全球股市走低，高收益率考驗高估值

周一，全球股市持穩，而華爾街期貨走低，原因是政府債券收益率高企促使投資者在許多地區市場向好的年末撤出股市。

摩根斯坦利資本國際公司（MSCI）最廣泛的世界股票指數 EURONEXT:IACWI持平，在幾個地區市場的最後一個交易日，該指數今年仍上漲了17%。

周三是新年假期，交易量稀少。德國、意大利和瑞士股市周二休市，英國和法國股市交易半天。

歐洲股市低開 (link)。截至格林尼治標準時間12時45分，泛歐STOXX 600指數 SXXP下滑0.3%，受科技和工業品板塊拖累。

中國將於周二公布其製造業購買力(PMI)，美國將於周五公布其 12 月份製造業活動數據。

在最近幾周政治不確定性的風暴 (link)，韓國主要股指 (KS11)收盤下跌0.2%，全年跌幅達9%。

韓國廉價航空公司濟州航空 0089590的股價周一創下歷史最低水平，此前該公司曾發生空難，造成179人死亡。

中國藍籌股滬深300指數（CSI300）收盤上漲約0.5%，今年以來累計上漲近16%，其中幾乎所有漲幅都是在中國政府承諾採取更多刺激措施後的9月份短短兩周內取得的。香港基準恆生指數 (.HIS)當天收盤下跌約0.2%。

日本日經平均股價指數（Nikkei share average）在2024年的最後一個交易日從上周五的五個月高點回落 (link)，原因是投資者鎖定了今年上漲近20%的該指數的利潤。

繼上周五的拋售之後，標普500指數期貨 ES1!下跌0.5%，納斯達克指數期貨 NQ1!下跌約0.6%。

標普500指數今年上漲了25%，納斯達克指數上漲了 31%，與國債的無風險收益率相比，其估值已經很高了。

10年期國債收益率 US10Y接近八個月高點，為4.585%，今年年底比年初高出約70 個基點，儘管美聯儲將現金利率下調了100個基點。

"券商Pepperstone的研究策略師Quasar Elizundia表示："在重新評估限制性較小的貨幣政策預期的推動下，債券收益率持續上升，這引起了一些擔憂。

"美聯儲保持限制性貨幣政策的時間可能比預期更長，這可能會削弱企業對2025年盈利增長的預期，進而影響投資決策，"Elizundia說。

由於美國當選總統特朗普（Donald Trump）承諾減稅，但幾乎沒有限制預算赤字的具體建議，因此債券投資者也可能會對不斷增加的供應保持警惕。

預計特朗普在1月20日上任後將發布至少25項行政命令，涉及從移民到能源和加密貨幣政策等一系列問題。

"大衛-梅里克爾（David Mericle）和亞歷克-菲利普斯（Alec Phillips）周日晚間在高盛（Goldman Sachs）的一份報告中表示："特朗普第二任政府對移民、貿易和財政政策的改變可能會很有意義，但不會是一些更引人注目的提議。

不斷擴大的利率差使美元繼續受到追捧，今年以來美元對一籃子主要貨幣 DXY的匯率上漲了約6%。

歐元周一上漲0.2%，至1.0447美元 EURUSD，使歐元兌美元在2024年下跌超過5%。

美元兌日圓維持在五個月最高點 157.52 USDJPY附近，只有日本干預的風險阻止了對 160.00 關口的再次測試。

美元的強勢對金價造成了一定的負擔，儘管今年到目前為止金價仍上漲了 27%，報每盎司 2,621 美元 GOLD。

由於對中國需求的擔憂以及 2025 年美國可能湧入的供應量壓制了油價，並迫使OPEC+一再延長限制供應的協議，今年的石油市場更加艱難。

布蘭特原油 BRN1!周一上漲21美分，至每桶74.38美元；美國原油 CL1!上漲28美分，至每桶70.88美元。