原油市场目前面临信心危机当前原油市场的动态,着重从供需关系、技术分析、和通胀角度三个方面展开。
**供需关系**方面目前原油市场面临多重挑战。
需求端,中国的经济表现不佳,加上电动车普及导致柴油需求减少。此外,美国经济的不确定性也增加了原油需求的风险,市场参与者对未来的油价走势保持观望态度。
在供给端,OPEC+仍保有大量备用产能,计划逐步削减减产措施,预计到2025年9月底将完全取消每日220万桶的减产,这极大限制价格上涨的幅度。与此同时,美国、加拿大和巴西的原油产量预计在2024年略有增长,这在一定程度上引发供大于求的现状。
**技术分析**。
从图表来看,WTI原油价格目前处于下降趋势,已经跌破多个技术支撑位。当前的主要阻力位在79/72/68美元。尽管相对强弱指数(RSI)显示市场处于超卖状态,可能会带来短期反弹,但市场需要看到更明确的需求改善信号,才能实现可持续的反弹。
**通胀角度**来看,通胀变化对原油市场影响重大。当前,美国核心通胀预计保持在3.2%左右,这仍然高于美联储的目标。较低的通胀率可能会推动美联储更快地降息,从而刺激经济增长和原油需求。然而,如果通胀数据不如预期,美联储可能会更加谨慎,进而压制原油价格。
虽然库存数据显示减少,但市场缺乏足够的推动因素来改变目前的下跌趋势。供需基本面未能提供强有力的支持,而美联储的政策和全球经济数据将继续左右市场情绪。因此,我们建议密切关注未来的经济数据发布,特别是通胀和原油库存数据,这将对短期油价走势产生重要影响。
技術分析之外
Update:黃金期貨/輕原油期貨 after first rate cut 2001/2007/2019倆個期貨基本上遵循了先跌後漲的趨勢,唯獨2007-2008年的輕原油期貨瘋漲以至於後來的暴跌把價格打回去,從此以後輕原油期貨的價格再沒有超越當年高峰。這是由於中國的幾家航油公司合約爆倉所致,我記得中行也有客戶爆倉,閙了很大動靜。
根據据东方航空、中国国航和南方航空三家公司的2008年年报统计,三家公司因燃油套期保值合约发生巨额公允价值损失,导致企业净亏损279亿元,约佔 全球航空企业亏损总额的48%。其中,中国国航的套期保值合约亏损近75亿元,东方航空的套期保值合约亏损62亿元。从国际经验看,订立套期保值合约以平抑油价波动风险已经成为航空公司普遍采取的策略,那么这幾家航空公司却为何因套期保值而蒙受巨大损失?
hxny.com
關於台灣加權指數的大週期看法,致所有的台股長期投資者上週五美國就業數據公布,儘管失業率 4.2% 符合預期,但 8 月非農就業人數 142K 低於市場預期的 164K,導致三大指數迎來一波巨量下跌,與台股走勢高度相關的費城半導體指數 (SOX) 下跌了超過 4%,台指期夜盤更是跌了超過 700 點。
當前我可以感受到市場被經濟衰退的恐慌情緒所壟罩,手中有持股的台灣股民紛紛上網諮詢建議,想要抓住救命的稻草,抑或是 信仰支撐 。
很可惜,我並不是什麼神棍或牧師,而是一名普通的交易者。我只會根據熟悉的技術工具來分析盤面,剛好這次的觀點,對長期投資者來說,或許是一種 安定的藥方 ,所以在這分享給各位。
我們直接把目光看向月線級別的走勢圖,可以發現加權指數自1990 - 2020 年來盤整 30 年之久的 VCP 型態在 2020 年 11 月迎來了 正式突破 。
關於 VCP 可看我之前的這篇文章:
簡單說,VCP是一種底部越墊越高的收斂型態,經常出現在大週期的底部, 盤整時間越久,代表籌碼換手的越乾淨,等到價格拉抬時力道自然也會越強 。而台股整整 30 年的 VCP 在市場上更是 前所未聞 ,因此我們完全可以期待表態後迎來一波本益比的快速擴張期,將台股帶到不可思議的位階上。
以基本面來看,台灣身處 AI 浪潮的風口浪尖,全球最強晶片製造商台積電,各家雲端伺服器廠商加上AI PC、電源、散熱等供應鏈,都擠身於台灣這樣小小的國家,彰顯台灣確實有這樣的本錢跟底氣迎來擴張期,今年台股的漲幅放眼亞洲市場也是名列前茅的,印證了 外資也有相同看法 。
回到技術分析,要抓取 VCP 結構的多頭目標價其實也不難,第一關就是位於婓波納契外回徹的 1.618 位置, 此處對應到的價格是 33000 點 ,我個人是相當看好市場能在兩年內觸及這個價位的,在這我會陸續把一些長期投資的部位出場避險,讓現金落袋為安。
但是,這並不意味著我們現在不必計算風險,可以隨意信貸、玩期貨選擇權、開槓桿All in,原因是我認為目前全球股市都進入了日線級別的空頭走勢,在最凶猛的第五浪來襲以前,主力一定也會做出最殘忍的修正,因為 只有殺到見骨的帶血籌碼才是狂暴上漲的最佳燃料 。
所以現在各位投資者要反問自己的問題是,手中的持股有沒有辦法承受大盤修正至 18600、 17200 甚至是 16000 以下,如果不行,自己能夠承擔多少風險,需要放棄多少持倉,就會是每個長期投資者該面對的課題了。
對於台股的長線趨勢我依然是堅定看多的,但這跟我現在選擇出場避險或是做空對沖並不衝突,因為這一切都取決於你個人的風險管理,我認為 最重要的是在這波修正當中活下來,活下來的人才有機會參與下一波的財富重分配 。
希望提供這樣大週期的視角可以讓各位投資者不要霧裡看花,被新聞搞得人心惶惶,盲目從眾進而鑄下大錯,因為我知道 接下來的一個月必定會有一場腥風血雨 。
當然,以上言論不代表任何投資建議,也無帶單操作,還請各位獨立思考後再下決定。
標普500指數2008 vs 2024歷史不會簡單的重複,但不妨礙做一些有趣的對比,給大家提供一些樂趣。
一. 利率變化:
從2000年利率高峰到2007年次高峰 vs 2019年利率高峰到2024年更高峰,利率的變化過程幾乎一樣。
二. 重大金融災難:
1. 2000年科技股崩盤
2. 2007年法國銀行引起的基金崩盤,其後連帶引發英國銀行崩盤
3. 2019年突發流動性危機
4. COVID,當然是爲了消化19年的流動性危機而使用的藉口
5. 2023年美國銀行危機,雖然債務危機被壓制但始終會爆發
三. 美聯儲持有聯邦債務數量發生重大變化:
1. 2007年4月出現最高峰,逐步下降后,伴隨銀行危機出現,其後引發金融危機。這段間隔的時間較短。
2. 2021年12月出現最高峰,逐步下降后,2023年銀行危機出現,將會引發另一次金融危機。這段間隔的時間很長。
四. 引發債務危機的投資工具:
1. 2007年是CDO/MBS
2. 2024年是CLO/CMBS
我的觀點:
2008年爲了消化債務危機,標普500指數從最高峰下跌的時間跨度為519天,下跌幅度58%,并且跌破了前面2002的三個低點。
2024年的債務危機要比2008年龐大很多,第一是2023年僅僅4家銀行損失總額就超過2008年所有銀行損失總額;第二是對衝基金向Prime Broker Account(包括銀行和影子銀行)的借款超過4萬億,這是前所未有的潛伏危機,很多跡象已經顯露出泡沫即將破滅。
2024危機爆發引起標普500下跌必然比2008年更慘烈才合理,否則如何消化如此龐大的債務?如果以2008年為標準,我認爲2024-2026將會出現標普500也下跌60%(24000點~20000點)的可怕情景,跨度至少2年以上才能夠完全消化積纍的債務危機,下一次繁榮必須建立在這個基礎上才會出現。我僅僅考慮了金融上的危機,還沒有包括地緣政治引起的戰爭危機。
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美聯儲持有聯邦債務量下降有什麽影響?(來自AI)
當聯邦儲備銀行持有的聯邦債務數量減少時,通常表示聯準會正在出售政府證券或允許其到期而不進行再投資。這個過程是緊縮貨幣政策的一部分,通常被稱為「量化緊縮」。
效果包括:
1. **貨幣供給減少**:出售證券會消除金融體系的流動性。
2. **利率上升**:隨著流動性減少,借貸成本往往會增加。
3. **潛在的經濟放緩**:較高的利率可能會減少消費者和企業支出,從而可能減緩經濟成長。
減息政策與標普未來走向,2008 vs 2024本帖相同内容最早8月30日于本人其他論壇賬戶,查看簽名:
1. 從標普500指數突破666日均綫到減息政策發佈的時間,2008 vs 2024都大約 為4年,時間跨度差別不大。
2. 大背景有類似之處,債務壓力大,機構被高息拖垮。
3. 2008年宣佈第一次減息后,標普500從高峰下跌了近19%,下穿666日均綫反 彈並在結束反彈以後出現真正下跌趨勢。
4. 現在就讓時間來驗證標普500是否會重複2008年的趨勢,我個人認為會重複。
9月1日更新内容:
明天再大幅度下跌會碰到第一個GAP,第一個GAP就反彈的話可以高一些,第二個GAP才反彈會低一些。唯一的問題是這倆個反彈都無法保證一定會出現,因爲反彈取決於資金離場的速度,資金進入債市的速度慢就需要反彈,太快了就沒時間製造反彈。雖然不願意離場的散戶最後都會被套牢,但散戶可以通過觀察國債收益率和其他工具來佐證資金流向和流速,通過減倉和對衝策略決定自己損失的程度。
衝基金的流動性融資能力vs納斯達克指數我懷疑對衝基金的流動性融資能力已經達到頂峰,黃金倉位被抛售恐怕是爲了平倉其他交易。最近幾融資高點都標注在納斯達克指數上,可以比較直觀對比。
按期限劃分的融資流動性(美元):
流動性衡量對沖基金透過投資收益、資產出售或借款滿足短期融資需求的能力。如果對沖基金持有流動性不足或在市場壓力期間價格大幅下跌的資產,則對沖基金可能無法有效清算其資產以應對資金損失。流動性問題也可能因對沖基金無法展期到期債務、滿足追加保證金要求或滿足投資者贖回而產生。流動性指標的例子包括借款期限概況、流動資產與短期負債的比率、投資者贖回情況以及未支配現金與資產的比率。
融資流動性(包括已使用和可用融資)基於 SEC 表格 PF 問題 46。這是指允許債權人單方面改變融資的經濟條款或自行決定重估抵押品並要求額外抵押品的融資。
DVP Repo transaction volumes by venue 在股市的影響DVP從高峰回落后都給股市帶來一定的影響,我把每次高峰標注出來,可以結合納斯達克走勢看到DVP回落后股市會在高峰后跟隨一個低谷。固定收益清算公司 (FICC) 的 DVP 服務。這是一個集中清算的市場,參與者知道用作交易抵押品的特定證券。它既包含非經紀活動(參與者了解其最終交易對手),也包含經紀活動(參與者不知道其最終交易對手)。由於 DVP 服務以特定證券為基礎進行結算,因此一些活動圍繞著貸方想要的證券,利用市場獲得證券的臨時所有權。
特別説明:數據滯後,不足以作爲投資依據。僅供大家娛樂。
Link:https://www.financialresearch.gov/short-term-funding-monitor/
比特幣近期是否可以出現另一個高峰,並且突破10萬美元?影子銀行(例如大投行)從美聯儲獲得流動性以後轉貸給對衝基金獲利,對衝基金則需要提交抵押品給影子銀行獲得貸款入市操作,比特幣作為抵押品(collateral)的行情與對衝基金流動性的需求有關。
先看比特幣2020年到2021年的高峰,起點是美聯儲QE以後,比特幣的價格逐步走高的同一時間BMA(Broker margin account)也開始出現流動性增長。對衝基金就是這些BMA的持有者或者使用者,他們買入比特幣推高價格然後轉手抵押出去,影子銀行通過BMA貸款給使用者進行其他投資(國債等)市場操作。
以10年期美國國債收益率對比BMA,當國債被賣出(國債空頭頭寸增加)的時候國債收益率和BMA流動性也相應提高。2022年10月對衝基金在國債空頭倉位達到4337.7億美元(我在前面的帖提供了數據來源)。比特幣價格幾乎是跟隨國債收益率波動成正比,國債被拋售(做空)的時候比特幣價格上升,國債被買入的時候(平倉)比特幣價格下跌。
2021年10瑞信爆雷了,竟然虧到客戶持有的AT1證券歸零。 新聞節選 :在這場收購中,最受傷的不是被迫「四折賤賣」的瑞信股東,而是瑞信所發行「額外一級資本」(Additional Tier1,簡稱AT1)債券的持有人,規模達到158億瑞郎(172億美元),被全額減記至零,血本無歸。從此後銀行就一直出現不穩定情況並持續到2023年3月,好幾家大銀行倒閉,這就是當時的銀行危機。
2023年3月美聯儲為了給大銀行續命推出BTFP,同一時間比特幣價格小幅上升盤整後出現突破,價格再次拉高。BMA帳戶裡的流動性也跟著提高了,而國債收益率上升說明對衝基金增加了國債空頭頭寸。銀行獲得BTFP——貸款給影子銀行——影子銀行貸款給BMA客戶(收取比特幣作為抵押品)——對衝基金(BMA持有者,拉高比特幣價格提高margin額度)獲得貸款繼續做空國債。所以這幾個東西都是關聯的,沒有錯吧?
2023年5月對衝基金國債空頭倉位達到8602.6億美元,現在國債收益率開始下降了,說明對衝基金的國債空頭頭寸開始減少。雖然我沒有2024年的數據,這樣也是符合邏輯的猜測。7月31日後日圓暴漲,因為做carry trade的對衝基金被日本央行加息而爆倉。我認為對國債空頭頭寸也產生了很大影響,10年期國債收益率連續暴跌了幾天。比特幣價格跟隨國債收益率的走勢,簡直是瀑布一樣掉下來。可惜BMA數據不是實時提供的(應該也出現下跌狀態),否則一起對比更有說服力。
最後,我的觀點如下。因為BTFP已經停止新case申請,而REPO也僅剩餘3100多億流動性。對衝基金沒有餘力再繼續增加國債空頭頭寸,隨著減少空頭頭寸國債收益率會逐步下降(快慢則取決於美聯儲是否降息決策),他們也就不需要再一次拉高比特幣價格(作為抵押品),比特幣近期不太可能出現10萬美元的價格。如果美聯儲降息的時間表提前,對衝基金國債空頭頭寸必然快速減少,比特幣則有更大機會出現大幅度下跌。
目前市場更像是暴風雨前的寧靜。
MOASS on her wayAMC上市以來到現在爲止一共發生過5次20日移動平均綫(MA RIBBON)上穿了200日移動平均綫,其中4次成功保持上升趨勢(分別是#1.#2.#3.#5),其後股價都出現了比較大的漲幅。
其中一次被打壓下來失敗了(#4),但沒有間隔太久又再次上穿,並成功保持上漲趨勢直接穿過666日均綫,令股價出現目前爲止最高峰。
現在20日移動平均綫再次貼近200日移動平均綫(#6, K綫其實已經突破了一點點),加上對比hedge fund的國債空頭倉位和在REPO市場借款的幅度正在逐步縮小,我判斷空頭們的流動性即將枯竭(RRP仍然有3000多億)。隨著日元carry trade的倉位出現大範圍平倉而引起的短期流動性危機,空頭正在對股價失去控制。
如果近期能夠出現放量買入推動20日移動平均綫上穿200日移動平均綫,成功保持上漲趨勢且突破666日均綫,很有可能會帶來AMC超過前一次高度的股價高峰。
對衝基金國債空頭倉位和借款資料來源:
www.federalreserve.gov
72、江恩(甘氏)矩陣圖SquaresGann~BTC走勢2024/8/7時間之窗分析8/4盤中跌破前二變盤時間7/13低點57770時,7/29時間之窗修正為:轉折向下!
8/8盤中越過8/5高點58282時,新波段上漲走勢形成,7/29時間之窗二次修正為:轉折向上!
8/8是8/7變盤時間分析日,以8/8二次修正日開盤55144、收盤61705為研判轉折標準;
8/8收盤61705,在8/8二次修正日開盤之上;
依“時間=趨勢”分析,8/7時間之窗即是:持續轉折向上! (參考《甘氏矩陣圖-時間推算新篇》P438)
時間趨勢往8/19移動……
時間之窗在8/21之前的趨勢修正為:跌破現波段低點8/5之49050。
(免責聲明:本想法所有信息僅供參考!不代表任何投資建議!!不承擔任何法律責任!!!)
COINBASE:BTCUSD
SPY/BTC/AMC1. 比特幣走勢與SPY保持了100%一致性,正向。
2. AMC與SPY&BTC保持了反向,尤其是SPY&BTC大跌的時候更是出現了AMC暴漲。所以可以用SPY或者BTC的走勢來作爲AMC走向判斷依據。
3. SPY第一個三角趨勢(紅色)出現破頂但沒有維持太久,發生下穿直接跌破三角形,同時AMC價格被打壓到極低狀態。第二個三角趨勢(綠色)也出現破頂了,同時大盤沒有支撐太久被狂抛大家都看見了。
4. OBV(主要統計機構買入和賣出量):2021年出現了一個很高的向上攀升坡度后(機構大量買入),經歷5浪AMC股價達到頂峰。2024年也出現了一個更高的向上攀升坡度,現在我定義出現4浪。雖然描述不一定準確,但可以100%判斷機構是在買入AMC。
目標:等待SPY出現大幅度下跌,具體時間不好判斷。從前倆天SPY的下跌幅度可以看見到希望,另外就是日元發生暴漲走勢應該體現出債市做carry trade的大鰐爆倉了。現在整個 市場搖搖欲墜距離一場金融風暴的日子不會太久,SPY一定會再次發生暴跌的走勢。
特別備注:
OBV背離
當指標未確認價格變動時,就會出現背離。在許多情況下,這些背離可能預示著潛在的逆轉。特別是考慮到OBV指標背後的前提,即正負成交量波動先於價格變化。
當價格下跌但OBV上漲時,就會出現看漲OBV背離。
BTC Bear Attack?
這個是之前的規劃
現在來複習一下
上次最後一段我提到
”目前規劃大致上有4個路徑規格 可以參考
而機率上 紫色路徑的機率很高
原因是這個路徑符合了4個測量方式
但是也因為太過符合分析
是否有可能是一個陷阱?
不管如何依然按照紀律執行即可
而現在有沒有機會只是超跌 馬上要進行反轉
這個可能性不能說沒有
但是需要時間去消化情緒
個人是有在今天進場買入
主要是因為這邊算是一個潛在反轉區
但是如果情況持續惡化或者是無法有效突破下降趨勢線(橘色)
我會在跌破下降通道後暫時離場避險
“
回到圖面上
我在7-4號 買入後
隔日又殺一根 後開始反彈
這時我觀察的是黃色及白色預測線
但是量能上明顯對不上
所以我很幸運的在進入三角區間後
設立了一個停損位置 7-25號的低點
到此
我們可以先拿掉黃白色
This was the previous plan.
Let's review it now.
In the last section, I mentioned:
"Currently, there are roughly four path scenarios to consider.
Statistically, the probability of the purple path is high because it matches four measurement methods.
However, because it fits the analysis too well, could it be a trap?
Regardless, we should still execute according to discipline.
Is there a chance that this is just an overshoot and a reversal is imminent?
This possibility cannot be ruled out, but it will take time to digest the sentiment.
Personally, I entered the market today because this is considered a potential reversal area.
However, if the situation continues to deteriorate or if it fails to effectively break through the descending trendline (orange),
I will temporarily exit to hedge when it breaks below the descending channel.
"
Back to the chart: On 7/4, after I bought in, there was another drop the next day, followed by a rebound. At this point, I was observing the yellow and white prediction lines, but the volume clearly did not match. So I was fortunate enough to set a stop-loss position at the low point of 7/25 after entering the triangle zone.
At this point, we can remove the yellow and white lines.
接下來原則上 我們剩下
1.我之前偏向的紫色(紅色)
2.綠色 (現在的位置)
3.藍色
有鑑于綠色目前看起來有機會
我也另外把這個劇本的目標放上來
時間點沒錯剛好就是11月大選前
這也是為什麼我會在今天買進的原因之一
當然 我也會關注是否會在下探
走到紫色及藍色的劇本內
看下圖 你就會懂我的顧忌
Next, we are left with:
1 The purple (red) path I previously favored
2 The green path (current position)
3 The blue path
Given that the green path currently seems promising, I have also included the target for this scenario. The timing is just right before the November election, which is one of the reasons I bought in today.
Of course, I will also be watching for potential downturns into the purple and blue scenarios.
Looking at the chart below, you will understand my concerns:
另外 主圖這邊 我提供一個有可能出現的走勢
當然 這個只是一個臆測
但是依照時間推算 很有可能發生
Additionally, in the main chart here, I am providing a possible trajectory that might occur. Of course, this is just speculation, but based on the time calculation, it is very likely to happen.
炸裂台指期! 2000 點行情、指數跌停日的觀點在周圖的視角裡
最早提供空頭思路的是 7/19 收的周圖吞沒
當然,光看那個周圖吞沒是不可能預測到上週五到今天的大場面的
很多人都一直在來回找原因
但對一個交易者而言,更重要的不是為什麼下跌
而是下跌時的對策是什麼
如果空手,現在要做什麼?
如果多單還沒被停損 / 停利,那出場點在哪裡?
如果多單停損點都被打掉了,接下來要關注做空還是等更低、止跌後買?
如果手上有空單, 該訂哪一家的包廂 該在哪裡加倉或減倉?
現在自然是空頭思路
唯一一個還值得關注的位子是 19291
在沒破以前、給一些日線級別的止跌信號,我還是會有意願留意作多機會
如果破了,那唯一還可以給多頭思路的只有 0.618 了
帶著這個基礎來回答上面四個問題:
如果空手,現在有兩個選擇
1. 在沒有跌破 19291 之前等待止跌信號做多
2. 做動能交易繼續空死他
這兩個的風險係數不是同一個量級的,2 當然是相對激進非常多的操作
就給不同風險偏好的交易者參考囉
如果多單還沒被停損 / 停利,那出場點在哪裡?
每個個股狀態不一,但如果還有盈利的話,適當出掉一點絕對是合理的
往前找一個合適的拐點,或是定義一個必須出場的 % 數
務必讓自己的持股是一個「可以衡量還有多少回撤風險、且可以接受該風險」的狀態
除非你的預期是歸零也無所謂
否則不要只想著扛一扛就會回來、本多忠勝、一張不賣奇蹟自來這種自我安慰而允許風險無限擴張的想法
任何時候都很清楚自己冒了多少風險是非常重要的
如果多單停損點都被打掉了,接下來要關注做空還是等更低、止跌後買?
同第一題空手的答案
如果手上有空單, 該在哪裡加倉或減倉?
手中有空單可以說是這一波的人上人了
儼然是一場大型的財富重分配現場
要意識到的事是
1. 目前處在一個波動度極大的市場
2. 最大的單日漲幅也是出現在空頭市場的
所以適當的獲利、來回進出、並且使用移動式停利追蹤
同樣會比一直擴張風險加倉還要更實際
這兩個交易日當然是動能交易者的天堂
不過我自己的確也沒有在這兩天參與台股的做空交易就是了
更多的是處理好自己多頭的持倉為主
共勉之!
Let's see how it goes!
底背離一定漲嗎——如何避免交易中的那些誤區最近行情很差,週末,原本是一個休息的週期,按慣例,加密市場應該是雞肋交易時間,但這個週末可不太平,比特幣跌了5%,eth跌了10%,應該是一個恐慌的週末。
面對這種行情,應該如何把握,我覺得很多人在交易上存在誤區,有些人好像興奮點並不在賺錢上,而是能否參與交易。
換句話說,就是看到跌了就想買,而不考慮買入是否可以賺錢。
我們先說1小時的這個macd底背離,有人問我,底背離了,是不是應該買入。雖然我對macd背離一直是情有獨鐘,很多時候,我們都會用背離作為重要的交易參考。但這並不是說每一個背離都會帶來利潤,也不是說沒有背離就不能交易。關鍵是要活學活用。
比如昨天1小時macd底背離,為什麼不建議交易?2個邏輯,一個是我們對照一下幣安的持倉變化,並沒有出現明顯加倉,那麼多頭不加倉,反彈怎麼賺錢?第二個邏輯,就是小週期服從大週期,1小時雖然有底背離,但4小時macd金叉都沒有,日線就更沒有什麼機會了。
再說一個N字波的邏輯,下跌,反彈,再下跌;上升,回撤,再上升。是N字波的規律,但這個規律並不代表你一定會賺錢。怎麼理解?就是下跌之後,你想要博反彈,而這個反彈的空間是否可以賺錢?這不是必然的,有時候,反彈可能就是橫盤替代。所以你要是看到反彈就沖進去了,那就有可能陷入被動。
比如眼前這個底背離,顯然是一個N字中的反彈,而這個反彈恰恰就是橫盤,所以這個底背離並沒有帶來利潤。
所以你不能僵化地去運用一些規律,必須審時度勢,必須全面考慮量價時空的關係。不是每一個買入信號都必然盈利,這裏面沒有必然關係。
重大事件與美聯儲有效利率從10年期收益率劇烈下跌看得出來資金加速流入美國債市,同時也預示了重大災難性事件即將發生。這樣的時刻在過去美聯儲有效利率下降的趨勢裡有過很多次,我將比較重大的事件標注出來供參考。
首先觀察美國國債10年期收益率和美聯儲有效基礎利率的對比,可以看到資金瘋狂流入國債市場之後無一例外地發生重大事件導致金融市場崩潰,然後美聯儲把危機作為降低利率的藉口,並在不久後向銀行注入流動性幫助他們抹平債務。
例如2001年發生的阿富汗戰爭即是在有效基礎利率急速下降的階段,其實早在1997年的亞洲金融危機已經對銀行系統穩定性產生了嚴重影響,後來陸續發生其他危機其中最著名的當屬1998年美国对冲基金Long Term Capital Management破產。
美國為了挽救銀行通過了各種救助法案,例如1989年的金融改革法案(FIRREA),2008年國會批准的救助法案(TARP),2023年美聯儲推出的銀行特別救助基金(BTFP)。目的只有一個,就是為銀行抹平債務。其間發生的重大事件或者危機都促使資金大規模恐慌性流入美國國債,銀行通過提供貸款和出售國債都賺得盆滿缽滿,滿血復活。
我認為現在是另一次重大事件或者危機即將發生的前奏,稍後美聯儲將從重大危機找到降息藉口,為銀行注入新的流動性或者銀行利用資金的恐慌性銷售國債得到恢復。從巴菲特出售鉅額美銀持倉和蘋果持倉都可以做出預判,巴菲特此時出售股份是為了將來重新低價買回美銀的股份騰空倉位,也是最直接有效地降低自己的風險的舉措。
比特幣 #btc 對比美銀走勢幾乎保持了100%正向一致性(另起一貼說明),也就是說根據巴菲特拋售美銀股份的舉動可以同時判斷出美銀股價高峰就是比特幣的高峰,其後會跟隨資金湧入國債市場出現流動性短缺問題而導致比特幣價格下跌。其價格上漲則要等待美聯儲做出降息決定,重新為銀行注入新的流動性或者等銀行從重大事件裡獲利後才會出現新的牛市行情。
這是本人個人對巴菲特拋售股票的一點解讀,並不是投資建議。
曾經被AI浪潮淹沒的「經濟衰退」,為何如今又再度浮上水面?2022年末討論度極高的「經濟衰退」一詞不僅沒有在2023年兌現重挫股市,全球資產價格反而在AI浪潮的推動下,迎來整整一年半的大牛市,美國各大指數更是在突破新高後垂直飆漲,乖離率擴大再擴大,手中有股票者普天同慶,做多科技股的舉家歡騰,大家都把「經濟衰退」一詞當作是一場鬧劇。
究竟是2022年那些喊經濟衰退的財經專家滿口胡謅?還是現在股市在AI的助威下早已經不甩聯準會緊縮貨幣政策那一套了呢?
要驗證這一點,首先我們來看自1960年代以來,被稱作100%準確預測經濟衰退的領先指標: 「殖利率曲線倒掛」 吧!
「殖利率曲線倒掛」通常指的是美國十年期國債減去兩年期國債的殖利率利差為負 (也有人喜歡用三個月國債取代兩年的來計算)。
單就上述定義可能很難看出這個指標到底跟經濟衰退有啥關聯,因此我們可以這樣想:
一般來說,朋友跟你借錢,時間越長,你所承受不還錢的風險就越高,因此應該支付給你比較高的利息。同理,你去買美國國債就等於是你借給美國政府錢,那十年期的殖利率就應該要高於兩年期的才比較合理。
那麼,當今天殖利率曲線倒掛又代表什麼呢?
這意味著投資人預期未來兩年後可能不會出現一樣的高利債卷可以「再投資」(有降息預期),並且到時也不會有其他更好的金融商品可以「轉投資」(不看好經濟前景),因此寧願現在犧牲一點殖利率,轉而投向長天期國債的懷抱,坐享長期穩定收益 (趨於保守的投資心態)。
到這裡朋友們應該可以看出端倪了, 殖利率倒掛意味著降息預期 + 不看好未來經濟的心理,這也是為什麼這個指標能夠如此準確地提早預測經濟衰退。
接著讓我們看到圖表,下方黃色曲線就是十年期國債殖利率減去兩年期的變化圖,可以發現,殖利率早在2022/07就已經發生倒掛,這也是為什麼當時總經專家們開啟一連串關於經濟衰退的討論。
可是專家們沒有預測到的是,美國在AI的帶動下,2023年的GDP十分強勁,就業市場也持續維持火熱, 這也造成降息實際兌現的時間大大的延期 ,直到今天。
因為失業率的攀升、非農就業人數的下修,加劇了聯準會對於經濟衰退的擔憂,利率期貨市場這才告訴我們九月FOMC至少會降息一碼。
現在市場最關心的是:倒掛了整整兩年的現在到底還會不會發生經濟衰退?這個曾經100%預測經濟衰退的領先指標是否即將跌落神壇?
各位先別急!我們讓歷史數據來說說話。
以高盛(Goldman sachs)公布的統計資料來說,自1960年以來,殖利率倒掛後到達真正的經濟衰退時間為7-49個月不等 (沒錯,差距就是如此巨大), 而中位數是20個月。
所以,在兩年後的今天現在才發生經濟衰退一點都不奇怪,甚至是在預期內的事情。
而根據過往經驗,股市在倒掛後通常都還會往上走一段,直到殖利率順掛的過程才開始崩盤 (如圖紅色與綠色箭頭所示),這也解釋了為什麼2023到今年上半年股市呈現一片欣欣向榮,其實看數據就知道這很正常,也並不代表後方沒躲著名為「經濟衰退」的巨獸。
至於當巨獸來臨時,股市會下跌多少,我已經都在圖中標示出來了。上周讓許多投資者哭爹喊娘的急殺,其實也只是SPX從高點回落了5.7%而已,我想各位要有一定的心理準備。
當然,沒有人可以很篤定的告訴你接下來我們一定會進入經濟衰退,但在Sahm Rule已經正式成立的現在 (這篇文章已經太長,下次再展開細講吧),我會建議各位不要站在與歷史對立的另一邊,取而代之的是可以擁抱更多現金 (看看波克夏),並且耐心等待下一波財富重分配的機會。