DELTA-DYDX-1811-49:10-A2235-250313針對 DYDX 3M調教出來的策略
槓桿不要動
本金可以調整你想投入的金額
預設50U 代表面額不會超過50U
可以想像成現貨網格 或是馬丁概念(不爆倉)
技術分析之外
Scotiabank: USDCAD 短線技術分析中性--價格信號表明，盡管近期市場波動劇烈，但加元仍有一定的韌性。美元兌加元昨日收盤變化不大，日線圖上形成的 「十字星 」蠟燭信號表明，美元向 1.45 低點區域的推進已經停滯（接近 3 月初美元漲勢的峰值）。日線圖至少支持美元短期見頂的觀點，美元在6小時圖上圍繞昨日高點形成了一個看跌的外部區間。目前在 1.4525/50 應該有堅固的阻力，但加元也可能會小幅回升至 1.4400/05 的支撐位。若跌破此處，則目標指向 1.4350/75。
Scotiabank: EURUSD 短線技術分析中性 - 歐元正在盤整。昨天在 1.0947 可能形成了一個小高峰，但歐元走高的基本趨勢依然強勁，考慮到近期的交易模式，即強勁上漲後短暫盤整，然後再恢復漲勢，歐元下跌的空間可能有限。歐元跌至 1.08 美元中/高位時將尋求支撐。日內支撐位為 1.0840/45。
HSBC: DXY (美洲外匯早訊)對美國經濟衰退風險的關註降低了今天公布的美國消費物價指數的影響力。最近幾個月，市場對美國通脹的關註度很高，對一些數據的分析精確到了小數點後第三位。除非出現明顯的異常情況，否則如果今天的數據符合人們的一致預期，即總體和核心數據都略微偏離目標，那麽市場很可能會聳聳肩。相反，市場似乎更傾向於擔心美國正以某種方式徘徊在經濟衰退的邊緣。昨天，特朗普總統對美國經濟的樂觀預測在一定程度上緩解了風險偏好，但就在他作出保證的同一天，他提高了鋼鐵和鋁的進口稅，因此市場的緊張情緒可能會卷土重來。不過，雖然華爾街對美國股市的預測在下降，但經濟學家對美國國內生產總值增長的預測是否發生了實質性變化卻不那麽明顯。美聯儲的情況可能也是如此，這意味著 3 月份的 FOMC（更新預測）可能至關重要。
HSBC: EURUSD (美洲外匯早訊)今天上午，圍繞歐元的財政亢奮情緒依然存在，使其得以擺脫關稅和談判的動蕩。從紙面上看，歐元今天上午的表現不應該很好。歐元近期的飆升主要建立在德國財政政策對經濟增長提供更大支持的希望之上，歐洲其他地區或許也是如此。綠黨的羅伯特-哈貝克（Robert Habeck）今天上午在談到主要政黨假設綠黨支持財政提案時說：「顯然他們算錯了」。外匯市場似乎將這一評論視為可能達成協議前的談判噪音。歐元也已經擺脫了對美國出口征收新關稅和歐盟征收報復性關稅的影響。貿易戰的這一實際升級沒有引起外匯市場的反應，表明這也被視為暫時的噪音，將得到解決。在歐元斷崖式反彈之後，市場似乎樂於對這兩方面抱有最好的希望，或者烏克蘭停火的前景提供了一些看漲的抵消。
對於歐洲央行的發言人來說，今天是忙碌的一天，而克裏斯蒂娜-拉加德（Christine Lagarde）已經給出了不置可否的平衡基調。歐洲央行行長指出，「在產能受限的部門，貿易分裂和國防開支增加原則上會推高通脹」--這對鷹派來說是個好消息。但她隨後又補充道，「美國的關稅也可能降低對歐盟出口產品的需求，並將中國的過剩產能轉移到歐洲，這可能會推低通脹」--這讓鴿派保持了活力。(彭博社）馬裏奧-森特諾（Mario Centeno）就是這樣一位 「鴿派 」人士，他表示，他 「更傾向於盡早行動」，認為經濟 「並未顯示出通脹率達到 2% 所需的實力」。(道瓊斯）但他的同事 Gediminas Simkus 說，雖然利率的走向沒有改變，但 「對未來的利率決定做出承諾是不理智的」，我們 「將在 4 月份看到是降息還是暫停」。(彭博社）市場對 4 月降息的分歧依然合理且平均。
HSBC: EURUSD- 上調年底預測對於歐元兌美元，我們將 2025 年年底的預測由 0.99 調高至 1.04。在最樂觀的情況下（並非我們的基本情況），擴張性財政開支有可能推動歐元兌美元走高。歐洲領袖對美國的安全保護傘失去信心，急於從內部加強。這觸發了新的緊迫感，讓人聯想到 2020 年大流行病的應對措施。如果這能驅使更大程度的合作並加強歐盟的經濟治理，它可能會帶來改革、投資和更強勁增長的正反饋循環。然而，我們距離這個正面結果仍有一段距離。畢竟，德國的財政方案仍有待國會確認。儘管候任總理 Friedrich Merz 的意向很明確，但財政計畫的執行時間可能比原計劃更長，並將取決於配套改革。短期而言，歐元兌美元可能會在新的歐元彙整樂觀情緒下維持支撐，但貿易戰仍對歐洲構成威脅。如果美國對從歐盟進口的商品徵收關稅，將會損害區域和全球的經濟成長，尤其是當歐盟集團採取報復行動時。我們認為這將使歐元兌美元在未來幾季逐步走低。然而，若德國和歐洲出現更大的樂觀情緒，我們會對風險保持警覺。
歐元：德國議會的障礙不會困擾歐元德國準總理弗裏德裏希-梅爾茨（Friedrich Merz）在 3 月 25 日新一屆議會就職前推動債務製動憲法改革的計劃正面臨重重障礙。昨天，獲得 2/3 多數席位所需的綠黨宣布將反對國防開支計劃，並要求加強環境保障。
消息一出，歐元下跌，但很快反彈，因為有報道稱綠黨仍對談判持開放態度，基民盟官員也對達成協議表示樂觀。外匯市場繼續為歐元定價，認為最好的情況是支出計劃得以實施。
歐元區本周的日程安排較為輕松，因此德國政局和烏克蘭-俄羅斯和談的發展仍將是重中之重。不過，歐元/美元仍將主要受到來自美國的消息的刺激。作為次要驅動因素，歐洲央行成員開始發表會後講話。昨天，鷹派人物約阿希姆-納格爾（Joachim Nagel）表示，歐洲央行不會 「自動駕駛 」削減政策，因此很難推測 4 月份的行動。今天我們將聽到偏向鴿派的奧利-雷恩（Olli Rehn）的講話，本周晚些時候還將聽到其他眾多理事會成員的講話。
我們仍然傾向於歐元/美元走低，但由於美國國內風險揮之不去，而歐元的基本面已經改善，我們可能還沒有達到頂峰。可能會上探 1.090，但我們認為 1.070 仍是未來一個月最合理的目標。
美元： 投資者對美國的擔憂加劇本周伊始，更多的風險消退，周一標準普爾500指數下跌超過2.5%。這一次，美國股市的下滑並不是孤立的，歐洲股市也受到了影響。因此，美元比美歐股市分化時更能保持其避風港地位，我們在外匯市場上看到了一些典型的風險厭惡交易： 日元、美元、歐元和瑞士法郎兌高比值貨幣和商品貨幣上漲。
美國情緒低迷及其對美國股市的影響仍難以確定底部。市場正在質疑過高的估值和更廣泛的美國投資/宏觀環境，雖然數據可以刺激短期情緒，但信心的進一步喪失可能需要美國政府本身來緩和。
事實上，關於美國第一季度經濟衰退的零星呼聲--即使可能被過分誇大--也無濟於事。今天的 JOLTS 職位空缺數據將受到密切關註。美聯儲對就業市場的關註意味著短期美元掉期對今天的數據將高度敏感。盡管人們更關註裁員數據，但預計 1 月份的職位空缺將趨於平緩。我們還將密切關註辭職率，它是工資增長的良好領先指標。
我們的觀點是，目前美元正面臨大量負面因素，未來幾周的風險平衡已轉向上行。盡管如此，在這種令人不安的市場環境下，我們還沒有準備好選擇美元的下行趨勢。
任何時候當你有點懷疑趨勢的力量的時候，就看看土耳其里拉吧當年里拉 FX:USDTRY 衝破 5 、創出歷史新高的時候
來了個 Daily shooter
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甚至我正在發文的當下，貌似還在刷新歷史新高
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這是所有順勢交易者都應該牢記心中的一張圖
如果你手中有持倉，永遠不要主動去認為趨勢要反轉了
因為你不知道趨勢的力量可能會有多厲害
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過程中來回減倉加倉都很合理，但輕易的「失去你的頭寸」就非常可惜
而雖然這張圖是上漲的例子，但當然下跌趨勢也是一樣的
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最終還是回到
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沒必要特技表演誰買得更低，然後發現一低還有一低低
共勉之！
Let's see how it goes !
CACIB: EURUSD- 峰會和政策會議歐元正在經歷近年來最好的一周。市場希望國防開支增加和烏克蘭戰爭結束的前景日益看好，這兩點將增強以歐元計價的股票和債券的吸引力。今天，歐盟領導人將齊聚布魯塞爾召開特別峰會，討論歐洲防務等議題。在峰會召開之前，歐盟委員會主席烏爾蘇拉-馮德萊恩提出了一項 1,500 億歐元的一攬子計劃，以增加軍費開支。此外，德國國內支持加強國防和基礎設施投資計劃的共識也在不斷增強。我們懷疑今天的歐盟峰會是否會對市場預期產生有意義的影響，因此認為歐元價格已經出現了一些利好因素。
市場對歐洲國防開支增長的預期不斷加強，促使歐洲利率投資者重新評估歐洲央行的鴿派前景。因此，在撰寫本文時，市場已完全將今天的政策會議降息 25 個基點，但他們預計 2025 年的總寬松幅度只有約-70 個基點，而本周初的寬松幅度約為-85 個基點。我們預計理事會今天將下調利率 25 個基點，但這表明其政策立場不再那麽嚴格。再加上歐洲央行上調了通脹預期，這意味著歐洲央行行長拉加德可能會發出更加不堅定的聲音。
歐洲央行的 「鷹派 」降息應有助於進一步降低歐元的R4利率劣勢。然而，我們認為歐元兌美元的利差已經大幅上行修正，而且這種走勢開始顯得過度，部分原因是市場目前對美聯儲的預期過於鴿派。我們的公允價值分析進一步表明，歐元/美元的交易價格與歐元兌美元匯率價差基本一致。總之，我們認為，在歐洲央行沒有出現有意義的鷹派意外的情況下，歐元/美元將難以突破走高。與此同時，如果有證據表明歐洲央行管理委員會繼續對前景感到擔憂，則可能引發歐元戰術性多頭全面獲利了結。
CACIB：EURUSD--一個潛在拐點？由於更多新聞報道稱歐盟和個別成員國將增加軍費開支，歐元/美元近期繼續走高。我們認為，未來幾個月歐元/美元的前景可能會進一步改善。首先，歐盟加強國防開支的計劃既能幫助國內需求，又能提振長期歐洲債務國實際收益率，從而吸引資金回流歐元。其次，美國的逐步撤出可能最終促使烏克蘭戰爭在未來幾個月內結束。歐洲的 「和平紅利 」與烏克蘭的重建相結合，將進一步支撐歐元區的前景，並增強歐元資產的吸引力。第三，美國和俄羅斯之間的潛在和解可能會降低能源通脹，甚至對歐洲製造業出口國的經濟產生積極的供應沖擊，即使歐盟對俄羅斯的製裁目前仍然有效。
此外，美歐之間的貿易戰仍是歐元/美元面臨的主要下行風險。我們預計美國最快可能在 4 月份對歐盟征收貿易關稅，但市場至少已經部分考慮到了這一點。最後，美國經濟可能進一步放緩，迫使美聯儲在 225 年下半年重啟寬松周期。美聯儲還可能不得不結束量化寬松計劃，以適應唐納德-特朗普總統的財政支出計劃。這可能會削弱美元的特殊性，引發資金回流，從而有利於歐元。
本交易日的焦點仍將是明天歐盟理事會峰會前有關歐洲重新武裝的財政承諾的更多頭條新聞。此外，歐元區 2 月份服務業和綜合采購經理人指數終值可能會吸引一些關註。特別是，有證據表明歐元區經濟衰退的最壞時期已經過去，這可能會證實歐洲央行明天可能 「鷹派 」降息的觀點，從而再次提振歐元。
英鎊：英國央行鷹派、鴿派和中間派今日發言歐洲中部時間今天下午 3:30，英國央行貨幣政策委員會委員 Andrew Bailey、Huw Pill、Megan Greene 和 Alan Taylor 將就 2 月份降息 25 個基點一事向財政部專責委員會（Treasury Select Comittee）發表演講。目前市場預期英國央行今年的減息幅度僅為 57 個基點，相較於聯儲局 72/73 個基點的寬鬆政策。儘管我們最終認為英國央行今年將減息三次，但英國央行鴿派人士（如 Dave Ramsden）近期的情緒音樂一直是謹慎和需要逐步減息。私營部門薪資成長呆滯是主要問題。
除了外部成員 Alan Taylor 非常鴿派的觀點之外，今天很難看到鴿派震盪會從何而來。英鎊/美元接近阻力位 1.2810，在此之上我們可能會看到這波反彈中的另一段走高。
歐元：心甘情願的財政聯盟如上所述，歐元/美元因歐洲財政大棒的前景而果斷走高。歐洲人的行動速度令人印象深刻，尤其是在德國。現在，人們將高度關註德國商定的財政改革是否能在未來幾周內迅速、輕松地通過議會。歐洲大規模刺激政策的前景在歐洲債券市場上非常明顯，昨天德國 2-10 年期主權債券曲線又陡峭了 4 個基點。
在外匯市場上，我們通常將寬松的財政政策和緊縮的貨幣政策結合在一起視為貨幣利好。對歐元/美元而言，這裏存在的一個小問題是，財政新聞並沒有影響歐洲央行的政策預期。前瞻性 ESTR 曲線仍將歐洲央行寬松周期的低點定在 1.75% 附近。毫無疑問，這與全球關稅威脅有關，而關稅威脅似乎將在下個月向歐洲襲來。
我們並沒有要求歐元/美元出現如此決定性的上行突破。我們還不相信美元會失去其儲備貨幣地位的說法。這看起來更像是今年美國數據疲軟導致的周期性下跌。不過，就近期而言，美國經濟活動數據可能將決定我們今天的交易價格是否升至 1.0670/80，如果周五的薪資大幅低於 1.0800，則外部風險將升至 1.0800。
美元： 瀕臨無法交易DXY 貿易加權美元指數昨天果斷跌破 106，因為歐洲貨幣在重大財政刺激的前景下大漲。批評者認為歐洲領袖只會在危機中做出反應--當然，美國從歐洲撤出安全保護傘的前景就是危機。昨天的兩件大事是：a) 歐盟委員會啟動《穩定與增長條約》的國家逃 避條款，可釋放 6,500 億歐元的國家支出及其他總計 8,000 億歐元的措施；b) 德國領袖同意暫停債務煞車，並釋放 5,000 億歐元的基礎建設基金。
預期今天的歐洲理事會會議將會更加關注上述議題。歐洲顯著的財政刺激前景正值美國新關稅拖累全球股市走低約 2-3%、兩年期國債收益率跌破 4.00%、美元走弱之際。美國總統川普（Donald Trump）在隔夜的國情咨文中警告說，關稅將會造成「些許困擾」。今年迄今為止，正是這種干擾拖累了美國的經濟活動和美元。事實上，僅在過去四週，美聯儲寬鬆週期的終端利率已從 3.75% 重新定價至 3.50%。
關稅政策的搖擺不定對投資者毫無幫助。由於美加貿易戰爆發，美元/加元昨天幾度超過 1.45。然而，當天晚些時候，美國商務部長 Howard Lutnick 表示，美國有可能在今天根據加拿大和墨西哥在 USMCA 協議中的立場宣佈減免關稅的途徑。對於這一切，我們確實很難採取明確的立場。然而，我們認為美國新政府已為其政策計劃預留了大量的關稅收入，這意味著關稅可能會緩慢逆轉，並極有可能在 4 月份擴大。
美元將何去何從？在 4 月份關稅問題再次成為主導之前，美元可能仍然會受到 3 月份任何較弱的美國活動數據的影響。因此，本週的焦點將放在週五的二月份美國就業報告。在此之前，今天將公布 ADP 就業數據以及 ISM 服務業指數。後者偶爾會影響市場。理論上，服務業指數受關稅噪音的影響應該較小，除非出現任何意外疲軟，否則今天的美國數據應該不會對美元構成威脅。
DXY 看來在 105.10/40 區域處於弱勢 - 但只有在週五的 NFP 報告出現重大失誤時，美元多頭才可能大幅出清至 104.00 區域。
USDJPY：少數受益者之一轉向防守型外匯定位有助於日圓。同樣地，全球貿易戰的威脅及其對經濟成長前景的影響，可能會使全球利率向日本的低利率靠攏──這也是日圓的利好因素。目前，尋求日圓在交叉匯率上表現優於其他貨幣的觀點將很受歡迎。歐元/日圓、澳元/日圓和加元/日圓等貨幣對有望走低，因為活動貨幣的價格較低。
美元/日圓則比較困難。 若要果斷下破 148.50/65，可能需要股票拋售或週五美國就業報告大幅下挫 - 這將使美國總統特朗普可能對降低美聯儲政策利率產生更大的興趣。
DXY： 關稅利好美元，股市回調並非如此在特朗普總統的第一個任期內，我們認為減稅（2017 年底）和關稅（2018 年 3 月至 2019 年 8 月）的先後順序是美元走強的關鍵原因。換句話說，在發動關稅戰之前，美國經濟獲得了一些財政支持。 如今的情況似乎是，華盛頓在新政府上臺之初，在沒有國內支持的情況下就開始搞保護主義。這意味著，雖然美國現在正將關稅製度擴大到加拿大和墨西哥，但美國國內經濟活動疲軟，市場已將美聯儲今年的寬松政策重新定價為 75 個基點，而不是 50 個基點。 這阻礙了美元因關稅消息而走強。
美元近期的走勢可能取決於美國股市的走勢。對主要貿易夥伴征收 25% 的關稅可能會帶來一些沖擊，而從歷史上看，貿易戰對股市來說都是壞消息。現在，投資者采取更具防禦性的定位將不足為奇，這將使日元和瑞士法郎在交叉盤中繼續表現出色。如果美國股市轉壞，美元/日元和美元/瑞士法郎也會直接走低。
今天關稅的實施也提醒我們，華盛頓需要關稅收入來實現其財政議程。這可能表明今天的關稅逆轉緩慢，很可能在四月份擴大為普遍關稅。預計特朗普總統今天在 21ET 向國會聯席會議發表講話時將概述這一議程。由於關稅是特朗普將高薪製造業工作崗位帶回美國這一議程的核心，對於以大宗商品出口為支撐或經濟非常開放的貨幣來說，這仍將是一個非常困難的環境。
最終，我們仍然認為美元將在今年上半年廣泛走強，但這將是一段顛簸的旅程。
DXY 在很大程度上受到歐洲外匯的影響，而歐洲外匯正受到關稅消息和歐洲激進國防開支計劃的沖擊。這是個艱難的抉擇，但關稅消息很可能使 DXY 在 106.15/35 的支撐位保持不變--除非美國股市下跌。
EURUSD：歐洲國防開支的說法看起來被誇大了由於投資者關註歐洲國防股的爆炸性反彈，歐元/美元昨日出現了不錯的反彈。歐洲現在需要增加國防開支這一點毋庸置疑。問題是這對外匯意味著什麽？歐洲國防開支能否推動歐洲經濟增長，並遏製歐洲央行的部分寬松周期？
我們的歐元區經濟團隊懷疑國防開支會對歐洲經濟增長前景產生重大影響。畢竟，德國在俄羅斯入侵烏克蘭後於 2022 年設立的 1,000 億歐元特別國防基金只用了約四分之一。我們當然不想阻礙歐洲國防類股的反彈，也不想阻礙歐洲政府債券曲線的陡峭化，但我們確實懷疑在這種情況下買入歐元的好處。
相反，推動歐元/美元走高的主要是美國數據的疲軟和對美聯儲預期的重新定價。在大西洋地區，兩年期利差在不到一個月的時間裏大幅收窄了 35 個基點，這完全是美聯儲重新定價的結果。這一利差是否會進一步縮小，可能取決於美國股市對關稅消息的反應。
歐元/美元目前很難判斷，但迫在眉睫的關稅對歐元區這樣的開放經濟體來說是一個真正的威脅。如果歐元/美元因某種原因飆升突破 1.0535/50 阻力位，我們懷疑這種漲勢能否持續。
3月展望：市场波动加剧，不确定性开始增加2025年02月28日 21:13
本月最后两个交易日，市场发生了极大的资金流出，伴随着小米创新高后的大幅下跌，以及美国市场出现了巨幅调整，除此之外，当然还有很多其他的资金流出迹象。很显然这些现象都不应该是牛市里出现的。
今后，可能在大的方向上，我们的交易思维要开始重新转换成震荡行情的思维去看待这个市场了。请查看下方数据
【此处有图】
HSI:HSTECH
一、二月市场总结
二月的市场走势基本符合我们在二月初时的判断：利空出尽，全面上行，香港强于大陆，A股持续分化。甚至在月中随着行情的发酵，我认为今年东方市场有可能会出现牛市。
但是最近发生的几件事情，我认为更加值得关注。
一个是港A市场上，那就是小米老板雷军当了一小时的首富，这件事是只有在行情见顶时期才会出现的类似事件。其次，是二月的最后两天，港A市场上资金出现了大面积的撤退现象。
当然，并不是东方市场单一出现的情况。这阶段更主要的风险，是在美国，
美股在高估值压力下的波动加剧，英伟达公布财报之后，四季度营收393.31亿美元，同比增长78%，净利润220.91亿美元，同比增长80%。如此亮眼和高增速的数据，但是依然不达市场预期，也就是现有的价格来对比，这个财务数据还是太少了….所以当天英伟达下跌超过8%。龙头公司如此，其他的很多当然跌的就更多了，像是一些小盘的AI个股，在最近的一个多月里就更加惨不忍睹了。
还有巴菲特在美股的全面撤退，我们看一下最新的伯克希尔哈撒韦的持仓，大幅降低总仓位。
二、三月的一些重要事件
3月20日，美联储将召开最新的议息会议。
目前，市场对这次会议不降息的预期已经达到94%。这意味着，短期内流动性环境不会明显改善。美股高估值压力仍持续。
中国这边，三月初，两会将召开，这将为市场提供一系列政策信号。市场普遍关注的是，政府是否会出台更多刺激经济的政策，尤其是在新基建、人工智能和新能源等领域的支持力度。如果能释放出积极的政策信号，可能还会给市场打一剂强心针，不过这种概率目前来看，也不太大，因为在这次会议之前，其实全国各地早就开完了地方的会议，在地方的会议上，很多事情已经基本成型了。没有超预期的事情出现。
今后也有一些利好的因素在延续，就是AI技术革命的持续推进。虽然DeepSeek的发酵是二月份的事情，但是这也让市场对AI应用的前景充满期待。三月份，A股也会有结构性机会，其他市场，单边的概率更大。
以上，就是2月份会影响到资本市场走势的一些事件了。接下来，我们把观点浓缩到对各个市场的具体细节，并给出明确判断（A、港、美、BT）：
A股市场
二月，A股市场走出了一波反弹，三月虽然大趋势上我认为市场会出现波动调整，但是它的波动相对来说会更小，所以我们对A股二月的主基调判断是横盘调整为主，板块开始分化，操作难度会开始增加。短期最好是先避开市场几天，等情绪过去。
随着两会的召开，大家都还在期盼新基建、人工智能和新能源等板块，可能会出现政策驱动的阶段性行情。但二月时市场走的太猛，有些板块透支了。
市场中原本的几个主线AI应用、机器人、芯片半导体、AI医疗。还在低估值阶段的板块，有可能稍有补涨，目前已经上到高位的机器人等，可能要在高位调整一段时间，落下帷幕了。
然后在当下，A股本身很多板块价格都还是比较低的。如果三月初市场开始较大面积的回调，可能银行等防守板块也会重新获得市场青睐。
整体来说，三月行情波动加大，如果操作，会有点火中取栗，只能等待市场回调后，再做中短期操作可能会更好。如果比较懒，可以短暂休息一段时间，观望观望
香港市场
这次刻意把香港和大陆分开写，是因为二者确实有所不通，二月时候，A股除了机器人，指数其实没怎么涨的，但是港股的涨幅很大。一个月下来，原本港股的估值优势和政策红利也都不在了，这中途吸引了大量资金的流入。
因为我们之前说的美国风险，其实不仅会限制美国，也会限制中国这边。
时间到了三月，港股风险开始出现了，我们认为三月的香港，会出现下跌调整。月初可能不会怎么样，但是整个三月，伴随着A股机器人的回调，香港也得一起下来一些。
若估值上升有限，那么东方市场的风险，一部分是大陆的机器人局部风险，一部分则更多的落在了香港。
美国市场
二月，美股在高估值压力下进入震荡模式，三月这一趋势可能延续。当3月份的议息会议结束后，时间进入四月，美股因为在高估值位置横盘很久，今后下行的概率更大…所以从这个市场中，长期是有风险的，只有短期机会。
BT
BT市场在二月出现了下跌，目前价格80300。下跌才开始，波动也不够大。
结尾：
总的来说，若也给三月一句关键的话，那就是“波动加剧，行情过渡”。
对于A股港股来说，波动加剧回调之后，可能后面再出现短暂的新的机会，对于美股来说，这是后面高估值压力下更大波动的开始。
对于三月，我的态度：谨慎，观望，主要寻找港美股下跌反弹、A股切换等点状机会。
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以上仅为个人观点展望，不构成投资建议。各位客官还需理性对待市场，市场有风险，投资需谨慎。
星球专属内容：
大陆：3成恒生科技指数空单（短期市场需要继续调整，然后可能会出现轮动机会，尽量不参与做多）
知识星球
HSBC: 看漲DXY美元未來一週將面臨複雜的多方力量。我們認為風險傾向於美元走強。地緣政治方面，美國總統川普與烏克蘭總統澤倫斯基的激烈會面對外匯的影響不大。但不確定性仍然很高。另外，市場還必須消化美國貿易政策的發展，明天加拿大、墨西哥和中國的貿易期限將到。此外，還有較常見的經濟數據，歐洲今早已公佈重要數據，而美國本週的就業報告也可能對市場產生影響。我們也可以將歐洲央行利率決議納入本週的外匯市場組合中。我們會在下文逐一討論這些因素，但總體而言，我們仍然認為風險不對稱地傾向於美元上行。
HSBC: 做多USDCAD在美國可能對加拿大徵收 25% 關稅的幾個小時前，加拿大貨幣顯得非常穩定。誠然，美元兑加元在過去一周走高，但這僅僅使其回到與 2 年期收益率差異一致的水平。沒有證據顯示加元有任何風險溢價，以計及可能的關稅對經濟的不利影響。有人可能會辯稱，此類風險已透過利率差間接捕捉，但市場僅為加拿大央行在 2025 年餘下時間的 70bp 寬鬆政策定價。在沒有關稅的情況下，我們很可能會看到至少 50 個基點的減息，因此很難說市場已經計入了很多關稅風險。請記住，加拿大央行預測，如果加拿大（和其他國家）實施 25% 的關稅並採取報復行動，2025 年將出現經濟衰退。外匯市場大概希望延長期限，或完全消除關稅威脅。或許如此，但川普總統最近幾天在貿易政策的所有其他方面都持續表現得很鷹派。目前尚不清楚加拿大是否會有另一個緩衝期。我們保留買入美元加元的公開交易建議。
JPM G10 外匯交易部：GBPUSD特朗普的表演依然精彩紛呈，他昨晚召開的首次內閣會議提供了更多豐富多彩的頭條新聞，而關稅的征收聽起來似乎即將到來，但並不像某些人想象的那麽快（就加拿大和墨西哥而言）。所有這一切都表明，盡管利率市場發生了變化，但仍很難擴大美元空頭交易的承諾。月末的隨機性也在影響市場，預計美元需求溫和（看 WEI），但昨天英鎊的表現明顯優於其他貨幣，這只能被描述為流量驅動的走勢--我們的流量凈持平，但包括大型企業賣盤（2Z），被其他跟蹤部分（RM 和 HF）抵消。這裏的觀點沒有真正改變--鑒於重點是汽車（歐洲人正在積極解決這個問題），我不認為歐洲關稅評論中有太多內容--因此保持歐元兌英鎊的多頭。0.8260/65 應在 0.8220 之前提供初步支撐，而 0.8300/10 仍是阻力位，英鎊仍受製於 1.2550/60 和 1.2725/30。斯塔默今天將在美國與特朗普會面--不確定匯價會有太多反應。
JPM G10 外匯交易部：EURUSD- 由於對美國大選獲勝後關稅和政策變化的影響看法不一，市場仍存在不確定性。
- 美國例外論的論調有所減弱，導致其他地區的發展路徑不明。
- 英偉達（Nvidia）的表現並未產生重大負面影響，市場關註的是美國勞動力市場和對DOGE的潛在影響。
- 做空美元兌日元的信念依然堅定，同時對其他地區的美元空頭持謹慎態度。
- 近期走勢包括戰術性做空澳元和歐元，但面臨迅速逆轉。
- 20 國集團（G20）最高外匯外交官對近期日元走強的反擊有限。
- 歐元兌英鎊頭寸維持不變，歐元兌美元多頭因英鎊流動而有所減少，蘭特空頭和孟加拉貨幣多頭頭寸開始顯現成效。
- 歐元走勢受到特朗普關稅標題的影響，保持區間震蕩，但財政方面的希望防止了歐元崩潰。
JPM G10 外匯交易部：AUDUSD特朗普又發布了更多的關稅頭條新聞，這次是暗示對加拿大和墨西哥的關稅將推遲到 4 月 2 日，而此前一位白宮官員表示，特朗普之前提出的 3 月 4 日最後期限仍然有效。每個人都在談論關稅疲勞，我傾向於忽略任何頭條新聞，看看下周二實際會發生什麽。英偉達隔夜的財報 「顯然 」令市場失望，但其第四季度營收和第一季度前景均超出預期，但這對一些人來說還不夠，因為通用汽車第一季度的財報較弱。對於一個備受期待的財報來說，市場反應相當平淡，但事實上這並不是一個非常糟糕的財報，這可能減輕了一些市場的擔憂。
無論如何，澳元兌美元在跌破 0.6320/30 的支撐區域後走低，我很高興自己此時已經轉入觀望，尤其是在資本支出數據為-0.2%，弱於預期之後，盡管之前公布的數據被上調了 0.5%。盡管如此，摩根大通的經濟學家們還是將第四季度的 GDP 預期下調了十分之一，至 0.6%。目前對這兩項數據均持觀望態度，同時關註美國的失業救濟數據，以了解近期公司和國家統計局的裁員以及調查數據中疲軟的就業意向是否開始產生影響（盡管現在這樣做可能還為時過早），並關註月底 MSCI 指數的再平衡，以尋找靈感。
