2022/1/17 [過年新春特輯#1]你所不知道的事：股災什麼時候來，通貨膨脹影響全球市場資金動向，長短期美債殖利率一窺究竟！2022/1/17 你所不知道的事：股災什麼時候來，通貨膨脹影響全球市場資金動向，長短期美債殖利率一窺究竟！
BITSTAMP:BTCUSD
BITSTAMP:ETHUSD
TVC:DJI
TVC:US10Y
TVC:US02Y
TWSE:2330
SP:SPX
Summary,
各位小夥伴大家好～
先祝各位2022年新年快樂，這是2022年的第一篇文章，沒想到新的一年就要來一個重磅介紹歷年股災和市場的資金流向，今天我們就來談談美債殖利率和歷年金融風暴、股災的關係吧～
當然，這也是去年底欠各位的教學文章之一，希望透過簡單精要的文章，對各位的 全球市場觀念 和 未來資產配置 上能有所幫助，並且透過資產配置逃過股災，能夠在牛熊市之間持續穩定獲利。
一、市場資金動向：
這邊我們簡單將內容分成 美債殖利率、股市和加密貨幣市場、通貨膨脹 去探討市場的資金動向。
通貨膨脹年增率創40年來新高 達7%！
我不知道各位對通貨膨脹率有多少感覺，但我敢說，絕大部分的民眾對於通膨應該是沒什麼感覺的，頂多就是覺得怎麼物價又一直上漲？然後薪水沒漲。
一般百姓通常關注的事情也只是工作穩不穩定、輕不輕鬆，或是想著如何有穩定的工作、鐵飯碗，專注每天付出勞力拼命賺錢。
但如果你將眼光放眼整個全球市場，你就會發現市場大資金動向其實都和 通貨膨脹率 息息相關，
我這邊 懶人舉例 來說，假如你是擁有100億美元的民眾，你在年通膨率10%又持續增加的情況下，
你光日常消費+錢放銀行什麼都不做，你的資產一年下來就會縮水至少10億美元。
因此，市場這些機構等大資金們就要找能對抗通貨膨脹的方法，不斷追逐能對抗通膨的方式，避免自己的資產持續縮水。
大資金尋找找對抗通貨膨脹的方法，不外乎美債、股市、加密貨幣、黃金(避險)：
當通膨率持續上升時，大資金機構投資人會尋找對抗通膨的方式，
簡單來說，在通膨高居不下的情形之下，當哪一邊市場的殖利率報酬比較優渥時，市場資金便會流向哪一邊，
你可以去比較假設：
未來通貨膨脹率7%，目前10年美債利率1.78%、2年美債殖利率0.97%、股市股票殖利率1～8%、加密貨幣市場Defi+穩定幣放貸殖利率8～20%，聰明的你會怎麼選擇呢？
那肯定是要選擇能跑贏通貨膨脹率7%的資產， 首選加密市場8%～20%或股市殖利率高>7%的績優股 ；從而美債會遭到拋售，美債價格下降、美債殖利率會持續上升、資金往股市流。
二、金融危機、股災什麼時候會發生？
我們要知道市場投資是相對風險、相對報酬，
而美債是由美國政府發行的公債，因為美國是全球經濟中心，因此美國公債殖利率也普遍被市場認為是零風險利率，
在投資上被視為一項非常重要的資產，這邊我們主要來探討美國10年期公債(長天期)和美國2年期公債(短天期)。
一般來說資金流向不外乎是 美債 和 股市+加密貨幣市場 的競爭，
當哪一方殖利率夠高、夠好時，市場資金便會往那邊流動，牛熊牛熊轉變就跟這兩大市場的角力變化有關係，
美債(規避風險) <------> 股票市場和加密貨幣市場(偏好風險)，
從圖上我們可以看到，歷年來金融危機和股災發生時，以近期2000年網路泡沫、2008年金融海嘯、和2020年新冠疫情金融恐慌來看，10年美債殖利率(長天期)和2年美債殖利率(短天期)都會出現 倒掛 的現象，也就是10年美債殖利率- 2年美債殖利率的差值<=0 (如圖中的正方形黑框)。
為什麼會出現這個現象呢？其實各位可以簡單從美債殖利率和股市殖利率去想，
首先，先了解殖利率是什麼？ 利息/債券或股票價格=殖利率。
當債券或股票價格持續變下跌時，殖利率自然會上升；反之，當債券或股票價格上漲時，其殖利率就會持續下降，像是現在的台積電......
再來，
1.當股市或加密貨幣市場殖利率的報酬較高時，資金便會往股市或加密貨幣市場流動，而低殖利率的美債則會遭到拋售，美債價格下跌、美債殖利率會隨著拋售慢慢升高(因為價格變低)。
接著，
2.當美債價格因為持續拋售下跌後，其美債殖利率快速上升，上升到美債殖利率優於股票市場時(足夠吸引人)，便會吸引資金從股市或加密貨幣市場(高風險)流向美債市場(低風險)來，也就是說，債券的利率越高，對股票市場的壓力越大。
一般來說，2年美債殖利率(短天期)應該要比10年美債殖利率(長天期)還低，因為長天期10年美債會有風險溢價(彌補不確定性)。
因此，若2年美債殖利率加速追過10年美債殖利率出現倒掛時，代表短期內資金流入股票市場過熱、美債遭到超賣拋售、美債殖利率快速上升，
這時，便是市場資金快速從股票或加密貨幣市場(風險市場) 流回美債市場的時候了，市場機構大資金快速流向美債市場並買入，進而導致股市快速下跌、美債殖利率下降。
市場便會如此不斷交替、正常循環，而有牛熊市的變化～
三、現在的市場狀況如何呢？真正的瘋狂飆漲段通常發生在股災之前！但能在車上的人少之又少。
隨著3月結束購債後伴隨而來的第一次升息，市場上不免出現了許多莫名其妙的恐慌言論，
不外乎是：阿～～金融風暴要來了，趕快賣股票阿！！ 或是：3月升息後股災就要來了，大家趕快拋售籌碼啊！！
這些散戶搞得好像要世界末日似的，看了我也只是笑笑的，老話一句： 無知導致恐慌、恐慌來至於無知 。
各位看看我圖中畫的垂直紅線和綠線吧，2015年12月的第一次升息 和 未來2022年3月潛在的第一次升息，
看看歷年升息後的道瓊或是標普市場如何改變，股市會不會崩盤的真正關鍵不在升息；而是在長短期美債殖利率變化(物極必反)。
當然，更要記得：
一直以來市場的邏輯都很簡單，
散戶恐慌才能低檔累積吃貨，
散戶貪婪樂觀才能高檔出貨，
市場基本邏輯就是這麼簡單。
那，我們現在的市場狀況又是如何呢？
忠實於真實的市場數據分析，各位請看到圖中10年和2年美債殖利率的變化，當新聞媒體都喊著要股災時，這兩條線正雙雙同時上升，
當然，如果你從以前到現在都有在觀察美債殖利率的話，你會發現2年美債殖利率已經開始加速追趕10年美債殖利率了！
當大家都喊著資金從股市流出，股市要崩盤了的時候，數據卻告訴我們市場大資金持續流入股市和加密貨幣市場(加密貨幣市場可以回去看我之前的教學分析)！
大家可以看看圖中我標示出來的紅色框框，比較2008年量化寬鬆後的第一次加息、和我們現在2022年3月即將來臨的升息做對照，
可以看到從2015年12月第一次升息後，在高通貨膨脹率的環境下，美債殖利率曲線仍是持續上揚並創出波段新高的，
這過程中不論是台股、道瓊或是標普都持續上漲創出新高，直到2年美債殖利率追過10年美債殖利率出現利率倒掛的情況(物極必反)。
因此，在現階段市場美債殖利率持續上升時，我們要觀察是否會出現倒掛的情形，而不是傻傻的看消息面，然後散戶集體恐慌拋售籌碼，
如果還沒有加速要利率倒掛的話，那現在反而會是市場飆漲最快速的一段時期(快速出貨期)！一切讓數據說話，我們拭目以待！
胖玄曰：真正的瘋狂飆漲段通常發生在股災之前！但能在車上的人少之又少。
四、結論：
升息是為了控制住量化寬鬆後造成的通貨膨脹，但是這並非能一瞬間就可達到的事情，要意識到這一定是一段漫長過程！
升息是分段式的，過去印出來、灑出來的鈔票是漸進式地回收，老話一句，讓散戶都恐慌時是無法出貨的！
資金仍在市場，大資金要離開錢也會有個拉漲做頭出貨的過程，讓散戶貪婪進來追高當接盤俠。
一根大陽線不行的話、那就三根！
三根大陽線、散戶三觀都改變，相信我，這是市場不變的真理！
在通膨尚未明顯控制住情況下，未來市場變化可留意觀察以下幾點數據變化：
1.股災發生與否請觀察是否出現美債長短期殖利率倒掛的情況，一切讓數據說話，該逢低布局就佈局、該出場就出場，不要讓情緒主導了你的理性操作～
2.股市挑選高殖利率的優質股為優先，未來資金拉抬首選！
在此，也先祝福各位即將到來的農曆新年愉快，虎年事事順心、招財進寶、金銀財寶數不完、數錢數到手發軟～
準備去五星級飯店泡溫泉度假了，各位加油！
----------------------------------
嚴厲聲明: Tradingview是我合作發表的唯一主站！近期微信和金色財經出現不肖分子"大量"抄襲我的文章在招收會員騙財。
本人分析一律公開透明，僅提供客觀市場分析和教學，若有任何私下群組或連絡的情況皆為仿冒的詐騙分子！請大家留意勿上當！
----------------------------------
As an analyst, I think that I can't predict the direction of market, but I am ready for a strategy of bullish or bearish .
Analyst Yu-Shiuan Chen 東海胖玄
Treasury
2019/2/3~2/7 黃金週報：美股強彈但市場尚未走出疫情迷霧一週收盤
黃金現貨： 1570.14 (-1.24%)
美債10Y： 1.591 (+8.2bp)
美元指數： 98.7 (+1.37%)
USD/JPY： 109.75 (+142點)
標普： 3327.7 (+3.14%)
一週短評：
對照當時美伊緊張從鋪墊到高潮持續兩個禮拜結束，緊接著疫情也是跑了兩個禮拜。黃金在1/31(五)到了相對高點1589，到了2/1(一)，又是開高走低殺到底，連續兩天市場拋開病毒，黃金最低殺到1547，跌幅超過2%；但週三開始看到黃金在1550~1555這邊有所支撐，即使在全球股市繼續攀高的情況下，黃金卻緩步上漲，持續到週五即使略優於預期的非農出來，黃金仍是收高，整週收復了大量失地，收在1570(-1.24%)。
下週觀察(2/10~2/14)
下週經濟數據較輕：
週二 Powell證詞
週三 Powell證詞
週五 美零售數據
上週基本上是看美股的復仇show，三大指數中都一度過高，甚至NASDAQ還收破1/24高；但我們能看到黃金跟美債很快在大跌之後找到支撐，顯示在市場仍對疫情有所疑慮。
我們可以注意到有趣的一點，就是美元出現大漲，而且週四週五美元繼續強漲時，黃金並沒有被影響太多，原因就是美元的漲勢也是因為避險。觀察澳幣跟南非幣等原物料貨幣，近來都大跌，這些都是在price in中國經濟放緩的外溢影響，從這個角度上，美元跟黃金並不是敵對，反而是功能相同，所以黃金的需求是被美元排擠了一些，但整體避險需求還是在。
因此下週先看漲到1585附近，同時觀察疫情的發展
技術點位
支撐1563~1568、1550~1555
壓力1585、1600
12/4 美債4小時線支撐壓力昨天(12/3)因為中國、歐洲PMI數據優於預期，導致美債出現恐慌殺盤，即使晚間美國PMI差於預期，利率仍然是大幅收高
今天因為川普表示認為協議將在2020大選後才簽的消息發酵，引發股市暴跌，10年美債利率重挫
這一來一回在1.80形成假突破，也為美債近期的整理出現一些多頭的火苗
目前進場點最好等到利率拉回近1.80做多美債，下檔先看到1.60附近
2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場
避險商品一週收盤
美債10Y： 1.757(-2.1bp)
USDJPY： 108.383(-5.4點)
黃金現貨： 1490(+0.1%)
美元指數： 97.14(-1.21%)
本週觀察
全球股市：
本週來說風險情緒算不差，延續上週中美貿易戰達成口頭partial deal還有FED的流動性挹注，股市力道雖稍嫌不足，但也無重大利空。道瓊本週小跌0.17%、歐股漲0.97%
經濟數據：
經濟數據的部分，美國零售銷售意外低於預期，給了美債、黃金一些動能，但仍無法帶出方向(特別是在德債持續疲軟的情之下)
脫歐進展：
週四英國首相強生跟歐盟達成的一項草案，引發避險商品一陣拋售，但隨及市場又思考大概不太會過，所以避險也收復了跌勢。（註：週末的投票強生失敗，要提出延長脫歐。）
但英鎊跟歐元維持大漲，使本週美元指數出現比較大的跌幅。
貿易戰進展：
經過上週五的口頭協議，中美貿易戰本週較平息了，主要川普暗示文本協議可能會在APEC(11/16)那附近出爐
下週觀察
下週數據很清淡，主要看週四歐元區的PMI跟美國耐久財訂單。
英國脫歐進展是重點，目前方向還是很不明，容易帶給美元、歐元、英鎊大幅震盪
美債10Y技術點位
目前1.75是中性水位，等待方向。上方重要壓力在1.90，下方重要支撐在1.50，
2019.08.19(一)美債日評：美債或研發超長債券+歐債財政刺激 繼續使債券承壓8/19避險商品收盤價位：
美債10Y： 1.606(+5.5bp)
USDJPY： 106.633(29.4點)
黃金現貨： 1496.19(-1.13%)
美元指數： 98.36(+16點)
：偏弱
8/19日內走勢：
周末消息指出華為禁令延期，黃金跟債券在亞洲盤表現偏弱，亞股飄紅，延續到晚上美國商務部證實延期的消息，但市場反應冷淡，美股偏強，美歐債繼續因為超長債跟財政刺激的消息承壓，10Y在1.60附近有些防守。30Y在2.10附近防守。
策略分析：
黃金昨天出現較大跌幅，除了股票偏強之外，還因美元指數五連漲。日線圖可發現黃金離月線仍有段距離，雖然目前股票氛圍仍偏謹慎，但最好藉這個機會讓黃金有些回落，讓避險情緒在第三季做一個沉澱，比較有利日後的上攻。
昨天說過美債10Y目前偏向1.50-1.75區間，積極多頭者可以在1.625上方開始建立部位
2019.08.18(五)美債日評：風險厭惡過頭?德債多頭對決擴張財政?8/18避險商品收盤價位：
美債10Y：1.551 (+1.8bp)
USDJPY：106.34 (+21.5點)
黃金現貨：1513 (-0.64%)
美元指數：98.20 (+5點)
8/18日內走勢：
早盤亞股略為回溫，上證恆生收紅，30Y利率回彈至2.0上方整理，黃金小跌至1515下方整理。下午歐股高開，情緒略轉好，北韓射飛彈並無驚動市場，歐債強勢整理。晚上美股大漲逾1%，債市轉震盪，德國出消息指出可能出台財政政策，歐債10Y從-0.70跳升至-0.64，但尾盤收斂跌幅，美債10Y內持穩，但30Y因風險轉好加上之前跌幅過大，suffer較重，曲線主轉熊陡。
策略分析：
8月前兩周的情緒過猛，川普額外徵稅、人民幣破七、阿根廷披索重挫、中國國務院嗆聲等等，導致美債10跌掉超過50bp。
回歸理性來看，當時5/6川普宣布2000E關稅直接加到25%之前，美債10Y大約在2.50附近整理，當時估計年內降息的機率大約還不到50%；如果以當時為基準，年內降息3碼~4碼，則10Y大約就落在1.50~1.75。
因此按照目前貿易戰打打停停的慣性、按照之前美債10Y跌50點就要休息2個月左右的觀點來看，目前以1.50~1.75區間看待10Y將是比較穩健的做法。加上前陣子歐債異常強勁給了美債非常多信心，但昨天有消息指出擴張財政的可能，也給了德債一些回調的空間，短線上實宜等待債券買點。
2019.06.25(二)美債日評：Powell有說甚麼特別的嗎？(避險情緒：中性偏強)NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力
6/25重要日內消息：
08:24:51
美国总统特朗普：只要我想我就能解雇美联储主席鲍威尔。
12:03:50
【行情】国际油价维持接近0.8%的跌势，此前新浪报道称，伊朗方面称新的制裁意味着外交道路“永远”关闭。
22:00:02
美国5月新屋销售年化月率
前值：-6.9% 预期：1.9% 公布：-7.8% 修正：-3.7%（前值）
00:34:33
美联储布拉德：当前看来是一个施行“保险性降息”的好时机。
00:35:25
美联储博斯蒂克：我完全同意美联储主席鲍威尔“我们将采取合适行动来维持经济复苏”的观点。
00:36:59
美联储布拉德：7月降息50个基点可能太过了。
01:22:40
美联储主席鲍威尔：央行更倾向于采取先发制人的行动。
01:47:45
美联储主席鲍威尔：如果有必要，仍有再次使用量化宽松的空间。
6/25避險商品收盤價位：
美債10Y：1.987(-3bp)
USDJPY：107.16(-13.5點)
黃金現貨：1423.59 (+4.49%)
美元指數：96.18(+17點)
比特幣：11737(+6.03%)
6/25日內走勢：
早盤市場延續川普對伊朗制裁事件的氣氛，加上伊朗強硬的回應，亞股、美指期貨全線走弱，避險商品強勢進攻，美債10Y下了2bp到2.0%，金價最高直接噴20點到接近1440，USDJPY大跌50點最低到106.78，但中午開始黃金、日元突然迅速轉弱，接下來盤整等待FED官員講話，晚上房市數據有點爛，給了美債一些激勵，午夜12點Bullard表示7月降息50點太誇張、隨後Powell重申稍早FOMC statement偏鴿立場，但美元指數卻開始強勁反彈向上，短線從96上了36點到96.36，尾盤收斂漲幅到96.18。
策略分析：
美債其實表現的滿堅挺，還能收在2%以下，黃金出現了一些鬆動、留下了長上影線；看看Powell的講話，其實我認為並無給出特別多的訊息(雖然市場有人是覺得Powell展現一種比較觀望的態度)，大半是重述之前statement的內容，但短線美元指數會噴的原因，比較可能是市場害怕Powell會有甚麼鴿派言論，但後來甚麼也沒有，做出一點獲利調節的反應；所以說市場上的變化也不大，美債依舊是看好支撐2.05跟2.09，目標往下看1.75。今天看美國的耐久財數據表現。
6/26隔日看點
20:30 美国5月耐用品订单月率
2019.06.24(一)美債日評：美國追加陸企黑名單！制裁伊朗白熱化！6.24日中重要訊息
23:52:46
【行情】两油跌幅收窄。此前彭博消息，特朗普称将对伊朗最高领袖进行制裁。
6/24避險商品收盤價位：
美債10Y：2.017 (-4.6bp)
USDJPY：107.29 (-14點)
黃金現貨：1419.10 (+20.5點)
美元指數：96.00 (-9點)
比特幣：11069 (+1.43%)
6/24日內走勢：
禮拜一早盤美債10Y開2.058，黃金開1398.8，受周末川普增加五家陸企黑名單影響，對G20的悲觀再度萌生，10Y利率持續走跌，紐約盤開盤前來到2.03附近震盪，黃金也漲到1406附近震盪，後因消息指出川普將針對伊朗領袖制裁，黃金美債再下一城，美債10Y來到2.02附近震盪，終場收在2.017，下跌4.6bp；黃金持續強勢攻高，終場收在1419.10，上20.5點。
策略分析：
6/24守住了2.06第一支撐，證明FOMC後利率的向下突破是有效的，目前仍然是稱點看好繼續做多沒有問題，往下看到1.75，加碼的話最好等回支撐再看，或是G20後再看；再看黃金、日圓表現都很強勢，尤其是黃金，從投資人基金倉位來看已有大量資金湧入黃金，全球資產配置已然改變，下半年仍然是避險商品多頭趨勢為主。
雖然近期避險氣氛這麼濃，但美股卻表現很強的反彈姿態?個人認為市場隱含對於資金狂潮(QE之類的)的預期非常強烈(市場的態度已經不單純是防禦性降息能解釋)，才會造成近期有時出現股、匯、債、金4多的奇景。
另一個有趣的觀察請看義大利10Y債，周一有報導指出，歐盟執委會本週將暫不對義大利的預算立場採取紀律行動，提升了歐盟達成妥協的希望，導致義大利10Y債一度下跌9bp到2.07附近，五月份貿易戰以來，大約跌了近80bp！義債往往顯示著風險偏好，利率跌表示投資者喜歡風險。雖然可以單純地說因為歐洲央行鴿派、降息預期導致的，但綜合全球市場來看，總覺得大家在意淫QE呢！
明日(6/25)看點：
22:00 美国5月新屋销售总数年化
次日01:00 美联储主席鲍威尔发表讲话
2019.06.21(五)美債日評：成也伊朗，敗也伊朗?NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力
收盤價位：
6/20
美債10Y：2.034
USDJPY：107.29
黃金現貨：1387.44
美元指數：96.63
6/21
美債10Y：2.063 (+2.9bp)
USDJPY：107.31 (+2點)
黃金現貨：1398.6 (+0.8%)
美元指數：96.09 (-54點)
6/21日內走勢：
美債早盤因為川普指控伊朗擊落美國無人機，10Y利率最低下行約3bp至2.0，但倫敦盤時間，川普又改口說伊朗不是故意的，導致美債利率又快速反轉上行到2.03附近，紐約盤開始，利率繼續延續弱勢彈到2.06-2.07震盪，終場收在2.063，上揚2.9bp。
策略分析：
FOMC當天10Y美債強勢向下突破2.05~2.06重要壓力，但在2%以下馬上面臨阻力，連續2天快速回調來測試2.05~2.06；理論上周四周五走勢並不太好，太快回到突破區域了而且週五還直接收最高，有形成假突破的風險，美債相較於其他避險產品確實是弱了點；雖然美債沒有戰下2%後就一路跌有點可惜！不過版主依然認為2019下半年債券利率仍是緩跌，所謂多頭看支撐，我們第一個支撐點看2.05-2.06(非農低+零售低)，第二支撐看10日線跟FOMC高點2.09-2.10，未來有機會攻到1.75。
2019.06.20(四)美債日評-美債10Y破2%！黃金、日圓噴射！日內走勢：
延續鴿派的FED後，6/20亞洲盤，避險商品全線發動，10Y美債開盤在2.03，隨後AM 8:00直線下5bp到1.98%，USDJPY直下60點到107.50，黃金直噴36點到1393準備挑戰1400。終場黃金大漲2%，美債反而2%以下遇壓，終場收在平盤2.025附近，USDJPY跌掉80點收在107.30。
策略分析：
美債10Y短撐在2.05~2.06，強支撐在2.10(十日線+FOMC高點)，FOMC之後的走勢來看是一個強勢突破，依然看好10日線，下檔先看到1.75
2019.06.19(二)-美債日評：FED不再"耐心"！美債黃金日圓攻堅！日內走勢：
6/19亞洲盤，10Y美債小幅開高0.7bp在2.064，因FOMC在即，觀望氣氛濃厚，利率緩步墊高到2.09等待FOMC，但在紐約盤開盤後，美元指數開始發酵下跌，最多在FOMC之前跌掉快30點到97.4附近，USDJPY保持偏弱在108.30上方盤旋；台灣時間半夜兩點，FOMC宣布維持利率不動，美元急挫約30點後小幅拉回到97.20附近震盪。美債10Y利率急挫4bp至2.04，鮑威爾記者會談話祭出許多鴿派訊號，包括說了"act as appropriate"、"預防勝於治療"、"調低通膨預期"等等，10Y再續跌至2.02~2.03；收盤10Y下跌4bp收2.024。
策略分析：
美債已經確認突破五月以來的各種利空留下的低點：包括非農、零售銷售、川習通話；因此多頭趨勢強勁，目前單純就多頭續抱守十日線。如果簡單預估一下目標，今年若降息3次，美債10Y從2.50可以跌到1.75，邏輯上沒有問題，因此就先續抱觀察囉。
2019.06.18(一)-美債日評：避險商品上演過山車！川普玩大家！*NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力
"
日內走勢：
亞洲盤時，10Y開小跌0.2bp在2.088，小道期一度漲0.2%，使利率一度上至2.10附近，但隨後亞股開始漲跌互見，日股收-0.71%、韓股收+0.37%，小道轉負，促使美債轉強，接近倫敦盤時反而下至2.07附近震盪。歐洲盤時間，德拉吉談話鴿派，表示降息跟QE都是選項，美債利率隨德債利率應聲狂瀉，加上川普對歐元砲聲隆隆，美債10Y最低來到2.02，但隨即川普表示已與習近平敲定G20會晤，股市暴漲，利率瞬間反彈到2.07，激烈震盪後美股歐股大漲，終場美債10Y收在2.057，下跌3bp。
策略分析： 支撐移到月線2.08
昨日突破非農低點跟零售低點，雖未能站穩，但以線圖來看仍然未顯敗象，外加股市暴漲，避險商品卻不見太多壓力? 因此依然是多方部位進入FOMC，若符合鴿派或超預期鴿派，大概率要破2.0%。
6/17 美債日評：製造業指數再度傳來壞消息！FOMC前觀望模式啟動(蓄勢待發)！日內走勢：
前一天收在2.08。6/17整天調性偏向狹幅盤整等待FOMC；10Y債利率開盤小漲0.7bp在2.087，亞洲盤時延續了一點來自上周五零售消收優於預期的偏弱走勢，利率最高上至2.11但止穩，晚間因為紐約州製造業指數大幅下跌26.4至-8.6值，同時大幅低預期的10，推動利率下行最低至2.08，尾盤收斂收回2.09，較昨日上彈1bp。
美債策略(4小時線)： 壓力2.16、2.12。支撐2.05、2.06
如昨日所說，FOMC前不會有人大砍債券，2.12附近短撐可買；若有買到，則看零售前低2.06，FOMC前很難破！因為同時是非農低2.05形成利率的雙支撐，因此近2.06應小調節來回做，但核心一樣偏多部位進入FOMC
目前美債利率在"非農戰役"跟"零售戰役"兩次攻低之後都失敗，但依然強勢整理，並無顯示敗象！傳達出的意思是對6月的FOMC並不擔心；目前市場對FOMC的預期是："不降息，但拿掉patient"；"不擔心"的意思是說，只要符合預期，就繼續南下列車啟動要破2.05攻2.0；如果不符預期，則看程度輕重，去找2.12~2.16的壓力區。
6/14(五)債市日評 -- 零售銷售大好！決戰FOMC！盤中走勢：
週五亞洲盤時間，美債小幅開低在2.09，歐洲盤時10Y債轉強，即使在沒特定消息的情況下做多情緒強烈，一度最低來到2.06位置，結果8:30公布五月份美國零售數據，月比0.5，優於預期的0.6，但前值從-0.2大幅上修至0.3，加上五月工業生產從-0.5升至0.4，優預期0.1，美債跳升3~5bp最高到2.11，隨後因密大指數略低於預期(且通脹預期低)，使利率拉回平盤2.09附近作整理，終場收在2.08，下跌1.6bp。
美債策略：
近期思路很單純，6/11號碰到十日線收的上引線是回應了6/7非農低點後假跌破失敗，因此依然偏多看待債市；但可惜6/14零售數據大好，大出我預料之外(如果零售稍微差一點，FOMC應該能往2.0%走)，是絕不能忽視其潛在威力(因為五月底的零售轉負是後來利率大跌的催化劑)，但FOMC在即，預期鮑威爾將有鴿派談話，因此也不會有人敢大砍債券；操作上，若10Y券回到2.12附近可以小買一些等待非農，若是如預期的鴿派言論則有機會再攻一次2.05。但7月份債券有中期修正風險，屆時看過周四凌晨的FOMC後我們再談。
美債多頭只要利率沿著10日線不破就能持續！6/7的非農讓10Y美債打到波段低點2.05，本周一因為川普取消墨西哥稅收，風險資產轉強，美債利率順勢彈升，但彈到10日線即遭逢壓力，目前沿著10日線下行。市場目前對於6月的FOMC共識是"不會降息"，but it doesn't matter，因為大家已把戰場放到7月底的會議(7月降息機率高達8成！)，因此只要鮑威爾言論不要是鷹派，利率都會震盪下行去應對7月份的會議，技術上第一防線就是守10日線，若守住將能下破6/7非農低點2.05，去挑戰2.0！
