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美國政府債券10年期殖利率美國政府債券10年期殖利率美國政府債券10年期殖利率

美國政府債券10年期殖利率

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美股近期震盪表現美債殖利率從1981年到2018年的趨勢來看,近期的提升最高到2.3左右震盪,就有很強大阻力線. 但就報酬率而言不足以讓更多投資者棄股票投入買美債. 3/5公布非農就業指數及失業率都是比預期亮眼 新冠疫情從1/20最高峰也減緩下來 就操作方面可以買入一些準備復甦的RUT2000的股票,也可以等到VIX回落到20-22買入對股市震盪做對沖. 但是別忘了美債殖利率還有機會漲到2.3左右. 而大盤股表現可以發現3/4 AM4:00-AM4:45分盤後留有很長的下影線表示有大型機構在底部大量接盤. 如果大型機構接的盤破底後將有可能導致真正大跌,連大型機構也止損的危險. 而道瓊 費半 那指在日線的趨勢短線都處於支撐反彈,周線中期表現處於正常穩定震盪,而月線長期表現處於高壓力線是非常沒有投資報酬率的區塊時間. 建議分析不要抱持2020年高漲幅的心態.
TVC:US10Y
由mathlife36提供
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美債息破1.6厘 道指曾回吐逾六百，市場出現調整訊號！雖然經濟數據不俗，但美國10年國債息急漲至一年高位。美股三大指數均下挫，科技股沽壓大，道指低開5點後，跌幅曾擴至668點。 道指周三以31961點歷史新高收市，惟周四未能延續強勢，收市回吐559。標指跌2.45%，納指下挫3.52%，英特爾股價下滑4.4%。高通遭英國消費權益組織控告，股價跌3.9%。 金融分析公司Orex的數據顯示，周三沽空GameStop的炒家估計損手達8.18億美元，其股價當日收高逾倍，周四最多再飆101%，收市升幅縮至約18%。電動車公司特斯拉滑落8%，理想汽車和小鵬汽車分別插水9.8%和8.5%。 亞股方面，MSCI亞太指數升1.54%，韓股漲3.5%最強，日股上揚1.67%。歐股全線向下，英法德三大股市跌0.11%至0.69%。 10年期美國債息最高曾破1.6厘，為一年以來新高，升幅超過22個基點。 澳元曾漲破80美仙 加元三年最強 外滙市場風險胃納大增，澳元兌美元3年來首次升穿80美仙，最高曾見80.008美仙，其後倒跌1.19%至78.7美仙。加拿大元兌美元創3年新高，高見1.2471兌一美元，尾段亦倒插0.74%。美滙指數尾段回升0.07%，報90.24，日圓兌美元則跌0.33%，報106.2日圓兌一美元。英鎊下滑0.91%，報1.4013美元。現貨金尾段跌1.83%，每盎斯報1771.8美元。 虛擬貨幣比特幣一度升至52076美元以上，根據Coindesk報價，美市尾段升幅放緩至0.55%，報48701美元。 油價早段曾見13個月高位，其後投資者獲利回吐，布蘭特期油美市收市跌0.24%，報每桶66.88美元；紐約期油微彈0.49%，收報63.53美元。 美國首次申領失業救濟人數在截至2月20日的一周減少11.1萬人，從84.1萬降至73萬，遠低於估算的83.8萬，是去年11月以來最低水平。 此外，第四季國內生產總值（GDP）以年率計增長修訂至4.1%，略高於上月初步公布的4%。1月份耐用品訂單按月升3.4%，是6個月來最大升幅。 Risk-off Mode: 1. 指數小時圖和日線圖出現沽空訊號，價格出現下跌裂口和主要平均線失守，價格也未能在短時間內返回阻力以上 2. 市寬持續轉弱，強勢股上升一輪後動力減弱，弱勢藍燈籠追落後，妖股，莊家股或Bitcoin 投機性比較重的資產開始急速上升 3. 市場有不明朗的懷消息出現，如加息預期升溫，疫情持續或中美貿易戰加劇 4. 恐慌指數Vix在低位上升 5. 長債息上升或yield curve 有大幅度改變 6. 大市估值已經上升至非常高水平，公司盈利增長預期難以持續 7. 市場氣氛熾熱，散戶和新手大量入市，隨着市場急速下滑，恐慌性拋售出現 8. 醒目資金流出股市或ETF，北水大量減持等等。 - HKEJ
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由DevilTrader168提供
股市雜談---美股的另一種看法--美債利差和大跌與大漲關係蠟燭圖是美國10年期國債和2年期國債的差值，一般而言可以用相減，但我相除也是一樣的（數學換算我就不寫了哈）。 利差往往會盤整在低位很多年，然後上漲，再拐頭向下，形成周而復始的過程。對應的經濟基本面的循環。 圖中個人發現的幾個要點：1）利差下跌以及走平，還有上漲後期，往往對應著股票的牛市 2）利差開始上漲的時候，股市大跌 圖中綠色的區域對應著利差擴開的時候，擴大的速度越快，跌的越多。今年拉升的速度比2008年還快，震驚了。 現在好玩的事情出現了，利差最近不動了，股市大漲，特別是納斯達克指數，這種對於資金關係更敏感的指數。最近美國國債收益率都在橫盤，進入新常態。又到投資美股的時候了。 判斷股市的絕對低位很難，下面的三個股票觀點，我就錯了一個，我在三月份認為最低點還沒到，我錯了
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由yitiancai提供
12/4 美債4小時線支撐壓力昨天(12/3)因為中國、歐洲PMI數據優於預期，導致美債出現恐慌殺盤，即使晚間美國PMI差於預期，利率仍然是大幅收高 今天因為川普表示認為協議將在2020大選後才簽的消息發酵，引發股市暴跌，10年美債利率重挫 這一來一回在1.80形成假突破，也為美債近期的整理出現一些多頭的火苗 目前進場點最好等到利率拉回近1.80做多美債，下檔先看到1.60附近
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由lil_Wanzi提供
2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場 避險商品一週收盤 美債10Y： 1.757(-2.1bp) USDJPY： 108.383(-5.4點) 黃金現貨： 1490(+0.1%) 美元指數： 97.14(-1.21%) 本週觀察 全球股市： 本週來說風險情緒算不差，延續上週中美貿易戰達成口頭partial deal還有FED的流動性挹注，股市力道雖稍嫌不足，但也無重大利空。道瓊本週小跌0.17%、歐股漲0.97% 經濟數據： 經濟數據的部分，美國零售銷售意外低於預期，給了美債、黃金一些動能，但仍無法帶出方向(特別是在德債持續疲軟的情之下) 脫歐進展： 週四英國首相強生跟歐盟達成的一項草案，引發避險商品一陣拋售，但隨及市場又思考大概不太會過，所以避險也收復了跌勢。（註：週末的投票強生失敗，要提出延長脫歐。） 但英鎊跟歐元維持大漲，使本週美元指數出現比較大的跌幅。 貿易戰進展： 經過上週五的口頭協議，中美貿易戰本週較平息了，主要川普暗示文本協議可能會在APEC(11/16)那附近出爐 下週觀察 下週數據很清淡，主要看週四歐元區的PMI跟美國耐久財訂單。 英國脫歐進展是重點，目前方向還是很不明，容易帶給美元、歐元、英鎊大幅震盪 美債10Y技術點位 目前1.75是中性水位，等待方向。上方重要壓力在1.90，下方重要支撐在1.50，
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由lil_Wanzi提供
2019.9.27(五)美債日評：利率先上後下，貿易戰情況反覆 9/27避險商品收盤價位： 美債10Y： 1.684(-1.1bp) USDJPY： 107.93(+9.8點) 黃金現貨： 1496.78(-0.53%) 美元指數： 99.13(-0.08%) ：中性 9/27日內走勢： 紐約盤前： 上午亞股普遍疲軟，10Y利率維持在1.69左右。因為貿易戰磋商日期出爐，劉鶴於10/11~10/11訪美磋商，下午避險全線轉弱債券疲軟，10Y債一度拉高3bp至1.72水準。 紐約盤： 紐約盤中川普思考如何限制中國投資美國、意使中概股下市、美國退休金不得投資中國等等問題，使得股市轉弱，避險情緒再起；加上8月份個人支出從0.5%大降至0.1%，也低預期的0.，非國防資本財訂單也表現不佳，使3%10Y利率反轉向下，終場收低1.1bp收1.684。 策略分析： 4小時線來看美債10Y，目前在1.65~1.75區間做一個整理，這邊甩動較大，不急著進場操作，待盤勢比較有明確方向後再追多或追空就行
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由lil_Wanzi提供
2019.08.19(一)美債日評：美債或研發超長債券+歐債財政刺激 繼續使債券承壓8/19避險商品收盤價位： 美債10Y： 1.606(+5.5bp) USDJPY： 106.633(29.4點) 黃金現貨： 1496.19(-1.13%) 美元指數： 98.36(+16點) ：偏弱 8/19日內走勢： 周末消息指出華為禁令延期，黃金跟債券在亞洲盤表現偏弱，亞股飄紅，延續到晚上美國商務部證實延期的消息，但市場反應冷淡，美股偏強，美歐債繼續因為超長債跟財政刺激的消息承壓，10Y在1.60附近有些防守。30Y在2.10附近防守。 策略分析： 黃金昨天出現較大跌幅，除了股票偏強之外，還因美元指數五連漲。日線圖可發現黃金離月線仍有段距離，雖然目前股票氛圍仍偏謹慎，但最好藉這個機會讓黃金有些回落，讓避險情緒在第三季做一個沉澱，比較有利日後的上攻。 昨天說過美債10Y目前偏向1.50-1.75區間，積極多頭者可以在1.625上方開始建立部位
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由lil_Wanzi提供
2019.08.18(五)美債日評：風險厭惡過頭?德債多頭對決擴張財政?8/18避險商品收盤價位： 美債10Y：1.551 (+1.8bp) USDJPY：106.34 (+21.5點) 黃金現貨：1513 (-0.64%) 美元指數：98.20 (+5點) 8/18日內走勢： 早盤亞股略為回溫，上證恆生收紅，30Y利率回彈至2.0上方整理，黃金小跌至1515下方整理。下午歐股高開，情緒略轉好，北韓射飛彈並無驚動市場，歐債強勢整理。晚上美股大漲逾1%，債市轉震盪，德國出消息指出可能出台財政政策，歐債10Y從-0.70跳升至-0.64，但尾盤收斂跌幅，美債10Y內持穩，但30Y因風險轉好加上之前跌幅過大，suffer較重，曲線主轉熊陡。 策略分析： 8月前兩周的情緒過猛，川普額外徵稅、人民幣破七、阿根廷披索重挫、中國國務院嗆聲等等，導致美債10跌掉超過50bp。 回歸理性來看，當時5/6川普宣布2000E關稅直接加到25%之前，美債10Y大約在2.50附近整理，當時估計年內降息的機率大約還不到50%；如果以當時為基準，年內降息3碼~4碼，則10Y大約就落在1.50~1.75。 因此按照目前貿易戰打打停停的慣性、按照之前美債10Y跌50點就要休息2個月左右的觀點來看，目前以1.50~1.75區間看待10Y將是比較穩健的做法。加上前陣子歐債異常強勁給了美債非常多信心，但昨天有消息指出擴張財政的可能，也給了德債一些回調的空間，短線上實宜等待債券買點。
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由lil_Wanzi提供
美國國債孳息率下跌，10年期國債孳息率跌至2016年11月後最低水平。美國債息下跌，投資者憂慮中美貿易戰 美國國債價格上升，孳息率下跌，10年期國債孳息率跌至2016年11月後最低水平。美國威脅向中國加徵關稅引發市場憂慮情緒，資金流入美債。 10年期國債孳息率下跌12.6個基點，跌至1.895%，是去年5月底以來最大單日跌幅，最低曾跌至1.876%。如中美貿易摩擦增加，不排除10年期國債 孳息率會跌至1.5%...
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由DevilTrader168提供
2019.06.25(二)美債日評：Powell有說甚麼特別的嗎？(避險情緒：中性偏強)NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力 6/25重要日內消息： 08:24:51 美国总统特朗普：只要我想我就能解雇美联储主席鲍威尔。 12:03:50 【行情】国际油价维持接近0.8%的跌势，此前新浪报道称，伊朗方面称新的制裁意味着外交道路“永远”关闭。 22:00:02 美国5月新屋销售年化月率 前值：-6.9% 预期：1.9% 公布：-7.8% 修正：-3.7%（前值） 00:34:33 美联储布拉德：当前看来是一个施行“保险性降息”的好时机。 00:35:25 美联储博斯蒂克：我完全同意美联储主席鲍威尔“我们将采取合适行动来维持经济复苏”的观点。 00:36:59 美联储布拉德：7月降息50个基点可能太过了。 01:22:40 美联储主席鲍威尔：央行更倾向于采取先发制人的行动。 01:47:45 美联储主席鲍威尔：如果有必要，仍有再次使用量化宽松的空间。 6/25避險商品收盤價位： 美債10Y：1.987(-3bp) USDJPY：107.16(-13.5點) 黃金現貨：1423.59 (+4.49%) 美元指數：96.18(+17點) 比特幣：11737(+6.03%) 6/25日內走勢： 早盤市場延續川普對伊朗制裁事件的氣氛，加上伊朗強硬的回應，亞股、美指期貨全線走弱，避險商品強勢進攻，美債10Y下了2bp到2.0%，金價最高直接噴20點到接近1440，USDJPY大跌50點最低到106.78，但中午開始黃金、日元突然迅速轉弱，接下來盤整等待FED官員講話，晚上房市數據有點爛，給了美債一些激勵，午夜12點Bullard表示7月降息50點太誇張、隨後Powell重申稍早FOMC statement偏鴿立場，但美元指數卻開始強勁反彈向上，短線從96上了36點到96.36，尾盤收斂漲幅到96.18。 策略分析： 美債其實表現的滿堅挺，還能收在2%以下，黃金出現了一些鬆動、留下了長上影線；看看Powell的講話，其實我認為並無給出特別多的訊息(雖然市場有人是覺得Powell展現一種比較觀望的態度)，大半是重述之前statement的內容，但短線美元指數會噴的原因，比較可能是市場害怕Powell會有甚麼鴿派言論，但後來甚麼也沒有，做出一點獲利調節的反應；所以說市場上的變化也不大，美債依舊是看好支撐2.05跟2.09，目標往下看1.75。今天看美國的耐久財數據表現。 6/26隔日看點 20:30 美国5月耐用品订单月率
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由lil_Wanzi提供
2019.06.24(一)美債日評：美國追加陸企黑名單！制裁伊朗白熱化！6.24日中重要訊息 23:52:46 【行情】两油跌幅收窄。此前彭博消息，特朗普称将对伊朗最高领袖进行制裁。 6/24避險商品收盤價位： 美債10Y：2.017 (-4.6bp) USDJPY：107.29 (-14點) 黃金現貨：1419.10 (+20.5點) 美元指數：96.00 (-9點) 比特幣：11069 (+1.43%) 6/24日內走勢： 禮拜一早盤美債10Y開2.058，黃金開1398.8，受周末川普增加五家陸企黑名單影響，對G20的悲觀再度萌生，10Y利率持續走跌，紐約盤開盤前來到2.03附近震盪，黃金也漲到1406附近震盪，後因消息指出川普將針對伊朗領袖制裁，黃金美債再下一城，美債10Y來到2.02附近震盪，終場收在2.017，下跌4.6bp；黃金持續強勢攻高，終場收在1419.10，上20.5點。 策略分析： 6/24守住了2.06第一支撐，證明FOMC後利率的向下突破是有效的，目前仍然是稱點看好繼續做多沒有問題，往下看到1.75，加碼的話最好等回支撐再看，或是G20後再看；再看黃金、日圓表現都很強勢，尤其是黃金，從投資人基金倉位來看已有大量資金湧入黃金，全球資產配置已然改變，下半年仍然是避險商品多頭趨勢為主。 雖然近期避險氣氛這麼濃，但美股卻表現很強的反彈姿態?個人認為市場隱含對於資金狂潮(QE之類的)的預期非常強烈(市場的態度已經不單純是防禦性降息能解釋)，才會造成近期有時出現股、匯、債、金4多的奇景。 另一個有趣的觀察請看義大利10Y債，周一有報導指出，歐盟執委會本週將暫不對義大利的預算立場採取紀律行動，提升了歐盟達成妥協的希望，導致義大利10Y債一度下跌9bp到2.07附近，五月份貿易戰以來，大約跌了近80bp！義債往往顯示著風險偏好，利率跌表示投資者喜歡風險。雖然可以單純地說因為歐洲央行鴿派、降息預期導致的，但綜合全球市場來看，總覺得大家在意淫QE呢！ 明日(6/25)看點： 22:00 美国5月新屋销售总数年化 次日01:00 美联储主席鲍威尔发表讲话
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由lil_Wanzi提供
2019.06.21(五)美債日評：成也伊朗，敗也伊朗?NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力 收盤價位： 6/20 美債10Y：2.034 USDJPY：107.29 黃金現貨：1387.44 美元指數：96.63 6/21 美債10Y：2.063 (+2.9bp) USDJPY：107.31 (+2點) 黃金現貨：1398.6 (+0.8%) 美元指數：96.09 (-54點) 6/21日內走勢： 美債早盤因為川普指控伊朗擊落美國無人機，10Y利率最低下行約3bp至2.0，但倫敦盤時間，川普又改口說伊朗不是故意的，導致美債利率又快速反轉上行到2.03附近，紐約盤開始，利率繼續延續弱勢彈到2.06-2.07震盪，終場收在2.063，上揚2.9bp。 策略分析： FOMC當天10Y美債強勢向下突破2.05~2.06重要壓力，但在2%以下馬上面臨阻力，連續2天快速回調來測試2.05~2.06；理論上周四周五走勢並不太好，太快回到突破區域了而且週五還直接收最高，有形成假突破的風險，美債相較於其他避險產品確實是弱了點；雖然美債沒有戰下2%後就一路跌有點可惜！不過版主依然認為2019下半年債券利率仍是緩跌，所謂多頭看支撐，我們第一個支撐點看2.05-2.06(非農低+零售低)，第二支撐看10日線跟FOMC高點2.09-2.10，未來有機會攻到1.75。
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由lil_Wanzi提供
2019.06.20(四)美債日評-美債10Y破2%！黃金、日圓噴射！日內走勢： 延續鴿派的FED後，6/20亞洲盤，避險商品全線發動，10Y美債開盤在2.03，隨後AM 8:00直線下5bp到1.98%，USDJPY直下60點到107.50，黃金直噴36點到1393準備挑戰1400。終場黃金大漲2%，美債反而2%以下遇壓，終場收在平盤2.025附近，USDJPY跌掉80點收在107.30。 策略分析： 美債10Y短撐在2.05~2.06，強支撐在2.10(十日線+FOMC高點)，FOMC之後的走勢來看是一個強勢突破，依然看好10日線，下檔先看到1.75
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由lil_Wanzi提供
2019.06.19(二)-美債日評：FED不再"耐心"！美債黃金日圓攻堅！日內走勢： 6/19亞洲盤，10Y美債小幅開高0.7bp在2.064，因FOMC在即，觀望氣氛濃厚，利率緩步墊高到2.09等待FOMC，但在紐約盤開盤後，美元指數開始發酵下跌，最多在FOMC之前跌掉快30點到97.4附近，USDJPY保持偏弱在108.30上方盤旋；台灣時間半夜兩點，FOMC宣布維持利率不動，美元急挫約30點後小幅拉回到97.20附近震盪。美債10Y利率急挫4bp至2.04，鮑威爾記者會談話祭出許多鴿派訊號，包括說了"act as appropriate"、"預防勝於治療"、"調低通膨預期"等等，10Y再續跌至2.02~2.03；收盤10Y下跌4bp收2.024。 策略分析： 美債已經確認突破五月以來的各種利空留下的低點：包括非農、零售銷售、川習通話；因此多頭趨勢強勁，目前單純就多頭續抱守十日線。如果簡單預估一下目標，今年若降息3次，美債10Y從2.50可以跌到1.75，邏輯上沒有問題，因此就先續抱觀察囉。
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由lil_Wanzi提供
2019.06.18(一)-美債日評：避險商品上演過山車！川普玩大家！*NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力 " 日內走勢： 亞洲盤時，10Y開小跌0.2bp在2.088，小道期一度漲0.2%，使利率一度上至2.10附近，但隨後亞股開始漲跌互見，日股收-0.71%、韓股收+0.37%，小道轉負，促使美債轉強，接近倫敦盤時反而下至2.07附近震盪。歐洲盤時間，德拉吉談話鴿派，表示降息跟QE都是選項，美債利率隨德債利率應聲狂瀉，加上川普對歐元砲聲隆隆，美債10Y最低來到2.02，但隨即川普表示已與習近平敲定G20會晤，股市暴漲，利率瞬間反彈到2.07，激烈震盪後美股歐股大漲，終場美債10Y收在2.057，下跌3bp。 策略分析： 支撐移到月線2.08 昨日突破非農低點跟零售低點，雖未能站穩，但以線圖來看仍然未顯敗象，外加股市暴漲，避險商品卻不見太多壓力? 因此依然是多方部位進入FOMC，若符合鴿派或超預期鴿派，大概率要破2.0%。
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6/17 美債日評：製造業指數再度傳來壞消息！FOMC前觀望模式啟動(蓄勢待發)！日內走勢： 前一天收在2.08。6/17整天調性偏向狹幅盤整等待FOMC；10Y債利率開盤小漲0.7bp在2.087，亞洲盤時延續了一點來自上周五零售消收優於預期的偏弱走勢，利率最高上至2.11但止穩，晚間因為紐約州製造業指數大幅下跌26.4至-8.6值，同時大幅低預期的10，推動利率下行最低至2.08，尾盤收斂收回2.09，較昨日上彈1bp。 美債策略(4小時線)： 壓力2.16、2.12。支撐2.05、2.06 如昨日所說，FOMC前不會有人大砍債券，2.12附近短撐可買；若有買到，則看零售前低2.06，FOMC前很難破！因為同時是非農低2.05形成利率的雙支撐，因此近2.06應小調節來回做，但核心一樣偏多部位進入FOMC 目前美債利率在"非農戰役"跟"零售戰役"兩次攻低之後都失敗，但依然強勢整理，並無顯示敗象！傳達出的意思是對6月的FOMC並不擔心；目前市場對FOMC的預期是："不降息，但拿掉patient"；"不擔心"的意思是說，只要符合預期，就繼續南下列車啟動要破2.05攻2.0；如果不符預期，則看程度輕重，去找2.12~2.16的壓力區。
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由lil_Wanzi提供
6/14(五)債市日評 -- 零售銷售大好！決戰FOMC！盤中走勢： 週五亞洲盤時間，美債小幅開低在2.09，歐洲盤時10Y債轉強，即使在沒特定消息的情況下做多情緒強烈，一度最低來到2.06位置，結果8:30公布五月份美國零售數據，月比0.5，優於預期的0.6，但前值從-0.2大幅上修至0.3，加上五月工業生產從-0.5升至0.4，優預期0.1，美債跳升3~5bp最高到2.11，隨後因密大指數略低於預期(且通脹預期低)，使利率拉回平盤2.09附近作整理，終場收在2.08，下跌1.6bp。 美債策略： 近期思路很單純，6/11號碰到十日線收的上引線是回應了6/7非農低點後假跌破失敗，因此依然偏多看待債市；但可惜6/14零售數據大好，大出我預料之外(如果零售稍微差一點，FOMC應該能往2.0%走)，是絕不能忽視其潛在威力(因為五月底的零售轉負是後來利率大跌的催化劑)，但FOMC在即，預期鮑威爾將有鴿派談話，因此也不會有人敢大砍債券；操作上，若10Y券回到2.12附近可以小買一些等待非農，若是如預期的鴿派言論則有機會再攻一次2.05。但7月份債券有中期修正風險，屆時看過周四凌晨的FOMC後我們再談。
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由lil_Wanzi提供
美債十日線的威力！黃金、美債今天表態，強勢過高(剩日元還沒過高)；如昨日所說，6月FOMC已經不是阻力，7月份不降息機率已經掉到個位數9%，但7月份真的降息嗎? who cares! 離7月底還很久時間。 此外，今晚公布五月份零售數據，預期月比 0.6%，預期這麼高的原因是因為前一個月意外衰退-0.2%，但預期越高就越不易優於預期，所以晚上的零售大概率也無法使利率彈。 簡言之，美債10Y大概率能攻2%(不一定要等到6/19 FOMC再攻，因為6月FOMC已經被預期很難鷹派)。要注意的是，6月底川習會有高機率會有些轉圜，屆時恐怕是一次回調點。
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由lil_Wanzi提供
美債多頭只要利率沿著10日線不破就能持續！6/7的非農讓10Y美債打到波段低點2.05，本周一因為川普取消墨西哥稅收，風險資產轉強，美債利率順勢彈升，但彈到10日線即遭逢壓力，目前沿著10日線下行。市場目前對於6月的FOMC共識是"不會降息"，but it doesn't matter，因為大家已把戰場放到7月底的會議(7月降息機率高達8成！)，因此只要鮑威爾言論不要是鷹派，利率都會震盪下行去應對7月份的會議，技術上第一防線就是守10日線，若守住將能下破6/7非農低點2.05，去挑戰2.0！
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由lil_Wanzi提供
美聯儲會不會減息? 現在投資收息股好嗎?筆者十分關注美國十年期債券息率，因為它影響著美國，以至環球金融市場的資金流和投資氣氛。美國十年期債券息率五月份高見2.55%後，回落至現在2.41%水平。 美國十年期債券息率下跌很可能是因為股票市場在五月開初下跌，投資者避險情緒上升，資金湧入債券市場，抬高了債價和降低了債息。 然而投資者也可以發現，美國十年期債券息率技術上在下降通道中，有越走越低的趨勢。四月中美國傳媒預測第一季經濟數據，在去年大幅減稅刺激經濟後，仍然增長2.3%。但更多投資者認為經濟會在年內走低，尤其在中美曠日持久的貿易爭議和全球經濟增長放緩下，負面預期就更明顯。 這樣令押注債息下跌的投資者繼續湧進債市，形成循環。 另一方面，美聯儲一直在否認減息的傾向。筆者一向用美聯儲的資產表來衡量市場流動性，結果發現美聯儲的縮減資產表行動仍然進行中：美聯儲所持資產從二月的超過4萬億美元，減少至最近的3864億美元，短短兩個月總共減了1136億美元。儘管美國總統特朗普和市場人士都傾向減息的選擇，美聯儲對縮表、收緊流動性和加息的行動仍然不變。 筆者預期，美國十年期債券息率在2.2%至2.7%的水平，對美國金融市場、企業和房地產市場的發展都最有利。美國經濟去年經濟驚人增長，今年放緩是正常不過，加上最近因資金流入債市而引起的利率下跌，已經事前反映了美聯儲的減息可能。 其實美聯儲真正的想法不是減息，而是在縮表和收回流動性時，借用市場對債券的購買力，避免債價下跌，利率上升過快。利率政策方向穩定，而不是像某些國家那樣朝令夕改，經濟才能健康增長。 至於收息股，筆者一向高度推薦非專業投資者長於累積和投資。然而收息資產本身如果有增長的可能，就更具投資價值。這樣看來美國的增長型REITs會更吸引。
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牛市是十年期美債利率引起的？昨晚油價因美國全面制裁伊朗原油出口而上升，由於原油價格影響大量商品和服務的成本，市場預期通脹將會走高，推動了國債利率上升： 另一方面，由於過去一季美聯儲暫停縮減資產規模的政策逐漸實施，對長期利率的走勢又增加了壓力，十年期美債息仍然處於2.6%的較低水平。同時，以道瓊斯工業指數為首的美國股市，經過去年的震盪後，又回到高位。 十年期美債利率並不會引起牛市。筆者甚至認為中港兩地股市和美股是獨立的市場。中港股市不處於牛市之中，因為牛熊市理論需要基本面支持，而現在的基本面混亂，股市的上升只是樂觀情緒的實現。 投資者可以將十年期美債利率作為股市走向的其中一個參考，因為利率絕對影響股市中的流動性。但是由於美聯儲的利率正常化政策過去兩年才開始實施，用大於兩年的觀察期來分析十年期美債利率，是脫離現實的。另外，利率雖然在估值公式上，影響了股市的估值水平，與股指存在數學關係。但股指的走勢並不跟隨理論數值，可以有很大偏離。 筆者將過去一年半的利率走勢分做三個區間，分別是大於2.9%、2.3%至2.9%和小於2.7%。它們分別出現在股市偏低、中值和偏高的狀況。這裡並不表達任何因果關係，只是利率和股市同時出現的一些區間走勢。 最合理的解釋是，十年期美債利率在某些區間，市場的情緒就變得明顯。利率在2.9%以上的區間，市場就會恐慌。利率在2.7%甚至於2.4%以下的區間，市場就變得樂觀。 雖然最近的利率偏低，股市走高，但這並不代表股市進入牛市。投資者可以因為市場氣氛和流動性較充裕，下注短期內市場會繼續走高。但如果單純用股指走勢而判斷是牛是熊，只是事後孔明，沒什麼建設性。 股指、市場氣氛和流動性只要一晚就可以反轉。 國家經濟和企業營運需要更長時間體現，股指也是由上市企業組成，看看中港企業業績，何來牛市之說？ 筆者為證監會持牌人士，發表的任何資料或意見，概不構成購買、出售或銷售任何投資，參與任何其他交易或提供任何投資建議或服務的招攬、要約或建議。本專欄所載的資料並不構成投資意見或建議，擬備時並無考慮可能取得本專欄的任何特定人士的個別目標、財務狀況或需要。本人並無持有以上論述的投資產品。本專欄並不存有招攬任何證券或期貨買賣的企圖。
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