüpraş’ın 2020 yılı için üretim beklentisi ~28 milyon tondan, ~24 milyon tona düşmüştür. 🔻

- Tüpraş’ın 2020 yılı için satış beklentisi de ~29 milyon tondan ~25 milyon tona revize edilmiştir. 🔻

- Bu değişiklikler sonrası, 2020 yılı için kapasite kullanımı beklentisi %95 – 100 aralığından %80 – 85 aralığına revize edilmiştir.🔻

- Tüpraş Net Rafineri Marjı beklentisi 4,5 – 5,5$/varil seviyesinden 3,0 – 4,0 $/varil seviyesine düşmüştür. 🔻

- Tüpraş Akdeniz Kompleks Marjı beklentisi ise 1,5 – 2,5$/varil seviyesinden 1,0 – 2,0 $/varil seviyesine düşmüştür. 🔻