經濟風向標的PMI資料與AUD/JPY關係PMI指數領先於經濟活動的漲跌，股票、外匯、期貨市場同樣交易的是未來的預期狀況，資產變動與經濟變動可以和外匯貨幣對聯繫。
外匯貨幣對當中同樣有這樣的關聯性。澳元兌日元與市場的風險情緒/避險情緒關係非常密切；澳大利亞作為初級產品出口國，原材料市場影響澳元走勢。下圖中是美國製造業PMI(黃色線段)和澳元兌日元（綠色線段）的對比，兩者相關性也很明顯。同樣可以給外匯交叉盤投資者作為一個啟示。
基本面分析
美國大選期間黃金的特性---與美國股指關聯性增加在美國大選結果正式出爐前進行交易時，外匯、黃金以及股指期貨等很可能受到投資者的關注。現今，海外市場的主體主要聚焦疫情在歐洲的二次爆發以及美國大選。
在黃金的特性中，不少交易者或許已經對黃金的避險屬性了然於胸。然而在美國大選的衝刺階段這一黃金特點很可能被打破。從今年8月以來，黃金和美股同漲同跌的特點越來越鮮明，不少期貨投資者或許比較迷惑：“黃金的避險特征去哪了？”
通過觀察3次大選衝刺期的狀況， 斐波那契演繹法發現在四年一度的民主黨和共和黨大會之後到新總統揭曉的這段時間內，黃金期貨與標普500指數期貨往往呈現正向相關的特征；這一特征又會在總統票選結果出爐當天被打破 。
下圖是2016年8月至11月8日期間，黃金期貨（橙色）與標普500指數期貨（藍色）的對比圖。在TradingView繪圖網站上使用對比功能，將二者疊加在同一圖表中可以更直觀的體現關聯性。從希拉里和特朗普各自認為總統候選人之後，兩個品種走勢十分接近。回顧當時的美國貨幣政策背景：美聯儲4次加息削減至1次（12月份）。從貨幣政策與黃金角度，當時市場貨幣政策基本面對於黃金已經足夠友好，但是黃金卻在2016年8月2號創下年內1376高點，隨後一直下跌至10月10號的低點1245。這背後或許是市場焦點從英國脫歐公投結果切換至對於美國大選的擔憂之心；在美國國內出現問題時，機構似乎傾向於持有現金或者美國國債，而不是黃金。
（2016年8月至11月 黃金期貨與標普500期貨走勢對比圖）
對應此時，美元指數期貨DXY也在進一步上漲，印證市場對於美元的流動性需求增加。黃金與美股的關聯性在開票當天徹底消失。黃金當日上漲61.6美金後全部回吐漲幅，蠟燭圖形成長上影線的射擊之星形態，後市延續下跌。
而特朗普的當選並未如一些人士分析引發美股大跌。華爾街在投票前無論多麼不喜歡特朗普，在投票結束之後又立刻轉入對於減稅的財政政策的樂觀預期。這也預示投資者，在投資中切勿帶有對於候選人的政治偏見，市場的動態會說明一切，切勿用小資金以卵擊石。
再將時間倒轉至2012年，當年是共和黨候選人羅姆尼對陣時任總統民主黨奧巴馬。即使在奧巴馬已經多次在民調領先的狀況下，這場懸念性極低的選舉前黃金期貨以及標普500指數期貨依舊維持高度的關聯性。 大選結果揭曉之後，黃金再度拐頭向下而美股回調完成繼續向上攀登。
（2012年8月至11月 黃金期貨與標普500期貨走勢對比圖）
回溯兩次統計，有趣的一點是美股似乎總能在大選之後獲得利好上漲。仔細思考背後的邏輯，對於股市而言，不確定性是令人厭惡的，讓人做選擇題並用投資資金押註令人煩惱。而大選結果的出爐，最大程度消除了盤旋在市場之上一個季度之久的不確定性，轉而促使美股上漲。沒有任何一個政府會故意使得股市下跌，增稅和減稅都有合理之處，在過往股市牛市中也都存在過。因此，在應對美國大選的交易中，投資者應當保持冷靜，切勿以政治偏見和對媒體民調的先入為主理解，認為某些候選人當選是對於股市的負面消息。
如何追踪收益並知道公司何時報告收益旺季正在進行中，本週有一些全球最大的公司報告，包括蘋果、微軟、亞馬遜、Visa、和Shopify。話雖如此，現在是提醒所有人追踪收益多麼容易的絕佳時機。如果您是交易者或投資人，則永遠不想被您不知道的報告嚇到。您需要準備，本指南將向您展示如何做。
TradingView收益日曆( 鏈接 )顯示了今天、明天、本周、和下周報告的公司。您還可以按日期或市值、收入預測和EPS驚喜等基本因素對每個報告進行排序。收益日曆是查看誰報告收益和時間的最快方法之一。
提示：在收益日曆上加入書籤，這樣您就不會找不到頁面 - ( 鏈接 )。
追踪公司報告的另一個有用工具是確保收益圖示(E)顯示在圖表上。為此，您可以轉到圖表設定，選擇“事件”，然後勾選“在圖表上顯示收益”核取框。本示例中的圖表為Apple，每個E圖標代表一個季度報告。另外，您可以將滑鼠懸停在E圖標上，然後單擊它以查看公司在該特定報告中是否高於或低於預期。
提示：為在之前、之間、或之後觸發的收益報告建構您自己的自訂快訊。只需打開快訊管理員，然後開始建立新快訊即可。
儘管最高和最低收益很重要，但它們往往無法說明全部情況。還需要考慮其他事項，例如指導、管理意見、和新產品發布。當公司報告收益時，關注該特定公司的新聞可能會有所幫助。您可以透過單擊右側選單上的報紙圖示來執行此操作。透過這種方式，您可以在公司報告之前和之後訪問突發新聞，以獲取更多的見解和資訊。
最後一項建議是我們新的專用 收益 頁面。在這裡，您可以找到其他交易者和投資者發布並標記的想法，重點介紹與收益相關的有趣的市場事件。您可以使用此頁面查找所有標記為與收益相關的想法的新想法、作者、腳本、和教育概念。
感謝您的閱讀，我們希望這可以幫助您在收益旺季開始和更多公司報告時有更多資訊。如果您有任何疑問或反饋，請在下面的評論中寫下。感謝您成為TradingView的一員！
【談話錄往事．2019年6月10日】問答集 #5＃這一篇是談話錄往事：
＃談話是匿名的，談話錄僅做為宣揚比特幣理想與概念。
＃談話錄是忠實記錄談話過程，並沒有政治立場。
＃我只是幫忙記錄的人喔，回答者是其它人。
本系列出場人物：
『答』－一個投資比特幣長達七年的資深持幣人，喜歡數學、經濟學、電腦科學和貨幣歷史，經常是《談話錄》中作為回答的代表人物。
『問』－他們是一個詢問群體的代稱，包含時事、比特幣相關的提問，並且自身都有一定程度的投資經歷。
『答』：
上午我說到哪了，說到金錢。
人類的共識起源，我指語言、協作等等的事情，金錢是造成人類協作的需要之物，金錢＝技術，這裡我想立一個公式：
金錢＝「價值」的表示／抽象
作為一個標誌性的事物，金錢不例外的也會貼上屬性標籤，第一個屬性是『稀缺性』，這是金錢的核心原則，因為金錢最終的作用是讓人類能夠在不讓整個共識或是故事崩潰的情況下，進行最佳協作和構建複雜性，基於上一點，所以稀缺性很重要。
簡而言之：稀缺本質上與人類的價值觀有關。這裡可以考慮人性這個稱謂，同時，這種稀缺性還需要作到一點，就是隨著時間的變化，可以持續保持價值，為什麼一個人如此關心他們的朋友和家人呢？您的家人和朋友可以證實是稀缺的，或者換句話說是您獨有的。如果其中一個發生了某些事情，那麼他們就會消失；而你不能讓他們回來，你不能創建一個副本。我們重視親人，因為他們真正獨特，而且本身就很稀缺。當然，現在對於那些在自然界中更具反社會性並且不重視朋友／家人的人來說，也許會對其他一些你永遠無法理解的另一個事物，產生同樣的感覺。
藝術也是如此，我們似乎天生都知道，一旦藝術家去世，藝術品的價值就會上升，這一切都回到了稀缺性。而我們所知道的最稀缺（可替代）資源是什麼？即－時間。時間與上面說的人與藝術品的本質，略有不同，『時間』是一個稀缺和不可替代的單位，或者說是所有資源的『黃金標準』，所有的人都非常重視時間，因此，如果稀缺是『價值』概念的核心。然後，為了維持這份『價值』（例如交換手段，是金錢），而不是必須稀缺 ，這裡可以理解一下現代金錢－即法定貨幣。
關於美元貶值的圖表己經是陳詞濫調，不再贅述。但需要再提醒一下，確實需要觀察一下，法定貨幣貶值的速度，然後，我的話題終於回到了比特幣，在我對比歷史上的金錢、現代金錢、金錢的本質，以及金錢與時間的關係之後，我的知識體系告訴我，比特幣是目前可以說真正稀缺的唯一可替代單位，當然，時間除外，如果將它抽象為『錢』的概念，它更完美的維持其『價值儲存』的時間。這是『價值儲存』的核心觀念，而這個觀念，並不是指說美元的日常市場價格，因為一些數學上無能為力的人，可能會告訴你價格更重要。
關於稀缺性與比特幣的關係作一點說明：比特幣是人類第一次擁有完整的數字商品，其功能就像物理商品一樣。而且因為它限制了人類數學運算，所以它能夠真正稀缺且可驗證，同時保持可擴展性。所以造成數字稀缺是一項創新，但比特幣不是『區塊鏈』。
在了解稀缺性之後，我們可以對金錢的其它屬性進一步的理解，單位。這個屬性換一個名詞可能更容易理解：可分割性。但在數字時代，我更喜歡用單位這個詞，對每單位的金錢，我們要求是不可能偽造（或是偽造成本遠大於收益），難以生產（高流量庫存），供應有限，這些屬性讓金錢更加真實，可靠。但對於供應有限這個屬性，人類一直未能完美的實現。
這裡不得不又說到人性了，也許吧，但人類本性就是渴望得到更多的東西，這也是為什麼對於單位屬性，我們最好交給數學去管理，而不是寄託於人類的心血來潮。好了，繼續談金錢，說完了單位屬性，金錢其實還有一個屬性，原來的用詞叫『方便攜帶』，後來升級為『方便交易』，現在，我想升級稱為『交易網絡』，或是金錢網絡，如果金錢是一個交易網絡，那麼這個網絡應該有哪些特點呢？
1、無法改變規則。因為金錢是人類基礎共識的一部分，所以不能改變，你不能在不斷變化的基礎上建立任何東西。
2、拒絕關閉網絡，因為如果金錢網絡無法開啟，或者很容易被關閉; 一切都將停止。
3、不能因為類似於語言／言語／交流而受到審查；金錢只是完成其共識賦於的功能，它是免費和包容性的。不要去嘗試控制它，天下神器，不可為也，不可執也。為者敗之，執者失之。
4、可以抵制操縱和控制，因為它們會破壞了所有其它屬性。
而對於廣泛使用的金錢網絡而言，以上這些都是至關重要的，而且是不可談判。金錢網絡必須可以很好的執行上述要求，而且不得妥協，never，金錢是關於信心和承諾的事物，它是一個我們廣泛認同的社會契約，並且為了使其運作良好，它不會因為它提供第一順序功能而失敗。做為一個廣泛運作的貨幣網絡必須優化發送、存儲、接收，並將這種優化的穩定性永遠高於一切。然後它還可以執行更高階的函數，如：託管/多方認證（例如：multisig）、錨點／時間戳（HTLC等智能合約）
但是請注意，這些高階函數是第一階基礎之上產生的組合或衍生。綜上所述，我個人的觀點：
1、金錢是社會中一切事物的基礎層面。
2、比特幣是世界上有史以來最有機，最穩定，最強大的貨幣形式。
但比這個論點更重要的是，在新時代，比特幣是一個新起點的機會。
想要更多的了解比特幣，首先要明白這個事物的本身是一種貨幣現象，不是技術問題。這是大多數人在一開始就弄錯了。而大多數剛進入這個領域的人，或者只是不懂錢的人，或者它在社會中的角色都認為比特幣，是一種旨在將互聯網資金轉移到世界各地的『支付機制』，因此，他們希望更快地完成它，或者可能給它更多的功能。這種方法的問題在於，他們認為他們會錯過了為比特幣提供『賺錢』的全部機會。
比特幣從開始就未通過ＩＣＯ（首次代幣發行）出售給任何人，也不是通過一些ＶＣ（創業投資）的資助而啟動，也不是任何一個個人或機構的直接收益。比特幣被希望成為其中一部分的人所採用，因為他們理解它是什麼，以及它代表什麼，並且在一開始它的所有支持都產生了集體影響。這些早期的支持者和邊緣瘋狂的人組成了不斷增長的『頑固少數群體』（比特幣邪教由此而來），他們構成了比特幣所擁有的支持基礎，這是世界上其他網絡所無法擁有的。他們是『最後的Hodlers』。任何TOKENT和ALTCOIN都不能複制這個，並且沒有任何ＩＣＯ資金可以在這一點上參與競爭。如果比特幣是傳教士的形象，ＩＣＯ更像僱傭兵。
比特幣沒有創始人，或者說－至少目前在物質層面己經消失－這非常難，且幾乎不可能複製，並且是比特幣的主要優勢之一。事實上，在這個時間點上的比特幣已經超越了最初的創始人賦予它的屬性及先進性，它已經成長為市場的一個功能，並且成為了一個市場的代言詞，這讓人難以置信。
關於比特幣，沒有人可以投入監獄，沒有公司可以關閉，也沒有人可以暗殺，也沒有人可以充當救世主或彌賽亞；此外，它可能是任何人的想法（這裡想提到的是：每一個人都是中本聰的理念），這個想法不僅是功能性的；但也增加了它的神話性質。這個神話又增添了誘惑力，並將比特幣強化為令人難以置信的，一次可以唯一的創作。
【談話錄．3月15日】問答集 #3＃談話錄的編輯方式：
＃如果當初成員為發問，那麼均採用『問』，與之相對，回答問題的成員為『答』，不過不會特別註明。
＃談話皆為匿名，談話錄僅做為宣揚比特幣理想與概念。
＃談話錄是忠實記錄談話過程，並沒有政治立場。
2020年3月15日，比特幣不久前經歷歷史上罕見的大崩盤，這場覆蓋了全球股市、大宗商品、債券與加密貨幣市場的恐慌形成同步下跌的嚴峻態勢，比特幣兌美元匯率從九千美元一度下探到最深三千八百美元，最後來到五千美元震盪，局勢充斥混亂。有個群友不安的詢問：「現況你怎麼看待的，能分析一波嘛？這下跌得我都沉默了。」回答者剛剛還在回覆他人關於礦機的事務，現在就遇到一個問價格的，便回：「價格很重要嘛，為什麼還在關心價格？」
那人說：「因為這次跌得太狠了！」還沒等到回話，另一個人便又湊上來，帶著有點不開心似的心情說：「剛才我遇到一位比特幣唯一主義者跟我喊說『這次崩盤活像是1929年大蕭條，並不是2008年次貸危機，大蕭條的前奏，非金融危機如此』，這人說得像曾經經歷過，讓人比較無語的。」聽了抱怨，話題暫時離開了價格，於是圍繞在比特幣唯一主義者的問題展開了討論。
問：對於比特幣是信仰的說法，我始終覺得不對頭，你覺得呢？
信仰？情懷？我覺得也可以接受吧。每個人認為的比特幣都是不一樣，這也是比特幣的優勢。你可以給它一萬個讚美，你也可以踩它一萬下，但是，它還是比特幣，區別只是你的，還是別人的，所以不要在意別人的比特幣長得什麼樣子，努力繪出自己的比特幣就是最好的。
問：這類人比較極端，可以理解早年投資比特幣獲得的成功，所以認為比特幣一切都是對的，凡事都有兩面，不可能永遠都是好的那一面，理解各種事物的理論常常有失偏頗，當然，我也明白比特幣的價格，就是因為有這些人盲目的崇拜強力支撐著，才有今天，比特幣是建立在嚴謹的數學驗證上的，但是卻被一群比特幣無敵論信仰者，以宗教式狂熱支持著，這道場景，簡直像是比特幣的「科學內在」披上「宗教式的外衣」，對於這個現象，我們應該怎麼去理解？
共識發展到一定地步，必然有宗教式信仰的階段產生，比特幣也會，這是由共識的本質造成的，因為比特幣的快速財富積累的效應，讓它很容易在這個話題上，積累共識，這種效應下的共識積累是快速，有效，而且狂熱。
問：同意，狂熱的程度還有點像是革命運動。
當這種狂熱性，在加以偽科學的科普（特指一知半解的知識體系）就會非常容易形成宗教式的信仰。即：利益＋對利益的維護＋對利益的解釋＝宗教。
然後在這個體系下，對知識壟斷和利益分配的壟斷，會形成教內的階級，但是這個本質和比特幣沒有關係，比特幣是唯物主義到極至的產物，也是資本主義最好的代表，比特幣是唯資本主義的，這一點和情懷相遇，可能會尷尬，我說的夠明白了吧。
問：我知道比特幣唯一主義者的狂熱性質，所以遇到這類的也很少直說，基本上，背後吐吐槽就算了。未來比特幣要是成功了（這裡單純指價格暴漲層面），會怎麼帶歪整個社會？
指什麼帶歪？
問：指德不配位。
哈哈，你認為現在的金融系统是正的了？没有正，何來歪。比特幣網路首先要改變的乃是當今的貨幣與金融系統，讓貨幣體制回歸到本質。
問：等等，我現在不是問貨幣體制，我是在指比特幣投資者的行為，富有以後的行為。
不理解金融系統的變化，就無法理解行為的變化，為什麼會有富有這個想法？
問：我們似乎是在說兩件事，這樣說吧，舉個例子，有一個人沒有足夠的知識，結果中了樂透頭獎，幾年後的下場通常將是虧光財富，一個人沒有知識而因為比特幣暴漲而成為富豪，我認為其結果和中樂透一樣，最後還是會虧光。
哦，如果你是說這個問題的話，其實，只需要想一下中彩票的人就可以了，不用關聯比特幣系統，因為他買比特幣的本質和買彩票沒有區別。只是在一個合適的時機，恰好買了合適的東西而已。運氣的成分大，至於後期會發生什麼，和中彩票的人群應該沒有太大的區別，而且，我覺得不需要著眼於這些人文方面的討論，這部分和科普無關，你們需要的是科普，科普，科普。
問：嗯，我就是這個意思。對了，剛剛有句話聽不明白，你說的「比特幣是資本主義最好的代表」是什麼意思？
這句話不好讓人理解，因為，理解這句話的前提是對比特幣有一個正確的認知後，再理解這句話，才不會陷入原系統的語義中。
問：嗯嗯，我讀一下百度跟維基的詞條，你可以先寫下來。（閱讀那兩個百科對＂資本主義＂條目的解釋）
因為在這個理解中，我會用到市場這個概念。而用到市場，就會關聯價格，所以容易產生誤解。其實這次的大跌，是最有力的佐證。正如資本主義理論所描述的那樣，華爾街的運作方式真的是一個自由市場嗎？答案顯然不是。相反，在我看來，華爾街的行為是為了保護系統負責人的利益。
讓我們與比特幣進行一下比較。比特幣每年365天，每週7天，每天24小時運行。這已經是與華爾街和其他金融市場的第一個主要區別。無論發生什麼，交易繼續讓市場決定均衡價格。比特幣完全尊重資本主義的理論。華爾街的情況並非如此，華爾街的某些做法甚至幾乎接近社會主義的思維。在華爾街投資者的帶領下，傳統金融世界中的許多投資者甚至無法按需管理風險。他們在市場上購買的股票在大多數情況下都非常脆弱，但他們更願意相信一個承諾無限增長的系統，但是，這只是烏托邦，與所有烏托邦一樣，回歸到現實是困難的。這正是他們正在發生的事情。與他們的想法相反，比特幣價格的極端波動是一件好事，因為這證明了其市場是完全免費的。
問：插一句話，百度跟維基兩個網站，對於同個「資本主義」的詞條解釋，差別也太大了吧？
差別不大，就不叫百度了，不是嘛？百度寫的，是專注寫資本主義會天然生成資產階級這一點上，這樣就有了階級差異和社會分化，但是資本主義的本質，其實與階級無關。
問：百度強調兩個字『剝削』；維基的定義是『自由』。
所以你現在能夠理解我說的「語義誤解」了吧？一個語言在不同的環境，有著完全不同的理解。我堅信接下來的幾周和幾個月，將凸顯比特幣在華爾街和其他金融市場上的優勢。但是，要利用此優勢，人們需要頭腦冷靜，頭腦堅強，同時還要對市場規律有真正的信心，那就是比特幣對比其他任何系統都表現的更好。由人們自己決定是否可以這樣做並做出決定，而我們比特幣人已經做出了決定。
資本主義的本質等於『自由』，比特幣系統是資本主義最好的代表，明白這個關係，你需要了解大量的知識，才能得到最終清晰的答案，因為這個關係中的每一個名詞，都是知識的沉澱。
問：剛才說「華爾街的某些做法甚至接近社會主義的思維」，關於這點，我可不可以理解為「華爾街一定程度在操控市場」？
你把「程度」兩個字去了。
問：去了那兩個字，所以是指「華爾街一定在操控市場」？
在華爾街，許多人呼籲美聯儲注入更多流動資金。華爾街金融機構已經對創造貨幣的刺激感，深陷沉迷，以至於它們越來越希望濫用。當然，這種濫用，使效果越來越不明顯，同時貶低了每個人擁有的東西（財貨），當我向所有人說這個時，我首先指的是最富有的人，因為他們是那些受制於失敗系統負責人的少數有權勢人士的任意決定影響最大的人。因此，美聯儲應該在未來的幾天和幾週內，通過其最喜歡的方法，繼續其支持工作：降低利率，然後創造更多的貨幣。並且，市場將迫使它這樣做。
問：所以意思是「每年印錢投放到金融市場，增加虛市值」猶如藥物刺激，華爾街也很喜歡這樣做，並且沉迷其中。其實呢，我認為這已經是基本的操作，年復一年，疊加上去。對了，剛剛有句話很拗口，我看了四遍，「當我向所有人說這個時，我首先指的是最富有的人，因為他們是那些受制於失敗系統負責人的少數有權勢人士的任意決定影響最大的人」，是不是指：最富有的、甚至能夠任意決定，或者可以影響美聯儲的權勢人士？而「失敗系統的負責人」這句，是不是指美聯儲？
我改一下句子：因為他們是那些，受制於對失敗系統負責的少數有權勢人士，這些系統負責人士的任意決意，對他們的影響最大。
這句話就先這樣吧，確實有點暈。
問：確切來說應該是清算銀行。
應該說是「一個系統」，美聯儲只是其中一個模塊。這個系統，正在控制著人類的經濟行為，並在這個控制過程中，發展出一個完整的理論體制系統讓更多人們學習、利用。所以我們天生是凱恩斯主義者，但凱恩斯主義卻不是天然產生的。
問：但是，宣佈降息的是美聯儲，基本上大多數人甚至不知道「清算銀行」是什麼東西。畢竟生活上不會去注意那個。到現在為止，央行一次次的放水降息，對普通人生活的直接影響不大。
平民會沒感覺，是因為問題剛剛開始，如果局勢控制不了，最終，平民才是最大的受害者。即：富有的人控制系統崩潰，只是出於自我需要。
問：這種影響跟水滴一樣，慢慢的削弱人們的購買力，但水滴滴下之後不留痕跡。有沒有零界點，或是什麼契機能讓人們理解這套體系的危害？（小編插話：這種削弱持續很久了，1929年的一美元購買力等於是現在的一百美元。此外，這種加速衰退的時期是1970年代最快速）
我剛才說到我們幾乎是天生的凱恩斯主義者，這是指一個可能會不經意間、和被動地支持源自經濟學家約翰．梅納德．凱恩斯思想的中央化貨幣和財政政策的人。
人們通過歷史反复地研究出如何集中控制黃金的權力，並使其價值升至超過其自然歷史通貨膨脹率（約1.5~2%，簡單地說，就是我們每年從地球上開採的黃金量）。最近，這種人類戲劇發生在1913年美聯儲的創立，1944 年使用布雷頓森林協定的全球協議（使用黃金支持的美元作為全球貨幣）以及將美元從貨幣市場中撤出。美國總統理查德．尼克松在 1971 年制定了黃金標準。從那以後，包括美聯儲在內的世界各地的中央銀行，就一次又一次地誇大了這筆錢。他們用很多理論，使打印錢這件事聽起來複雜而且明智。實際上，這等於立即憑空創造出更多的數字美元，然後將其交給大型銀行放貸或用來購買大量股票。
凱恩斯在所有這些方面發揮了關鍵作用，它通過貨幣政策（降低利率）和財政政策（政府支出）為經濟衰退期間政府和中央銀行的干預提供了理論依據。問題在於，面對衰退，中央銀行和政府很容易降低利率，印鈔並花錢，因為短期內這通常是很受歡迎的事情，但反週期行動凱恩斯（Keynes）規定，在經濟增長時提高利率和稅收，這種做法不那麼受歡迎，而且通常從未發生過。
凱恩斯主義使人們相信，少數人可以通過控制貨幣來有效改善貨幣在經濟中的作用。政府和中央銀行，之所以喜歡這個想法，顯然有其原因。當前的世界經濟秩序是由凱恩斯主義思想主導的，比如現在就是這個樣子。而基本在這個系統內的人們，很少有人去思考，現狀產生的原因，及其理論或理論是否支持時間的跨度。
儘管我們相信凱恩斯主義是默認的，但金錢並沒有那麼複雜。金錢僅僅是人類貿易自由市場所決定的一種商品、資產或技術，可用於解決易貨貿易問題，並隨著時間的推移，來存儲您的勞動力價值。金錢具有網絡效應，就像互聯網本身和建立在其之上的社交網絡一樣。奧地利經濟學的假設是，只有中央政府放任不管，自由市場自然會聚集在最好的錢上，通常被稱為『穩健的錢』。如上所述，人類在整個歷史上，都將黃金視為最合理的貨幣形式。但是，黃金無法逃脫中央政府的控制，因此，人類社會一直在穩健的貨幣和一些貶低的虛假的膨脹兩個版本之間，來回搖擺。
目前有一個新的選擇：比特幣是我們發現的最好的錢。比特幣的技術奇蹟是中本聰發明了一筆能夠抵禦中央當局強制暴力的可靠貨幣。它是第一種能夠自由地作為貨幣用於全球人類經濟的商品、資產或技術。它不能被沒收、審查、貶低或誇大。比特幣對人類社會來說，不是簡單的加成，它是一個從零到一的革命，是一個從無到有的創造，這是一個極點式的革命，它不是對現有金融系統的改造，而且徹底的重塑。
問：但現狀似乎不如您所講的，剛剛提出的『詞境描繪』問題，才是造成人們對真實的比特幣有認知差異的原因吧？
現狀是，大多數新的比特幣擁有者，都是默認的凱恩斯主義者，他們天然被教導說比特幣本身實際上是什麼錢。而這個錢又是由凱恩斯理論所描繪的形象，所以，語境的差異，是最大的認識障礙。
問：這種改變，不是一拍腦門就能決定的，已經意識到這個問題的人們要怎麼幫助其他人，且加快或加速這一進程？
你不需要幫助別人，你還需要理論的學習。
我們現在正處於史詩般貨幣的競爭實驗之中。世界各地的中央銀行和政府已全力以赴地實行集中化，通貨膨脹的貨幣和財政政策。第一個能夠抵制中央政府控制的健全貨幣正在與這種中央集權的貨幣控制進行競爭。奧地利經濟學在競爭中擁有新的更好的的武器。在面對不斷集中貨幣控制的持續壓力下，黃金不可避免地會減少，而比特幣似乎能夠抵抗，而且實際上在面對集中壓力時會變得更強大。從歷史上我們非常了解，如果可能的話，人類將對貨幣進行集中控制，而事實證明，集中貨幣的價值不可避免地會貶低和膨脹。作為抵禦中央控制系統的第一個穩健貨幣，比特幣是針對貨幣集中控制歷史上可能發生的事件的財富保險。對於所有默認凱恩斯主義者來說，使用比特幣是完全合理的，因為現在的方式已不再是必須的。每天都有默認的比特幣出生著。
要成為比特幣世界的『好公民』，需要對自己的教育，承擔個人責任。有很多東西要學習，計算機科學、網絡技術、經濟學、博弈論（賽局理論）、密碼學、資訊安全…等等。所有人剛開始時，都會感到不知所措。
問：天哪，要學習的還真多…(T▽T)，好痛苦。
我們也在學習。我們會犯錯誤。但是我們保證將從錯誤中吸取教訓並尋求明確的理解。比特幣具有從根本上改變社會的潛力。這些可能是針對全球貿易、商業、組織和治理的新協議，需要充分了解，才能充分利用擺在我們面前的機會，我們很高興我們即將邁出下一步，現在還不快去學？
【談話錄．3月7日】問答集 #2＃談話錄的編輯方式：
＃如果當初成員為發問，那麼均採用『問』，與之相對，回答問題的成員為『答』，不過不會特別註明。
＃談話皆為匿名，談話錄僅做為宣揚比特幣理想與概念。
＃談話錄是忠實記錄談話過程，並沒有政治立場。
七日夜晚，針對科普部分議題進行談話。起初有人感嘆科普效果不盡理想，認為如果對方不想聽，只想豪賭一把，追求飛黃騰達的話，對其科普，顯然沒有用處。有人說：「群文件有幾個人看的？如果不理解比特幣或其它加密貨幣是什麼原理，純粹只想知道這個東西能掙多少錢的，往往都是賭徒，因為他將不知道自己買了什麼東西，只是一昧把錢投入，卻不知道自己買的是什麼，那不是風險，是什麼？」
有人說：「如果有願意學的人，你看提問題的程度，就知道是否有理解過，但是大多數都是文章一發就沒影兒了，下次說話，還是那個老樣子。」應答的人回復：「我覺得蠻多人其實具備了投資所需要的財務條件，只是比較少去理解，建立一套自己的認知體系，比如說二十一頁的白皮書漫畫和十九頁的基本概念手冊，其實半小時就讀完。」此時，一個論點浮現在眾人之間廣泛討論，即『通過罵人的教育效果，是否更好』呢？比如某Ａ所做的那樣？有人認為，越吵就越能知道真面目，俗話說『理愈辯愈明』。也有人認為，罵人也有壞處，常常會有槓精出來專門找人吵架，有點無語。
最後，回答者來了，他說：『不要吵，就不停的科普。』
科普一次不行，十次，十次不行，百次。你的每次科普都是自由的力量，怕什麼，我們是『鷹派科普』，都忘記了？
問：鷹派科普．．．(´･_･`) 唉？
要把人們引入比特幣的世界，這是個一旦進入，就無法返回的世界，它讓您質疑一切以便自己觀察。一旦完全進入比特幣世界，會突然覺得想更好地了解事物，這不僅包括對經濟體系更加理解，還包括對貨幣運作方式更加的理解。在瞭解比特幣的過程中，會培養出真正的批判性思維，將學習主要的經濟理論，會發現奧地利經濟學派的思想、自由主義潮流、馬克思主義以及凱恩斯主義，過去沒有足夠的動力去解決所有這些複雜的概念，但是現在將渴望獲得知識。當然，你不能把批判性思維和吵架劃等號。
問：我看過《批判性思維》那本書．．．知道的，它是最為暢銷的教材之一，舉出很多例子說明「批判性思維」的重要性和必要性、有效論證、合理演繹、歸納推理，以及列舉了各種以修辭手法來掩蓋虛假論證的最佳事例，做出全面性論述，不過你是怎麼認為，一個人系統化理解比特幣，會有什麼好處？
比如說，如果人們對比特幣系統化的去瞭解，將使他發現過往黃金標準的時期，該系統會是基於有形的東西之上，他也會發現 1944 年《布雷頓森林協定》是如何透過圍繞美元而組織世界體系，同時又保持住名義上的與黃金掛鉤的。1971 年，時任美國總統的理查德．尼克松（Richard Nixon）單方面決定終止美元向黃金的兌換，這個決定實際上終結了布雷頓森林體系，1976 年，《牙買加協議》將所有規定納入其中，牙買加協議確認『浮動匯率制』合法化，並結束固定但是可調控的匯率平價制度，從那時起，金錢不再基於任何有形的東西。
各國能夠自由地增加其流通中的貨幣供應量。實際上，他們並沒有放棄這一點，這解釋了為什麼法幣幾十年來一直在不斷貶值，在理解一切後，人們才會自發性地針對當前貨幣體系和金融系統的運作方式去理解，並會發現這是令人痛苦的根源，因為他們會意識到他們所謂的穩定系統，並不能像他們意識中的系統那樣，保護他們的財產和自由。過去四十年中，美元的價值演變清楚地表明，它無法保證未來還會是1 美元 = 1 美元；相反，比特幣提供了一個保證，基於數學準則的BTC，在未來將永遠是 1 BTC = 1 BTC。
問：可是BTC的漲跌幅，已經超越了你所謂的 1 BTC = 1 BTC？
NO，在數學的世界裡，1 BTC = 1 BTC，未來我們將看到法幣圍著比特幣在跳舞。
問：你可以使用法幣在相對貶值的角度來說明這個現象，但是只能說明一部分的漲幅原因，更大一部分的原因，確實存在炒作痕跡，當然，這也是自由主義市場的運作結果，你會怎麼認為？
我們可以說這是一個過程，在貨幣基石重新確定的過程裏，必然經過的一個階段。誠如我上述的四個貨幣歷史階段一樣，每個階段，都會產生類似的效應，但人們會很快的適應這個效應所帶來的現實感，這種貨幣迭代效應，會不斷的發生在人類歷史的進程。比特幣是不是最後一站，我不清楚，但是它將是下一站。
問：我還有一個問題，觀察過往的自由經濟主義歷史，也是會出現蕭條期的，假設不用凱恩斯那套經濟理論，要怎麼加快它結束，度過這段低潮期？
為什麼要加快或是結束？週期性和波動性，是這個宇宙的規則。如同人生來就有心跳一樣，宇宙萬物需要同步，頻率和波動必然存在。
問：假設這個低潮期的時間實在太久呢？比如說，這一輪週期的景氣蕭條，可能會持續比以往更長時間。
不然這麼理解『低潮期』吧，一個適合週期內的經濟低潮，有利於最快的釋放經濟上行中的風險因素，而更快地進入下一個上行通道，而國家政策從數據上雖然可以短期壓制低潮期，但是會積累風險，積累的風險會為下一輪更長的低潮期做準備。一個是為下一個上行週期做準備，一個是為下一個下行週期做準備，如何選擇呢？
問：就慣例的做法，國家和國家政策，都會不停的印鈔票。
印鈔只會加大風險，並不能釋放風險。另外，為什麼政府可以有印鈔的權利？
問：無非飲鴆止渴，這是各國政府普遍的想法與做法。
在理解比特幣的過程中，應當先是質疑，然後再找出答案，而不是快速的回答政府可以解決經濟問題。相反的，政府只會製造經濟問題，比特幣最大的優勢，在於剝奪政府與貨幣的關係。
問：這些都了解，但總不能阻止政府這麼做吧？
錯了，不是阻止政府，而是政府會自我阻止，當印鈔已經不能解決問題的時候，政府會自我阻止。不過，某些非正常國家不在討論範圍內，因為他們可以用『計劃經濟』來處理。我的意思是他們可以計劃未來的需求，以便壓縮經濟下行的空間。
問：據我所知，印鈔機從來沒有停止過，各國政府是否沒有意識到這件事？
可以這麼區分：『意識到』和『會改正』是二個課題。
問：以我個人的理解，一個人通常都是老方法用到不管用了，才會『意識到』必須做出改變，這個形況如果換成政府組織，會以無數的民間運動聲浪、學者研討會與議會的爭論過程呈現，最後政府才會『意識到』重大問題，如果迫於壓力，政府則會嘗試『改正』，而這將是漫長的挑戰。現在，比特幣除了作為央行在未來的另一項去中心化的替代方案，是否在其它領域，還有更多更好的潛力？
有的，你有沒有考慮過應用比特幣網路，來解決電子身份（ID）的問題？
問：沒有，是指目前數位身分（digital identity）屬於中心化的問題？
我們來思考。為什麼我們處於數據世界的身份（ID）必需是中心化的？是哪一個單位在為這些 ID 負責？我認為開源且去中心化的身份系統，將是比特幣的下一個挑戰。
問：您是問哪一個單位在為這些 ID 負責？我想，還是政府在負責。政府擁有這些 ID 方便管理普通人民，而普通人民取得 ID 才能享受（身份證ID／國籍）帶來的福利。
正是政府。此外，政府也不是從一開始就擁有這麼多的權力，不是嘛。而且，你好像誤解了一件事情，普通人民會接受到『福利』的根本原因，不是因為那張 ID 或政府，而是透過你本身所在的社會屬性，原本就相對富裕來決定的。
問： 確實，這項權力，並不是起初擁有，而是逐漸擁有，但人民默認政府擁有這些權利，現在人民也無法剝奪政府擁有這些權利。
『無法』二個字，可以打個問號。你今天所看到的世界上的一切業務，幾乎沒有使用上真正意義上的數字身份。人們習慣了帳戶，但這個並不是真正的身份，這是進入某人某處服務器的帳號密碼。你的帳戶不是你的帳戶，你的電子郵件也不是您的帳戶，如果這些公司消失了，那麼它們就消失了。問題是你無法獲得與這些帳戶相關的任何事物的連續性的法律、個人和業務保證。我們並沒有完全進入數字世界的準備，但比特幣系統正在打開這扇門。這是一種思維模式的根本上的轉變，這個改變的本質，像是當年使用電報，來代替書信一般。最後，我的回答是：「讓政府擁有權利已經是一種習慣，而習慣是可以改變的，需要的只是時間。」
問： 這已經打破所有對於現有生活的框架了吧？
是的，目前現有的一切基本生活思維的範式，並不適合直接轉化到比特幣的世界，我們正在這裡構建未來數位世界的模型，和微軟合作的 ION 將是一次賭注，對未來數字世界構建的一次賭注。我們相信在數字世界，比特幣的腳步將永遠高於政府。一切試圖將物質世界的定律原本還原到數位世界的作法，都將證明是愚蠢的行為，但是權力將繼續這一愚蠢，因為權力別無選擇。（小編：他說的比特幣『和微軟合作的ION』是指早在 2019 年年中，微軟委託開發團隊在比特幣網路協議上構建『基於比特幣的去中心化身份系統』，這個被稱為是『ION』的第二層網路猶如『閃電網絡』一樣將具有自己的節點結構，並且會完全開源）
問：好的，最後再問一道問題，微軟公司在2018年以75億美元的股票收購Github，微軟的意識，是否有可能會影響到比特幣網路的開發？
這個誤區永遠存在，現在我一次性總結：一切可以為中心化影響的比特幣，都將不再是比特幣。（小編：他們指的GitHub是一個開源代碼平台，其它用Git的平台還有GitLab，是它的老對手）
【談話錄．3月2日】問答集 #1＃談話錄的編輯方式：
＃如果當初成員為發問，那麼均採用『問』，與之相對，回答問題的成員為『答』，不過不會特別註明。
＃談話皆為匿名，談話錄僅做為宣揚比特幣理想與概念。
＃談話錄是忠實記錄談話過程，並沒有政治立場。
問：減半後算力會不會大幅回落？
這個我認為不會。雖然前二次都有回落，但這次我認為和以前完全不同的佈局了，己經不再是私人礦場模式。更多的機構、聯盟，以至國家加入，一個完整的比特幣地址簽名，可能和普通人不再有關係，所以，更換單位的共識需要開始推動，只有這樣，才能加快地址簽名的普及。大部分的人，還是有整數情節的，過高的交易單位，會讓人望而卻步。不利於價值轉移的快速形成。交易單位碎片化，才能更好的推動轉移共識，雖然會造成在比特幣的階級分割，但也是無法避免的。
問：早期的比特幣會更值錢了，中本聰有想到這一步了？
有沒有想到我不太清楚，但是辦法終歸是有的。
問：某Ａ說過，愈早期區塊高度的地址的比特幣，價值愈高？就是說，是否有可能舊地址比起新地址內的比特幣更值錢？
1 BTC = 1 BTC，何來值錢一說呢？高區塊地址與低區塊地址，如果有價值差異，但是在 1 BTC = 1 BTC 的狀態下，無法體現這種差異化的，而且低高度區塊，就算高度低，但是簽名記錄也是到最後一次為止，我不認為有什麼意義，他是不是理解錯了？
問：某Ａ並沒說現在，不過的他確說過，找你問過的這件事，他好像是指「挖出來就沒有移動過」的意思。
那有一種可能，比如分叉幣，這樣的地址確實有世俗上的增值概念。除非再發生類似的情況，我一時也沒想到其它可能。如果挖出來就沒有移動過，理論上，如果很早，而且量很大，是可能查到他的具體信息了，畢竟從礦池到錢包地址沒動過的，人不多。
問：一個完整的BTC地址簽名，是不是就是對應一個地址裡面，有一個以上的BTC？
舉例：你有1個BTC，但是1個BTC，是分在幾個地址裡的。對了，一個地址裡有一個BTC，這樣地址已經不會太多了，隨著與法幣的匯率越高，拆分就會越嚴重。
問：對於你而言，現在重視的是什麼層面？
現在我們的重點不在價格，而是在於對傳統監管層的知識普及。要改善監管的最重要因素，是對監管機構和政策制定者，進行有關加密貨幣技術方面的更好教育。這樣的教育不僅對於當前的加密貨幣狀態是必要的，而且對於跟上快速發展的潮流也是必需的。仍將保持相關和有效的法規要求考慮加密貨幣發展的新方向。零知識證明（加強匿名性）和鏈下交易渠道（從區塊鏈中刪除大量記賬）等技術的使用無疑會改變技術格局，並且同樣會影響監管。
舉例吧：我們向銀行提交報告的複雜性，比特幣實際上經歷了一次重大分裂： 2017 年 8 月 1 日，持有比特幣的每個人都發現，他們實際上既擁有常規比特幣，又擁有另一種稱為『比特幣現金』的加密貨幣。我們最終將『比特幣現金』轉換為比特幣，因此我們不得不向銀行解釋，最終出售的比特幣，比最初購買的要多。光這一點，你就要向監管層和銀行磨破你的嘴皮。即使你提供了交易信息，但是將所有這些數據從區塊鏈中提取出來並加以理解，絕對不是每個監管高層都能輕易獲得的。但是，又必須獲得監管，這一點，我的理解是：缺乏正式的監管，會導致過度的自我監管。所以，我不抵觸監管，這個和比特幣的自由並不衝突，或該說是必經之路。
問：請問是什麼程度的監管？要怎麼避免過度監管？
這需要看，是指正常政府，還是中國政府了。
問：中國政府我們不討論了，這個不能算正常的，其他國家是關鍵。
監管就是制定規則，在沒有規則的時候，所有的人就會將應有的規則，放大Ｎ倍來保證無責，謂之『過度監管』。比特幣是一場涉及多個方面的革命：技術、工業、社會和意識形態。像任何革命一樣，要達到的最後階段是勝利。為了使比特幣在完成其革命中取得勝利，比特幣將需要繼續克服其每天受到現有系統威脅的所有攻擊。受比特幣威脅最大的人，就是那些從當前貨幣和金融體系中，受益最大的人，因此，看到特朗普在 2019 年夏天發布有關比特幣的推文，我們對此也就不足為奇了：「我不喜歡比特幣和其它不是貨幣的加密貨幣，它們的價值極易波動且基於稀薄的空氣。」此外，巴菲特提出的老鼠藥理論，我們也可以理解了。
問：是的，對於從當前的金融體系獲益的權勢者來說，比特幣直到目前還是壞的影響居多，他們沒辦法在比特幣上面，保持之前的金融市場的超然地位。
比特幣能夠將「資金管理」與「國家」分離的事實，使所有主要經濟大國的領導人以及壟斷金融系統的財閥們，感到恐懼。
問：比特幣走到今日你認為成功了嗎？
目前，我不能肯定地說比特幣將來一定能夠勝利。沒有人可以預測。我只能告訴你，比特幣遵循正常的旅程，隨後如同我們見過的所有曾經有過勝利的革命。不一定保證成功，不確定必然正確，但它確是點亮未來的一束理光。自創建以來，比特幣已經被宣布死亡 379 次。每次，比特幣都變得更加強大。現在，我們可清楚的看到，政客和財閥們意識到，他們不能僅僅通過批評和貶低普通大眾就擊敗了比特幣，於是，他們開始研發自己數字貨幣。這時我們進入『第四個階段』了，有人在學習比特幣了。
問：什麼指『第四個階段』？意思是還有其它階段？
五個階段：漠視 ⇒ 嘲笑 ⇒ 攻擊 ⇒ 學習 ⇒ 擁有
問：我想，您還少寫了一個『真香』。
也行。
比特幣不怕別人模仿，學我者生，像我者死。
學我，也就自然有了我的精神，自由之精神。
那不是成功又是什麼呢？
問：如何看待普通民眾，由於比特幣交易上的失誤而造成的損失？
我不認為普通民眾會有什麼損失，有損失的，一般是賭徒。
問：各國央行發行的數字貨幣，感覺就是披上了一層「羊皮」的法幣，不可能真的做到各國民眾真的用信任去支撐，我想到時候，央行數字貨幣還是會濫發。
這些由國家支持的數字貨幣，與以比特幣為代表的革命，互相矛盾，與比特幣相比，它們只會更加體現比特幣的光芒。對於那些希望將來擁有一個更公平更自由的世界的人來說，比特幣將繼續向前邁進，作為唯一的真正選擇。當然，由於中國的極權政體，當它把數字貨幣強加給中國公民，可能會取得巨大成功。但在其他國家，我懷疑這是否會取得真正的成功。中國已經開發出具有社會信譽的大規模監視系統，越來越多的經濟大國，也在尋求監視其公民所做的一切。這類國家支持的數字貨幣和相關的支付系統將加強對個人進行的每筆交易的監控，使用這種類型的數字貨幣，國家的主管部門，將能夠毫不費力地了解您的每筆交易。這正是一切極權政府夢寐以求的東西。
使用這種類型的數字貨幣，當局將能夠通過簡單的任意決定來實現某些交易，從而更加輕鬆地禁止你的行為，但是，中國作為這項運動的發起國，我充分認為它低估了這個魔盒的力量，『善泳者，必溺於水』。所以在全球對資金交易的監管格局之下，考慮到比特幣在對抗威權主義、審查制度和監督的鬥爭中帶給人們的一切，比特幣作為支付系統帶來的便利，是其次要優勢。這種普及，反而會加強社會對「加密＋區塊＋隱私」的認知，當然，這一切是必然發生的。學我者死，該消失的，終將會消失。
問：巴菲特在二月份接受CNBC專訪中，駁斥他持有比特幣一說，巴菲特說道：「我沒有比特幣，我也沒有擁有任何加密貨幣，而且永遠也不會……除了把它出售給他人之外，無法做任何事。」 關於這件事你怎麼認為的？
有人問過我，如何看巴菲特對於比特幣的觀點。
我的理解是：巴菲特有承擔錯過BTC的能力，你有嘛？那個人沉默了。
比特幣有機會成為未來的記賬單位，從而有機會被廣大公眾廣泛採用。但是，無論發生什麼情況都需要時間。可是巴菲特，他己經將滿九十歲了，他可能不再會看到這個，因此，巴菲特更傾向於將精力集中在他未來幾年可以控制的事情上（以他的一貫作風），巴菲特願意選擇錯過比特幣所代表的機會。考慮到他的年齡和財富，即使有一天比特幣的價格超過一千萬美元，他也有錯過比特幣選擇的機會。但是，未來幾十年作為我們生命的一部分，我們有機會錯過嘛？
每個人的選擇都是基於自己所處的地位，時間和所擁有一切。但是，大部分人會選擇將別人的選擇拿來自用，所以大部分人終將失敗，皆因為不能自見。所以，任何一個處於青中年的人，將巴菲特的觀點作為自己對未來投資的觀點，我認為是不理智的，對巴菲特來說，這個選擇是正確和理智的，對你未必。
問：是的，巴菲特說道一個比特幣也不要，或許也不會影響他的財富和地位，以及人們對他的看法或評價。巴菲特是世界富豪，更是美國股神，有沒有掌握比特幣的機會對他而言已經不那麼重要，波克夏．海瑟威的地位依然穩固。
歷史向我們表明，人類不可能停止一場流行的運動革命，從當前系統中受益最大的人在邏輯上強烈反對比特幣。政治家、中央銀行家和許多經濟學家公開批評了比特幣。他們的目標是防止其在未來幾年中被大眾廣泛採用。對於他們來說不幸的是，比特幣革命已經開始。這是不可否認的事實，比特幣獎勵那些真正相信並採取行動的人。
問：比特幣會不會增發，突破2100萬的上限？
我反問你一下，如果增發了，還是BTC嘛？
問：好吧， 假如真的增發了，顯然不再是比特幣了，換個話題，人類未來的發展方向，是不是轉往數字貨幣？以及星際殖民？
第一個是肯定，第二個未知，理論還不確定，所以未知。意即：地球上的能源是否支持人類星際航行？這是一個問號。
問：我想伊隆．馬斯克正在做一切的努力。
馬斯克可以解決動力，但未必可以解決能源。能量守恆是目前己知的唯一定律。基於這個定律，能源是困擾星際開發的最大難題。
問：最後，你對於想尋找機會買入比特幣的人，有什麼想法可以提供意見？
只要你還想著找到最好的時間買比特幣，就不要科普，因為你還沒有行動。一般而言，人生中沒有最佳時間採取行動。人們將永遠找到等待的理由。到人們這樣做的時候，卻為時已晚。人之所以採取行動，是因為會受到所發生事情的影響，而不是因為已經決定這樣做，如果你不相信比特幣，它將永遠太貴。為了能夠判斷比特幣的正確價格，你需要真正了解什麼是比特幣。一旦你了解比特幣的工作原理，以及它是如何從當前的貨幣和金融體系中徹底轉型，你將能夠更好地判斷其價格，但你仍然無法說出它的價格是否太貴了，因為沒有人真的可以，但是你會了解到，有關它的價格的所有問題目前都是無效的判斷。
自2009年1月3日中本聰發明比特幣以來，比特幣一直以自己的步伐前進。由於價格與任何其他資產均不相關，因此比特幣已被證明是特例。
比特幣日復一日地繼續前進，為所有人建立一個更公平，更自由的世界。比特幣人的數量正在增長，即使是最兇猛的對手也開始真正擔心它，並且採取了行為，現在他們己經開始學習它。這是比特幣繼續朝著正確方向發展的最終證明。所以，如果你還擔心那繼續保持；選擇永遠是自我的選擇。如果有人要問比特幣的價格，我只能回答：如果您不信任比特幣，那是您的權利，那麼對您而言，它似乎總是太昂貴了，『心理制動』總是會阻止您採取行動，並且當您意識到自己錯過了比特幣這趟火車時，您可能會後悔。您需要完全了解原因，然後才能知道將來要做什麼。價格，只是行動的一個參照物，行動才是你的選擇。
牛市是十年期美債利率引起的？昨晚油價因美國全面制裁伊朗原油出口而上升，由於原油價格影響大量商品和服務的成本，市場預期通脹將會走高，推動了國債利率上升：
另一方面，由於過去一季美聯儲暫停縮減資產規模的政策逐漸實施，對長期利率的走勢又增加了壓力，十年期美債息仍然處於2.6%的較低水平。同時，以道瓊斯工業指數為首的美國股市，經過去年的震盪後，又回到高位。
十年期美債利率並不會引起牛市。筆者甚至認為中港兩地股市和美股是獨立的市場。中港股市不處於牛市之中，因為牛熊市理論需要基本面支持，而現在的基本面混亂，股市的上升只是樂觀情緒的實現。
投資者可以將十年期美債利率作為股市走向的其中一個參考，因為利率絕對影響股市中的流動性。但是由於美聯儲的利率正常化政策過去兩年才開始實施，用大於兩年的觀察期來分析十年期美債利率，是脫離現實的。另外，利率雖然在估值公式上，影響了股市的估值水平，與股指存在數學關係。但股指的走勢並不跟隨理論數值，可以有很大偏離。
筆者將過去一年半的利率走勢分做三個區間，分別是大於2.9%、2.3%至2.9%和小於2.7%。它們分別出現在股市偏低、中值和偏高的狀況。這裡並不表達任何因果關係，只是利率和股市同時出現的一些區間走勢。
最合理的解釋是，十年期美債利率在某些區間，市場的情緒就變得明顯。利率在2.9%以上的區間，市場就會恐慌。利率在2.7%甚至於2.4%以下的區間，市場就變得樂觀。
雖然最近的利率偏低，股市走高，但這並不代表股市進入牛市。投資者可以因為市場氣氛和流動性較充裕，下注短期內市場會繼續走高。但如果單純用股指走勢而判斷是牛是熊，只是事後孔明，沒什麼建設性。
股指、市場氣氛和流動性只要一晚就可以反轉。 國家經濟和企業營運需要更長時間體現，股指也是由上市企業組成，看看中港企業業績，何來牛市之說？
筆者為證監會持牌人士，發表的任何資料或意見，概不構成購買、出售或銷售任何投資，參與任何其他交易或提供任何投資建議或服務的招攬、要約或建議。本專欄所載的資料並不構成投資意見或建議，擬備時並無考慮可能取得本專欄的任何特定人士的個別目標、財務狀況或需要。本人並無持有以上論述的投資產品。本專欄並不存有招攬任何證券或期貨買賣的企圖。
日元偏弱的三个原因笔者第一次分享对货币的看法。由于笔者不是短线交易者，亦非技术派专家，请多多指教和见谅。
美元兑日元(美日，USDJPY)是货币交易者最关注的货币之一。相信很多人和笔者一样，第一次留意日元的原因，是为了要兑换日元去日本旅行。那是日元近年最强的时候，美日在100至102水平。以中长线来说，美日100是重要的分界线，100以下日元是偏强，100以上日元偏弱：
自从2013年美日升破100以来，日元就处于弱势整整六年之久。最近两年则在114水平以下波动。笔者早前在113至114水平就兑换多了一点日元备用，毕竟日本是自己最常去旅游的国家。
笔者归纳了近年来的一些原因，了解一下近年为什么日元处弱势。
一、从QE至缩表，美元走强
日元在2007年开展了一段极长的升浪，至2012年结束，升幅达58%。美日从120跌至只有76。当时发生金融海啸，全球从牛市走向熊市，美联储亦进行史上最大规模的增加货币供应量方案(QE)，以至美元走弱，日元相对走强。
但QE完结后，市场开始预期美联储总有一天会将货币政策正常化，收紧流动性，美元和美国国债的利率在2013年开始双双上升至今，日元自然偏弱。
二、避险需求不如从前
多年以来，政治经济和金融市场的动荡，会刺激日元走强。但自从全球进入流动性过剩的时代，各国政府维稳决心日益强大，市场周期特性和危机的持续长度均不如从前。2015年中至2016年中，日元曾经出超过20%的升幅，原因同样是市场变差，以及2016年中的英国脱欧公投。但那一天股市见了底进入牛市，日元则见了顶。在牛市之中，避险无从谈起。
三、日本经济增速缓慢
日本已经是很高效率和发达的国家，经济到了顶点不再增长是必然的。在消费、出口、通胀等数字无突破的情况下，日元所反映的经济价值亦不会大幅上升。对比起美国再次工业化成功，以及科技业和服务业支撑经济增长，从而美元上升，日元的弱势就不足为奇。
还有其他原因令日元偏弱，例如套息交易和日本央行的宽松货币政策等，大家有兴趣可以跟笔者分享，互相交流。
笔者范骓，价值投资及成长股投资者。玄铁国际投资有限公司研究部分析师。香港大学土木工程及环境学毕业。笔者为证监会持牌人士，发表的任何资料或意见，概不构成购买、出售或销售任何投资，参与任何其他交易或提供任何投资建议或服务的招揽、要约或建议。本专栏所载的资料并不构成投资意见或建议，拟备时并无考虑可能取得本专栏的任何特定人士的个别目标、财务状况或需要。本人并无持有以上论述的投资产品。本专栏并不存有招揽任何证券或期货买卖的企图。
日元偏弱的三個原因筆者第一次分享對貨幣的看法。由於筆者不是短線交易者，亦非技術派專家，請多多指教和見諒。
美元兌日元(美日，USDJPY)是貨幣交易者最關注的貨幣之一。相信很多人和筆者一樣，第一次留意日元的原因，是為了要兌換日元去日本旅行。那是日元近年最強的時候，美日在100至102水平。以中長線來說，美日100是重要的分界線，100以下日元是偏強，100以上日元偏弱：
(圖片來源: 玄鐵國際投資有限公司研究部，Tradingview USDJPY)
自從2013年美日升破100以來，日元就處於弱勢整整六年之久。最近兩年則在114水平以下波動。筆者早前在113至114水平就兌換多了一點日元備用，畢竟日本是自己最常去旅遊的國家。
筆者歸納了近年來的一些原因，了解一下近年為什麼日元處弱勢。
一、從QE至縮表，美元走強
日元在2007年開展了一段極長的升浪，至2012年結束，升幅達58%。美日從120跌至只有76。當時發生金融海嘯，全球從牛市走向熊市，美聯儲亦進行史上最大規模的增加貨幣供應量方案(QE)，以至美元走弱，日元相對走強。
但QE完結後，市場開始預期美聯儲總有一天會將貨幣政策正常化，收緊流動性，美元和美國國債的利率在2013年開始雙雙上升至今，日元自然偏弱。
二、避險需求不如從前
多年以來，政治經濟和金融市場的動盪，會刺激日元走強。但自從全球進入流動性過剩的時代，各國政府維穩決心日益強大，市場周期特性和危機的持續長度均不如從前。2015年中至2016年中，日元曾經出超過20%的升幅，原因同樣是市場變差，以及2016年中的英國脫歐公投。但那一天股市見了底進入牛市，日元則見了頂。在牛市之中，避險無從談起。
三、日本經濟增速緩慢
日本已經是很高效率和發達的國家，經濟到了頂點不再增長是必然的。在消費、出口、通脹等數字無突破的情況下，日元所反映的經濟價值亦不會大幅上升。對比起美國再次工業化成功，以及科技業和服務業支撐經濟增長，從而美元上升，日元的弱勢就不足為奇。
還有其他原因令日元偏弱，例如套息交易和日本央行的寬鬆貨幣政策等，大家有興趣可以跟筆者分享，互相交流。
筆者為證監會持牌人士，發表的任何資料或意見，概不構成購買、出售或銷售任何投資，參與任何其他交易或提供任何投資建議或服務的招攬、要約或建議。本專欄所載的資料並不構成投資意見或建議，擬備時並無考慮可能取得本專欄的任何特定人士的個別目標、財務狀況或需要。本人並無持有以上論述的投資產品。本專欄並不存有招攬任何證券或期貨買賣的企圖。
ETF買下全世界：投資美國股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY比較後的結論詳細比較的完整文章
首先先講SPY，他的管理費無法與VTI、VOO相比，導致資金近年大量流出至VOO與VTI。另外，由於成立的較早，他採用的是舊型的ETF結構，簡單說就是有些操作會受到限制，這可能也是造成他報酬率不及其他兩者的原因之一。
所以，我們最後會在VTI與VOO之間做比較，兩者都投入於美國股市，前者在科技業上的投資稍微重一點，後者投資的標的相對分散一些，要如何選擇，就依照你的需求而定了。
另外補充一點，也要注意你所使用的平台，購買VTI和VOO的手續費是否有差異。但由於這與他們的本質無關，因此我放在最後提醒。
ETF買下全世界：投資美國股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY管理費用、流動性差異搞清楚VOO、VTI、SPY這三者追蹤指數的差異後，接下來我們來看最重要的部分：管理費上的差異，我將這三種的管理費做成表格，
可以發現，以管理費來說，VOO大勝SPY，所以回報率比較高，這兩者追蹤的指數都一樣，對普通人而言，這2者間直接選VOO就可以了。
為什麼說對普通人而言呢？因為SPY是成立已久的ETF，市值比年輕的VOO多了兩倍，相對流動性與買賣差的差距會比較小(事實上，VOO的流動性也相當大，買賣價頂多差個0.01而已)，但除非你投入的金額有千萬級別，不然是可以忽略買賣差，直接選擇VOO，享受低廉的管理費。
ETF買下全世界：投資美國股市的三支ETF：VTI、VOO、SPY到底買什麼？這大概是我最常被問到的幾個問題之一了， 在為什麼資產配置如此重要？ 這篇文章我提出資產配置的方式與ETF的優勢後，有幾位認真的讀者自行找出了投入美國股市的ETF：VTI與SPY (我在文章中的舉例為VOO)，今天我就來幫大家分析VTI、VOO與SPY這三者之間有何不同。
VTI、VOO、SPY追蹤指數的差異
首先，我們先找出這三者追蹤指數的差異，VTI追蹤的則是 CRSP US Total Market 指數，VOO與SPY追蹤的是S&P 500指數。
先來看S&P 500和 CRSP US Total Market這兩個指數的差別，S&P 500指數為統計美國上市的500個大型股，指數採樣面廣、代表性強、精確度高。CRSP US Total Market則包含了美國大型、中型、小型上市公司的股票。
可以說，VTI比VOO、SPY投資的標的更多，所以想要完整追蹤美國股市的投資人，VTI非常適合你們。
但是，為什麼包含我自己在內，有另一部分人願意投資在VOO與SPY上呢？
我們要先弄清楚S&P 500指數到底夠不夠代表＂美國股市指數 CRSP US Total Market＂，用指數重疊分析(紫線與藍線)，發現兩者報酬率幾乎一模一樣 (差距僅為0.2%)。事實上，S&P 500指數佔了美國股市市值的80%，因此說他能代表美國股市，也不為過。
