世界政府債券

殖利率曲線是一種視覺化工具，它在一個圖表中展示了不同期限債券殖利率的變化。橫軸代表債券久期，縱軸代表殖利率。

圖表下方的表格列出了不同期限的債券及其收益率。使用表格下方的「新增」按鈕，您可以新增任何您想要的債券，並在同一張圖表中比較收益率趨勢。

工具還可讓您：

— 切換線性座標或期限座標；
— 啟用表格的熱圖模式；
— 根據需要，僅顯示關鍵期限；
— 拍攝圖表快照。

請查看我們知識庫中的殖利率曲線完整指南。

殖利率曲線是顯示債券殖利率與到期日之間關係的曲線 — 通常用來描述政府公債。它幫助投資者了解殖利率如何隨短期、中期和長期期限而變化。

交易員利用殖利率曲線評估市場對經濟成長的預期。曲線的形狀 — 無論是向上傾斜、平坦或倒掛 — 都能提供對未來經濟狀況的洞察，並指導投資決策。

債券殖利率是指投資人持有債券所獲得的收益，以債券當前市場價格的百分比表示。殖利率是投資者將資金借給政府所獲得的補償。

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債券殖利率通常以年息票支付額除以債券當前市場價格計算。

當前殖利率 = (年息票支付額 / 當前價格) × 100

例如，如果一張債券每年支付50美元，交易價格為1000美元，則殖利率率為5%。

正常的殖利率曲線向上傾斜，短期債券殖利率較低，長期債券殖利率較高。這種形狀反映了投資者對經濟持續成長的預期。

例如，典型的殖利率曲線可能顯示：一個月期債券殖利率為 1%，兩年期債券殖利率為 1.8%，五年期債券殖利率為 2.5%。這種遞增趨勢表明，投資者預期投資期間越長，回報就越高。

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殖利率曲線倒掛是一種不尋常的市場訊號，通常預示著經濟衰退即將到來。當短期利率高於長期利率時，殖利率曲線就會向下傾斜，導致殖利率曲線倒掛。

這種情況通常發生在投資者對經濟感到擔憂，並為了尋求避險而將資金轉移到長期債券時。隨著對這些長期債券的需求上升，其價格上漲，殖利率下降。

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收益率和利率並非同一概念。利率（或稱票面利率）是指債券每年支付的固定利息，基於其面值。它在債券發行時確定，並保持不變，不受市場波動的影響。

收益率則反映了債券基於當前市場價格的實際收益。隨著債券價格的上漲或下跌，殖利率也會隨之調整。例如，如果債券價格下跌但利息支付保持不變，則收益率會上升。

交易者和投資者密切關注收益率，因為它顯示了他們以當前市場價格購買債券後可以預期獲得的實際收益。

債券殖利率與價格呈反比關係－債券價格上漲時，殖利率下降，反之亦然。這是因為債券的利息支付是固定的，所以價格變動會影響投資人的收益。

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殖利率曲線平坦表示投資者對未來經濟成長存在不確定性。這通常反映出市場存在疑慮，以及對未來持觀望態度。

當短期和長期利率幾乎相同時，就會出現這種形狀，因此曲線在不同期限之間看起來都比較平坦。

例如，如果2年期債券殖利率為4.5%，10年期債券殖利率為4.6%，則該曲線被認為是平坦的。兩者之間的微小差異表明，鎖定長期資金的額外收益並不多。

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債券價格和殖利率呈現反向變動，是因為固定收益（票息）的吸引力會隨著當前市場利率的變化而變化。當債券價格下跌時，殖利率會上升以補償新買家。

例如，你買了一張面額為1000美元、票面利率為5%的債券，每年可獲得50美元的利息。如果市場利率上升，新發行的債券殖利率可能達到6%。突然間，你之前買的、殖利率只有5%的債券就顯得不那麼有吸引力了。為了彌補收益的降低，你購買的債券的市場價格會跌至900美元。在這個較低的價格下，購買者仍然可以獲得50美元的利息，但殖利率將約為5.56%（50美元除以900美元）。

債券殖利率上升會對金融市場產生若干重要影響。以下列舉部分影響：

— 債券價格下跌：債券殖利率與價格反向關係，殖利率上升會降低現有債券的價值，進而導致其價格下跌。
— 借貸成本上升：利率上升會使新發行的債券和貸款成本上升，這可能會減緩經濟成長。
— 股票價格可能下跌：殖利率上升通常會將資金從股市撤出，尤其是從高成長產業撤出，因為債券變得更具吸引力，尤其對保守投資者而言。

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是的，債券殖利率可能為負。當殖利率為負時，投資者實際上是在「付錢借錢」— 他們以高於到期價值的價格購買債券，如果持有至到期，將產生保證損失。例如：投資者可能以1,020美元 購買一張到期只償還1,000美元 的債券。

投資者接受負殖利率的原因有多種：在經濟不確定時作為避險工具、滿足監管要求，或者因為預期通縮或貨幣升值。在某些情況下，他們也可能投機殖利率會進一步下降，從而能以盈利價格出售債券。

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債券殖利率上升的主要原因是利率變化、通膨預期以及市場動態變化。

當央行提高利率時，新發行的債券會提供更高的殖利率以保持對投資者的吸引力，這使得殖利率較低的現有債券競爭力下降。這導致其價格下跌，進而推高殖利率。

另一個原因是通膨。當通膨預期上升時，投資人會要求更高的殖利率來彌補購買力下降，這同樣會導致債券價格下跌和殖利率上升。其他因素包括強勁的經濟成長，這通常會導致更高的利率預期以及轉向股票等風險更高的資產，從而降低對債券的需求。此外，當政府透過發行更多債券來增加借貸時，更大的供應量可能需要更高的殖利率來吸引買家。在所有情況下，主要原則都保持不變：價格下跌，殖利率上升。

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債券期限是指債券到期前的剩餘時間 — 例如：兩年、五年、十年等等。它代表借款人在償還本金之前必須支付利息的時間。期限是評估債券風險、收益以及對利率變化敏感度的關鍵因素。

期限不應與到期日混淆。到期日指的是債券達到其存續期終點並發行人必須償還面值的具體日期，而期限則描述了距離到期日剩餘的時間。例如：如果一張債券於2025年1月1日發行，期限為5年，則我們稱其到期日為2030年1月1日，期限為5年。

債券殖利率主要在債券需求增加時下降，這反映了價格與殖利率之間的反向關係。這種情況通常發生在經濟不確定時期，此時投資者會尋求相對安全的政府債券。隨著更多投資者購買債券，價格上漲，殖利率下降。央行政策也會影響殖利率。例如，當聯準會降息時，會推高價格，降低殖利率。

債券殖利率下降的另一個原因是人們預期通膨降低或經濟成長放緩。當通膨較低時，債券的利息支付能更好地保值，因此債券對投資者更具吸引力，從而推高價格並降低殖利率。

總的來說，殖利率下降是由於投資者對經濟、利率和通膨的不確定性所造成的。探索債券交易想法，及早發現投資者情緒的趨勢並尋找市場預測。

這取決於殖利率的類型。

如果您購買債券並持有至到期，您的殖利率在購買時已確定。例如，如果您購買一張票面利率為5%的一年期債券，價格為1000美元，您將獲得5%的殖利率 — 無論市場如何波動，這個殖利率都不會改變。

但如果您計劃在到期前在二級市場出售債券，那麼債券的殖利率就會改變。購買後，債券的市場價格可能會根據利率和投資者需求而上漲或下跌。由於殖利率反映的是相對於債券當前價格的回報，價格的變化意味著新買家的殖利率也會隨之上升或下降。

因此，如果您持有債券，您的回報是固定的，但其當前殖利率會隨時間波動。

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債券殖利率會對股市產生顯著影響，因為它會影響投資人的資金流向。當債券殖利率上升時，債券能提供更高的回報，這對某些投資者來說似乎比股票更具吸引力且風險更低。他們可能會將資金從股市轉移到債券市場，導致股價下跌。

此外，由於債券殖利率在股票估值模型中被用作折現率，更高的殖利率會提高折現率，降低未來收益的現值，從而降低股票的吸引力。相反，較低的殖利率可以提升股票估值並降低融資成本，通常會對股市起到支撐作用。

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