英鎊:總體仍看漲全球和國內因素的交叉影響使英鎊的近期前景變得暗淡,但總體而言,我們仍然認為英鎊在交叉盤中將保持凈順勢。
去年大部分時間裏,我們看好英鎊的一個關鍵因素是,在全球股市反彈和全球收益率同步下降的環境下,英鎊將從中受益。在未來幾個月,這兩個主題似乎都面臨著更大的風險。去年的通脹數據喜憂參半,加上關稅對通脹的潛在影響,我們對美聯儲和美國利率走勢的預期發生了變化。雖然我們對今年全球股市回報率的建設性看法仍會在一定程度上有利於英鎊,但市場再次調整(如上周的 DeepSeek 事件)的風險可能會更高。相反,我們認為英鎊目前更明顯的全球支持因素是該貨幣對美國關稅風險升級的相對彈性,本周初的價格走勢就證明了這一