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JS 環球生活 (01691) 走勢分享1691 JS 環球生活 (01691) 走勢分享 升浪中回調，形成雙底支持，今天出現紫BAR ，初步突破下降軌，但前高位仍有一定沽壓，先小注成功企好再加。 - 買入價：$23.2 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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康方生物-B (9926.HK): 研發穩步推進，差異化佈局助力快速成長大行分析報告投資要點: " 免疫聯合大勢所趨，雙抗研發壁壘較高，行業競爭一片藍海。免疫療法正逐 步成為腫瘤治療的主流，但以 PD-1/L1 單抗單藥在實體瘤中的有效率普遍在 15%-30%之間，部分患者還會產生耐藥。聯合療法如免疫+靶向、免疫+免疫、免疫+抗血管生成藥等能大幅提高有效性，雙抗是其中的重要方向之一， 通常可以單藥實現甚至超越聯合治療的效果，具備很大的市場前景。而雙抗 結構設計複雜，在研發、生產、臨床研究過程中存在很多難點，國內目前擁 有自主知識產權且較為成熟的雙抗技術平台數量較少，行業競爭格局良好。  康方生物在雙抗賽道身位領先，自主研發能力強大，產品管線豐富。公司管理層經驗豐富，理念相似配合默契，藥物開發極少依賴外包服務，自主搭建的ACE 平台全方位涵蓋生物藥發現和開發功能，獨創的TETRABODY 雙抗技術平台，產出多個全球進展領先的雙抗藥物，其中PD-1/CTLA-4 雙抗AK104 和PD-1/VEGF-A 雙抗AK112 已經進入臨床階段，都是同靶點全球首個進入臨床試驗的新藥品種。公司目前擁有超過20 個創新藥物的產品管線， 多數涉及腫瘤和自身免疫病領域，其中10 個產品進入臨床階段，PD-1 單抗AK105 已遞交上市申請，AK104 處於關鍵註冊性臨床階段，AK112、 AK102、 AK101 等三款產品處於2 期臨床研究階段。  AK104預計將於2021H2遞交上市申請，銷售峰值有望達到50億元。 PD-1 單抗和 CTLA-4 單抗兩藥聯合療法相比 PD-1 單抗單藥展現出優異的治療潛 力，但嚴重不良事件發生率普遍較高。 AK104 是一款 PD-1/CTLA-4 雙抗， 在宮頸癌、胃癌、肝癌、MSI-H/dMMR 實體瘤在早期臨床都有優秀療效數據 讀出，同時擁有更好的安全性優勢。其中宮頸癌適應症先後獲得美國 FDA 快速通道資格和中國 NMPA 突破性療法認定，國內有望於 2021 年底前報產， 成為首個 PD-1/CTLA-4 雙抗產品。目前 AK104 在開展的臨床試驗達 10 餘 項，大癌種實現全面佈局，針對 PD-1 單抗耐藥患者也在探索，我們預計 AK104 銷售峰值有望達到 50 億元。  盈利預測與投資建議:我們預計公司2021-2023年收入分別為4.04億、15.54 億、30.31 億元;歸屬母公司淨利潤分別為-6.56 億、-3.60 億、0.74 億元。我們採用 DCF 法對公司產品管線進行估值，折現率取 7.2%，永續增長率 2%，考慮不同產品和適應症研發成功率和上市進度，對應公司 2021 年市值 約為 585 億港元。雙抗賽道市場空間大，公司處於領先地位，首次覆蓋，給 予“買入”評級。  風險提示事件:產品研發和上市不及預期的風險、產品銷售不及預期的風險、 政策不確定性的風險。" "康方生物(9926.HK)是一家主打雙特異性抗體的全國領先創新型生物製藥公司，專注於腫瘤、免疫及其他治療領域，致力於首創及同類最佳療法的自主發現、開發及商業化。成立於2012 年，截至目前，公司已建立超20 款候選藥物的多元化創新產品管線，覆蓋腫瘤、自身免疫、代謝等重大疾病治療領域，其中，共13 款產品現已進入臨床階段， 包含AK104 (PD-1/CTLA-4 雙抗)、AK112(PD-1/VEGF 雙抗)等6 款雙抗在研藥物。 全面一體化的內部自研平台，專有的 TETRABODY 雙抗技術，造就創新研發硬實力。公司成功打造了一體化內部自研平台，涵蓋全面的藥物研發和開發功能，包括靶點驗證、 抗體藥物的發現與開發、CMC 和符合GMP 要求的生產環節，極大賦能研發創新的效率提升。同時，公司開創了專有的 TETRABODY 雙抗技術平台，有效地攻克雙抗開發及生 產過程中的 CMC 難題，凸顯行業領先優勢。 2015 年公司將全自主發現的CTLA-4 單抗候選藥許可權(知識產權和全球範圍內開發及商業化的權利)授予默克(MRK.US)，預計將收到總額高達2 億美元的預付款及里程碑付款，研發實力獲國際認可。 FY21E 即將迎來首款產品 AK105(PD-1 單抗)獲批上市，潛在全球首創 PD-1/CTLA-4 雙抗 AK104 即將在中美兩國遞交上市申請。公司產品管線中，腫瘤領域，目前進展最快的產品包括:1) AK105(PD-1 單抗): 已於 FY20A 遞交針對治療經典型霍奇金淋巴瘤的上市申 200% 請，預計FY21E 獲批;預計FY21E/FY22E/FY23E 收入為4.9 億/13.7 億/25.5 億人民幣; 2) AK104: 潛在全球首創PD-1/CTLA-4 雙抗，預計2H21E 於中美兩國遞交治療宮頸癌的上市申請，預計FY22E 獲批上市;預計FY22E/FY23E 收入為1.5 億/4.5 億人民幣。自身免疫及其他治療領域，目前進展最快的產品包括:1)AK101(IL12/IL23單抗): 潛在首個國產IL 12/ IL 23 單抗，預計1H23E 遞交針對中重度斑塊狀銀屑病的NDA，預計FY24E 開始貢獻銷售收入;2) AK102(PCSK 9 單抗): 國產PCSK 9 單抗第一梯隊，預計FY22E 就高膽固醇血症遞交NDA，預計FY23E 貢獻收入1.8 億人民幣。 估值與風險。我們採用現金流貼現(DCF)方法對康方生物(9926.HK)進行估值，目標價港幣67.66 元，首次覆蓋給予買入評級，原因為:1) 受益於全球及中國生物製藥行業高速發展;2) 龍頭企業的先發優勢;以及3) 重磅潛在全球首創雙抗產品的增長帶動。風險: 1) 產品研發失敗或上市不及預期;2) 監管批准及商業化進度不及預期;3) 醫生、患者 等第三方認可不及預期;4) 製藥及環保等相關行業政策風險。" "⚫ 項目順利推進，研發支出繼續增加:由於公司產品尚未上市銷售，2020 年收入為0;2020 年淨虧損為13.21 億元人民幣(下同)，較2019 年虧損3.46 億元明顯擴大，主要是行政開支增加1.98 億元、研發開支增加4.60 億元、可轉換可贖回優先股公允價值變動損失增加3.15 億元所致。對可轉換可贖回優先股公允價值變動損失、股權激勵費用、上市費用等因素進行調整後，2020 年經調整全面虧損總額為7.47 億元，較2019 年虧損2.38 億元亦有所擴大，主要原因是公司目前尚處於研發投入階段，研發支出增加較快。截至 2020 年末，公司現金及現金等價物為 26.84 億元，賬面現 金充足，為後續產品的研發提供了資金保障。 ⚫ 首款產品預計今年獲批，差異化管線佈局助力快速成長:公司目前共有 10 款候選藥物處於臨床階段。其中，AK105(PD-1 單抗)用於治療至少經過二線系統化療復發或難治性經典型霍奇金淋巴瘤的上市申請已於2020 年5 月獲NMPA 受理，預計今年獲批;AK104( PD-1/CTLA-4 雙抗) 在國內用於治療復發或轉移性宮頸癌的註冊性II 期臨床試驗於2020 年12 月提前完成患者入組。 AK105 在產品設計上完全去除了抗體的Fc 區域， 從而避免了因ADCC 作用導致的T 細胞抗腫瘤活性降低;同時，AK105 與PD-1 抗原的解離速率更慢，受體佔位數據更優，增強了該產品的臨床療效。從目前已披露的臨床數據來看，AK105 在部分適應症上的療效和 安全性較同類產品更好。雖然國內已有 6 款 PD-1 單抗產品上市，但憑藉 產品的差異性以及合作夥伴正大天晴強大的銷售能力，AK105 上市後仍 有望在巨大的腫瘤免疫治療市場上取得一定的份額。根據已披露的用於治療復發或轉移性宮頸癌患者的階段性數據，AK104 的ORR 為47.6%，較PD-1 單抗或PD-1 單抗/CTLA-4 單抗聯合用藥療效有顯著提升，同時3 級以上TRAE 發生率為12.9%，安全性與PD-1 單抗或PD-L1 單抗相當。目 前國際上尚無 PD-(L)1/CTLA-4 雙抗獲批，AK104 研發進度處於第一梯隊， 有望成為首批上市的 PD-(L)1/CTLA-4 雙抗產品。此外，公司還有較多特 色品種處於不同的臨床階段，有望陸續取得突破，助力公司實現長期成長。 ⚫ 我們的觀點:AK105 預計今年獲批，成為公司首款上市的產品，此後亦 將有其他產品陸續上市，逐步進入收穫期。整體來看，公司在雙抗領域布 局較早，產品臨床數據優異，已建立領先優勢，其他在研產品也各具特色。憑藉產品的差異化優勢以及強大的執行力，公司有望迎來快速成長。"
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高領資本大額投資的金斯瑞 (1548.HK), 現價已反映估值"高瓴資本擬同時對金斯瑞、金斯瑞子公司Probio及子公司傳奇生物進 行大額投資。 5 月 14 日公司公告:(1)金斯瑞擬向高瓴資本增發新股， 發行規模 1.03 億股，每股價格 18.658 港元(較上一交易日收盤價折價 5%，較前 30 日均價溢價 10.05%)，融資規模約 2.47 億美元，交 易完成後高瓴持有金斯瑞 5%的股權。 (2)金斯瑞控股股東擬向高瓴出售 0.62 億股股份，每股價格 18.658 港元，出售完成後高瓴持有金斯瑞 8%的股權，控股股東持有 39.7%(。3)金斯瑞子公司 Probio Cayman -19% 與高瓴簽定 A 輪融資協議。金斯瑞擬認購 0.7 億美元 Probio 的可轉債， -37% 高瓴擬認購 1.5 億美元 A 類優先股，投後估值 9.5 億美金。 (計入 ESOP 影響，投後估值 10.9 億美金)。且 Probio 擬向高瓴發行 1.25 億美元認 股權證，有效期兩年。可轉債及認股權證價格較 A 輪估值溢價 32%。融資完成後，金斯瑞持有 Probio 82.95%股權。 (4)金斯瑞子公司傳奇生物擬向高瓴發行2081 萬股普通股(1ADS=2 普通股)，價格28.83 美元/ADS，總金額約3 億美金，融資完成後高瓴持有傳奇約7 %股權， 金斯瑞持有58.31%。同時傳奇擬向高瓴發行 2 億美元認股權證，有效 期兩年，價格較本次交易溢價 39%。頭部 PE 對金斯瑞及其子公司合 計 11.7 億美金的大額投資彰顯其對金斯瑞發展前景的看好。 Probio 的 生物藥及 GCT(基因和細胞治療)CDMO 業務訂單高速增長，隨著產 能釋放收入轉化加快。傳奇核心產品 BCMA CAR-T 已提交美國和歐洲 的上市申請，預計 2021-2022 年將逐步實現全球上市，迎來收穫期。  投資建議:傳統業務超預期，細胞治療進入收穫期。預計 2021-2023 年收入 4.95/6.00/7.29 億美元，同比增長 26.5/21.3/21.6%。採用 SOTP 方法得到公司合理價值為 33.96 港元/股，維持“買入”評級。 估值與投資建議:維持買入評級 我們採用 SOTP(Sum Of The Part) 分類加總法對公司進行估值(金斯瑞總股本採用對高瓴增發後的總股本)，相比此前的估值，變化主要為:(1)CDMO業務參照可比公司藥明生物最近一年的估值，較2019-2020年估值水平有所提高;(2)BCMA CAR-T業務的DCF估值折現基礎年份從2020年調整為2021年。得到公司整體的合理 價值為33.96港元/股，其中: (1) 生命科學服務及產品業務:預計2021年收入為3.08億美元，該業務淨利率水平約25%，增速超過20%，給予2021年30x PE，則該業務估值為23.1億美元( 180億港元)，對應每股合理價值為8.72港元。 (2) 生物製劑開發服務:考慮產能釋放，訂單轉化加速，細胞治療及基因治療外 包需求旺盛，2021年收入預測由6152萬美元提高為6430萬美元，增速超過 60%。藥明生物當前市值約4500億港元，近一年交易日平均估值在61.5x PS， 當前估值為65.8x PS(對應2020年收入)，藥明生物2020-2023年CAGR約為40-50 %，估值約為1.2-1.5x PSG。金斯瑞2021年收入0.40億美元， 2020-2023年CAGR約為50-60%。考慮藥明生物作為全球龍頭擁有估值溢價， 給予金斯瑞0.8 x PSG，即45x PS，則該業務板塊估值約28.9億美金，即225 億港元。考慮高瓴參與A輪融資後金斯瑞對該業務的股權稀釋至82.95%，該 業務反應在金斯瑞市值中的估值約為186億港元，對應每股價值9.06港元。 (3) 工業合成生物產品:預計2021年收入3544萬美元，穩態淨利率15%，增速大於15%，給予2021年15x PE估值，則該業務合理價值為0.80億美元(6.2 億港元)，對應每股合理價值為0.30港元 (4) 細胞治療業務:按照DCF估值，每股價值為28.67港元/股，考慮該產品處於上市申請審批中，預計成功概率為95%，本次高瓴入股傳奇後金斯瑞對傳奇的股權稀釋至58.3%，該產品反映在公司市值中的價值為15.88港元/股。 綜上，公司傳統業務合理價值為18.08港元/股，細胞治療業務合理價值15.88港元/ 股，整體合理價值為33.96港元/股。 (匯率:1美元=7.7676港元) 公司傳統業務增長提速，CAR-T產品美國和中國臨床試驗數據優異，成為Best in Class創新藥的確定性不斷提高，上市後將貢獻較大利潤彈性。本次高瓴的大額融資 有助於公司產能建設及研發進度加快，維持“買入”評級。" - GF Securities -
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建業新生活 (09983) 走勢分享HKEX:9983 建業新生活 (09983) 走勢分享 下跌近9個月，出現4底，近月一底高於一底，並已重回綠軌支持之上，獲利盤維持25%之上，轉勢進入右側第二階段，有望逐步發展中期升浪。最近一個波段回調至前浪頂，出現支持，今天突破前高。 - 買入價：$7.78 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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敏實集團 (00425) 走勢分享HKEX:425 敏實集團 (00425) 走勢分享 前升浪進入回調4個月後，完成了一波反彈浪，及後回落至綠軌方有站穩現象，有望轉入上升波段。 - 買入價：$35.7 - 短線目標參考TP：$39.4 - 今天止蝕位SL：$33 - RR RATIO：約 1.4:1 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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港股短期形勢難言樂觀，進入防禦、 選擇式吸納和控制好倉位是明智之舉!" 如果說昨日恆指走勢還算正常的話，那麼今天這種走法就很不樂觀了。隔夜美股是漲的，A股也是漲的，唯獨港股是跌的，而且尾市還是以最低點報收。 美股的上漲是源自於美聯儲的精心呵護，昨晚，美聯儲主席在為國會聽證會準備的證詞中表示，美國經濟繼續從新冠大流行的影響中“持續改善”，就業市場也持續增長，但通脹“在近幾個月明顯上升”。但他認為，實際上目前的通脹躍升趨勢可能會消退。他還重申了對複蘇仍然參差不齊的擔憂，稱“美聯儲將竭盡全力支持經濟，直到完成複蘇”，簡單說就是暫時還不會採取行動，會繼續刺激。 不過，港股這邊更看重的是美聯儲兩個高官的言論：應宜早不宜遲地輕輕抬起踩油門的腳。另外，摩根士丹利分析師MichaelWilson近日指出：美聯儲實際上幾個月前就開始緊縮了， 基於此，Wilson對美股今年走勢給出了全華爾街最悲觀的預測，預計今年股市波動加劇，大盤將調整10%-20%。這就像一把劍懸在頭頂，機構感覺到了壓力。因此，權重類品種都表現不佳， 如龍頭騰訊(00700)今天正式跌破了年線，淨賣出額超20億，這個信號需要引起高度警惕。 再從通脹的角度來看，國際油價的飆升對通脹的擔憂又強化了一步，伊朗新當選總統易卜拉欣萊希在贏得大選後的首次新聞發布會上表現出強硬的立場。他表示，不會就伊朗彈道導彈項目等話題進行談判​​。按這個趨勢看，油價還會再度上漲，有機構預測會上到百元大關，和筆者前幾日的預判一致。像中國石油(00857)這種巨無霸能不斷上漲並非是空穴來風，而中國石油長慶油田在鄂爾多斯盆地探明地質儲量超10億噸的頁岩油整裝大油田也是重要助推因素。 昨日就談到，恆指要上漲需要有政策的催化，而眼下，政策的著眼點是規範和整頓。央行重磅出手，六大機構緊急發聲，虛擬貨幣遭重擊。 “礦場”更是被斷電封殺。比特幣單日一度暴跌逾11%，全網超22萬人爆倉，逾70億資金“灰飛煙滅”。炒虛擬貨幣的資金也不在少數，暴跌之下有可能會導致拋售其它資產來補倉，港股市場間接受到影響。 繼心臟支架之後，骨科耗材集採號角吹響。國家組織高值醫用耗材聯合採購辦公室於2021年6月21日公告了《國家組織人工關節集中帶量採購公告》（第1號），正式啟動針對人工關節的集採。同樣是集採，支架被解讀為利空，這次人工關節集採被認為是利好。從這次的競價規則來看，確實相對溫和，市場的理解是未來集採政策可能會趨緩。因此相關個股春立醫療(01858)、愛康醫療(01789)、康基醫療(09997)、威高股份(01066)、微創醫療(00853)均出現大漲。 當前來看，整體形勢開始出現較大變化，在整體收緊的態勢之下，很多行業的邏輯或許會發生較大變化，連昔日明星基金經理張坤都未能倖免，淨值跌了不少。所以接下來會比較艱難。情緒變得惡劣之後，市場對於題材的炒作熱情會相對降低，同時，疫情的因素又在開始擾動。對航空、娛樂博彩、餐飲等都會帶來不好的預期。 不過，疫苗類個股隨之帶來機遇。首先，近1個月以來，我國新冠疫苗接種率迅速提升，平均每週新增疫苗接種超1億劑，後續需求可能放緩。未來重點關注第二輪疫苗接種的啟動時點，尤其是針對變異病毒的疫苗接種。從歐美的情況來看，秋季​​可能需要注射冠狀病毒疫苗加強注射，他們敦促各國政府現在就組織起來。其次，“疫苗護照”推出在即，四季度部分地區或恢復國際旅行。 當前，“疫苗護照”推進工作正在歐美等發達國家展開，歐盟已確定7月1日起全面使用新冠疫苗電子護照；英國擬在6月G7會議上提議疫苗護照，並討論互認計劃；拜登政府正仔細研究疫苗護照。此外，中國也與東盟國家積極探討疫苗證書雙邊認證。年底前，許多國家都可能要實現群體免疫。在此之前，應該都是疫苗加速接種的階段。疫苗類個股如復星醫藥(02196)、康希諾(06185)值得關注。 在多重利空打擊之下，恆指出現破位，考慮到上述問題很難通過自身去解決，因此短期形勢難言樂觀，進入防禦、控制好倉位是明智之舉。" - 智通財經
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金科服務 (09666) 走勢分享HKEX:9666 金科服務 (09666) 走勢分享 前升浪進入回調三個月後，近日出現HIGHER LOW轉勢，今天紫bar 突破短期下降軌向上且獲利資金連續三天增加，但暫仍受制中期下降軌，屬偷步，亦可待回踩短期下降軌完成。 - 買入價：$69.75 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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匯量科技 (01860) 走勢分享HKEX:1860 匯量科技 (01860) 走勢分享 大趨勢向上，近月波幅收窄，形成大形三角，近日一底高於一底，回到前浪平台現較明顯支持，今天再現動力，短線先望前方兩頂亦有一定水位，如能上破三角則有望開展大浪。 - 買入價：$8.57 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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信義光能 (00968) 走勢分享HKEX:968 信義光能 (00968) 走勢分享 進入回調浪4個月後，組織出多個底部，早幾日上破平台後回踩，逐漸出現獲利資金。今天再現動力並重回平台及雙軌之上，有望進入第一波反彈浪。 - 買入價：$15.02 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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中航科工 (02357) 走勢分享HKEX:2357 中航科工 (02357) 走勢分享 進入回調浪5個月後，組織出多個底部並在紅軌上方有明顯支持，早幾日上破平台後回踩，今天再現動力，有望進入第一波反彈浪。 - 買入價：$5.46 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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力勁科技 (00558) 走勢分享HKEX:558 力勁科技 (00558) 走勢分享 升浪後進入大型波幅收縮整固，一直於綠色成本網上有支持。近日收窄三角並連續幾天資金增加，今天突破。 - 買入價：$12.66 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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海吉亞醫療 (06078) 走勢分享6078 海吉亞醫療 (06078) 走勢分享 升浪進入回調，形成小圓底及杯柄，及後出現動力紫燭和天網重新展開藍綠色，目前未突破屬偷步，動力大，上破機會高。 - 買入價：$92.6 請注意：所有內容只針對目前狀況作出分享，資金進出也可根據外圍因素，突發事件等隨時改變，並非當前一刻可以預知未來 以上僅為教學示範，不構成操盤建議~ 個人意見，僅供參考~
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