美元： 仍有回升空間

美元昨天繼續反彈，盡管今天早盤的交易有利於日元和安提瓜貨幣。未來幾天，市場將繼續仔細評估烏克蘭停戰的可能性有多大，以及關鍵的條件是什麽。到目前為止，俄羅斯和美國已經舉行了雙邊討論，但烏克蘭和歐盟都被排除在外。莫斯科和華盛頓未來合作的暗示會從國防和經濟角度加強歐洲孤立的概念，並促使歐洲貨幣轉向避險貨幣美元和日元。特朗普在一夜之間提出對美國進口汽車、藥品和芯片征收 25% 關稅的想法，也對此有所幫助。

美國國債表現不佳也可能幫助美元收復了一些失地。10 年期國債收益率回到了 4.55% 的關口，有可能重新測試過去 30 天的兩個高點 4.65%。我們還看到，30 天的標準普爾 500 指數-彭博美元指數相關性從一個月前的-0.60 高峰下降到目前的-0.35。在美國大選剛結束時，這種相關性曾異常地轉為正值。S&P500 指數昨日創下新高，似乎並未影響美元的回升。

本周最大的宏觀事件是今晚公布的 1 月 29 日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。市場已從美聯儲主席鮑威爾那裏獲得多個跡象，表明美聯儲並不急於降息，焦點已轉回對通脹的擔憂。我們將在會議紀要中尋找對美國新政府政策計劃的任何評估，風險可能是鷹派信息的強化。

盡管在過去兩天美元上漲之後，DXY 的走勢更加平衡，但短期估值情況並未真正回到昂貴的一邊，未來幾天美元走強的風險仍然偏大。