[美元它獨自美麗] 鮑威爾：我預判你的預判FOMC 降息一碼，暗示 12 月降息未定但即將停止 QT
FOMC 拍板今年第二度降息，基準利率下調一碼至 3.75~4.0%，符合預期。央行官員們認為，美國經濟成長溫和，但疲軟的勞動力市場構成降息理由。同時，聯準會也宣布，2025/12/1 結束 QT。
然 12 月是否降息，由於內部官員意見分歧明顯（風險偏好不同）而未成定局。 有兩位聯準會成員在本次利率決議持反對意見，聯準會理事米蘭 (Stephen Miran) 贊成更大幅度的降息，而堪薩斯聯準銀行總裁施密德 (Jeffrey Schmid) 則傾向於不降息。
＊本月份 FOMC 有以下幾個重點：
貨幣政策基調不變。 → 降息依然出於 平衡風險 的原因，CPI 在預期範圍緩降，因此重點在於勞動市場的冷卻速度與幅度。
官員針對降息出現意見分歧，以及加上政府關門、數據蓋牌，使得 Fed 官員無法慎重決定降息（官員需要更多的經濟數據支持與討論降息，說服彼此的選票）。
因此在有限的經濟數據公布範圍則會顯得更加重要（增加數據公布的波動風險），以及增加 12 月 不降息的預期 （但不代表不會降息）。
Powell：目前政策仍屬「適度緊縮」(modestly restrictive)，而資金利率更接近中性水準。
PS. 9 月發布的季度經濟預測，FOMC 對中性利率的預估水準介在略高於 2.5% 到略低於 4.0%。
幾種可能：降息使得利率更接近中性利率；中性利率上升，或是兩者皆有。無論如何，已經「更接近」中性水準可以 支持下一次 FOMC 不降息 。
＊一些市場變化與想法：
本月 MVP：美元指數
關於 12 月降息出現變數，暫緩降息的雜音出現，預期降低市場認為 12 月降息的機率；此變數對於市場針對 Fed 降息循環預測的 Price in 或出現短期修正，因而有利美元指數持平、或是走強（至少是不利於非美貨幣走強）。
美元指數日線兩次下踩支撐區並折回形成兩隻腳，而後價格呈現底部墊高，顯然是下有撐的強勢多頭。
黃金：休息、是為了走更長遠的路
ONRRP 幾乎歸零，並觀察到流動性風險緩慢增加。例如 SOFR 已經開始出現頻率性跳動（同比 2023/03）。FED 應也是為了因應可能的流動性風險，而決定暫停 QT。此舉亦可視為給予市場信心，降低市場的避險偏好。
因此筆者認為本次經濟事件給予黃金短時間進入回調修正，或是轉為區間盤整的機率較高，價格回調後馬上重回多頭的機率較小。
黃金小時圖盤面走出Ｍ頭後下跌，於 3900 盤出小底走出上升通道的型態。目前於 3995-4024 壓力位一帶多次測試受阻，顯然往上突破的壓力比較大。因此在通道內部，筆者偏向逢高做空，直到多頭確認突破上方壓力位，回踩測試才會考慮進場做多。
風險資產：股價 = 資金＋預期，沒有資金但還有點預期
信貸週期尚未出現轉折、家庭金融狀況未出現透支消費，因此金融體系除流動性風險緩慢增加外，大致健康，因此風險資產多頭仍續，不過考慮到上方邏輯延續： 資金回到貨幣市場 ，因此風險資產的漲勢或許會是退兩步走三步的慢牛走法。
以上是本次 FOMC 會議筆者對市場的一些看法與市場行情概略想法，如果喜歡文章，歡迎按讚／分享。
我們下期於大道中有緣再相會 (づ｡◕‿‿◕｡)づ
