台灣國泰金：國壽CS避險成本升破3%，甲種特別股明年底可能贖回或重定價

台灣資產最大金控--國泰金控 2882旗下國泰人壽周一稱，因美台利差擴大，10月CS(換匯換利)避險成本已破3%，並看好海外投報率高，持續將可運用資金投資海外，使得第三季底現金比重僅0.7%。

國泰金今日召開投資人說明會並公布，國泰人壽目前距離海外投資上限還有1.4%的空間，加計國際板債券的話就還有11%的空間。

“資本市場變動，前三季比較辛苦，但股債都見回升，會盡最大努力(明年)配發股利。”國泰金控總經理李長庚說，至於“明年年底甲種特別股可能贖回或重新定價，會提前做好準備。”

國泰金控財務長陳晏如也補充稱，金管會要求壽險進行資產重分類，該壽險金控也要同等金額提列特別盈餘公積，這會影響金控配股空間。

她另說明，國泰金甲種特別股明年12月8日屆滿重新定價的時間，但跟這次國泰金辦理現金增資沒有關係，而近期利率大幅攀升，以致全球信用利差擴大，最近JPMorgan特別股到期也選擇重定價，比較符合經濟效益。

“如果(甲特)重定價會用現在較高利率來給投資人，兼顧公司發行端及投資人的效益，”她說，距離明年底還有一年多的時間，會視市場情況再做最後決定。

國泰人壽宣布自10月1日依IFRS 9進行金融資產重分類後，淨值較9月底增加2,426億至4,185億。

此外，受防疫險理賠所累，國泰金控旗下產險至10月底防疫險有效件數為65.3萬件，已理賠件數已占一大部分，累計前10月理賠金額約181億台幣，將在年底前進行二度增資

**美元保單解約壓力**

針對美元激進升息，市場擔心美元保單面臨解約壓力；國泰金控旗下國泰人壽執行副總經理林昭廷表示，由於美台利差再擴大，美元保單經過六年後確實解約情形有增加，但基本上預定利率會提高，保單定價就會朝這個方向去走，且過去一兩個月國壽宣告利率也拉高。

李長庚也稱，美元保單跟五、六年前有一定利差在，主管機關很關心這個議題，因此很快宣告調升美元保單利率，“現在(我們)幾乎是每天盯這個數據，這個數據現在都還穩定。”

國泰金控主要獲利引擎--國泰人壽至第三季底總投資金額縮為7兆979億台幣，總投資避險後收益率為4.26%，而損益兩平點在3.03%；其中以海外股債投資高達68.4%為最多，至於台幣股債占比則約12.7%。

**美元利差擴大致CS避險成本墊高破3%**

國泰金控旗下國泰人壽執行副總經理林昭廷表示，此前預估今年現金股利在220億台幣以上，比去年成長10%，主因去年投資以資本利得為主，今年以收取現金股利為主。

外幣投資方面，他稱，現在利率是高的，故可以運用的現金都增加在國外投資上面，國外投資比重比去年同期大幅增加，使得九月底國壽現金比重僅0.7%。

“會去調整替代避險及NDF的結構，相對把避險成本維持在一定水準。”他說，“我們避險策略維持傳統避險、NDF及替代避險這樣全面性的避險策略，就足以應付所有情境，有信心維持在先前預估的水準。”

國壽公布至10月底的CS(換匯換利)的避險成本來到3%以上，11月再升至3.3%。

而國泰人壽今年至9月現金股利入袋233億台幣，去年全年則為200億。至於10月外匯價格變動準備金已逾570億台幣。

避險成本方面，國泰人壽公布今年至9月底年化避險利得為0.28%，上半年避險利得為0.21%，主因受惠於台幣貶值及替代避險成效提升，至於傳統避險比重同上季在64%，並一籃子避險比重從上季的23%微升至24%。（完）