政府債券
1120美股盤後點評道瓊指數小幅收漲，因尾盤出現拉升。 受到地緣政治緊張局勢和投資者觀望英偉達財報影響，道瓊指數盤中大部分時間都處於負值區域震盪。
標普 500 指數平收，同樣受到地緣政治緊張局勢和投資者觀望英偉達財報影響。 尾盤拉升幫助標普 500 指數由跌轉平。
納斯達克指數微幅收跌，未能跟隨其他兩大指數尾盤拉升。 和道瓊指數、標普 500 指數一樣，納斯達克指數也受到地緣政治緊張局勢和投資者觀望英偉達財報影響。
今日焦點: 英偉達第三季營收表現亮眼，超出市場預期，但因市場預期已高，盤後股價出現震盪。
未來展望: 英偉達未來發展重點是 Blackwell 系統，預計在 2026 財年需求將超過供應。
今日焦點: 零售商Target第三季財報不如預期，並下調全年獲利指引，導致股價暴跌超過 21%。
未來展望: 儘管Target財報表現不佳，但Walmart和Target均對即將到來的假期購物季抱持樂觀態度。
今日焦點: 特斯拉股價下跌，主要因為董事會主席 Robyn Denholm 出售股票套現，引發投資者擔憂。
未來展望: 目前特斯拉股價主要依靠情緒面和資金面的推動，電動車市場需求低迷，業績增速遠遠跟不上。
11/19 美股收盤點評
道瓊指數小幅下跌 0.3%，因烏克蘭使用美國提供的遠程導彈攻擊俄羅斯境內目標，引發市場擔憂。 但沃爾瑪強勁的財報表現部分抵消了這些擔憂。
標普 500 指數上漲 0.4%，受沃爾瑪強勁收益的推動，以及投資者對英偉達即將發布的收益報告的樂觀情緒。
納斯達克綜合指數上漲 1%，主要受英偉達股價上漲的推動，投資者期待其即將發布的財報。
今日焦點: 烏克蘭首次使用美國提供的遠程導彈攻擊俄羅斯境內目標，導致美俄關係緊張局勢升級，引發市場避險情緒，推高黃金價格和債券價格。
未來展望: 俄烏局勢的進一步發展將繼續影響市場情緒，投資者需密切關注相關消息。
今日焦點: 投資者對英偉達即將發布的財報抱有高度期待，推動其股價上漲。
未來展望: 英偉達財報表現將成為市場風向標，其業績好壞將顯著影響科技股和整體市場情緒。
今日焦點: 沃爾瑪公布第三季度財報，業績好於預期，並上調全年財測，股價創歷史新高。
未來展望: 沃爾瑪強勁的業績表現提振了投資者對零售業和經濟前景的信心，或將繼續支持市場。
對比2017年至2024年，比特幣vs隔夜逆回購vs美債10年期收益率順帶探討一下比特幣，因爲是個有趣的新鮮事務。目前美聯儲和特大銀行都深入研究區塊鏈技術，比如JPMorgan于新加坡銀行合作創立了基於區塊鏈技術的新型銀行系統，可以讓公對公/公對私開展銀行傳統業務。日本央行也出了一份白皮書，闡述自己對待區塊鏈未來的暢想。美聯儲本身已經推出FedNow立即支付系統，只是沒有公開推廣。比特幣在特大銀行建立的基金大規模入市控制交易的情況下，更考慮到它的特點是去中心化和美聯儲一切中心化是完全相悖，我至今認爲比特幣未來並不是100%明確，但還是非常有意思的工具。
圖：對比2017年至2024年，比特幣vs隔夜逆回購vs美債10年期收益率
1. 先看2017年到2020年的比特幣，出現2次高峰。
2. 第一次比特幣高峰的時候外部環境保持流動性寬鬆，加息等特點。可以看見隔夜逆回購在比特幣第一次高峰前有多次高峰出現，證明美聯儲一直向市場注入流動性，比特幣非常合適對衝基金用作向影子銀行獲得貸款的抵押品，也可以儲蓄一部流動性。這次高峰過后隔夜逆回購再沒有出現像樣的高峰了，流動性逐步喪失。20218年12月國債收益率出現明顯低谷，資金回流國債市場，比特幣也幾乎同步落到低谷。這段降幅為73%，使用margin功能投資的話就歸零了。
3. 第二次比特幣高峰出現在2019年6月，然後美聯儲于8月1日首次降息，9月就發生了一次流動性危機，國債收益率出現明顯下跌趨勢。本次下跌幅度為52%。
現在以相同環境對比2021年到目前的比特幣走勢：
1. 三次高峰，每次價格且相差不大。
2. 取第二次高峰到第一次低谷，隔夜逆回購暴漲流動性非常充足，簡直是大水滿貫的勢態，同時美聯儲保持加息。2022年11月國債收益率出現明顯低谷，資金回流國債市場，比特幣也同時出現第一次低谷。這段下降幅度是74%，和2018年出現的第一段下跌幅度不相上下。
3. 第三次高峰出現在2024年3月，正好是美聯儲向銀行提供特別貸款BTFP有效期内（2023.03-2024.03），隔夜逆回購仍然處於高位，市場流動性充足。
4. 現在比特幣行情已經逐步下跌，美聯儲于9月18日宣佈減息，時間點也非常巧合，和銀行打配合戰。外部條件也開始收緊了，隔夜逆回購大幅度下降，國債收益率也早已出現資金逐步回流債市的趨勢。比特幣雖然未出現大跌行情，但我假設在外部條件相似的情況下，出現52%的下跌幅度毫不意外（類似2019年行情），低谷價格有很高機會去到35000-32000之間，最後低谷當然要根據美聯儲減息幅度和市場波動情況調整。
參考美聯儲blog：What Happened in Money Markets in September 2019
www.federalreserve.gov
前文回顧：比特幣近期是否有可能達到10萬美金？
前文回顧：Deposit Tokenization
US10Y-US02Y VS SP500 TREND CHARTHow is the SP500 trend during the interest rate change in the last few times.
重大事件與美聯儲有效利率從10年期收益率劇烈下跌看得出來資金加速流入美國債市，同時也預示了重大災難性事件即將發生。這樣的時刻在過去美聯儲有效利率下降的趨勢裡有過很多次，我將比較重大的事件標注出來供參考。
首先觀察美國國債10年期收益率和美聯儲有效基礎利率的對比，可以看到資金瘋狂流入國債市場之後無一例外地發生重大事件導致金融市場崩潰，然後美聯儲把危機作為降低利率的藉口，並在不久後向銀行注入流動性幫助他們抹平債務。
例如2001年發生的阿富汗戰爭即是在有效基礎利率急速下降的階段，其實早在1997年的亞洲金融危機已經對銀行系統穩定性產生了嚴重影響，後來陸續發生其他危機其中最著名的當屬1998年美国对冲基金Long Term Capital Management破產。
美國為了挽救銀行通過了各種救助法案，例如1989年的金融改革法案（FIRREA），2008年國會批准的救助法案（TARP），2023年美聯儲推出的銀行特別救助基金（BTFP）。目的只有一個，就是為銀行抹平債務。其間發生的重大事件或者危機都促使資金大規模恐慌性流入美國國債，銀行通過提供貸款和出售國債都賺得盆滿缽滿，滿血復活。
我認為現在是另一次重大事件或者危機即將發生的前奏，稍後美聯儲將從重大危機找到降息藉口，為銀行注入新的流動性或者銀行利用資金的恐慌性銷售國債得到恢復。從巴菲特出售鉅額美銀持倉和蘋果持倉都可以做出預判，巴菲特此時出售股份是為了將來重新低價買回美銀的股份騰空倉位，也是最直接有效地降低自己的風險的舉措。
比特幣 #btc 對比美銀走勢幾乎保持了100%正向一致性（另起一貼說明），也就是說根據巴菲特拋售美銀股份的舉動可以同時判斷出美銀股價高峰就是比特幣的高峰，其後會跟隨資金湧入國債市場出現流動性短缺問題而導致比特幣價格下跌。其價格上漲則要等待美聯儲做出降息決定，重新為銀行注入新的流動性或者等銀行從重大事件裡獲利後才會出現新的牛市行情。
這是本人個人對巴菲特拋售股票的一點解讀，並不是投資建議。
2019-2020期間 降息/10期國債收益率/美聯儲銀行保證金餘額/標普500的聯係2019-2020期間
降息/10期國債收益率/美聯儲銀行保證金餘額/標普500的聯係：
1. 白色綫：美聯儲有效利率開始階段緩慢下降，到COVID期間發生急速下跌
2. 黃色綫：標普500在減息早期仍保持上升趨勢，直到最後一次急劇降息，標普才趁COVID崩盤（完美藉口）
3. 深藍色綫：10年期國債收益率，因降息后資金流入國債市場逐步下降
4. 天藍色綫：美聯儲銀行保證金餘額，因降息美聯儲開始增加該賬號餘額供財政部TGA賬號吸納流動資金
5. 綠色綫：比特幣在高息階段保持了一個上升趨勢，從美聯儲減息開始逐步走低，COVID期間出現跟隨最後一次減息崩盤，銀行保證金餘額增加后逐步拉升，隨QE開始出現牛市
國債殖利率即將達到1%上限，日本銀行可能會進一步調整YCC政策市場目光聚焦日本銀行針對1%殖利率上限所將採取的行動。
本週二，亞洲經濟日曆上塞滿了各類重要數據發布，其中日本銀行的政策會議是交易員關注的焦點。 月底的最後交易日，日本央行會將透過對其 「殖利率曲線控制」 政策進行一次微調來有效收緊貨幣政策，這對全球市場和政策來說是一個重要的。 緊接著的是周三美聯儲和周四英格蘭銀行的公告。
日本債券市場及匯市：
BOJ可能會進一步調整YCC政策，允許10年期日本公債殖利率上升至1%以上，日圓連續第二個交易日強勁上漲，10年期公債殖利率再次升至十年來的最高點，接近 0.89%。
市場反應：
不過根據實際有效匯率的計算（負利率等政策的影響），日圓是50多年來最弱的，吸引外國買家以相對便宜的價格購買資產。 日經225股指數下跌1%。 這些反應反映了市場對於日本銀行貨幣政策潛在變化的不確定性和緊張感。
日本股市：
最初在年初大幅上漲，受到了預期日本經濟前景改善的推動，因為多年來一直處於停滯狀態。 然而，對於日本銀行可能收緊貨幣政策的擔憂在年下半年壓制了市場，導致日經指數下滑。
因為BOJ放棄其超寬鬆貨幣政策的可能性越來越大。 日經225本月下跌了3.6%。 但由於許多投資者押注日本經濟將在數十年的低迷之後重新崛起，日經225在1月至6月期間實現了驚人的27%的漲幅，最高曾接近34,000點。
市場反應：
包括負利率、日本銀行大規模持有的日本政府公債、日圓貶值。 這些因素使得日本股市對投資人具有吸引力。
日本通膨：
日本的通貨膨脹已經開始上升，並且超過了2%，考慮到日本長期以來一直在與通縮作鬥爭，這是一個重大發展。
美國10年期長債收益率近期不斷上升（觀察美債價格、股價、房地產需求同時下跌，美元指數持續上漲，代表資金目前流向美元現金部位）
前陣子鮑威爾表示利息會更高更久的發言並不會直接對長期收益率造成直接影響，但會持續強化以下因素造成間接影響
1.升息、縮表壓縮各大清算商的現金流，導致擔保門檻也跟著被提高，交易者不得不持有更多現金部位
2.美債供給不斷增加，評級機構下調美國評級，可能影響各大機構底層的風險評估模型，在沒有其他更好的投資標的下，機構保留現金部位
2年期美債及30年期美債殖利率趨勢分析1. 除了19942000年、20062007年、2019-2020年2年期美債利率接近30年期美利率,其餘大多數間30年期美債均對2年期美債有1.55%-3%的期限貼水。
2. 自2022年10月FED緩升腳步以來,於大多數樹心美國步入衰退、30年期美發行少導致有長期投資需求如壽險業只能高價競標導致30年期美債利率比2年期美債還低的倒掛現象。
3. 由於美國預期長期化待在3%以上而且失業率可望在未來一段間待在低檔,而FED減緩升息的次數及幅度,預期2年期美債殖利率將在4.4%-5%。而財政部將大量發行長期債券，30年期美債利率可能達到5%-6%。
美國辦公樓市場面臨挑戰，國債10年期收益率下跌美國困境辦公樓的價值已達到248億美元，超過了購物中心的價值。這一趨勢表明，困境辦公樓市場面臨嚴峻的挑戰。
困境辦公樓是指面臨租賃空置率上升、租金收入下降以及財務困境的辦公樓。過去幾年，由於遠程工作趨勢的加速和經濟不確定性的增加，辦公樓的需求下降，這導致了許多辦公樓的困境。
這一數據的反映表明，購物中心行業不再是商業地產市場中的主要關注點，困境辦公樓已經成為投資者關注的焦點。投資者對困境辦公樓的關注可能是因為其潛在的投資機會，例如購買低估值的辦公樓並通過租賃和重新定位來獲取回報。
由於缺乏令人滿意的新房屋數據，美國國債10年期收益率當天出現下跌。
新房屋數據的不盡如人意可能會引發市場的擔憂，這可能表明房地產市場活動的疲軟。投資者通常會關注房地產市場的表現，因為它對經濟有重要影響，尤其是在利率和經濟增長方面。
國債是一種重要的投資工具，其收益率被視為衡量市場情緒和投資者風險偏好的指標。當新房屋數據顯示出疲軟跡象時，投資者可能會更傾向於購買較為安全的資產，如國債，以避險。
然而，需要注意的是，單一數據點不能完全決定市場趨勢。國債收益率的波動受到多種因素的影響，包括通脹預期、貨幣政策和全球經濟環境等。因此，投資者應該綜合考慮多個數據點和市場因素來做出決策。
綜上所述，美國國債10年期收益率當天下跌，這是由於發布的新房屋數據未能滿足預期。投資者對房地產市場活動的疲軟表示關注，可能導致他們更傾向於購買相對安全的資產，如國債。然而，國債收益率的波動受多種因素影響，需要綜合考慮其他數據和市場因素。
US10Y-2023.02.23US10Y在2023.02.21突破2022.12.30短期前高3.905後, 目前位置如果以獲利至少要30bps來說, 多空都不好做.
1. 在3.9做多, 怕向上不到4.2就回頭.
2. 回到3.3想做多, 怕頭部慢慢成型, 一根黑K就停損.
以技術面而言, 目前想做多US10Y只有一種可行牢靠的路線, 就是在突破4.335時做多, 除此之外都是賭博.
同樣類型的話, 華通(2313)是很好的例子. 業績很好, 利多不斷, 獲利穩健成長.
但從2019.11至今, 高點54.5元突不破就是突不破, 對比過去幾年的eps:
2018=2.01
2019=3.21
2020=3.91
2021=4.31
2022前三季已經獲利4.9
這類型的東西, 看基本面都有100個理由買進, 可惜都是錯的.
2022/11/01 US10Y以長線而言, 多頭格局不會那麼容易被破壞, 這一點目前沒有改變.
不過如果是追求做到短中期的回檔利潤的話, 目前可能已經出現還不錯的作多美債進場點.
強勢期回檔碰半年線即反彈, 進一步挑戰前高, 這是強勢時期該有的表現. 這一次碰半年線後反彈只到年線就被壓回, 這是警訊一.
以紅線為基準, 09/28是攻擊第一次, 10/10攻擊第二次, 10/13~10/19連續處在紅線位置進攻, 雖不過但也不退, 後續在10/19確立攻擊成功. 這波下來遇紅線掙扎一段時間後目前還是跌破, 這是警訊二.
如果是以30bps做短期策略考量的話, 4.0做多, 4.3才觸及停損, 往下至少可以到3.55左右. 達標機率是不錯的.
如何透過查看利率來改善交易：第4篇大家好！👋
這個月，我們想探討利率這個話題，什麼是利率，為什麼利率很重要，以及如何在交易中使用利率資訊。這是新手交易者剛開始通常會忽略的話題，因此，我們希望對於期待了解更多有關宏觀經濟學和基本面分析的新手來說，這是一個有用且可操作的系列！
您可以從三個方面來考慮利率市場。
1.) 絕對的
2.) 相對的
3.) 隨著時間
換句話說；
1.) 利率是如何在絕對基礎上進行交易？也就是，它們是否為投資者提供有吸引力的風險/回報？
2.) 利率如何在相對基礎上進行交易？也就是，不同國家之間的債券價格有什麼區別？
3.) 利率如何隨時間進行交易？也就是，什麼是“收益率曲線”？
在我們的第一篇文章中 ，我們了解如何在TradingView上查找利率資訊，以及利率在公開市場中的波動情況。
在我們的第二篇文章中 ，我們研究了投資者在投資債券（利率）與其他資產時做比較時，必須做出的一些決策。
在我們的第三篇文章中 ，我們查看了國家之間的相對利率。
在今天的最後一篇文章中，我們將研究利率是如何隨時間交易的 — 換句話說，就是收益率曲線。透過查看收益率曲線，您可以收集到哪些資訊？它對您的交易計劃有何幫助？讓我們一起來一探究竟吧！
作為參考，我們先來看看收益率曲線：
此圖表包含幾個不同的資產，所以讓我們快速了解它們。
白色/藍色部分是您購買的2年期債券時獲得的利率
橘色線是您購買5年期政府債券時獲得的利率
藍綠色線是您購買7年期政府債券時獲得的利率
黃線是您購買10年期政府債券時獲得的利率
紫色線是您購買30年期政府債券時獲得的利率
如您所見，隨著時間的推移，不同期限的債券會產生不同的收益率。
如果您在2021年初購買了2年期債券，您每年將獲得0.15%的收益率。
同時，如果您在2021年初購買了30年期債券，您每年將獲得1.85%的收益率。
從那以後情況發生了變化。目前：
如果您購買2年期債券，您每年的收益率為3.56%。
如果您購買30年期債券，您每年的收益率為 3.45%。
換句話說，情況已經完全顛倒了。
為什麼會這樣？
有幾個原因，與我們在前幾篇文章中討論的許多主題有關。讓我們來了解它們。
1.) 中央銀行基金利率風險
2.) 通膨風險
3.) 信用風險
4.) 市場風險
首先，從2021年初到現在，中央銀行大幅地調了基金利率。這代表著政府債券的收益率必須提高。如果您將更多現金存入儲蓄帳戶，為什麼還要借錢給政府？
其次，通貨膨脹有所回升。這是全球商品和服務供應衝擊下的結果。隨著短缺的出現，需求穩定或增加，日常用品價格的上漲導致短期債券“趕上”較長期限債券的收益率。
第三，隨著過去兩個季度GDP的萎縮，美國政府無法透過稅收收入和債券發行來償還債務的風險上升。
最後，正如我們在第二篇文章中所說：
當股票表現優於債券時，機構對股票的需求較高，表示人們感覺良好並願意冒險。當債券的表現優於股票時，這可能表示人們更願意持有“無風險”的利息支付工具，而不是經濟前景惡化的公司的股票。
這種對債券的需求貫穿收益率曲線。隨著經濟前景惡化，對“無風險”資產的需求增加，這代表著市場參與者認為，市場情況在給定時期內收益率曲線將如何發展。如果2年期債券的收益率高於10年期債券，那麼市場參與者透過他們的買賣表示他們預計未來兩年的經濟風險將高於未來十年。換句話說，他們預計經濟會出現某種程度的放緩。
這對多種類型的交易者非常有用：
股票與經濟息息相關 — 如果利率反映了經濟前景，那麼關注它是明智之舉，因為它可能會影響您的資產選擇過程/交易風格。
外匯與利率密切相關 — 如果利率變動，外匯肯定會受到影響。
加密貨幣在歷史上與“資金便利”指數顯示出高度的負相關。如果利率上升，那麼非利息支付加密貨幣的吸引力就會降低。
無論如何，這就是我們利率系列的全部內容！
非常感謝您的閱讀，祝您週末愉快。
- TradingView團隊❤️
2022/10/18 US10Y短線殖利率漲幅已高, 隨時進入回檔都屬合理. 但近幾日的走勢有點強的過分, 可以換回多方(此指價格)出拳的好時機, 卻一直壓不下到3.8之下. 有點類似3/16-18, 創高後, 原地碎步幾天, 就出現長紅向上.
如果US10Y近幾日一直做不出一根有效的長黑, 可能很快就會見到長紅突破.
長線看6以上不變, 保守講的話, 5妥妥的.
如何透過查看利率來改善交易：第3篇大家好！👋
這個月，我們想探討利率這個話題，什麼是利率，為什麼利率很重要，以及如何在交易中使用利率資訊。這是新手交易者剛開始通常會忽略的話題，因此，我們希望對於期待了解更多有關宏觀經濟學和基本面分析的新手來說，這是一個有用且可操作的系列！
在我們的第一篇文章中， 我們了解 如何在TradingView上查找利率資訊，以及利率如何在公開市場中波動。 在我們的第二篇文章中 ，我們研究了投資者在投資債券（利率）與其他資產時必須做出的一些決策。
今天，我們將透過三個具體的例子來看看全球投資者是如何理解利率的。
讓我們開始吧！
正如我們上次提到的，在了解任何地區的利率時，需要關注三個主要方面：
1.) 中央銀行基金利率風險
2.) 通膨風險
3.) 信用風險
首先，讓我們看一下信用風險。 💥💥
信用風險是您可能無法取回您借給某實體對象的錢的情況。對於本系列，由於我們只關注政府債券，這代表著政府不會還錢給您的風險。
經驗告訴我們：在所有條件相同的情況下，實體（公司、國家/地區）為借錢支付的費用越多，他們在投資者眼中的“穩定性”就越低。
接下來，我們來看看通膨風險。 💸💸
通貨膨脹風險是當您的本金可能隨著時間的推移，而失去購買力時，就會發生這種情況，因為通貨膨脹率高於利率。
例如，請看此圖表：
在藍色/白色部分，您可以看到土耳其1年期債券收益率。在綠色部分，您可以看到美國1年期債券收益率。請注意利率的差異 — 土耳其債券支付14%，美國債券支付3%。雖然美國是一個更大、更發達的經濟體（因此“信用”風險較低），但收益率的一些差異歸結為經濟體內部通膨率的巨大差異。
在紅色部分，您可以看到美國的通貨膨脹率，在黃色部分，您可以看到土耳其的通貨膨脹率。假設匯率穩定，隨著時間的推移，土耳其里拉對於美元購買的商品和服務相對越來越少，投資者將要求更高的收益率以防止購買力下降。
經驗告訴我們：利率的方向會告訴你：投資者認為通貨膨脹在一定時間範圍內可能會如何發展。
最後，讓我們看一下中央銀行基金風險。 🏦🏦
中央銀行基金風險是中央銀行可能將基礎資金利率，對您的部位不利時所發生的事情。
請看這張圖表：
它與上次的圖表相同，但我們沒有將通貨膨脹率疊加在利率上，而是將當前的中央銀行利率增加到圖表中。
請記住，中央銀行利率是您從銀行獲得的利率，而不會將您的資金“鎖定”為向政府提供的貸款。
中央銀行利率風險在債券定價中扮演著最重要的角色，正如你所看到的，利率和收益率密切相關，尤其是因為這些只是1年期債券（我們將在下週查看收益率曲線）。
話雖如此，鑑於世界各地的中央銀行通常被授權，嘗試為消費者創造穩定的價格，因此它們的行動往往與通貨膨脹共舞。有時銀行會過度升息並造成通貨緊縮。有時銀行會升息太少，並且會“落後”通貨膨脹（正如許多人認為的那樣）。
經驗告訴我們：利率是中央銀行政策的指標，受多種因素影響，且因地區而異。換句話說 — 利率可以描述經濟的健康狀況。太“高”，代表中央銀行可能已經失控。太“低”，則經濟可能停滯不前。這些是概括，但它們是在相對基礎上比較地區的一個不錯的起點。
這些您都已經了解了！從觀察市場的即時走勢中可以學到一些具體的例子和經驗。了解這些動態對於制定更全面的交易策略非常有幫助。換句話說，如果您進行外匯交易，了解國家之間的利率差異，以及利率的潛在驅動因素非常重要。同樣，如果您正在考慮投資一家公司，那麼查看該公司的債券收益率可以告訴您，投資者認為該公司違約的風險有多大。
下週，我們將看看收益率曲線，並了解如何使用該資訊開始預測價格和整體經濟的課程。
- TradingView團隊❤️❤️
如何透過查看利率來改善交易：第2篇大家好！ 👋
這個月，我們想探討利率這個話題，什麼是利率，為什麼利率很重要，以及如何在交易中使用利率資訊。這是新手交易者在開始時通常會忽略的話題，這是新手交易者剛開始通常會忽略的話題，因此，我們希望對於期待了解更多有關宏觀經濟學和基本面分析的新手來說，這是一個有用且可操作的系列！
上週，我們了解了如何在我們的平台上查找債券價格，以及快速提示了一些利率變動方式和原因。如果您想快速復習，請點擊本文底部的連結。本週，讓我們看看為什麼了解利率對您的交易很重要，以及如何利用這些資訊來發揮自己的優勢。
您可以從三個維度考慮利率市場。
1.) 絕對的
2.) 相對的
3.) 隨著時間
換句話說；
1.) 利率是如何在絕對基礎上進行交易？也就是，它們是否為投資者提供有吸引力的風險/回報？
2.) 利率如何在相對基礎上進行交易？也就是，不同國家之間的債券價格有什麼區別？
3.) 利率如何隨時間進行交易？也就是，什麼是“收益率曲線”？
對每一個維度以及它們的運作方式進行更深入的了解，是非常值得的一件事。本週我們將從“絕對”角度來看待利率 。 🏦
在這種直接的基礎上將債券視為投資工具時，更廣泛的市場投資者通常會從收益率/總回報的角度來看待債券與股票、大宗商品和加密貨幣等其他資產類別相比的吸引力。
在衡量這個總回報問題時，需要了解三個主要風險：
1.) 中央銀行基金利率風險
2.) 通膨風險
3.) 信用風險
換句話說；
1.) 中央銀行利率的變動是否會導致我收到的債券利率變得沒有競爭力？
2.) 債券是帶有計時器的貸款。就購買力而言，通貨膨脹會不會比我得到的收益更快地侵蝕我的本金？
3.) 我的交易對手能否在債券到期時讓我全身而退？
對於美國來說，第三個問題通常會被“忽略”，因為向美國政府借錢通常被視為“無風險”，但在所有情況下，了解債券收益率在固定時間內與利率和通貨膨脹的影響力是一個重要的問題。
除此之外，需要將利率的絕對風險/回報與其他資產類別進行比較。如果標準普爾500指數的收益率為2%，由該國最大公司的收益支付，那麼持有股票的風險與持有債券的風險相比如何？了解機構如何判斷這一決定通常可以透過觀察公開市場中的利率變動來衡量。當股票表現優於債券時，機構對股票的需求較高，表明人們感覺良好並願意冒險。當債券的表現優於股票時，這可能表明人們更願意持有“無風險”的利息支付工具，而不是經濟前景惡化的公司的股票。
這是查看利率的最直接方式 — 它們與市場中的絕對風險相比如何，與其他“收益率”流相比如何？從風險/回報的角度來看，它們有什麼意義？
最後一件事 — 如果利率上升，那麼“補償”承擔風險所需的回報金額需要越來越高，或者股票等其他資產開始顯得缺乏競爭力。此外，鑑於大多數估值計算依賴於“無風險利率”，更高的利率代表未來的現金流價值更低。
例如，這種內爆發生在去年底，當時人們開始出售債券，利率開始上升。隨著利率上升，那些在未來定價的“價值”很大一部分的股票受到的打擊最大，因為這些現金流的實際價值下降了。
將利率納入視野，對於市場的重大變動有很大幫助。 😀
這就是本週的全部內容！下週，我們將研究信用風險和外匯風險如何影響相對債券定價，以及不同的主權債券在相對基礎上可能或可能不會相互吸引。我們的最後一週將關注收益率曲線，以及隨著時間的推移，風險如何影響利率需求。
加油！
-TradingView團隊
如果您沒有看過，這是上週的文章：https://tw.tradingview.com/chart/US10Y/hgqEkxWj/
