立即開始

技術分析之外

2002-2008 SPY/10Y yield/Fed Effect Rate/重大事件以2002年到2008年的歷史背景，行情趨勢對比現在及將來有可能發生的趨勢。 前文回顧：Ben S Bernanke: Deflation - making sure "it" doesn’t happen here rocks.wisburg.com 前文回顧：股市5個階段vs2007-2009年降息軌跡 前文回顧：銀行界睡不安穩，現在重要的是將手裏的貨轉移給其他人 2002年布什任命伯南克為美聯儲理事，他隨後發表了著名的演説：確保不發生通縮。這篇演説後來被視爲伯南克的重要貢獻之一，詳細闡述了他對經濟大蕭條的理解和美聯儲對付蕭條可以動用的手段，並以對蕭條防患於未然勝於亡羊補牢的觀點贏得當時經濟界肯定。雖然他于2006年才接任美聯儲主席一職執行QE在后，但美聯儲自從1996年以來堅持寬鬆政策為當時的背景。如果對比2020年3月鮑威爾講話，美聯儲幾乎把伯南克提到的防止經濟蕭條的所有手段都用了一邊甚至幾遍，比如説除了QE還特別推出針對銀行危機的BTFP貸款。 圖一（上部）：2002-2008 1. 從spy走勢上看2002年伯南克發表演説之後，市場受其講話刺激出現强勁反彈，並保持長時間上升趨勢直到2007年。 2. 國債收益率相同，節節走高一直到2007年6月。 3. 2007年8月，法國BNP銀行停止3傢大型基金，牽涉到美國次貸債券的危機（金融危機第一個信號）。 4. 2007年9月18日第一輪降息：50bps，隨後市場不斷出現各種重大事件，高峰過後逐步下行直到市場崩潰。 圖一（下部）：2020-2024 1. 2020年3月鮑威爾發表講話，宣佈美聯儲將購買5000億國債（QE開始）。市場受其講話刺激出現强勁反彈，保持上升趨勢直到現在。 2. 國債收益率相同，節節升高一直到2023年10月。 3. 2023年3月，銀行界相繼暴雷。瑞信因爲大型對衝基金Archegos被迫清盤，導致其破產。其他幾家銀行則因爲國債衍生品交易受高利率壓力，出現流動性危機也開始破產。我相信這就是未來金融危機的第一個信號，而且對比2007年受次貸危機（衍生品交易）影響的法國銀行停止3個基金更為强烈。 4. 2024年9月美聯儲直接將息50bps，和2007年的力度一樣，能找到相同條件的並不多。
AMEX:SPY
由Cigarer提供
對比2017年至2024年，比特幣vs隔夜逆回購vs美債10年期收益率順帶探討一下比特幣，因爲是個有趣的新鮮事務。目前美聯儲和特大銀行都深入研究區塊鏈技術，比如JPMorgan于新加坡銀行合作創立了基於區塊鏈技術的新型銀行系統，可以讓公對公/公對私開展銀行傳統業務。日本央行也出了一份白皮書，闡述自己對待區塊鏈未來的暢想。美聯儲本身已經推出FedNow立即支付系統，只是沒有公開推廣。比特幣在特大銀行建立的基金大規模入市控制交易的情況下，更考慮到它的特點是去中心化和美聯儲一切中心化是完全相悖，我至今認爲比特幣未來並不是100%明確，但還是非常有意思的工具。 圖：對比2017年至2024年，比特幣vs隔夜逆回購vs美債10年期收益率 1. 先看2017年到2020年的比特幣，出現2次高峰。 2. 第一次比特幣高峰的時候外部環境保持流動性寬鬆，加息等特點。可以看見隔夜逆回購在比特幣第一次高峰前有多次高峰出現，證明美聯儲一直向市場注入流動性，比特幣非常合適對衝基金用作向影子銀行獲得貸款的抵押品，也可以儲蓄一部流動性。這次高峰過后隔夜逆回購再沒有出現像樣的高峰了，流動性逐步喪失。20218年12月國債收益率出現明顯低谷，資金回流國債市場，比特幣也幾乎同步落到低谷。這段降幅為73%，使用margin功能投資的話就歸零了。 3. 第二次比特幣高峰出現在2019年6月，然後美聯儲于8月1日首次降息，9月就發生了一次流動性危機，國債收益率出現明顯下跌趨勢。本次下跌幅度為52%。 現在以相同環境對比2021年到目前的比特幣走勢： 1. 三次高峰，每次價格且相差不大。 2. 取第二次高峰到第一次低谷，隔夜逆回購暴漲流動性非常充足，簡直是大水滿貫的勢態，同時美聯儲保持加息。2022年11月國債收益率出現明顯低谷，資金回流國債市場，比特幣也同時出現第一次低谷。這段下降幅度是74%，和2018年出現的第一段下跌幅度不相上下。 3. 第三次高峰出現在2024年3月，正好是美聯儲向銀行提供特別貸款BTFP有效期内（2023.03-2024.03），隔夜逆回購仍然處於高位，市場流動性充足。 4. 現在比特幣行情已經逐步下跌，美聯儲于9月18日宣佈減息，時間點也非常巧合，和銀行打配合戰。外部條件也開始收緊了，隔夜逆回購大幅度下降，國債收益率也早已出現資金逐步回流債市的趨勢。比特幣雖然未出現大跌行情，但我假設在外部條件相似的情況下，出現52%的下跌幅度毫不意外（類似2019年行情），低谷價格有很高機會去到35000-32000之間，最後低谷當然要根據美聯儲減息幅度和市場波動情況調整。 參考美聯儲blog：What Happened in Money Markets in September 2019 www.federalreserve.gov 前文回顧：比特幣近期是否有可能達到10萬美金？ 前文回顧：Deposit Tokenization
TVC:US10Y
由Cigarer提供
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Sol BINANCE:SOLUSDT (永續合約) 與上一張多單有點衝突 不過剛好碰到物件確實沒有順利突破反應 保持觀點與規劃 若是沒有順利突破我會先雙向 幣對: SOLUSDT 方向/槓桿: 做空(20X) 開倉價格: 148.6 止盈價格: 1)142.42 2)137.551 3)133.473 止損價格: 150 倉位請控制好⚠️ 總資產➗20🟰一倉金額💰 ⚠️個人想法 想進場注意風險 🛬止盈1後請套保平保分批止盈 ❌超過入場區間 請勿追車 ❌個人想法💡不構成投資建議 💹激進者市價注意倉位
看空
由xu3u4jo3提供
股市5個階段vs2007-2009年降息軌跡目前的降息幅度較大，第一次降息幅度能保持同一個水平又比較相近的年份是2007年8月1日。我覺得美聯儲應該也會遵循類似幅度進行降息，保護銀行利益，至於股市是否會出現另外一個高峰我則不肯定。 現將這個階段的降息幅度克隆在本年度做比較，我仍然認爲通過各種特別事件已經顯露了債務衍生品交易市場出現重大風險，只是被華爾街掩蓋了。比如前幾天高盛股價突然出現99%跌幅，去X搜索一下有很多截圖可以佐證。根據我對華爾街整個系統運作的理解，雖然內部系統已經出現高盛default，但不會讓普通人看見和針對這個情況趁機買賣。 美股運行著倆套系統，一套是三大交易所和附屬broker包括一些針對散戶投資人人的券商，交易額占全部股票和期權市場的5%。其他95%存在於dark pool和專門提供給大型對衝基金和符合門檻資金的家族辦公室的交易體系，類似ISDA的門檻2008年以前是14億美元資本准入。散戶能看見的市場價格受機構控制，所以後來高盛的股價在散戶能看見的三大交易所回復正常用來掩蓋一次嚴重的危機，而實際上另外一套系統裏高盛或者高盛關聯的大客戶被清算。 當然，以上皆爲本人一點猜測，無法提供證據。
SP:SPX
由Cigarer提供
宏觀經濟-從國際情勢看台股美國降息2碼，之前貼文提過股債相關性已經轉為負相關，降息後美國債市跌，股市漲。時下的美國，如何在美元降息之後，阻止全球資本大面積撤離美國，成了最急切的問題。疫情過後，一方面透過俄烏戰爭將歐洲資本往美國 驅趕，一方面靠著美元高息吸引全球熱錢，美國經濟從而續命。降息之後，貨幣利差縮小，美元貶值，就可能導致大量資本從美國撤離，美國經濟必將受創，而美國不可能對此沒有預判，也會絞盡腦汁阻止這一切發生，根據當前全球情勢，整理出了3個可能的方式： 第一主動策劃美股崩盤 鎖住全球資本，將籌碼留在美國市場，眾所周知，美元這一輪潮汐中，並沒有完全收割，尤其想拉爆中國的戰略沒有達到，在此背景下，美國有100個不願意降息，但隨著美國經濟惡化，降息又成了必須的選擇，而如果因為降息，資本從美國撒退，前面做的事功虧一簣，這是美國無法接受的，如果強行扣留資本是不現實的，這樣只會加速美元信用的崩塌，所以就只能主動引爆美股。日本近期米荒，可能導致日本通膨上行，也為日本進一步加息，刺破美股泡沫提供著動力。而主動刺破，又能出發對美股的既定認知，回調便是買入機會，實體經濟還是在，AI宏大的故事線擺在那裡，便會吸引熱錢進入美股炒底，完成資本節流的戰略目的。具體會在什麼時候爆，還得結合美國大選的情況來看。 第二製造衝突 美國可能會在全世界更廣泛的區域製造地緣衝突，迫使全球資本留在美國，俄烏戰爭和美元加息時間點差不多，大部分人說戰爭導致通膨上升，才出現了美元加息，這種說法顯然是片面了，疫情期間美國大放水，就算沒有戰爭，美國的通脹也會爆表，戰爭只是最後的推手，目的上述說過，因此防止降息後資本流出美國，很可能故技重施，製造更多不穩定因素，讓全世界資本踏實的待在美國，美國的軍事力量其真正目的是保護國家經濟。 第三 避險屬性 黃金短線上波動，長期還是可以作為避險資產，但橋水（機構）做為全球頂級資管巨頭，其獲取信息的能力遠超一般投資者的範疇，前幾天清倉式甩賣黃金，可能更多考量的，還是整個金融市場的系統風險，包含油價暴跌。
TAIFEX:TXF1!看空
由Trader-Ivor提供
MOASS ON HER WAY (2)對衝基金控制股價與REPO獲得流動性多寡有直接關係，在下圖可以很清晰看見AMC分階段股價變化與REPO變化的對比，方便對未來股價變化形成自己的見解。這裏的自己是指我自己，不對其他人構成投資建議，僅供大家娛樂。提供資料來源，方便驗證。 圖：2017年至今股價變化與REPO分階段對比 1. 2017年4月開始20/100/200日均綫發散形狀向下波動，股價被打壓到極點，REPO在同一個時期處於向上逐步提升到一個頂峰。從2020年3月以後股價一直橫盤，有小波動直到9月又打壓了一次但也只是靠近3月低點。 2. 2020年9月到2021年6月REPO出現一段明顯下降，同一時段AMC股價上漲。這倆段REPO行情足以證明對衝基金依靠從美聯儲獲得流動性來控制股價，儅流動性充足就打壓，流動性喪失的時候就開始平倉一部分空頭頭寸。 3. 2023年8月AMC股價也出現類似2017年4月的走勢，3條均綫發散形狀向下波動，股價被打壓到極點。REPO在同一時期向上逐步提升到一個頂峰（大概2萬億），3月過後到現在爲止股價就一直橫盤。2024年5月期間出現了幾天巨額交易量，股價也稍微上漲幾倍，非常類似2021年1月的行情。 4. 根據經驗推測，REPO使用量足夠低的時候空頭正在失去對股價控制能力，甚至在準備通過NSCC的中央結算系統SFT平倉空頭頭寸（股價一直在5美金浮動）。昨天的REPO只剩下2992億，距離下次美聯儲議息會議只有11天，我期待REPO即將被清空。 Hedge Fund Monitor：https://www.financialresearch.gov/hedge-fund-monitor/categories/leverage/chart-23/
NYSE:AMC看多
由Cigarer提供
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原油市场目前面临信心危机当前原油市场的动态，着重从供需关系、技术分析、和通胀角度三个方面展开。 **供需关系**方面目前原油市场面临多重挑战。 需求端，中国的经济表现不佳，加上电动车普及导致柴油需求减少。此外，美国经济的不确定性也增加了原油需求的风险，市场参与者对未来的油价走势保持观望态度。 在供给端，OPEC+仍保有大量备用产能，计划逐步削减减产措施，预计到2025年9月底将完全取消每日220万桶的减产，这极大限制价格上涨的幅度。与此同时，美国、加拿大和巴西的原油产量预计在2024年略有增长，这在一定程度上引发供大于求的现状。 **技术分析**。 从图表来看，WTI原油价格目前处于下降趋势，已经跌破多个技术支撑位。当前的主要阻力位在79/72/68美元。尽管相对强弱指数（RSI）显示市场处于超卖状态，可能会带来短期反弹，但市场需要看到更明确的需求改善信号，才能实现可持续的反弹。 **通胀角度**来看，通胀变化对原油市场影响重大。当前，美国核心通胀预计保持在3.2%左右，这仍然高于美联储的目标。较低的通胀率可能会推动美联储更快地降息，从而刺激经济增长和原油需求。然而，如果通胀数据不如预期，美联储可能会更加谨慎，进而压制原油价格。 虽然库存数据显示减少，但市场缺乏足够的推动因素来改变目前的下跌趋势。供需基本面未能提供强有力的支持，而美联储的政策和全球经济数据将继续左右市场情绪。因此，我们建议密切关注未来的经济数据发布，特别是通胀和原油库存数据，这将对短期油价走势产生重要影响。
EIGHTCAP:USOUSD
由financeporter提供
Update：黃金期貨/輕原油期貨 after first rate cut 2001/2007/2019倆個期貨基本上遵循了先跌後漲的趨勢，唯獨2007-2008年的輕原油期貨瘋漲以至於後來的暴跌把價格打回去，從此以後輕原油期貨的價格再沒有超越當年高峰。這是由於中國的幾家航油公司合約爆倉所致，我記得中行也有客戶爆倉，閙了很大動靜。 根據据东方航空、中国国航和南方航空三家公司的2008年年报统计，三家公司因燃油套期保值合约发生巨额公允价值损失，导致企业净亏损279亿元，约佔 全球航空企业亏损总额的48%。其中，中国国航的套期保值合约亏损近75亿元，东方航空的套期保值合约亏损62亿元。从国际经验看，订立套期保值合约以平抑油价波动风险已经成为航空公司普遍采取的策略，那么这幾家航空公司却为何因套期保值而蒙受巨大损失？ hxny.com
NYMEX:CL1!
由Cigarer提供
圓四、江恩(甘氏)矩陣圖SquaresGann～ETH走勢2024/9/7時間之窗分析9/8是9/7變盤時間分析日，以8/30變盤時間高點2552、低點2431為研判轉折標準； 9/8收盤2297，在8/30變盤時間低點之下； 依“時間=趨勢”分析，9/7時間之窗即是：持續轉折向下！ （參考《甘氏矩陣圖-時間推算新篇》P438） 時間趨勢往9/15移動…… 時間之窗在9/17之前的趨勢修正為：越過前一變盤時間8/30高點2552。 （免責聲明：本想法所有信息僅供參考！不代表任何投資建議！！不承擔任何法律責任！！！） BINANCE:ETHUSDT
看空
由SquaresGann提供
關於台灣加權指數的大週期看法，致所有的台股長期投資者上週五美國就業數據公布，儘管失業率 4.2% 符合預期，但 8 月非農就業人數 142K 低於市場預期的 164K，導致三大指數迎來一波巨量下跌，與台股走勢高度相關的費城半導體指數 (SOX) 下跌了超過 4%，台指期夜盤更是跌了超過 700 點。 當前我可以感受到市場被經濟衰退的恐慌情緒所壟罩，手中有持股的台灣股民紛紛上網諮詢建議，想要抓住救命的稻草，抑或是 信仰支撐 。 很可惜，我並不是什麼神棍或牧師，而是一名普通的交易者。我只會根據熟悉的技術工具來分析盤面，剛好這次的觀點，對長期投資者來說，或許是一種 安定的藥方 ，所以在這分享給各位。 我們直接把目光看向月線級別的走勢圖，可以發現加權指數自1990 - 2020 年來盤整 30 年之久的 VCP 型態在 2020 年 11 月迎來了 正式突破 。 關於 VCP 可看我之前的這篇文章： 簡單說，VCP是一種底部越墊越高的收斂型態，經常出現在大週期的底部， 盤整時間越久，代表籌碼換手的越乾淨，等到價格拉抬時力道自然也會越強 。而台股整整 30 年的 VCP 在市場上更是 前所未聞 ，因此我們完全可以期待表態後迎來一波本益比的快速擴張期，將台股帶到不可思議的位階上。 以基本面來看，台灣身處 AI 浪潮的風口浪尖，全球最強晶片製造商台積電，各家雲端伺服器廠商加上AI PC、電源、散熱等供應鏈，都擠身於台灣這樣小小的國家，彰顯台灣確實有這樣的本錢跟底氣迎來擴張期，今年台股的漲幅放眼亞洲市場也是名列前茅的，印證了 外資也有相同看法 。 回到技術分析，要抓取 VCP 結構的多頭目標價其實也不難，第一關就是位於婓波納契外回徹的 1.618 位置， 此處對應到的價格是 33000 點 ，我個人是相當看好市場能在兩年內觸及這個價位的，在這我會陸續把一些長期投資的部位出場避險，讓現金落袋為安。 但是，這並不意味著我們現在不必計算風險，可以隨意信貸、玩期貨選擇權、開槓桿All in，原因是我認為目前全球股市都進入了日線級別的空頭走勢，在最凶猛的第五浪來襲以前，主力一定也會做出最殘忍的修正，因為 只有殺到見骨的帶血籌碼才是狂暴上漲的最佳燃料 。 所以現在各位投資者要反問自己的問題是，手中的持股有沒有辦法承受大盤修正至 18600、 17200 甚至是 16000 以下，如果不行，自己能夠承擔多少風險，需要放棄多少持倉，就會是每個長期投資者該面對的課題了。 對於台股的長線趨勢我依然是堅定看多的，但這跟我現在選擇出場避險或是做空對沖並不衝突，因為這一切都取決於你個人的風險管理，我認為 最重要的是在這波修正當中活下來，活下來的人才有機會參與下一波的財富重分配 。 希望提供這樣大週期的視角可以讓各位投資者不要霧裡看花，被新聞搞得人心惶惶，盲目從眾進而鑄下大錯，因為我知道 接下來的一個月必定會有一場腥風血雨 。 當然，以上言論不代表任何投資建議，也無帶單操作，還請各位獨立思考後再下決定。
TWSE:IX0001看多
由Yrahcaz提供
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標普500指數2008 vs 2024歷史不會簡單的重複，但不妨礙做一些有趣的對比，給大家提供一些樂趣。 一. 利率變化： 從2000年利率高峰到2007年次高峰 vs 2019年利率高峰到2024年更高峰，利率的變化過程幾乎一樣。 二. 重大金融災難： 1. 2000年科技股崩盤 2. 2007年法國銀行引起的基金崩盤，其後連帶引發英國銀行崩盤 3. 2019年突發流動性危機 4. COVID，當然是爲了消化19年的流動性危機而使用的藉口 5. 2023年美國銀行危機，雖然債務危機被壓制但始終會爆發 三. 美聯儲持有聯邦債務數量發生重大變化： 1. 2007年4月出現最高峰，逐步下降后，伴隨銀行危機出現，其後引發金融危機。這段間隔的時間較短。 2. 2021年12月出現最高峰，逐步下降后，2023年銀行危機出現，將會引發另一次金融危機。這段間隔的時間很長。 四. 引發債務危機的投資工具： 1. 2007年是CDO/MBS 2. 2024年是CLO/CMBS 我的觀點： 2008年爲了消化債務危機，標普500指數從最高峰下跌的時間跨度為519天，下跌幅度58%，并且跌破了前面2002的三個低點。 2024年的債務危機要比2008年龐大很多，第一是2023年僅僅4家銀行損失總額就超過2008年所有銀行損失總額；第二是對衝基金向Prime Broker Account（包括銀行和影子銀行）的借款超過4萬億，這是前所未有的潛伏危機，很多跡象已經顯露出泡沫即將破滅。 2024危機爆發引起標普500下跌必然比2008年更慘烈才合理，否則如何消化如此龐大的債務？如果以2008年為標準，我認爲2024-2026將會出現標普500也下跌60%（24000點~20000點）的可怕情景，跨度至少2年以上才能夠完全消化積纍的債務危機，下一次繁榮必須建立在這個基礎上才會出現。我僅僅考慮了金融上的危機，還沒有包括地緣政治引起的戰爭危機。 ------------------------ 美聯儲持有聯邦債務量下降有什麽影響？（來自AI） 當聯邦儲備銀行持有的聯邦債務數量減少時，通常表示聯準會正在出售政府證券或允許其到期而不進行再投資。這個過程是緊縮貨幣政策的一部分，通常被稱為「量化緊縮」。 效果包括： 1. **貨幣供給減少**：出售證券會消除金融體系的流動性。 2. **利率上升**：隨著流動性減少，借貸成本往往會增加。 3. **潛在的經濟放緩**：較高的利率可能會減少消費者和企業支出，從而可能減緩經濟成長。
SP:SPX
由Cigarer提供
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減息政策與標普未來走向，2008 vs 2024本帖相同内容最早8月30日于本人其他論壇賬戶，查看簽名： 1. 從標普500指數突破666日均綫到減息政策發佈的時間,2008 vs 2024都大約 為4年,時間跨度差別不大。 2. 大背景有類似之處,債務壓力大,機構被高息拖垮。 3. 2008年宣佈第一次減息后,標普500從高峰下跌了近19%,下穿666日均綫反 彈並在結束反彈以後出現真正下跌趨勢。 4. 現在就讓時間來驗證標普500是否會重複2008年的趨勢,我個人認為會重複。 9月1日更新内容： 明天再大幅度下跌會碰到第一個GAP，第一個GAP就反彈的話可以高一些，第二個GAP才反彈會低一些。唯一的問題是這倆個反彈都無法保證一定會出現，因爲反彈取決於資金離場的速度，資金進入債市的速度慢就需要反彈，太快了就沒時間製造反彈。雖然不願意離場的散戶最後都會被套牢，但散戶可以通過觀察國債收益率和其他工具來佐證資金流向和流速，通過減倉和對衝策略決定自己損失的程度。
NASDAQ:NVDA看空
由Cigarer提供
標普500指數未來走向與減息政策2008 vs 20241. 從標普500指數突破666日均綫到減息政策發佈的時間，2008 vs 2024都大約為4年，時間跨度差別不大。 2. 大背景有類似之處，債務壓力大，機構被高息拖垮。 3. 2008年宣佈第一次減息后，標普500從高峰下跌了近19%，下穿666日均綫反彈並在結束反彈以後出現真正下跌趨勢。 4. 現在就讓時間來驗證標普500是否會重複2008年的趨勢，我個人認爲會重複。
SP:SPX看空
由Cigarer提供
衝基金的流動性融資能力vs納斯達克指數我懷疑對衝基金的流動性融資能力已經達到頂峰，黃金倉位被抛售恐怕是爲了平倉其他交易。最近幾融資高點都標注在納斯達克指數上，可以比較直觀對比。 按期限劃分的融資流動性（美元）： 流動性衡量對沖基金透過投資收益、資產出售或借款滿足短期融資需求的能力。如果對沖基金持有流動性不足或在市場壓力期間價格大幅下跌的資產，則對沖基金可能無法有效清算其資產以應對資金損失。流動性問題也可能因對沖基金無法展期到期債務、滿足追加保證金要求或滿足投資者贖回而產生。流動性指標的例子包括借款期限概況、流動資產與短期負債的比率、投資者贖回情況以及未支配現金與資產的比率。 融資流動性（包括已使用和可用融資）基於 SEC 表格 PF 問題 46。這是指允許債權人單方面改變融資的經濟條款或自行決定重估抵押品並要求額外抵押品的融資。
TVC:IXIC
由Cigarer提供
DVP Repo transaction volumes by venue 在股市的影響DVP從高峰回落后都給股市帶來一定的影響，我把每次高峰標注出來，可以結合納斯達克走勢看到DVP回落后股市會在高峰后跟隨一個低谷。固定收益清算公司 (FICC) 的 DVP 服務。這是一個集中清算的市場，參與者知道用作交易抵押品的特定證券。它既包含非經紀活動（參與者了解其最終交易對手），也包含經紀活動（參與者不知道其最終交易對手）。由於 DVP 服務以特定證券為基礎進行結算，因此一些活動圍繞著貸方想要的證券，利用市場獲得證券的臨時所有權。 特別説明：數據滯後，不足以作爲投資依據。僅供大家娛樂。 Link：https://www.financialresearch.gov/short-term-funding-monitor/
TVC:IXIC
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比特幣近期是否可以出現另一個高峰，並且突破10萬美元？影子銀行（例如大投行）從美聯儲獲得流動性以後轉貸給對衝基金獲利，對衝基金則需要提交抵押品給影子銀行獲得貸款入市操作，比特幣作為抵押品（collateral）的行情與對衝基金流動性的需求有關。 先看比特幣2020年到2021年的高峰，起點是美聯儲QE以後，比特幣的價格逐步走高的同一時間BMA（Broker margin account）也開始出現流動性增長。對衝基金就是這些BMA的持有者或者使用者，他們買入比特幣推高價格然後轉手抵押出去，影子銀行通過BMA貸款給使用者進行其他投資（國債等）市場操作。 以10年期美國國債收益率對比BMA，當國債被賣出（國債空頭頭寸增加）的時候國債收益率和BMA流動性也相應提高。2022年10月對衝基金在國債空頭倉位達到4337.7億美元（我在前面的帖提供了數據來源）。比特幣價格幾乎是跟隨國債收益率波動成正比，國債被拋售（做空）的時候比特幣價格上升，國債被買入的時候（平倉）比特幣價格下跌。 2021年10瑞信爆雷了，竟然虧到客戶持有的AT1證券歸零。 新聞節選 ：在這場收購中，最受傷的不是被迫「四折賤賣」的瑞信股東，而是瑞信所發行「額外一級資本」（Additional Tier1，簡稱AT1）債券的持有人，規模達到158億瑞郎（172億美元），被全額減記至零，血本無歸。從此後銀行就一直出現不穩定情況並持續到2023年3月，好幾家大銀行倒閉，這就是當時的銀行危機。 2023年3月美聯儲為了給大銀行續命推出BTFP，同一時間比特幣價格小幅上升盤整後出現突破，價格再次拉高。BMA帳戶裡的流動性也跟著提高了，而國債收益率上升說明對衝基金增加了國債空頭頭寸。銀行獲得BTFP——貸款給影子銀行——影子銀行貸款給BMA客戶（收取比特幣作為抵押品）——對衝基金（BMA持有者，拉高比特幣價格提高margin額度）獲得貸款繼續做空國債。所以這幾個東西都是關聯的，沒有錯吧？ 2023年5月對衝基金國債空頭倉位達到8602.6億美元，現在國債收益率開始下降了，說明對衝基金的國債空頭頭寸開始減少。雖然我沒有2024年的數據，這樣也是符合邏輯的猜測。7月31日後日圓暴漲，因為做carry trade的對衝基金被日本央行加息而爆倉。我認為對國債空頭頭寸也產生了很大影響，10年期國債收益率連續暴跌了幾天。比特幣價格跟隨國債收益率的走勢，簡直是瀑布一樣掉下來。可惜BMA數據不是實時提供的（應該也出現下跌狀態），否則一起對比更有說服力。 最後，我的觀點如下。因為BTFP已經停止新case申請，而REPO也僅剩餘3100多億流動性。對衝基金沒有餘力再繼續增加國債空頭頭寸，隨著減少空頭頭寸國債收益率會逐步下降（快慢則取決於美聯儲是否降息決策），他們也就不需要再一次拉高比特幣價格（作為抵押品），比特幣近期不太可能出現10萬美元的價格。如果美聯儲降息的時間表提前，對衝基金國債空頭頭寸必然快速減少，比特幣則有更大機會出現大幅度下跌。 目前市場更像是暴風雨前的寧靜。
COINBASE:BTCUSD看空
由Cigarer提供
MOASS on her wayAMC上市以來到現在爲止一共發生過5次20日移動平均綫（MA RIBBON）上穿了200日移動平均綫，其中4次成功保持上升趨勢（分別是#1.#2.#3.#5），其後股價都出現了比較大的漲幅。 其中一次被打壓下來失敗了（#4），但沒有間隔太久又再次上穿，並成功保持上漲趨勢直接穿過666日均綫，令股價出現目前爲止最高峰。 現在20日移動平均綫再次貼近200日移動平均綫（#6, K綫其實已經突破了一點點），加上對比hedge fund的國債空頭倉位和在REPO市場借款的幅度正在逐步縮小，我判斷空頭們的流動性即將枯竭（RRP仍然有3000多億）。隨著日元carry trade的倉位出現大範圍平倉而引起的短期流動性危機，空頭正在對股價失去控制。 如果近期能夠出現放量買入推動20日移動平均綫上穿200日移動平均綫，成功保持上漲趨勢且突破666日均綫，很有可能會帶來AMC超過前一次高度的股價高峰。 對衝基金國債空頭倉位和借款資料來源： www.federalreserve.gov
NYSE:AMC看多
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