對多頭來說，未大幅超預期的CPI數據並不意味著趨勢，而業主等價租金、醫療服務和航空公司的貢獻不足，表明通脹仍在朝著正確的方向大步前進。對於空頭來說，1月通脹數據抬頭，且仍然比美聯儲的通脹目標高出3倍，下降空間不小。 標普500指數當天收盤基本持平，加密貨幣收漲。總而言之，CPI數據為支持美國經濟軟著陸的投資者提供了理由，後續留意零售銷售數據。 預計零售銷售將錄得強勁表現，主要因：1、1月高頻信用卡數據看起來很強勁；2、季節性提振，這是更大的助力。 美國1月CPI環比回升、就業數據火爆，如果再加上一份炙熱的零售銷售報告，即便是美聯儲，也將被迫明確表示將為給過熱的經濟降溫，而這無疑將會給市場帶來更多痛苦。
本周美聯儲將放緩加息幅度至25個BP至475BP已成共識，雖然近期通脹數據下行趨勢明顯，但此次聲明將繼續強調通脹高企。鮑威爾也將表示，放緩加息是為了更謹慎的調整貨幣政策，美聯儲打擊通脹的使命沒有改變。 美聯儲正在實現預期的利率峰值，但預計FOMC這次不會表明緊縮週期結束。措辭方面，政策聲明可能會將“持續加息”修改為“進一步加息”，暗示FOMC認為峰值將近，為了與未來加息的態度軟化形成對沖，FOMC可能會增加一個說法，“在一段時間內維持限制性利率是合適的”。 由於此次FOMC不發佈點陣圖，鮑威爾在記者會期間發表的言論較為重要，可能會強調未來數據對決議的重要性，因為3月決議前將公佈2次非農數據和2次CPI數據。
2年期美債收益率在本輪加息週期中 已首次向下跌破聯邦基金利率 程倒掛形式。 從歷史上來看 這一倒掛在導致更寬鬆政策方面 表現良好 美股短期可能從這一跡像中得到喘息 因為它預示著美聯儲即將轉向。 但絕大多數倒掛後經濟都將面臨衰退 標普500將在未來出現大跌行情。
自市場預期通脹數據大幅下降以來 美股/加密紛紛走出反彈趨勢 目前中短期的關鍵問題在於： 1).利率端，市場預期和美聯儲指引大相徑庭，這對於美聯儲而言，過早的寬鬆的金融環境不利於控制通脹繼續下行，誰會先低頭？ 2.)通脹數據出爐後，市場邏輯會走"預期兌現"還是"數據印證"？ 本輪熊市中 儘管大多數時市場都被印證是錯的 但總有一次會是對的(熊市反轉點 這就是多頭的邏輯。 邏輯上較為混亂的預期管理 對我來說就不太會下場博弈 這也是最近沒有積極做空的原因。 技術面目前看再漲漲就差不多了 個人傾向於"預期兌現"、"聯儲繼續打壓市場"、"市場先上後下"，當然最終也要結合通脹數據，追多是不可能追多的，會繼續等機會做空。
目前市場對時薪降低的敏感度 優於緊張的就業環境 這份數據暫時緩解了經濟衰退的同時 又不至於令美聯儲更加激進。 其中12月平均時薪環比增長0.3%，低於市場預期的0.4%， 這對於美聯儲來說是一個積極的信號， 主要可以從以下三方面看出： 1). 整體趨勢看，工資連續增長的勢頭正在緩解； 2). 數據修正前的11月時薪月率0.6%只是一個意外波動； 3). 12月時薪年率正降溫至4.6%，這相較3月份的峰值下降了1個百分點。 美聯儲主席鮑威爾曾在12月FOMC會議後的新聞發布會上表示： “我們只是希望強勁的工資增速回落到與2%的通脹目標相一致的水平， 現在如果你考慮到預期生產率和標準生產率， 工資增速正遠高於與2%通脹一致的水平。...
美國3M、10Y國債收益率曲線 自2019年8月以來出現最大程度倒掛 歷史上此對美債利率倒掛無一不產生經濟衰退 距離最近的一次倒掛產生的後果就是經典312 關於此對 美債收益率倒掛 的歷史考究 月初寫過詳細文章，往前翻。
美聯儲FOMC 11月利率決議、政策聲明解讀 北京時間11月3日美東時間2022年11月2日，美聯儲公佈加息75bp的利率決議疊加會後鮑威爾新聞發布會，股債雙殺，加息預期上升。 11月再度加息75bp符合市場預期，就會議紀要而言市場作鴿派解讀； 鮑威爾新聞發布會接連潑冷水，市場作鷹派解讀。 對此本id認為： <1>."在確定未來加息幅度時，美聯儲將考慮此前貨幣政策緊縮的累積影響，以及貨幣政策對於經濟活動、通脹、金融發展等方面影響的滯後性" 以此暗示美聯儲既要抗通脹，也要防止過度緊縮，放緩加息態度較為堅決。 ...
利率倒掛是指利率期限結構中，出現長期利率水平低於中短期利率水平的現象。流動性偏好理論認為在正常的市場中，由於人們偏好中短期流動性的資金，因此中短期利率水平會低於長期利率水平。如利率倒掛持續一段時間後，便會給經濟施加下行壓力，甚至進入衰退狀態。 下面我們回顧下歷史上的幾次3M-10Y美債利率倒掛情形 第一次:1978 年-1982 年 第二次石油危機爆發引發通脹再度走高，保羅·沃爾克領導的美聯儲收緊貨幣政策，加息抑制高通脹，快速推升短期利率，使得經濟陷入衰退。 第二次:1988 年-1989 年 為抑制通脹，美聯儲於1988 年 3 月啟動加息。由於加息速度過快，美國經濟重新陷入衰退，出現利率倒掛。 第三次:2000 年 為抑制互聯網泡沫和控制通脹，美聯儲快速加息，經濟承壓，加上2000...
本月美聯儲FOMC將於北京時間22日凌晨02:00召開 料將引起市場大幅波動 前瞻性的幾個觀點簡單陳述下： <1>.9月加息75bp及以上已成定局 8月超預期的6.3%核心CPI年率一度令市場認為 本次FOMC有加息100bp的可能 引發風險資產大幅殺跌 目前加息75BP的概率在82%，加息100BP的概率在18%。 <2>.鮑威爾或將延續Jackson Hole會議鷹派基調 <3>.繼續強化加息預期、弱化降息預期 <4>.上調失業率預期、下調GDP預期 <5>.重點關注美聯儲最新點陣圖 當市場已經完全price in 9月加息75BP後 本次定會上調6月點陣圖預期 而2022年底利率目標則顯得尤為重要 "當潛在經濟衰退已無法避免下美聯儲會將目標利率提高到多少"...
穩定就業和平衡通脹是美聯儲的兩大政策目標 隨著8月就業市場增長放緩、失業率增加 以及7月CPI數據的回落 美聯儲再次陷入兩難抉擇 通脹是否會持續回落？ or就業市場是否會持續強勁？ 前幾期的觀點中本id多次提到： 未來"就業目標"會打敗"通脹目標"...
美聯儲FOMC於北京時間28日凌晨02:00召開完畢 上調聯邦基金目標利率75bp至2.25%-2.50%區間 2022年底目標中性利率維持在3.25%-3.50%區間 縮表節奏不變：9月（600億國債+350億MBS） 縮表可能需要持續2-2.5年 符合市場預期。 會後鮑威爾新聞發布會釋放的信號： 1.不再做出政策性指引； 2.為加息強度降溫； 3.承認經濟放緩，否認經濟衰退； 4.就業上升速度放緩，但依然強勁。 7月FOMC聲明符合市場預期 但鮑威爾會後講話市場反應強烈，投資者解讀為美聯儲偏向鴿派 納斯達克單日漲幅超4% 美元指數持續下挫跌破107關口 ...
本月美聯儲FOMC將於北京時間28日凌晨02:00召開 同日晚08:30美國第二季度實際GDP年化季率初值數據公佈 料將引起市場大幅波動 <1>.7月加息75bp已成主流 6月份高達9.1%的CPI數據令市場一度預期本次FOMC加息100bp 但隨後美聯儲票委們迅速滅火降溫 目前市場預期9、11、12月份加息幅度逐漸收窄 年底或停止加息，明年初或開始降息 。 <2>.重點關注美聯儲主席鮑威爾會後講話 由於本次FOMC沒有點陣圖公佈及經濟預測 "美聯儲如何平衡高通脹風險與緊縮政策帶來的經濟衰退風險" 將成為後市走勢風向標。 <3>.美國第二季度實際GDP年化季率預期現分歧...
在過去的40年裡 美國的通貨膨脹率通常在2%至4%之間，相對溫和 2020年伊始，通脹率承爆發式增長，近日創近41年來新高 回顧美國CPI歷史： 第一、二次史上最嚴重通貨膨脹發生在： 一戰和二戰之後 第三次較嚴重的通貨膨脹分別發生在兩次石油危機： 中東戰爭以及伊朗伊斯蘭革命、兩伊戰爭 如今正在爆發第四次高通脹： 背景是應對新冠疫情的刺激性貨幣政策、俄烏戰爭。 兩個較為嚴重的通貨緊縮則發生在：...
紫線 - SPY 股價 紅線 - 美國2年期國債收益率 黃線 - 美國聯邦基金利率上限 綠線 - 美國聯邦基金利率下限 灰線 - 美國聯邦基金目前利率 2 年期美國國債利率和加息預期關係 以美國聯邦基金利率 對比 2年期國債利率 -> 當 2年期國債利率 愈接近聯邦基金利率 的上限，FED 會放緩加息 當 2年期國債利率 跌破聯邦基金利率 的下限，FED 會確定停止加息還有可能會降息 目前(2022.6)的聯邦金利率是0.75% - 1% 上限為1%，6,7月加息50碼後，上限來到2%，假設9月再加50碼， 上限則為2.5% 如果2 年期美國國債利率，9月後跌破 2.5% 代表 FED 會放緩或者暫停加息 如果依舊高於2.5%，代表還會加息 而加息幅度可以通過價差大概預測 如果11, 12 月, 各加息25碼,...
2 年期美國國債利率和加息預期關係 以美國聯邦基金利率 對比 2年期國債利率 -> 當 2年期國債利率 愈接近聯邦基金利率 的上限，FED 會放緩加息 當 2年期國債利率 跌破聯邦基金利率 的下限，FED 會確定停止加息還有可能會降息 目前(2022.6)的聯邦金利率是0.75% - 1% 上限為1%，6,7月加息50碼後，上限來到2%，假設9月再加50碼， 上限則為2.5% 如果2 年期美國國債利率，9月後跌破 2.5% 代表 FED 會放緩或者暫停加息 如果依舊高於2.5%，代表還會加息 而加息幅度可以通過價差大概預測 如果11, 12 月, 各加息25碼, 聯邦金利率上限會達到3%, 2 年期美國國債利率理論應會超過3% 如果超過 3.25%, 代表市場押注 2023 繼續升息, 至少會升息一次 如果介於 3%...
1. 升息階段(綠色區)，台幣都是升值 2.升息循環結束前，台幣會開始轉貶 3.紅色箭頭指出，升息開始之前，台幣會有一段明顯貶勢
美國聯準會於 3 / 18 台灣時間凌晨三點進行利率決策會議，重點摘要如下： 貨幣政策：維持寬鬆立場不變 維持利率基準利率維持 0 ~ 0.25% 區間不變；利率點陣圖亦顯示維持 2023 年以前不會升息。 購債如預期維持每月 1200 億，而本次雖然未公布是否延長 SLR 放寬期限，但聯準會主席 Jerome Powell 表示將於近日內公布，透露仍將給予一定程度的放寬。 經濟預期：再次上調今年經濟成長率，下調失業率 GDP 成長率： 6.5%（ 原：4.2% ）、2022為 3.3%（ 原：3.2% ）。 失業率： 4.5%（ 原：5.0% ）、2022為 3.9%（ 原：4.2%）。 PCE：2.4%（原：1.8%）、2022為2.0%（ 原：1.9% ）。 核心 PCE：2021為 2.2%（...
下圖是美國製造業PMI(黃色線段)和WTI原油的對比。原油作為大宗商品，製成品在工業生產以及日常生活消費中被廣泛使用。所以可以看到PMI指數領先於原油走勢大概一個月左右。這可以給原油期貨交易者提供不一樣的思路
