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政府債券

(美國公債10年期&美股)未來公債殖利率往上飆升機率大增! 股市是否連動?各位投資夥伴大家好， 今天要分享的是從公債10年期殖利率走勢推估未來市場的氛圍轉變， ●從長期趨勢周K角度而言: 歷經55周的空頭之後在3/15當周首次挑戰前波箱型區間的中關價1.7，也在多空均線(240MA)前震盪，為第一次壓力測試。 雖然隨後回落5周但都未跌破前波箱型區間低點，如此以來作出完美的Cup and handle型態，目前處於柄的位階，未來即將在進行一次往上壓力測試及突破，若突破會迎來一波債市利率的牛市。 ●從小時框角度分析: 目前基本雙重底(W底)型態已做出，密切觀察未來幾小時是否有機會突破1.569，若突破則看頸線(1.587)。也看漲。 而10年期債市利率常常淪為主力作價的工具，為何稱為工具，先撇開利率的實質影響，單就利率的漲跌就能創造話題性及新聞性。 當利率未來大漲時市場氛圍就會轉為悲觀，公債利率飆升，股市承受大量賣壓類似的新聞可能又再度出現。 如果了解主力的手法，現在不論股市幣市的回調就不難理解，高檔往下作價勢在必行也才能回收籌碼， 利率提供一個未來很好做價的題材，且目前利率尚未飆升&新聞尚未出現，代表跌勢仍然會再繼續。 搭配先前提到牛市週期約會在4月~5月出現一次技術性回調，如此以來感覺所有的走勢都變得相對合理。 因此對於未來看法: ●利率持續看漲 ●股市幣市會持續修正。
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【全球】4/11 - 4/17 行情回顧重點整理 在美國零售銷售表現亮眼之下，上週美股、台股、德股均創下歷史新高，類股呈現全面上漲，區域間先前落後的新興市場（除陸股外）也在原物料價格的支撐下出現較大幅的反彈。 美債殖利率、美元同步走低，顯示通膨擔憂逐步消退，美債平衡通膨率未破 3 月高點，尤其 20 年期長期通膨預期明顯走低。 製造業循環位在高點仍有利於支撐原物料價格及相關板塊在高檔，而長線仍以生產力優勢的股市板塊上方空間較大。 MM 研究員 上週主要發生大事有：4/16 美國零售銷售創新高、4/16 台積電 Q1 法說上調營收與資本支出、10y 美債殖利率一度下破 1.6%、台股德股美股週五收盤創歷史新高。 1. 股市： 全球股市在美國零售銷售表現亮眼之下持續上攻，類股幾乎呈現全面上漲，然板塊表現分歧，防禦性類股如公用事業及醫療保健分別上漲了 3.66% 及 2.88%，而在循環性類股中，原物料受到油價的提振呈現領漲，區域間先前落後的新興市場也出現較大幅的反彈，其中俄羅斯 RTS 上漲接近 6%，陸股則在經濟數據相對暗淡之下，表現依舊落後。 2. 匯市： 美元指數在上週通膨數據公布後一路走低跌破 92 大關，非美貨幣齊漲，原物料貨幣同樣出現較大幅度的升值，俄羅斯盧布上漲 2% 左右、巴西里爾則上漲接近 1.5%。 3. 債市： 債市則同步開始吸引資金回流，上週 30 年期拍賣投標倍數較上月大幅提高，國際間包括中國及日本也開始出現買盤， 10 年期美債殖利率上週向下跌破 1.6%，美國投資等級及高收益債券殖利率同步出現下跌，然新興市場債殖利率小幅走高，但幅度不大。 4. 原物料： 原物料市場在油價的影響下全面上漲，伊朗核協談判仍未有解，中東沙特及葉門胡塞的衝突導致地緣政治風險攀升，WTI 及布蘭特原油上週皆上漲 6% 以上，工業金屬及農產品平均漲幅來到 2%，金價在美國通膨數據公布後一度走低，然上週在美國傳出停用強生疫苗以及重啟對俄制裁下出現拉升，漲幅約 2% 。 5. 結論 上週整體行情來看，2 月以來的殖利率風暴正在消退，而市場也逐漸消化對通膨的預期，美元指數及美債殖利率同步走低，油價的走高主要受到地緣政治的短期影響，金價同樣也受到事件影響的短期避險情緒攀升，而非長期通膨的預期，美債平衡通膨率未破 3 月高點，尤其 20 年期長期通膨預期明顯走低。 中長期來說，製造業循環位在高點仍有利於支撐原物料價格及相關板塊在高檔，然在通膨僅為短期走升的狀況下，具有長期生產力優勢的股市板塊上方空間較大，後續重點關注科技相關公司財報公布是否能延續去年以來優於預期的表現。
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由MacroMicro_Global提供
【美國】聯準會紀要維持寬鬆態度重點整理 本次 3 月會議紀要與利率決策會議未有明顯變化，但可以從委員討論發現 Fed 貨幣寬鬆政策態度，已經從疫情初期的不斷擴大、去年底的危機融通措施到期，轉向到目前的維持寬鬆力道（購債），並開始逐步收回部分工具的階段。 如 M 平方 4 月投資月報 所述，美國經濟 Q2 將受惠製造業補庫存、服務業活動復甦雙動能挹注，並且關鍵的就業市場也將因此快速回溫，雖然這讓 Fed 態度不再這麼寬鬆，但在上半年仍有每月購債支持的情況下，行情仍將跟隨美國經濟基本面發展。 1. 經濟前景 基於疫苗與財政挹注，相較 1 月對經濟前景持更加樂觀的態度，預期今年實質 GDP 將會可觀地成長，而失業率也會顯著下降，並且觀察疫情住院與死亡人數，以及財政力道支持，整體經濟的下行風險下降，但長期實質經濟成長仍需時間，預計實際 GDP 成長會在 2022、2023 年放緩。 2.通膨看法 委員對通膨態度，維持與 3 月會議相同，由於今年生產供應端短缺，造成物價上升，加上油價去年低基期的因素，今年將會有臨時性的通膨出現，個人消費支出物價指數 PCE 也將超過 2%，但預期在短期因素消失後，明年通膨就會明顯回落，並到 2023 年才會達到聯準會的 2％目標水準。 3. ON RRP 措施說明 委員考量隔夜利率出現下行壓力，討論增加 ON RRP 每日交易額度，從 300 億美元提高到 800 億美元，由於存準金仍在每月購債支持下增長，同時財政部短期將持續減少現金餘額，並釋放至市場中，這將使通過貨幣市場進行回購的投放量大幅增長，需要將交易額度增加到 800 億美元 / 日，才能讓資金融通方有正常的議價能力，並支持利率下限。 4.購債 維持與 3 月會議看法相同。目前實質經濟成長與委員會的長期目標仍有一段距離，在實現目標之前，必須保持寬鬆貨幣政策，維持當前每月 1200 億購債速度（400 億購買美債、800 億購買 MBS）。 5. 結論 本次 3 月會議紀要與利率決策會議未有明顯變化，但可以從委員討論發現 Fed 貨幣寬鬆政策態度，已經從疫情初期的不斷擴大、去年底的危機融通措施到期，轉向到目前的維持寬鬆力道（購債），並開始逐步收回部分工具的階段。 而隔夜反向附買回（ON RRP）為目前聯邦資金池的利率下限，也是 2008 年金融危機後，Fed 貨幣政策邁入下一階段的早期訊號，當時於 2013 / 9 推出，主要目的在 QE 大幅推高銀行存準金後，捍衛短端利率進一步下行，因此也被視為是短端利率觸底的早期跡象。而觀察本次 ON RRP 交易額度提高到 800 億美元 / 日，雖然部分工作人員首次提到若出現不適當的利率下行，甚至有可能調高 ON RRP 利率，同時調查也顯示市場強烈預期有機會在 6 月會議或之前，見到超額準備金利率和 ON RRP 利率的調整，但是多數委員（Participants broadly supported…）僅支持在交易額度上的增加，尚未討論到利率的調整。 因此我們維持看法，Fed 在表示長期經濟不確定性依舊存在的情況下，將實施每月購債直到雙重使命有實質進展才會改變，不會根據預測進行調整，並且勢必會在調整資產購買前，進行充分溝通。 整體而言，如 M 平方 4 月投資月報 所述，美國經濟 Q2 將受惠製造業補庫存、服務業活動復甦雙動能挹注，並且關鍵的就業市場也將因此快速回溫，雖然這讓 Fed 態度不再這麼寬鬆，但在上半年仍有每月購債支持的情況下，行情仍將跟隨美國經濟基本面發展。
TVC:US10Y
由MacroMicro_Global提供
【印度】央行利率決議維持鴿派，推出公債擔保購買計畫重點整理 印度央行 4/7 召開貨幣政策會議，決議維持回購利率 4%、逆回購利率 3.35%、邊際借貸便利利率 4.25%。 近期新冠肺炎升溫導致經濟面臨不確定性，印度央行在本次會議仍維持寬鬆態度，延長多項流動措施並推出次級市場公債擔保購買計畫，維持寬鬆政策立場。 MM 研究員 1. 經濟前景 將透過對基礎建設的公共投資振興經濟，增加資本支出、擴大生產相關獎勵計畫（PLI）、提高產能利用率等。 保持本財政年度（2021 年 4 月至 2022 年 3 月）GDP 成長率預測為 10.5%，其中第一季度為 26.2%，第二季度為 8.3%，第三季度為 5.4%，第四季度為 6.2%。 2. 通貨膨脹 修改 1 月至 3 月平均通膨預測為 5%，本財政年度第一季度為 5.2%，第二季度為 5.2%，第三季度為 4.4%，第四季度為 5.1%。 從 2016 年至 2020 年實施通膨目標區間框架以來，平均通膨為 3.8%，略低於目標 4%。重申此框架的靈活性，並確立其未來五年也會維持相同區間，以強化央行的前瞻性引導。 3. 流動性措施 重申印度央行承諾維持寬鬆立場，確保充足的系統流動性，即使滿足了金融市場及實體經濟需求，系統流動性也會處於過剩狀態。 將推行更長期的可變利率逆回購操作，此僅為印度央行正常的流動性操作管理的一部份，而不應被視為流動性收緊的表態。 在次級市場公債擔保購買計畫（GSAP 1.0），計畫總量為 1 兆盧比，並將在 4/15 進行首批總量為 2500 億盧比的購買，以此計畫確保殖利率曲線的穩定。 將延長定向長期再融資操作（TLTRO）期限 6 個月，並提供總量為 5000 億盧比的資金給印度全體金融機構，作為放貸的用途。同時延長 6 個月對於非銀行金融機構的限制放寬，允許銀行對其提供優先行業貸款。 4. 結論 在多個新興市場升息之際，印度央行在本次會議仍維持寬鬆態度，延長多項流動措施並推出次級市場公債擔保購買計畫。 自 2021 財政年度預算推出以來，債券市場對政府債券供給大幅提升的情緒反應明顯，殖利率不斷上升，而「次級市場公債擔保購買計畫（GSAP 1.0）」，有助於印度央行控制殖利率曲線的穩定，安撫市場信心。 短期印度央行重點關注近期升溫的疫情未來能否有效控制，進而幫助印度實體經濟快速復甦，搭配貨幣政策寬鬆力道強勁，支撐投資人信心。
TVC:IN01Y
由MacroMicro_Global提供
【日本】央行放寬殖利率曲線控制，寬鬆是否即將出現轉向？重點整理 1. 日本央行在 3 月利率會議上宣布放寬殖利率曲線控制區間，並取消購買 ETF 6 兆的基本指引。 2. Ｍ平方認為日本央行此次調整仍是出於靈活性運用貨幣政策的戰略考量，考量其政策目標仍遙遠的情況下，以此評斷日本央行寬鬆即將進行退場，時機尚早。 MM 研究員 M 平方認為日本央行此次調整仍是出於靈活性運用貨幣政策的戰略考量，並不代表日本央行寬鬆即將退場，以下兩點分析： 日本央行鬆綁殖利率曲線，確實使控制力道減弱，然而長期購買公債規模關鍵仍在於通膨表現。先前 2018/7 月日本央行第一次放寬時通膨水準低落，公債購買放緩力道並不明顯。 日本央行取消 ETF 每年購買 6 兆的基本指引，主因是為了政策靈活性使用策略，其並未同步下調去年擴大的每年 12 兆購買上限，表示在金融風險升高時，日本央行仍有空間大量借入購買，平時則不需被迫購買至一定的基本額度。 針對日本央本次利率決策，我們將於今日發布更詳細的報告。
TVC:JP10
由MacroMicro_Global提供
中美會開完，美債回撤，為反彈創造條件？美債收益率快速回撤 美債收益率在上週五極速沖高後，在週末醞釀了一下，週一快速回撤。這對於全球所有風險資產來說都可以松一口氣。從短期看來，這個事情利好A股和港股。從中期來看，週五的這次沖高力度，沒有前一次的力度大，因此形成了指標上的背馳。而且在收益率上第二次高點也不及第一次高點更高。這說明有中期回檔意願，是否能夠成一個小M頂，還需要看美債收益率是否能夠有效地向下突破頸線位置。 北上資金 北上資金作為A股各路資金中的“大聰明”，在週五順勢減持，但是減持力度有限，甚至在逆勢趁著恐慌搶奪一些籌碼。中美高層戰略會議火藥味很濃，這給脆弱的A股找到了恐慌下跌的理由，但是對於機構來說，先順勢打壓價格，再在低價搶奪籌碼是他們的拿手好戲。散戶也許10%的回檔就焦慮了，但是如果你留意機構持倉回檔，你就知道什麼是格局和自信了。當然，機構的自信來自他們超強的投研能力和形勢判斷能力。週一一開盤，截至到現在，北上已經淨流入32億。不過值得注意的是北上資金指標出現紅綠柱子並存的情況，這是趨勢維穩，散戶可以輕微調整倉位，不宜大舉跟進，待到趨勢穩定再進入比較穩妥。那利潤換安全還是划算的，是長久之計。 中信持倉 事實上中信在上週五的操作沒有給出任何方向，所以在中信持倉的指標上才會繼續延續週五的白柱子，白柱子不是賺錢的信號，所以從這個角度上來講，今天即使是反彈也是非常初級的階段。對於穩妥的玩家還需待各項指標穩定再重倉投入。不過，柱子的高度是上升的，也支持反彈的效果，如果收盤時候顏色能從白色變為紫或紅，則對於明日比較有指導意義。更新：到撰稿時，已經變為紅柱子，看是否能夠維持到收盤。 富時A50 富時A50 1H最早提示反彈信號居然是在週末。早上九點的倒錘頭再次確認了反彈的形勢。可以看出美債收益率和A50處於不相關區域，但是有向負相關區域運動的趨勢。鑒於美債收益率下跌，最好還是要等到今晚美股開盤在看，在盤中做T+0可以避免明日受到美股的影響。 火柴頭指標也提示了，小幅反彈的信號，但是這種最初的反彈往往都不是一舉成功，而是會有空方反攻，來回拉鋸。只有當一方優勢確立時候，價格才會有慣性朝著那個方向持續運行。 南下資金 比A股更脆弱的是恒生，但是它低開高走。從南下資金來看，週五比較折騰，先進場，有大規模撤退。從指標上來看，目前南下資金狀態是一個巨綠柱的極值點，對應前面4次該信號出現，後面都是反彈行情。MACD開盤時居然指示多空都在退場，1小時候才能看清形勢：空方退場，多方小心翼翼進場。
TVC:US10Y看多
由blackcat1402提供
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道指高收293點創新高 債息升拖跌科技股美國10年期債息再度升穿1.6厘水平，觸發投資者避險，科技股遭拋售，拖累納指曾下挫1.8%，全日低見13158點，不過收市挽回大部分失地；銀行股則受惠息口上升，推動道指逆勢造好，一度上揚307點，盤中高見32793點，連續第三天破頂，最終並以緊貼全日高位作收，再創收市新高。 美國10年期國債孳息曾攀升11.5個基點，高見1.642厘，突破3月5日所見的1.625厘一年高位。債息高企令標指無法延續周四破頂的勢頭，但低位逐步攀升，收市仍輕微連續兩日創新高，上揚0.1%，報3943點。納指表現不振，下滑0.59%，收報13319點。 10年期美債息高見1.642厘 上日進賬半成的特斯拉(Tesla)，股價一度回吐4.78%，收市只微跌0.84%。Facebook下挫2%，蘋果、亞馬遜、微軟和英特爾也錄得少於1%降幅。 反觀道指因銀行股造好而延續破頂之旅，收市仍漲升293點或0.9%，報32778點，連續三日創新高；大行高盛及摩根大通分別上揚1.96%及1.19%；波音抽高6.82%，為表現最強道指成份股；Salesforce則滑落1.73%，為跌幅最大道指成份股。 本周累計，道指攀升3.7%，標指反彈2%，納指亦錄得約2%升幅。 歐洲央行周四表示在第二季加速買債後，債息一度回落，周五再度上揚，打擊市場情緒。歐股受壓，泛歐Stoxx 600指數跌0.26%，科技股最傷，跌2.1%。三大股市個別發展，德股跌0.46%，英股及法股分別高收0.36%及0.21%。亞洲跟隨周四美股向上，日股升1.73%，韓股也漲1.35%。 美滙造好 金價先跌後升 債息回升利好美元，美滙指數尾段升0.24%，報91.64。美元兌日圓升0.49%，報109.04日圓；兌歐羅則漲0.24%，歐羅退守至1.1956美元。英鎊兌美元跌0.49%，報1.3923美元。風險貨幣偏軟，澳元兌美元跌0.39%，報77.59美仙，紐西蘭元兌美元挫0.69%，報71.79美仙。 金價受累美元強勢，現貨金曾下滑1.41%，低見1698.7美元，失守1700關；尾段轉升0.11%，每盎斯報1725美元。 美元轉強也推低油價，但主要石油生產國決定減產，令供應受到限制，加上市場仍憧憬下半年石油需求迎來反彈，對油價提供一定程度的支持。美市收市，布蘭特期油跌0.6%，報69.22美元；紐約期油跌0.6%，每桶收報65.61美元。能源顧問公司FGE表示，假設疫苗接種計劃成功，美國和歐洲將在今年夏天的駕駛旺季，釋放對汽油的需求。 數據方面，美國生產物價指數(PPI)在2月按年升2.8%，為2018年10月以來最大漲幅，按月漲0.5%；由於勞工市場仍然疲弱，企業很難把上漲的成本轉嫁給消費者。另外，密歇根大學消費信心指數從2月的76.8，攀升至3月的83，勝市場預期。 - HKEJ
TVC:US10Y
由DevilTrader168提供
美股近期震盪表現美債殖利率從1981年到2018年的趨勢來看,近期的提升最高到2.3左右震盪,就有很強大阻力線. 但就報酬率而言不足以讓更多投資者棄股票投入買美債. 3/5公布非農就業指數及失業率都是比預期亮眼 新冠疫情從1/20最高峰也減緩下來 就操作方面可以買入一些準備復甦的RUT2000的股票,也可以等到VIX回落到20-22買入對股市震盪做對沖. 但是別忘了美債殖利率還有機會漲到2.3左右. 而大盤股表現可以發現3/4 AM4:00-AM4:45分盤後留有很長的下影線表示有大型機構在底部大量接盤. 如果大型機構接的盤破底後將有可能導致真正大跌,連大型機構也止損的危險. 而道瓊 費半 那指在日線的趨勢短線都處於支撐反彈,周線中期表現處於正常穩定震盪,而月線長期表現處於高壓力線是非常沒有投資報酬率的區塊時間. 建議分析不要抱持2020年高漲幅的心態.
TVC:US10Y
由mathlife36提供
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美債息破1.6厘 道指曾回吐逾六百，市場出現調整訊號！雖然經濟數據不俗，但美國10年國債息急漲至一年高位。美股三大指數均下挫，科技股沽壓大，道指低開5點後，跌幅曾擴至668點。 道指周三以31961點歷史新高收市，惟周四未能延續強勢，收市回吐559。標指跌2.45%，納指下挫3.52%，英特爾股價下滑4.4%。高通遭英國消費權益組織控告，股價跌3.9%。 金融分析公司Orex的數據顯示，周三沽空GameStop的炒家估計損手達8.18億美元，其股價當日收高逾倍，周四最多再飆101%，收市升幅縮至約18%。電動車公司特斯拉滑落8%，理想汽車和小鵬汽車分別插水9.8%和8.5%。 亞股方面，MSCI亞太指數升1.54%，韓股漲3.5%最強，日股上揚1.67%。歐股全線向下，英法德三大股市跌0.11%至0.69%。 10年期美國債息最高曾破1.6厘，為一年以來新高，升幅超過22個基點。 澳元曾漲破80美仙 加元三年最強 外滙市場風險胃納大增，澳元兌美元3年來首次升穿80美仙，最高曾見80.008美仙，其後倒跌1.19%至78.7美仙。加拿大元兌美元創3年新高，高見1.2471兌一美元，尾段亦倒插0.74%。美滙指數尾段回升0.07%，報90.24，日圓兌美元則跌0.33%，報106.2日圓兌一美元。英鎊下滑0.91%，報1.4013美元。現貨金尾段跌1.83%，每盎斯報1771.8美元。 虛擬貨幣比特幣一度升至52076美元以上，根據Coindesk報價，美市尾段升幅放緩至0.55%，報48701美元。 油價早段曾見13個月高位，其後投資者獲利回吐，布蘭特期油美市收市跌0.24%，報每桶66.88美元；紐約期油微彈0.49%，收報63.53美元。 美國首次申領失業救濟人數在截至2月20日的一周減少11.1萬人，從84.1萬降至73萬，遠低於估算的83.8萬，是去年11月以來最低水平。 此外，第四季國內生產總值（GDP）以年率計增長修訂至4.1%，略高於上月初步公布的4%。1月份耐用品訂單按月升3.4%，是6個月來最大升幅。 Risk-off Mode: 1. 指數小時圖和日線圖出現沽空訊號，價格出現下跌裂口和主要平均線失守，價格也未能在短時間內返回阻力以上 2. 市寬持續轉弱，強勢股上升一輪後動力減弱，弱勢藍燈籠追落後，妖股，莊家股或Bitcoin 投機性比較重的資產開始急速上升 3. 市場有不明朗的懷消息出現，如加息預期升溫，疫情持續或中美貿易戰加劇 4. 恐慌指數Vix在低位上升 5. 長債息上升或yield curve 有大幅度改變 6. 大市估值已經上升至非常高水平，公司盈利增長預期難以持續 7. 市場氣氛熾熱，散戶和新手大量入市，隨着市場急速下滑，恐慌性拋售出現 8. 醒目資金流出股市或ETF，北水大量減持等等。 - HKEJ
TVC:US10Y看空
由DevilTrader168提供
30Y DailySeasonal: (比較Seasonal的狀況與實際狀況) 7月盤整、8月往上拉，9月應該要盤整，但目前7、8月都不符合Seasonal的狀況 COT: (Bullish/Bearish/Neutral，描繪程度) Bullish，Premium/Premium，近三年第二高 OI: (是否變動超過15%) <15% Daily IOF: (描繪IOF，分成Market Profile+IOF PDA、SMT比較、Confluence看巧合) (1) Market Profile 為盤整，8/28測了一次6/5的Bullish OB，9/3的上影線還沒破8/24的equal high，看是否能回測8/28並形成Bullish OB (2) SMT 有兩個Bullish (8/13~8/28、6/16~8/28)一個Bearish(8/24~9/3)，10Y上面的FVG被補完，但30Y上面的FVG還沒補，10Y與30Y 8/4上皆形成equal high，30Y目前價位在Discount，但10Y在Premium (3) Confluence有8/28回測OB的K棒，即近期daily FIB的OTE HTF Analysis: (概括彙整HTF的狀況，分Price Action/SMT/Liquidity Seeking Story三個角度，加入自己的想法去分析) (1) 從Price Action來看，目前走勢不符合seasonal，COT的Bullish也不明顯，盤整上下拿流動性，IOF偏盤整走多 (2) 從SMT的角度來看，5Y、10Y皆比30Y強，5Y、10Y皆挑戰上方的equal high。30Y的COT來到近三年第二高，但10Y、5Y皆為於0值附近，皆為Bearish，10Y發生負值轉正值，表示機構承接方向轉變 (3) 從Liquidity Seeking Story的角度來看，從3月之後，30Y就進入盤整至今，10Y、5Y比30Y強勢，30Y盤整偏多，發生SMT後，目前看似要回測Daily OB HTF Forecast: (推估可能的走勢，分成Seasonal/COT/IOF+SMT/Key Level/If Then，將推估的思考邏輯寫下來，越詳盡越好) (1) Seasonal 9~10月皆以盤整為主，11月有大波動，12月走盤整，可預期11月才會走出目前的區間 (2) COT Commercial來到近3年第二高，近三年最高與次高發生在2018/10與2018/11，之後Commercial花了半年回到0值，30Y走了10個月的大多頭，可視為30Y要長期走強的起點 (3) SMT因10Y與5Y的COT狀況與30Y不相符，表示機構目前對整條殖利率曲線的短中期利率是轉變部位，而長期利率的部位尚未改變，符合目前市場對於FED的殖利率曲線的控管調整狀況 (4) 目前30Y上下都有FVG，上方為180.59~181.74，下方為175.00~175.82，目前價位在Equilibrium附近，Bullish OB 176.89待測試 (5) If Then Long Scenario: 如果走多，176.89的Bullish OB能測試成功，往上拿流動性至180.59並有K棒收盤價於此之上 Short Scenario: 如果走空，價格需打破前低175.51，甚至來到175以下 Conclusion: 目前在SMT+IOF的考量下看多，風險在COT的30Y/10Y/5Y不一致，且在Seasonal可能在9~10月皆為盤整的情況下，是否又是繼續橫盤甚至反轉的可能
U教育
由UnknownUnicorn3381916提供
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股市雜談---美股的另一種看法--美債利差和大跌與大漲關係蠟燭圖是美國10年期國債和2年期國債的差值，一般而言可以用相減，但我相除也是一樣的（數學換算我就不寫了哈）。 利差往往會盤整在低位很多年，然後上漲，再拐頭向下，形成周而復始的過程。對應的經濟基本面的循環。 圖中個人發現的幾個要點：1）利差下跌以及走平，還有上漲後期，往往對應著股票的牛市 2）利差開始上漲的時候，股市大跌 圖中綠色的區域對應著利差擴開的時候，擴大的速度越快，跌的越多。今年拉升的速度比2008年還快，震驚了。 現在好玩的事情出現了，利差最近不動了，股市大漲，特別是納斯達克指數，這種對於資金關係更敏感的指數。最近美國國債收益率都在橫盤，進入新常態。又到投資美股的時候了。 判斷股市的絕對低位很難，下面的三個股票觀點，我就錯了一個，我在三月份認為最低點還沒到，我錯了
TVC:US10Y看多
由yitiancai提供
12/4 美債4小時線支撐壓力昨天(12/3)因為中國、歐洲PMI數據優於預期，導致美債出現恐慌殺盤，即使晚間美國PMI差於預期，利率仍然是大幅收高 今天因為川普表示認為協議將在2020大選後才簽的消息發酵，引發股市暴跌，10年美債利率重挫 這一來一回在1.80形成假突破，也為美債近期的整理出現一些多頭的火苗 目前進場點最好等到利率拉回近1.80做多美債，下檔先看到1.60附近
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由lil_Wanzi提供
2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場2019/10/14~10/18債券週報：經濟數據與英國脫歐主導市場 避險商品一週收盤 美債10Y： 1.757(-2.1bp) USDJPY： 108.383(-5.4點) 黃金現貨： 1490(+0.1%) 美元指數： 97.14(-1.21%) 本週觀察 全球股市： 本週來說風險情緒算不差，延續上週中美貿易戰達成口頭partial deal還有FED的流動性挹注，股市力道雖稍嫌不足，但也無重大利空。道瓊本週小跌0.17%、歐股漲0.97% 經濟數據： 經濟數據的部分，美國零售銷售意外低於預期，給了美債、黃金一些動能，但仍無法帶出方向(特別是在德債持續疲軟的情之下) 脫歐進展： 週四英國首相強生跟歐盟達成的一項草案，引發避險商品一陣拋售，但隨及市場又思考大概不太會過，所以避險也收復了跌勢。（註：週末的投票強生失敗，要提出延長脫歐。） 但英鎊跟歐元維持大漲，使本週美元指數出現比較大的跌幅。 貿易戰進展： 經過上週五的口頭協議，中美貿易戰本週較平息了，主要川普暗示文本協議可能會在APEC(11/16)那附近出爐 下週觀察 下週數據很清淡，主要看週四歐元區的PMI跟美國耐久財訂單。 英國脫歐進展是重點，目前方向還是很不明，容易帶給美元、歐元、英鎊大幅震盪 美債10Y技術點位 目前1.75是中性水位，等待方向。上方重要壓力在1.90，下方重要支撐在1.50，
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由lil_Wanzi提供
2019.9.27(五)美債日評：利率先上後下，貿易戰情況反覆 9/27避險商品收盤價位： 美債10Y： 1.684(-1.1bp) USDJPY： 107.93(+9.8點) 黃金現貨： 1496.78(-0.53%) 美元指數： 99.13(-0.08%) ：中性 9/27日內走勢： 紐約盤前： 上午亞股普遍疲軟，10Y利率維持在1.69左右。因為貿易戰磋商日期出爐，劉鶴於10/11~10/11訪美磋商，下午避險全線轉弱債券疲軟，10Y債一度拉高3bp至1.72水準。 紐約盤： 紐約盤中川普思考如何限制中國投資美國、意使中概股下市、美國退休金不得投資中國等等問題，使得股市轉弱，避險情緒再起；加上8月份個人支出從0.5%大降至0.1%，也低預期的0.，非國防資本財訂單也表現不佳，使3%10Y利率反轉向下，終場收低1.1bp收1.684。 策略分析： 4小時線來看美債10Y，目前在1.65~1.75區間做一個整理，這邊甩動較大，不急著進場操作，待盤勢比較有明確方向後再追多或追空就行
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2019.08.19(一)美債日評：美債或研發超長債券+歐債財政刺激 繼續使債券承壓8/19避險商品收盤價位： 美債10Y： 1.606(+5.5bp) USDJPY： 106.633(29.4點) 黃金現貨： 1496.19(-1.13%) 美元指數： 98.36(+16點) ：偏弱 8/19日內走勢： 周末消息指出華為禁令延期，黃金跟債券在亞洲盤表現偏弱，亞股飄紅，延續到晚上美國商務部證實延期的消息，但市場反應冷淡，美股偏強，美歐債繼續因為超長債跟財政刺激的消息承壓，10Y在1.60附近有些防守。30Y在2.10附近防守。 策略分析： 黃金昨天出現較大跌幅，除了股票偏強之外，還因美元指數五連漲。日線圖可發現黃金離月線仍有段距離，雖然目前股票氛圍仍偏謹慎，但最好藉這個機會讓黃金有些回落，讓避險情緒在第三季做一個沉澱，比較有利日後的上攻。 昨天說過美債10Y目前偏向1.50-1.75區間，積極多頭者可以在1.625上方開始建立部位
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由lil_Wanzi提供
2019.08.18(五)美債日評：風險厭惡過頭?德債多頭對決擴張財政?8/18避險商品收盤價位： 美債10Y：1.551 (+1.8bp) USDJPY：106.34 (+21.5點) 黃金現貨：1513 (-0.64%) 美元指數：98.20 (+5點) 8/18日內走勢： 早盤亞股略為回溫，上證恆生收紅，30Y利率回彈至2.0上方整理，黃金小跌至1515下方整理。下午歐股高開，情緒略轉好，北韓射飛彈並無驚動市場，歐債強勢整理。晚上美股大漲逾1%，債市轉震盪，德國出消息指出可能出台財政政策，歐債10Y從-0.70跳升至-0.64，但尾盤收斂跌幅，美債10Y內持穩，但30Y因風險轉好加上之前跌幅過大，suffer較重，曲線主轉熊陡。 策略分析： 8月前兩周的情緒過猛，川普額外徵稅、人民幣破七、阿根廷披索重挫、中國國務院嗆聲等等，導致美債10跌掉超過50bp。 回歸理性來看，當時5/6川普宣布2000E關稅直接加到25%之前，美債10Y大約在2.50附近整理，當時估計年內降息的機率大約還不到50%；如果以當時為基準，年內降息3碼~4碼，則10Y大約就落在1.50~1.75。 因此按照目前貿易戰打打停停的慣性、按照之前美債10Y跌50點就要休息2個月左右的觀點來看，目前以1.50~1.75區間看待10Y將是比較穩健的做法。加上前陣子歐債異常強勁給了美債非常多信心，但昨天有消息指出擴張財政的可能，也給了德債一些回調的空間，短線上實宜等待債券買點。
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由lil_Wanzi提供
美國國債孳息率下跌，10年期國債孳息率跌至2016年11月後最低水平。美國債息下跌，投資者憂慮中美貿易戰 美國國債價格上升，孳息率下跌，10年期國債孳息率跌至2016年11月後最低水平。美國威脅向中國加徵關稅引發市場憂慮情緒，資金流入美債。 10年期國債孳息率下跌12.6個基點，跌至1.895%，是去年5月底以來最大單日跌幅，最低曾跌至1.876%。如中美貿易摩擦增加，不排除10年期國債 孳息率會跌至1.5%...
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由DevilTrader168提供
2019.06.25(二)美債日評：Powell有說甚麼特別的嗎？(避險情緒：中性偏強)NOTE：筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下，因此用債券的角度來看，利率逢高是"支撐"，逢低是"壓力 6/25重要日內消息： 08:24:51 美国总统特朗普：只要我想我就能解雇美联储主席鲍威尔。 12:03:50 【行情】国际油价维持接近0.8%的跌势，此前新浪报道称，伊朗方面称新的制裁意味着外交道路“永远”关闭。 22:00:02 美国5月新屋销售年化月率 前值：-6.9% 预期：1.9% 公布：-7.8% 修正：-3.7%（前值） 00:34:33 美联储布拉德：当前看来是一个施行“保险性降息”的好时机。 00:35:25 美联储博斯蒂克：我完全同意美联储主席鲍威尔“我们将采取合适行动来维持经济复苏”的观点。 00:36:59 美联储布拉德：7月降息50个基点可能太过了。 01:22:40 美联储主席鲍威尔：央行更倾向于采取先发制人的行动。 01:47:45 美联储主席鲍威尔：如果有必要，仍有再次使用量化宽松的空间。 6/25避險商品收盤價位： 美債10Y：1.987(-3bp) USDJPY：107.16(-13.5點) 黃金現貨：1423.59 (+4.49%) 美元指數：96.18(+17點) 比特幣：11737(+6.03%) 6/25日內走勢： 早盤市場延續川普對伊朗制裁事件的氣氛，加上伊朗強硬的回應，亞股、美指期貨全線走弱，避險商品強勢進攻，美債10Y下了2bp到2.0%，金價最高直接噴20點到接近1440，USDJPY大跌50點最低到106.78，但中午開始黃金、日元突然迅速轉弱，接下來盤整等待FED官員講話，晚上房市數據有點爛，給了美債一些激勵，午夜12點Bullard表示7月降息50點太誇張、隨後Powell重申稍早FOMC statement偏鴿立場，但美元指數卻開始強勁反彈向上，短線從96上了36點到96.36，尾盤收斂漲幅到96.18。 策略分析： 美債其實表現的滿堅挺，還能收在2%以下，黃金出現了一些鬆動、留下了長上影線；看看Powell的講話，其實我認為並無給出特別多的訊息(雖然市場有人是覺得Powell展現一種比較觀望的態度)，大半是重述之前statement的內容，但短線美元指數會噴的原因，比較可能是市場害怕Powell會有甚麼鴿派言論，但後來甚麼也沒有，做出一點獲利調節的反應；所以說市場上的變化也不大，美債依舊是看好支撐2.05跟2.09，目標往下看1.75。今天看美國的耐久財數據表現。 6/26隔日看點 20:30 美国5月耐用品订单月率
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由lil_Wanzi提供