以Eth的走勢來回顧一下穩定幣Tether風險以Eth的走勢來回顧一下：2022年5月，对加密市场影响重大的事件是Terra（LUNA）及其稳定币UST的崩溃。这一崩溃引发了更广泛的加密市场的抛售，包括以太坊（ETH），因为投资者争相退出风险较高的资产。在此期间，许多与Terra或相关资产有敞口的加密基金、散户投资者和机构都出售了ETH及其他加密货币。
FTX在2022年11月的崩溃也导致了加密市场的又一次大规模抛售，因为人们对中心化交易所的信心受到了动摇。这导致了更多的ETH被抛售，尤其是来自机构投资者、加密对冲基金和担心潜在风险扩散的散户投资者的抛售。
2022年5月崩盤期間Tether持有的國債衍生品達到290億美元，目前Tether持有的國債衍生品達到810億美元，風險比當年要高很多。衍生品的風險並不單純看金額差距，更大的風險是因爲超杠桿化帶來的。如果大家記得電影裏面介紹CDO/CDC的賭場一段，應該明白存在一個外圍賭盤，而外圍的外圍又建立無數個賭盤（futrues/total return swaps）。將5000萬的原始盤口通過超杠桿化，擴大成爲10億美元的大賭場。當年沒有代幣化尚且能玩那麽瘋狂，現在的代幣化已經無法想象有多高的風險。我可以給你一個真實的數字：collateralized loan obligation（商地債券衍生品CLO）有一萬億的資產，但是market cap達到12萬億。
根據國債FTD的數據看，從9月23日開始到11月1日的FTD波動非常大，而且間隔的時間很短。可以判斷債市發生這散戶不知道的事情，很有理由懷疑是由於Tether造成的影響。目前Tether的市值為1200億美元，與財政部的數據相符合，而DOJ突擊Tether辦公室則發生在9-10月之間。如果機構參與洗錢活動那麽使用衍生品交易工具的機率很高，緊急抛售國債是可以理解的。這段期間的國債FTD差距不能不令人聯想到穩定幣市場也發生了大事，散戶暫時還無法得知具體情況。雅虎新聞：With a market cap in excess of $120 billion, tether {{USDT}} is by far the most widely used stablecoin.
