lil_Wanzi

2019.08.18(五)美債日評:風險厭惡過頭?德債多頭對決擴張財政?

TVC:US10Y   美國政府債券10年期收益
8/18避險商品收盤價位:
美債10Y:1.551 (+1.8bp)
USDJPY:106.34 (+21.5點)
黃金現貨:1513 (-0.64%)
美元指數:98.20 (+5點)

8/18日內走勢:
早盤亞股略為回溫,上證恆生收紅,30Y利率回彈至2.0上方整理,黃金小跌至1515下方整理。下午歐股高開,情緒略轉好,北韓射飛彈並無驚動市場,歐債強勢整理。晚上美股大漲逾1%,債市轉震盪,德國出消息指出可能出台財政政策,歐債10Y從-0.70跳升至-0.64,但尾盤收斂跌幅,美債10Y內持穩,但30Y因風險轉好加上之前跌幅過大,suffer較重,曲線主轉熊陡。

策略分析:
8月前兩周的情緒過猛,川普額外徵稅、人民幣破七、阿根廷披索重挫、中國國務院嗆聲等等,導致美債10跌掉超過50bp。

回歸理性來看,當時5/6川普宣布2000E關稅直接加到25%之前,美債10Y大約在2.50附近整理,當時估計年內降息的機率大約還不到50%;如果以當時為基準,年內降息3碼~4碼,則10Y大約就落在1.50~1.75。

因此按照目前貿易戰打打停停的慣性、按照之前美債10Y跌50點就要休息2個月左右的觀點來看,目前以1.50~1.75區間看待10Y將是比較穩健的做法。加上前陣子歐債異常強勁給了美債非常多信心,但昨天有消息指出擴張財政的可能,也給了德債一些回調的空間,短線上實宜等待債券買點。

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