美國債市：收益率攀升，失業金和企業活動數據均強於預期

美國公債收益率周四上升，此前公布的數據顯示勞動力市場和企業活動仍很強勁，強化了美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)今年將等待一段時間再降息的預期。

指標美國10年期公債收益率 US10Y稍早觸及逾一周最高的4.498%，盤尾上漲4.1個基點，報4.474%。

美國30年期公債收益率 (US30YT=RR)上升3.1個基點，報4.580%。

反映利率變動預期的兩年期公債收益率 (US2YT=RR)稍早觸及約三周最高的4.959%，盤尾上漲5.5個基點，報4.933%。

周四數據公布前，收益率一度下跌，投資者整固頭寸。

截至5月18日當周，初請州政府失業金人數下降8,000人，經季節性調整後為21.5萬人。接受路透訪查的經濟學家此前預測請領人數為22萬人。

隨後的一份報告顯示，美國5月企業活動加速至逾兩年來最高水平。標普全球追蹤製造業和服務業的美國綜合採購經理人指數(PMI)5月初值躍升至54.4。這是2022年4月以來的最高水平，4月終值為51.3。

製造商報告一系列投入品價格急升，暗示未來幾個月商品通脹可能回升。

• Raymond James固定收益資本市場董事總經理Ellis Phifer表示：“標普PMI過去從未真正對市場產生過影響，但突然之間（周四）就產生了影響。我唯一能想到的是
• 製造業回暖，其程度比市場預期的要強一點。”

Phifer補充表示：“我猜想，市場一直缺乏活動。市場對初請失業金人數的反應並不大。但當你把好於預期的失業金報告和PMI結合在一起，淡靜的市場決定有所行動。”

與此同時，隨著抵押貸款利率和房價上漲，美國4月新屋銷售降至63.4萬戶，不及預期。4月的銷售速度為11月以來最慢。

報告發布後，根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的利率概率應用程序，美國利率期貨市場預計2024年將降息25個基點，最有可能在9月或11月。過去幾周，在通脹和其他經濟指標逐步下降的情況下，期貨市場一直認為大約會降息兩次。

與此同時，收益率曲線倒置程度加深。PMI報告公布後，兩年/10年期公債收益率差 (US2US10=TWEB)一度擴大至負47.7個基點，為3月12日以來最嚴重的倒置。該收益率差盤尾報負46個基點，周三晚些時候為負45.1個基點。

目前曲線處於“熊平”狀態，即短債收益率上升速度快於長債。這種情境與市場減少降息押注有關。

“總體而言，我們只是處於盤整模式，等待關鍵的信息出爐，”滿地可銀行資本市場美國利率策略師Vail Hartman。“下一個重要數據是核心個人消費支出(PCE)物價指數，但我們可以認為，考慮到早些時候的消費者物價指數(CPI)和其他通脹數據，市場對新的PCE已經有了相當好的判斷。”

Hartman指出，PCE之後的下一個重要指標將是6月7日公布的5月非農就業報告。

同樣在周四，財政部標售160億美元10年期通膨保值債券(TIPS)，需求不佳，暗示投資者預計未來幾年物價壓力將下降。得標利率為2.184%，高於投標截止時二級市場的收益率，這意味著投資者要求溢價才願意購買。

衡量需求的投標倍數為2.33，略低於上次標售時的2.35和2.40的平均水平。