2019.06.20(四)美債日評-美債10Y破2%!黃金、日圓噴射!日內走勢: 延續鴿派的FED後,6/20亞洲盤,避險商品全線發動,10Y美債開盤在2.03,隨後AM 8:00直線下5bp到1.98%,USDJPY直下60點到107.50,黃金直噴36點到1393準備挑戰1400。終場黃金大漲2%,美債反而2%以下遇壓,終場收在平盤2.025附近,USDJPY跌掉80點收在107.30。 策略分析: 美債10Y短撐在2.05~2.06,強支撐在2.10(十日線+FOMC高點),FOMC之後的走勢來看是一個強勢突破,依然看好10日線,下檔先看到1.75 看多由lil_Wanzi提供2
2019.06.19(二)-美債日評:FED不再"耐心"!美債黃金日圓攻堅!日內走勢: 6/19亞洲盤,10Y美債小幅開高0.7bp在2.064,因FOMC在即,觀望氣氛濃厚,利率緩步墊高到2.09等待FOMC,但在紐約盤開盤後,美元指數開始發酵下跌,最多在FOMC之前跌掉快30點到97.4附近,USDJPY保持偏弱在108.30上方盤旋;台灣時間半夜兩點,FOMC宣布維持利率不動,美元急挫約30點後小幅拉回到97.20附近震盪。美債10Y利率急挫4bp至2.04,鮑威爾記者會談話祭出許多鴿派訊號,包括說了"act as appropriate"、"預防勝於治療"、"調低通膨預期"等等,10Y再續跌至2.02~2.03;收盤10Y下跌4bp收2.024。 策略分析: 美債已經確認突破五月以來的各種利空留下的低點:包括非農、零售銷售、川習通話;因此多頭趨勢強勁,目前單純就多頭續抱守十日線。如果簡單預估一下目標,今年若降息3次,美債10Y從2.50可以跌到1.75,邏輯上沒有問題,因此就先續抱觀察囉。 看多由lil_Wanzi提供5
2019.06.18(一)-美債日評:避險商品上演過山車!川普玩大家!*NOTE:筆者寫的"多方"=債券做多=利率向下,因此用債券的角度來看,利率逢高是"支撐",逢低是"壓力 " 日內走勢: 亞洲盤時,10Y開小跌0.2bp在2.088,小道期一度漲0.2%,使利率一度上至2.10附近,但隨後亞股開始漲跌互見,日股收-0.71%、韓股收+0.37%,小道轉負,促使美債轉強,接近倫敦盤時反而下至2.07附近震盪。歐洲盤時間,德拉吉談話鴿派,表示降息跟QE都是選項,美債利率隨德債利率應聲狂瀉,加上川普對歐元砲聲隆隆,美債10Y最低來到2.02,但隨即川普表示已與習近平敲定G20會晤,股市暴漲,利率瞬間反彈到2.07,激烈震盪後美股歐股大漲,終場美債10Y收在2.057,下跌3bp。 策略分析: 支撐移到月線2.08 昨日突破非農低點跟零售低點,雖未能站穩,但以線圖來看仍然未顯敗象,外加股市暴漲,避險商品卻不見太多壓力? 因此依然是多方部位進入FOMC,若符合鴿派或超預期鴿派,大概率要破2.0%。 看多由lil_Wanzi提供4
6/17 美債日評:製造業指數再度傳來壞消息!FOMC前觀望模式啟動(蓄勢待發)!日內走勢: 前一天收在2.08。6/17整天調性偏向狹幅盤整等待FOMC;10Y債利率開盤小漲0.7bp在2.087,亞洲盤時延續了一點來自上周五零售消收優於預期的偏弱走勢,利率最高上至2.11但止穩,晚間因為紐約州製造業指數大幅下跌26.4至-8.6值,同時大幅低預期的10,推動利率下行最低至2.08,尾盤收斂收回2.09,較昨日上彈1bp。 美債策略(4小時線): 壓力2.16、2.12。支撐2.05、2.06 如昨日所說,FOMC前不會有人大砍債券,2.12附近短撐可買;若有買到,則看零售前低2.06,FOMC前很難破!因為同時是非農低2.05形成利率的雙支撐,因此近2.06應小調節來回做,但核心一樣偏多部位進入FOMC 目前美債利率在"非農戰役"跟"零售戰役"兩次攻低之後都失敗,但依然強勢整理,並無顯示敗象!傳達出的意思是對6月的FOMC並不擔心;目前市場對FOMC的預期是:"不降息,但拿掉patient";"不擔心"的意思是說,只要符合預期,就繼續南下列車啟動要破2.05攻2.0;如果不符預期,則看程度輕重,去找2.12~2.16的壓力區。 看多由lil_Wanzi提供3
6/14(五)債市日評 -- 零售銷售大好!決戰FOMC!盤中走勢: 週五亞洲盤時間,美債小幅開低在2.09,歐洲盤時10Y債轉強,即使在沒特定消息的情況下做多情緒強烈,一度最低來到2.06位置,結果8:30公布五月份美國零售數據,月比0.5,優於預期的0.6,但前值從-0.2大幅上修至0.3,加上五月工業生產從-0.5升至0.4,優預期0.1,美債跳升3~5bp最高到2.11,隨後因密大指數略低於預期(且通脹預期低),使利率拉回平盤2.09附近作整理,終場收在2.08,下跌1.6bp。 美債策略: 近期思路很單純,6/11號碰到十日線收的上引線是回應了6/7非農低點後假跌破失敗,因此依然偏多看待債市;但可惜6/14零售數據大好,大出我預料之外(如果零售稍微差一點,FOMC應該能往2.0%走),是絕不能忽視其潛在威力(因為五月底的零售轉負是後來利率大跌的催化劑),但FOMC在即,預期鮑威爾將有鴿派談話,因此也不會有人敢大砍債券;操作上,若10Y券回到2.12附近可以小買一些等待非農,若是如預期的鴿派言論則有機會再攻一次2.05。但7月份債券有中期修正風險,屆時看過周四凌晨的FOMC後我們再談。看多由lil_Wanzi提供2
美債十日線的威力!黃金、美債今天表態,強勢過高(剩日元還沒過高);如昨日所說,6月FOMC已經不是阻力,7月份不降息機率已經掉到個位數9%,但7月份真的降息嗎? who cares! 離7月底還很久時間。 此外,今晚公布五月份零售數據,預期月比 0.6%,預期這麼高的原因是因為前一個月意外衰退-0.2%,但預期越高就越不易優於預期,所以晚上的零售大概率也無法使利率彈。 簡言之,美債10Y大概率能攻2%(不一定要等到6/19 FOMC再攻,因為6月FOMC已經被預期很難鷹派)。要注意的是,6月底川習會有高機率會有些轉圜,屆時恐怕是一次回調點。看多由lil_Wanzi提供已更新 3
美債多頭只要利率沿著10日線不破就能持續!6/7的非農讓10Y美債打到波段低點2.05,本周一因為川普取消墨西哥稅收,風險資產轉強,美債利率順勢彈升,但彈到10日線即遭逢壓力,目前沿著10日線下行。市場目前對於6月的FOMC共識是"不會降息",but it doesn't matter,因為大家已把戰場放到7月底的會議(7月降息機率高達8成!),因此只要鮑威爾言論不要是鷹派,利率都會震盪下行去應對7月份的會議,技術上第一防線就是守10日線,若守住將能下破6/7非農低點2.05,去挑戰2.0!看多由lil_Wanzi提供3
美聯儲會不會減息? 現在投資收息股好嗎?筆者十分關注美國十年期債券息率,因為它影響著美國,以至環球金融市場的資金流和投資氣氛。美國十年期債券息率五月份高見2.55%後,回落至現在2.41%水平。 美國十年期債券息率下跌很可能是因為股票市場在五月開初下跌,投資者避險情緒上升,資金湧入債券市場,抬高了債價和降低了債息。 然而投資者也可以發現,美國十年期債券息率技術上在下降通道中,有越走越低的趨勢。四月中美國傳媒預測第一季經濟數據,在去年大幅減稅刺激經濟後,仍然增長2.3%。但更多投資者認為經濟會在年內走低,尤其在中美曠日持久的貿易爭議和全球經濟增長放緩下,負面預期就更明顯。 這樣令押注債息下跌的投資者繼續湧進債市,形成循環。 另一方面,美聯儲一直在否認減息的傾向。筆者一向用美聯儲的資產表來衡量市場流動性,結果發現美聯儲的縮減資產表行動仍然進行中:美聯儲所持資產從二月的超過4萬億美元,減少至最近的3864億美元,短短兩個月總共減了1136億美元。儘管美國總統特朗普和市場人士都傾向減息的選擇,美聯儲對縮表、收緊流動性和加息的行動仍然不變。 筆者預期,美國十年期債券息率在2.2%至2.7%的水平,對美國金融市場、企業和房地產市場的發展都最有利。美國經濟去年經濟驚人增長,今年放緩是正常不過,加上最近因資金流入債市而引起的利率下跌,已經事前反映了美聯儲的減息可能。 其實美聯儲真正的想法不是減息,而是在縮表和收回流動性時,借用市場對債券的購買力,避免債價下跌,利率上升過快。利率政策方向穩定,而不是像某些國家那樣朝令夕改,經濟才能健康增長。 至於收息股,筆者一向高度推薦非專業投資者長於累積和投資。然而收息資產本身如果有增長的可能,就更具投資價值。這樣看來美國的增長型REITs會更吸引。 由vannesswg提供3
牛市是十年期美債利率引起的?昨晚油價因美國全面制裁伊朗原油出口而上升,由於原油價格影響大量商品和服務的成本,市場預期通脹將會走高,推動了國債利率上升: 另一方面,由於過去一季美聯儲暫停縮減資產規模的政策逐漸實施,對長期利率的走勢又增加了壓力,十年期美債息仍然處於2.6%的較低水平。同時,以道瓊斯工業指數為首的美國股市,經過去年的震盪後,又回到高位。 十年期美債利率並不會引起牛市。筆者甚至認為中港兩地股市和美股是獨立的市場。中港股市不處於牛市之中,因為牛熊市理論需要基本面支持,而現在的基本面混亂,股市的上升只是樂觀情緒的實現。 投資者可以將十年期美債利率作為股市走向的其中一個參考,因為利率絕對影響股市中的流動性。但是由於美聯儲的利率正常化政策過去兩年才開始實施,用大於兩年的觀察期來分析十年期美債利率,是脫離現實的。另外,利率雖然在估值公式上,影響了股市的估值水平,與股指存在數學關係。但股指的走勢並不跟隨理論數值,可以有很大偏離。 筆者將過去一年半的利率走勢分做三個區間,分別是大於2.9%、2.3%至2.9%和小於2.7%。它們分別出現在股市偏低、中值和偏高的狀況。這裡並不表達任何因果關係,只是利率和股市同時出現的一些區間走勢。 最合理的解釋是,十年期美債利率在某些區間,市場的情緒就變得明顯。利率在2.9%以上的區間,市場就會恐慌。利率在2.7%甚至於2.4%以下的區間,市場就變得樂觀。 雖然最近的利率偏低,股市走高,但這並不代表股市進入牛市。投資者可以因為市場氣氛和流動性較充裕,下注短期內市場會繼續走高。但如果單純用股指走勢而判斷是牛是熊,只是事後孔明,沒什麼建設性。 股指、市場氣氛和流動性只要一晚就可以反轉。 國家經濟和企業營運需要更長時間體現,股指也是由上市企業組成,看看中港企業業績,何來牛市之說? 筆者為證監會持牌人士,發表的任何資料或意見,概不構成購買、出售或銷售任何投資,參與任何其他交易或提供任何投資建議或服務的招攬、要約或建議。本專欄所載的資料並不構成投資意見或建議,擬備時並無考慮可能取得本專欄的任何特定人士的個別目標、財務狀況或需要。本人並無持有以上論述的投資產品。本專欄並不存有招攬任何證券或期貨買賣的企圖。 教育由vannesswg提供5
20190402 中國大驚奇News: 1. 中國官方PMI數據自2月低點49.2反彈至50.5,大幅超出市場預期 2. 美國ISM製造指數自2月54.2上升至55.3,優於預期54.5 3. 美國3月零售銷售月率較2月下滑0.2%,未對市場造成影響。 4. 歐元區3月PMI終值47.5,低於2月47.6,放緩速度降低 5. 英國議會否決8項退歐方案,首相梅伊必須重新擬定方案。否則4/12硬脫歐風險上升。不過市場上現在不關心英國硬脫歐風險。 6. 中國貿易代表團再度訪美,進行第三輪磋商。市場充斥對貿易談判的樂觀預期。 Portfolio Direction: 1. 平倉ZAR IRS 3Y 2. 台幣5Y IRS看價格平倉,價位83以上 3. USD IRS 2*10、2*5;EUR、AUD IRS保留 Comments: 台幣利率:美債殖利率反彈,帶動台債走勢,同時市場一直擔心的中國PMI演出驚奇大逆轉,提振市場信心。台債殖利率上彈。收盤價方面,10年指標券R券上漲0.59Bps至0.7739%,成交44億;5年券下跌0.3bps至0.6455%,成交僅3億。清明長假前市場還是偏向謹慎。展望後市,雖然國際的基本面在中美製造業經理人指數雙雙優於預期下,暫時緩解經濟快速放緩的憂慮,然台債的籌碼優勢依然有利做多。方向上,如果美債持續向2.60%測試的話,台債或有機會測試0.80%的壓力。然而推估0.80%應是頗為強近的壓力,於此可以再買進台債,10年區間暫看0.76%~0.80%。IRS方面,5年及10同樣受到美元利率上升帶動而上漲。能否持續反彈還是要看美元利率的態度。比較麻煩的是ISM數據轉好貨造成一波risk on,應趁此時平倉手上的部位,台幣IRS暫時偏中立。 外幣利率:美元方面,受中美製造業數據提振市場信心影響,美債殖利率大幅彈升。2年漲7.26bps%至2.3326%;5年漲8.85bps至2.3215%;10年漲9.59bps至2.5009%;30年漲7.58bps至2.8901%。10年債期貨下跌至123*195。曲線方面,市場擔憂的曲線到掛稍有緩解,2*10 IRS擴大1.20bps至4bps。Bond-Swap則漲跌互見,短天擴大而長天收窄。展望後市,近日利率反彈,自數據上解釋或為基本面的放緩得到緩解;另外是中美貿易談判進展順利,雙方領導可能在本月會唔。然而技術面上看,或許還不能稱做反轉到來。畢竟,上週利率快速下跌造成乖離率過大,機率上有大幅修正的可能;另外兩年及五年的利率紛紛接近支撐,回彈亦屬正常。至於回彈的幅度初步先抓月線的壓力。如果向上突破月線,將平倉空利率的部位。另外,日線及周線的MACD皆轉揚,不排除1~2週內利率回測季線壓力的可能,約當2.60~2.65%。大的方向上,基於聯準會的政策及各國央行依然偏寬,同時年線及半年線初始死亡交叉,對利率還是偏空看待。歐元、澳幣利率方面走勢大至受美元帶動,同樣自前週的低點回彈近10bps。首先要測試月線的壓力。總的來說,對利率的看法在主要央行紛紛轉鴿的大方向上,利率要大幅彈升甚至扭轉趨勢暫有難度。畢竟,沒有通膨壓力,央行沒必要升息。 股市:股市應該是昨天最歡慶的市場。市場上沒有壞消息,或說少數的壞消息(弱於預期的零售銷售、脫歐不順)沒人關心。SPX 大漲32.79點至2867.19,再次逐步接近去年高點2939.86。恐懼貪婪指數由49上升至54,還處在中立範圍。本週尚有NFP數據要公佈,初步想法是市場不會很關心。重點還是擺在對貿易談判的樂觀預期。歐股同樣受到激勵,收3385.38。台股比較詭異,開高收低10642.63。中國是昨天最大贏家,持續上攻。社會融資看似觸底。方向上,如有回調則可再次買進。 商品:油價受到基本面數據大幅優於預期的激勵大漲。WTI收61.59。又突破壓力線。技術上所有線都上彎,除非股市又大幅下跌,否則或難有下跌的空間。穀物方面,小麥狹幅盤整,方向看季節性弱勢。玉米則在隔夜大跌後稍做反彈,但同樣看季節性弱勢。黃豆受惠於貿易談判的樂觀預期反彈;糖價則維持狹幅盤整的走勢。 看空由eddy121384提供1
挪威克朗,我愛三文魚,做空美元挪威克朗 三文魚真的很好很好吃的,肥肥嫩恩恩 圖中存在看跌蝙蝠形態 貨幣由利差驅動,挪威和美國利差應該會往上走 所以破了趨勢線就攔不住了 我愛你 愛著你 就像老鼠愛大米看空由yitiancai提供已更新 113
異想天開:很大很大的形態聯動--日債與日元現在正在不斷學習這些宏觀聯動,不過加上我的技術東東也挺好玩的。首先我們添加了三個元素:蝙蝠 RSI 均線 我們的主圖表:K線是美國10年期國債收益率-日本十年期國債收益率 是一個採用TradingView強大功能構造的利差圖表,叠加的走势图--蓝色的是美元兑日元走势图 这里背后有一个逻辑:绝大部分时间内(2014年10月-2015年除外),美日和美国和日本利差是正相关走势。利差驱动外汇交易,这是很多经济学书的原理。因此在新的我學習框架中,利差可以驅動很多東西。當利差下跌疊加風險事件,美日會下跌很快。並且利差下跌時候美日下跌概率高!! 2016之後日央行把十年期國債收益率放到0附近,所以這個關係更緊密! 現在看到利差圖形形成了蝙蝠看跌諧形態,並且到了第一個下跌中的休息站-前期支撐阻力在2.6這裡,預期還會繼續下跌,但是張大眼睛哈,這是周圖666. 第二個信號是,RSI指標形成了頂背離,在大週期RSI背離挺有用,又是一個和諧波疊加的經典分析動作 第三個信號,踩在短期均線上,同樣說明這裡是一個關鍵點,破了 就去長期均線吧,別回來。 當然你可以疊加GMMA均線 更漂亮 綜上所述,結合 美聯儲加息預期下降,如果第四季度或者更多數據出來差於預期,會推動對於美國經濟衰退擔憂導致債券收益率率下行,利差縮小。美日的利差交易驅動力量縮小。美日看跌,但是要找好入場位置。依據收益率目標位對應的價格好像在100附近,這也是日央行鐵定會干預的關口,是美日看漲期權(我說的) 那麼美日要是下跌,其實可以和東證指數、日經指數。來個聯動否? 歡迎各路大神評論,謝謝大家包容 看空由yitiancai提供已更新 4
如果你是股市空頭,現在你需要的是耐心:利差視角看股市(宏觀聯動)目前,道瓊斯指數以及納斯達克指數處於大跌後的修復狀態,第一季度我看在更多的經濟數據出來(因為要證實美國到底經濟如何,反正其他國家和地區已經想下了)前美股還會是這樣因素。 我認為目前美股中還沒計入過多的經濟衰退或者放緩因素,要不然近期財報季,某某公司財報差于預期,股價也不會跌這麼多。 另一個視角是從利差去看。因為為什麼發行股票呢?因為要融資,而股票和債券都是融資方式,所以他們有種互相抵消關係。快速上漲的利率可以殺死牛市(2018就是這樣)。另一方面股票投資收益要是低於債券收益率,股票吸引力就沒了。這就是第一階段:上漲的利率如何影響股市。 第一階段,我們已經度過了,第二階段才更加重要,因為決策者很容易發生失誤。 在這裡你會發現收益率和股市在經濟增速層面的長期正向關係:反應潛在經濟基本面。同時你會發現短期收益率先于股市見頂,滯後於股市築底這個很重要特點!!! 先從圖中直觀的看吧,我利用高級功能構造了利差直觀示意圖,圖中是我生成的一個品種=十年期國債收益率/兩年期國債收益率 當數值小於0的時候,意味著兩年期收益率大於十年期,超級倒掛,等於0時,時間溢差消失,也算倒掛;大於0時屬於正常或者回復正常。這有兩個含義,一個就是十年期收益率漲的更多,另一個含義是十年期跌的更慢。分別對應經濟復甦和衰退! 看空由yitiancai提供已更新 2210
長線投資之美債的多頭機會 目前來看,前幾篇的長線投資機遇都在有條不紊的走著,現在從基本面以及技術面,更重要的是市場品種的聯動,美債多頭投資機會要來啦 首先,投資美債回報怎麼樣呢? 對於中長期國債而言,雙位數的回報率已經是十分優異了 ,因為這個品種上下波動的範圍不大,總不能漲到天際。除了本身多頭價格上漲的收益,還可以獲取(非CFD品種)利息收益,算是銀行存款的超級增強版。美債價格和美債收益率呈現反向關係,收益率下降,美債價格上漲。有人說,美國不是還要加息嗎?為什麼我認為收益率會下降呢? 因為交易的是中期經濟預期,而非現實 首先,影響美國通脹的一大因素正在消退,那就是石油價格,石油價格已已經腰斬了,所以暫時這個因素消退 美聯儲加息接近尾聲,這一輪加息週期快到頭了,市場預計明年加了2次就完了,所以美債收益率也在跌 危急意識!!這個很重要,美債同樣具有避險屬性,在股市下跌或者經濟危機的時候,投資者會買入美債避險,求安慰,求放過。大家可以回顧2007年初,就是這個回事,然後一年後金融危機爆發,美債發瘋上漲,最後QE來臨的時候,更是漲!!! (黃金價格和美債對比,美債更溫和) 技術面上:壓制的下降趨勢線似乎要出現向上突破,也是個多頭信號 不管長線還是短線,都要做好止損,阿彌陀佛 U看多由yitiancai提供已更新 10108
基本面交易者看這裡:你們愛的 (最近沒形態哎)首先看這個是因為最近在看書,而且也沒有形態,發現這個東西和現實狀況結合不錯。標的物是美國國債合約,不是國債收益率 1)國債價格和利率或者市場預期的利率成反比,加息國債價格下跌,進入熊市 2)2008-2014美國寬鬆,2014至今美國緊縮貨幣政策,國債價格十分符合這個規律 3)圖中均線為SMMA50 200,感謝海豚哥哥的參數提供 4)基本這個就是長線資產配置了,可以賣出券商差價合約,或者購買反向交易的美國國債ETF 5)趨勢追蹤,不對就跑U看空由yitiancai提供已更新 112
資金逐漸往債市移動十年公債利率跌破一年以來的上升趨勢線,指標背離, 美元升息的利多卻無法將公債利率往上進一步推升, 顯示著資金正持續往債市移動, 若依下降趨勢走,三個月內將下降到 2.6% 以下,與2年期公債利率形成倒掛, 美股後市保守以對為佳。看空由BrianCheng17提供已更新 6