AMC/Bitcoin/10 ys yield本圖像先觀察總體走勢，然後從左向右對比3個標的走勢。
1. 2017年5月開始到現在的時間綫（月綫）上可以看見比特幣的走勢幾乎與AMC相反，每次比特幣上升的時候都是AMC被强力做空，股價被極度壓制。
2. 2018年12月對衝基金做空2/5/10年美國國債：6311.7億美元名義總額（notional value），在同一時間比特幣處於底部基金開始建倉，而AMC則出現暴跌被開始壓制股價。
3. 2019年對衝基金從repo工具獲得流動性2348.5億，比特幣過不久開始上漲，AMC則被繼續向下打壓股價。10年國債收益率開始向下走，因爲美聯儲執行了減息政策，資金開始緩慢向國債市場流入。
4. 白色方框1：2020年10月比特幣出現大幅度上漲，同時AMC也被打壓到了前所未有的低點，10年國債收益率在這個時候處於最底部正在往上升，我相信是對衝基金已經或者正在平倉國債交易的空頭頭寸。比特幣連續出現7個月暴漲（20年10月~21年4月，$13000-$64000）,第7個月出現十字星后第8個月開始下跌，隨後AMC出現了第一次真正意義上的暴漲。我相信空頭通過拉升比特幣價格獲取足夠流動性對AMC進行平倉，或者說以比特幣作爲做空的collateral才令彼此價格走勢出現很强的反向關聯性。
5. 2022年10月對衝基金做空國債或者說在進行現金期貨基差交易（Treasury cash-futures basis trade），名義總額3040.3億美元，同時向repo工具獲取流動性1135.9億美元。
6. 2023年5月對衝基金做空國債或者說在進行現金期貨基差交易（Treasury cash-futures basis trade），名義總額7149.2億美元，同時向repo工具獲取流動性2332.3億美元。
7. 白色方框1A：比特幣出現連續6個月暴漲（23年10月~24年3月，$26500-$74000），同時AMC再次被打壓出現了比2020年10月更低的低點。請看4個白色小圓圈，分別代表比特幣不同年份卻在幾乎相似的位置出現了類似K綫，目前也出現十字星形態（本月未結束）。是否下個月開始比特幣也會出現暴跌走勢尚需時間來驗證，不過目前爲止可以根據外部條件判斷（日本加息，本月有大量國債出售等），美聯儲會提前做減息決策的可能性非常高，則比特幣存在暴跌的趨勢。AMC也多日滯留在$4.4左右的股價徘徊不上也不下，且保持了很長一段時間交易量放量，我認爲機構已經持有足夠的貨。連續幾天AMC縮量交易也是一個强烈信號，空頭有可能準備平倉國債空頭倉位的同時也在利用比特幣獲得足夠流動性，為平倉AMC做準備。
數據來源：https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/recent-developments-in-hedge-funds-treasury-futures-and-repo-positions-20230830.html
