美債10Y做多機會美債10Y利率昨日轉強向下突破1.75，壓力降至1.75附近
今日有兩項重磅數據：非農跟PMI；如果差於預期，利率將直接向下噴出，往下先看到1.60再看1.50；如果小幅優於預期，預料1.75附近有強支撐。
期望值來看支持加碼作多
US10Y交易想法
2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場
避險商品一週收盤
美債10Y： 1.757(-2.1bp)
USDJPY： 108.383(-5.4點)
黃金現貨： 1490(+0.1%)
美元指數： 97.14(-1.21%)
本週觀察
全球股市：
本週來說風險情緒算不差，延續上週中美貿易戰達成口頭partial deal還有FED的流動性挹注，股市力道雖稍嫌不足，但也無重大利空。道瓊本週小跌0.17%、歐股漲0.97%
經濟數據：
經濟數據的部分，美國零售銷售意外低於預期，給了美債、黃金一些動能，但仍無法帶出方向(特別是在德債持續疲軟的情之下)
脫歐進展：
週四英國首相強生跟歐盟達成的一項草案，引發避險商品一陣拋售，但隨及市場又思考大概不太會過，所以避險也收復了跌勢。（註：週末的投票強生失敗，要提出延長脫歐。）
但英鎊跟歐元維持大漲，使本週美元指數出現比較大的跌幅。
貿易戰進展：
經過上週五的口頭協議，中美貿易戰本週較平息了，主要川普暗示文本協議可能會在APEC(11/16)那附近出爐
下週觀察
下週數據很清淡，主要看週四歐元區的PMI跟美國耐久財訂單。
英國脫歐進展是重點，目前方向還是很不明，容易帶給美元、歐元、英鎊大幅震盪
美債10Y技術點位
目前1.75是中性水位，等待方向。上方重要壓力在1.90，下方重要支撐在1.50，
2019.9.27(五)美債日評：利率先上後下，貿易戰情況反覆
9/27避險商品收盤價位：
美債10Y： 1.684(-1.1bp)
USDJPY： 107.93(+9.8點)
黃金現貨： 1496.78(-0.53%)
美元指數： 99.13(-0.08%)
：中性
9/27日內走勢：
紐約盤前：
上午亞股普遍疲軟，10Y利率維持在1.69左右。因為貿易戰磋商日期出爐，劉鶴於10/11~10/11訪美磋商，下午避險全線轉弱債券疲軟，10Y債一度拉高3bp至1.72水準。
紐約盤：
紐約盤中川普思考如何限制中國投資美國、意使中概股下市、美國退休金不得投資中國等等問題，使得股市轉弱，避險情緒再起；加上8月份個人支出從0.5%大降至0.1%，也低預期的0.，非國防資本財訂單也表現不佳，使3%10Y利率反轉向下，終場收低1.1bp收1.684。
策略分析：
4小時線來看美債10Y，目前在1.65~1.75區間做一個整理，這邊甩動較大，不急著進場操作，待盤勢比較有明確方向後再追多或追空就行
2019.08.19(一)美債日評：美債或研發超長債券+歐債財政刺激 繼續使債券承壓8/19避險商品收盤價位：
美債10Y： 1.606(+5.5bp)
USDJPY： 106.633(29.4點)
黃金現貨： 1496.19(-1.13%)
美元指數： 98.36(+16點)
：偏弱
8/19日內走勢：
周末消息指出華為禁令延期，黃金跟債券在亞洲盤表現偏弱，亞股飄紅，延續到晚上美國商務部證實延期的消息，但市場反應冷淡，美股偏強，美歐債繼續因為超長債跟財政刺激的消息承壓，10Y在1.60附近有些防守。30Y在2.10附近防守。
策略分析：
黃金昨天出現較大跌幅，除了股票偏強之外，還因美元指數五連漲。日線圖可發現黃金離月線仍有段距離，雖然目前股票氛圍仍偏謹慎，但最好藉這個機會讓黃金有些回落，讓避險情緒在第三季做一個沉澱，比較有利日後的上攻。
昨天說過美債10Y目前偏向1.50-1.75區間，積極多頭者可以在1.625上方開始建立部位
2019.08.18(五)美債日評：風險厭惡過頭?德債多頭對決擴張財政?8/18避險商品收盤價位：
美債10Y：1.551 (+1.8bp)
USDJPY：106.34 (+21.5點)
黃金現貨：1513 (-0.64%)
美元指數：98.20 (+5點)
8/18日內走勢：
早盤亞股略為回溫，上證恆生收紅，30Y利率回彈至2.0上方整理，黃金小跌至1515下方整理。下午歐股高開，情緒略轉好，北韓射飛彈並無驚動市場，歐債強勢整理。晚上美股大漲逾1%，債市轉震盪，德國出消息指出可能出台財政政策，歐債10Y從-0.70跳升至-0.64，但尾盤收斂跌幅，美債10Y內持穩，但30Y因風險轉好加上之前跌幅過大，suffer較重，曲線主轉熊陡。
策略分析：
8月前兩周的情緒過猛，川普額外徵稅、人民幣破七、阿根廷披索重挫、中國國務院嗆聲等等，導致美債10跌掉超過50bp。
回歸理性來看，當時5/6川普宣布2000E關稅直接加到25%之前，美債10Y大約在2.50附近整理，當時估計年內降息的機率大約還不到50%；如果以當時為基準，年內降息3碼~4碼，則10Y大約就落在1.50~1.75。
因此按照目前貿易戰打打停停的慣性、按照之前美債10Y跌50點就要休息2個月左右的觀點來看，目前以1.50~1.75區間看待10Y將是比較穩健的做法。加上前陣子歐債異常強勁給了美債非常多信心，但昨天有消息指出擴張財政的可能，也給了德債一些回調的空間，短線上實宜等待債券買點。
2019.06.25(二)美債日評：Powell有說甚麼特別的嗎？(避險情緒：中性偏強)NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力
6/25重要日內消息：
08:24:51
美国总统特朗普：只要我想我就能解雇美联储主席鲍威尔。
12:03:50
【行情】国际油价维持接近0.8%的跌势，此前新浪报道称，伊朗方面称新的制裁意味着外交道路“永远”关闭。
22:00:02
美国5月新屋销售年化月率
前值：-6.9% 预期：1.9% 公布：-7.8% 修正：-3.7%（前值）
00:34:33
美联储布拉德：当前看来是一个施行“保险性降息”的好时机。
00:35:25
美联储博斯蒂克：我完全同意美联储主席鲍威尔“我们将采取合适行动来维持经济复苏”的观点。
00:36:59
美联储布拉德：7月降息50个基点可能太过了。
01:22:40
美联储主席鲍威尔：央行更倾向于采取先发制人的行动。
01:47:45
美联储主席鲍威尔：如果有必要，仍有再次使用量化宽松的空间。
6/25避險商品收盤價位：
美債10Y：1.987(-3bp)
USDJPY：107.16(-13.5點)
黃金現貨：1423.59 (+4.49%)
美元指數：96.18(+17點)
比特幣：11737(+6.03%)
6/25日內走勢：
早盤市場延續川普對伊朗制裁事件的氣氛，加上伊朗強硬的回應，亞股、美指期貨全線走弱，避險商品強勢進攻，美債10Y下了2bp到2.0%，金價最高直接噴20點到接近1440，USDJPY大跌50點最低到106.78，但中午開始黃金、日元突然迅速轉弱，接下來盤整等待FED官員講話，晚上房市數據有點爛，給了美債一些激勵，午夜12點Bullard表示7月降息50點太誇張、隨後Powell重申稍早FOMC statement偏鴿立場，但美元指數卻開始強勁反彈向上，短線從96上了36點到96.36，尾盤收斂漲幅到96.18。
策略分析：
美債其實表現的滿堅挺，還能收在2%以下，黃金出現了一些鬆動、留下了長上影線；看看Powell的講話，其實我認為並無給出特別多的訊息(雖然市場有人是覺得Powell展現一種比較觀望的態度)，大半是重述之前statement的內容，但短線美元指數會噴的原因，比較可能是市場害怕Powell會有甚麼鴿派言論，但後來甚麼也沒有，做出一點獲利調節的反應；所以說市場上的變化也不大，美債依舊是看好支撐2.05跟2.09，目標往下看1.75。今天看美國的耐久財數據表現。
6/26隔日看點
20:30 美国5月耐用品订单月率
2019.06.24(一)美債日評：美國追加陸企黑名單！制裁伊朗白熱化！6.24日中重要訊息
23:52:46
【行情】两油跌幅收窄。此前彭博消息，特朗普称将对伊朗最高领袖进行制裁。
6/24避險商品收盤價位：
美債10Y：2.017 (-4.6bp)
USDJPY：107.29 (-14點)
黃金現貨：1419.10 (+20.5點)
美元指數：96.00 (-9點)
比特幣：11069 (+1.43%)
6/24日內走勢：
禮拜一早盤美債10Y開2.058，黃金開1398.8，受周末川普增加五家陸企黑名單影響，對G20的悲觀再度萌生，10Y利率持續走跌，紐約盤開盤前來到2.03附近震盪，黃金也漲到1406附近震盪，後因消息指出川普將針對伊朗領袖制裁，黃金美債再下一城，美債10Y來到2.02附近震盪，終場收在2.017，下跌4.6bp；黃金持續強勢攻高，終場收在1419.10，上20.5點。
策略分析：
6/24守住了2.06第一支撐，證明FOMC後利率的向下突破是有效的，目前仍然是稱點看好繼續做多沒有問題，往下看到1.75，加碼的話最好等回支撐再看，或是G20後再看；再看黃金、日圓表現都很強勢，尤其是黃金，從投資人基金倉位來看已有大量資金湧入黃金，全球資產配置已然改變，下半年仍然是避險商品多頭趨勢為主。
雖然近期避險氣氛這麼濃，但美股卻表現很強的反彈姿態?個人認為市場隱含對於資金狂潮(QE之類的)的預期非常強烈(市場的態度已經不單純是防禦性降息能解釋)，才會造成近期有時出現股、匯、債、金4多的奇景。
另一個有趣的觀察請看義大利10Y債，周一有報導指出，歐盟執委會本週將暫不對義大利的預算立場採取紀律行動，提升了歐盟達成妥協的希望，導致義大利10Y債一度下跌9bp到2.07附近，五月份貿易戰以來，大約跌了近80bp！義債往往顯示著風險偏好，利率跌表示投資者喜歡風險。雖然可以單純地說因為歐洲央行鴿派、降息預期導致的，但綜合全球市場來看，總覺得大家在意淫QE呢！
明日(6/25)看點：
22:00 美国5月新屋销售总数年化
次日01:00 美联储主席鲍威尔发表讲话
2019.06.21(五)美債日評：成也伊朗，敗也伊朗?NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力
收盤價位：
6/20
美債10Y：2.034
USDJPY：107.29
黃金現貨：1387.44
美元指數：96.63
6/21
美債10Y：2.063 (+2.9bp)
USDJPY：107.31 (+2點)
黃金現貨：1398.6 (+0.8%)
美元指數：96.09 (-54點)
6/21日內走勢：
美債早盤因為川普指控伊朗擊落美國無人機，10Y利率最低下行約3bp至2.0，但倫敦盤時間，川普又改口說伊朗不是故意的，導致美債利率又快速反轉上行到2.03附近，紐約盤開始，利率繼續延續弱勢彈到2.06-2.07震盪，終場收在2.063，上揚2.9bp。
策略分析：
FOMC當天10Y美債強勢向下突破2.05~2.06重要壓力，但在2%以下馬上面臨阻力，連續2天快速回調來測試2.05~2.06；理論上周四周五走勢並不太好，太快回到突破區域了而且週五還直接收最高，有形成假突破的風險，美債相較於其他避險產品確實是弱了點；雖然美債沒有戰下2%後就一路跌有點可惜！不過版主依然認為2019下半年債券利率仍是緩跌，所謂多頭看支撐，我們第一個支撐點看2.05-2.06(非農低+零售低)，第二支撐看10日線跟FOMC高點2.09-2.10，未來有機會攻到1.75。
2019.06.19(二)-美債日評：FED不再"耐心"！美債黃金日圓攻堅！日內走勢：
6/19亞洲盤，10Y美債小幅開高0.7bp在2.064，因FOMC在即，觀望氣氛濃厚，利率緩步墊高到2.09等待FOMC，但在紐約盤開盤後，美元指數開始發酵下跌，最多在FOMC之前跌掉快30點到97.4附近，USDJPY保持偏弱在108.30上方盤旋；台灣時間半夜兩點，FOMC宣布維持利率不動，美元急挫約30點後小幅拉回到97.20附近震盪。美債10Y利率急挫4bp至2.04，鮑威爾記者會談話祭出許多鴿派訊號，包括說了"act as appropriate"、"預防勝於治療"、"調低通膨預期"等等，10Y再續跌至2.02~2.03；收盤10Y下跌4bp收2.024。
策略分析：
美債已經確認突破五月以來的各種利空留下的低點：包括非農、零售銷售、川習通話；因此多頭趨勢強勁，目前單純就多頭續抱守十日線。如果簡單預估一下目標，今年若降息3次，美債10Y從2.50可以跌到1.75，邏輯上沒有問題，因此就先續抱觀察囉。
2019.06.18(一)-美債日評：避險商品上演過山車！川普玩大家！*NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力
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日內走勢：
亞洲盤時，10Y開小跌0.2bp在2.088，小道期一度漲0.2%，使利率一度上至2.10附近，但隨後亞股開始漲跌互見，日股收-0.71%、韓股收+0.37%，小道轉負，促使美債轉強，接近倫敦盤時反而下至2.07附近震盪。歐洲盤時間，德拉吉談話鴿派，表示降息跟QE都是選項，美債利率隨德債利率應聲狂瀉，加上川普對歐元砲聲隆隆，美債10Y最低來到2.02，但隨即川普表示已與習近平敲定G20會晤，股市暴漲，利率瞬間反彈到2.07，激烈震盪後美股歐股大漲，終場美債10Y收在2.057，下跌3bp。
策略分析： 支撐移到月線2.08
昨日突破非農低點跟零售低點，雖未能站穩，但以線圖來看仍然未顯敗象，外加股市暴漲，避險商品卻不見太多壓力? 因此依然是多方部位進入FOMC，若符合鴿派或超預期鴿派，大概率要破2.0%。
6/17 美債日評：製造業指數再度傳來壞消息！FOMC前觀望模式啟動(蓄勢待發)！日內走勢：
前一天收在2.08。6/17整天調性偏向狹幅盤整等待FOMC；10Y債利率開盤小漲0.7bp在2.087，亞洲盤時延續了一點來自上周五零售消收優於預期的偏弱走勢，利率最高上至2.11但止穩，晚間因為紐約州製造業指數大幅下跌26.4至-8.6值，同時大幅低預期的10，推動利率下行最低至2.08，尾盤收斂收回2.09，較昨日上彈1bp。
美債策略(4小時線)： 壓力2.16、2.12。支撐2.05、2.06
如昨日所說，FOMC前不會有人大砍債券，2.12附近短撐可買；若有買到，則看零售前低2.06，FOMC前很難破！因為同時是非農低2.05形成利率的雙支撐，因此近2.06應小調節來回做，但核心一樣偏多部位進入FOMC
目前美債利率在"非農戰役"跟"零售戰役"兩次攻低之後都失敗，但依然強勢整理，並無顯示敗象！傳達出的意思是對6月的FOMC並不擔心；目前市場對FOMC的預期是："不降息，但拿掉patient"；"不擔心"的意思是說，只要符合預期，就繼續南下列車啟動要破2.05攻2.0；如果不符預期，則看程度輕重，去找2.12~2.16的壓力區。
6/14(五)債市日評 -- 零售銷售大好！決戰FOMC！盤中走勢：
週五亞洲盤時間，美債小幅開低在2.09，歐洲盤時10Y債轉強，即使在沒特定消息的情況下做多情緒強烈，一度最低來到2.06位置，結果8:30公布五月份美國零售數據，月比0.5，優於預期的0.6，但前值從-0.2大幅上修至0.3，加上五月工業生產從-0.5升至0.4，優預期0.1，美債跳升3~5bp最高到2.11，隨後因密大指數略低於預期(且通脹預期低)，使利率拉回平盤2.09附近作整理，終場收在2.08，下跌1.6bp。
美債策略：
近期思路很單純，6/11號碰到十日線收的上引線是回應了6/7非農低點後假跌破失敗，因此依然偏多看待債市；但可惜6/14零售數據大好，大出我預料之外(如果零售稍微差一點，FOMC應該能往2.0%走)，是絕不能忽視其潛在威力(因為五月底的零售轉負是後來利率大跌的催化劑)，但FOMC在即，預期鮑威爾將有鴿派談話，因此也不會有人敢大砍債券；操作上，若10Y券回到2.12附近可以小買一些等待非農，若是如預期的鴿派言論則有機會再攻一次2.05。但7月份債券有中期修正風險，屆時看過周四凌晨的FOMC後我們再談。
美聯儲會不會減息? 現在投資收息股好嗎?筆者十分關注美國十年期債券息率，因為它影響著美國，以至環球金融市場的資金流和投資氣氛。美國十年期債券息率五月份高見2.55%後，回落至現在2.41%水平。
美國十年期債券息率下跌很可能是因為股票市場在五月開初下跌，投資者避險情緒上升，資金湧入債券市場，抬高了債價和降低了債息。
然而投資者也可以發現，美國十年期債券息率技術上在下降通道中，有越走越低的趨勢。四月中美國傳媒預測第一季經濟數據，在去年大幅減稅刺激經濟後，仍然增長2.3%。但更多投資者認為經濟會在年內走低，尤其在中美曠日持久的貿易爭議和全球經濟增長放緩下，負面預期就更明顯。
這樣令押注債息下跌的投資者繼續湧進債市，形成循環。
另一方面，美聯儲一直在否認減息的傾向。筆者一向用美聯儲的資產表來衡量市場流動性，結果發現美聯儲的縮減資產表行動仍然進行中：美聯儲所持資產從二月的超過4萬億美元，減少至最近的3864億美元，短短兩個月總共減了1136億美元。儘管美國總統特朗普和市場人士都傾向減息的選擇，美聯儲對縮表、收緊流動性和加息的行動仍然不變。
筆者預期，美國十年期債券息率在2.2%至2.7%的水平，對美國金融市場、企業和房地產市場的發展都最有利。美國經濟去年經濟驚人增長，今年放緩是正常不過，加上最近因資金流入債市而引起的利率下跌，已經事前反映了美聯儲的減息可能。
其實美聯儲真正的想法不是減息，而是在縮表和收回流動性時，借用市場對債券的購買力，避免債價下跌，利率上升過快。利率政策方向穩定，而不是像某些國家那樣朝令夕改，經濟才能健康增長。
至於收息股，筆者一向高度推薦非專業投資者長於累積和投資。然而收息資產本身如果有增長的可能，就更具投資價值。這樣看來美國的增長型REITs會更吸引。
牛市是十年期美債利率引起的？昨晚油價因美國全面制裁伊朗原油出口而上升，由於原油價格影響大量商品和服務的成本，市場預期通脹將會走高，推動了國債利率上升：
另一方面，由於過去一季美聯儲暫停縮減資產規模的政策逐漸實施，對長期利率的走勢又增加了壓力，十年期美債息仍然處於2.6%的較低水平。同時，以道瓊斯工業指數為首的美國股市，經過去年的震盪後，又回到高位。
十年期美債利率並不會引起牛市。筆者甚至認為中港兩地股市和美股是獨立的市場。中港股市不處於牛市之中，因為牛熊市理論需要基本面支持，而現在的基本面混亂，股市的上升只是樂觀情緒的實現。
投資者可以將十年期美債利率作為股市走向的其中一個參考，因為利率絕對影響股市中的流動性。但是由於美聯儲的利率正常化政策過去兩年才開始實施，用大於兩年的觀察期來分析十年期美債利率，是脫離現實的。另外，利率雖然在估值公式上，影響了股市的估值水平，與股指存在數學關係。但股指的走勢並不跟隨理論數值，可以有很大偏離。
筆者將過去一年半的利率走勢分做三個區間，分別是大於2.9%、2.3%至2.9%和小於2.7%。它們分別出現在股市偏低、中值和偏高的狀況。這裡並不表達任何因果關係，只是利率和股市同時出現的一些區間走勢。
最合理的解釋是，十年期美債利率在某些區間，市場的情緒就變得明顯。利率在2.9%以上的區間，市場就會恐慌。利率在2.7%甚至於2.4%以下的區間，市場就變得樂觀。
雖然最近的利率偏低，股市走高，但這並不代表股市進入牛市。投資者可以因為市場氣氛和流動性較充裕，下注短期內市場會繼續走高。但如果單純用股指走勢而判斷是牛是熊，只是事後孔明，沒什麼建設性。
股指、市場氣氛和流動性只要一晚就可以反轉。 國家經濟和企業營運需要更長時間體現，股指也是由上市企業組成，看看中港企業業績，何來牛市之說？
筆者為證監會持牌人士，發表的任何資料或意見，概不構成購買、出售或銷售任何投資，參與任何其他交易或提供任何投資建議或服務的招攬、要約或建議。本專欄所載的資料並不構成投資意見或建議，擬備時並無考慮可能取得本專欄的任何特定人士的個別目標、財務狀況或需要。本人並無持有以上論述的投資產品。本專欄並不存有招攬任何證券或期貨買賣的企圖。
異想天開：很大很大的形態聯動--日債與日元現在正在不斷學習這些宏觀聯動，不過加上我的技術東東也挺好玩的。首先我們添加了三個元素：蝙蝠 RSI 均線
我們的主圖表：K線是美國10年期國債收益率-日本十年期國債收益率 是一個採用TradingView強大功能構造的利差圖表，叠加的走势图--蓝色的是美元兑日元走势图
这里背后有一个逻辑：绝大部分时间内（2014年10月-2015年除外），美日和美国和日本利差是正相关走势。利差驱动外汇交易，这是很多经济学书的原理。因此在新的我學習框架中，利差可以驅動很多東西。當利差下跌疊加風險事件，美日會下跌很快。並且利差下跌時候美日下跌概率高！！ 2016之後日央行把十年期國債收益率放到0附近，所以這個關係更緊密！
現在看到利差圖形形成了蝙蝠看跌諧形態，並且到了第一個下跌中的休息站-前期支撐阻力在2.6這裡，預期還會繼續下跌，但是張大眼睛哈，這是周圖666.
第二個信號是，RSI指標形成了頂背離，在大週期RSI背離挺有用，又是一個和諧波疊加的經典分析動作
第三個信號，踩在短期均線上，同樣說明這裡是一個關鍵點，破了 就去長期均線吧，別回來。 當然你可以疊加GMMA均線 更漂亮
綜上所述，結合 美聯儲加息預期下降，如果第四季度或者更多數據出來差於預期，會推動對於美國經濟衰退擔憂導致債券收益率率下行，利差縮小。美日的利差交易驅動力量縮小。美日看跌，但是要找好入場位置。依據收益率目標位對應的價格好像在100附近，這也是日央行鐵定會干預的關口，是美日看漲期權（我說的）
那麼美日要是下跌，其實可以和東證指數、日經指數。來個聯動否？
歡迎各路大神評論，謝謝大家包容
如果你是股市空頭，現在你需要的是耐心：利差視角看股市（宏觀聯動）目前，道瓊斯指數以及納斯達克指數處於大跌後的修復狀態，第一季度我看在更多的經濟數據出來（因為要證實美國到底經濟如何，反正其他國家和地區已經想下了）前美股還會是這樣因素。 我認為目前美股中還沒計入過多的經濟衰退或者放緩因素，要不然近期財報季，某某公司財報差于預期，股價也不會跌這麼多。
另一個視角是從利差去看。因為為什麼發行股票呢？因為要融資，而股票和債券都是融資方式，所以他們有種互相抵消關係。快速上漲的利率可以殺死牛市（2018就是這樣）。另一方面股票投資收益要是低於債券收益率，股票吸引力就沒了。這就是第一階段：上漲的利率如何影響股市。 第一階段，我們已經度過了，第二階段才更加重要，因為決策者很容易發生失誤。
在這裡你會發現收益率和股市在經濟增速層面的長期正向關係：反應潛在經濟基本面。同時你會發現短期收益率先于股市見頂，滯後於股市築底這個很重要特點！！！
先從圖中直觀的看吧，我利用高級功能構造了利差直觀示意圖，圖中是我生成的一個品種=十年期國債收益率/兩年期國債收益率 當數值小於0的時候，意味著兩年期收益率大於十年期，超級倒掛，等於0時，時間溢差消失，也算倒掛；大於0時屬於正常或者回復正常。這有兩個含義，一個就是十年期收益率漲的更多，另一個含義是十年期跌的更慢。分別對應經濟復甦和衰退！
